文章核心观点 知名私募正圆投资近期对迈威生物、安彩高科、安泰科技、华峰化学、瑞丰新材5家上市公司进行了调研，各公司介绍了自身业务进展、财务状况及未来发展战略等情况 [1] 正圆投资调研公司情况 迈威生物 - 在肿瘤治疗方向的ADC和TCE两大创新平台取得多项进展，与英矽智能合作利用AI技术提升ADC研发效率 [1] - MW19为国内首家进入临床研究的抗ST2单抗，已在COPD患者中初步体现疗效，有治疗更广泛COPD患者的潜力 [1] - 重点推进双抗双靶点ADC开发，探索ADC与IO、TCE的组合联用 [1] - 在重庆开展筛查工作，拓展地舒单抗适用人群，增加商业化销售收入 [1] - MW282用于TNBC适应症，重点推进拓扑异构酶ADC经治人群II期临床入组 [1] 安彩高科 - 2024年实现营业收入43.39亿元，同比下降16.52%，归母净利润 -3.54亿元，同比减少3.34亿元，光伏玻璃销售均价同比下降约30% [2] - 2024年共计提各项减值准备20,929万元 [2] - 2025年继续立足“一核四极”发展战略，各板块有相应发展规划 [2] 安泰科技 - 2024年实现营业收入75.73亿元，归母净利润3.72亿元 [3] - 通过战略引领和技术创新，持续优化产业结构，推进重点项目 [3] - 稀土永磁材料业务布局五地，产能达1.2万吨，市场占有率稳中有升 [3] - 非晶纳米晶材料业务新签合同额11.7亿元，增长33%，未来聚焦立体卷铁心变压器市场 [3] - 在可控核聚变领域具备领先技术，已为国际热核聚变ITER提供多批次产品 [3] 华峰化学 - 2024年产品毛利率下降主要因基础化工产品毛利率下滑，己二酸阶段性供需失衡，盈利能力大幅下滑 [4] - 重组项目积极推进，募投项目按计划进行，预计2025 - 2026年陆续投放 [4] - 看好氨纶未来需求，行业集中度提高，价格随行就市，新产能工艺更优，综合生产成本降低 [4] - 暂无己二酸扩建计划，2025年氨纶产能目标满产，己二酸负荷根据市场灵活调整 [4] - BDO、PTMEG项目有序推进，具备生物基氨纶生产能力但占比较低 [4] - 重庆基地有规模、能源、自动化率及产业链集成等优势，未来有重大投资项目 [4] - 行业库存约50天，公司库存约20天，将持续完善分红机制 [4] 瑞丰新材 - 介绍了应收账款增加原因及应对措施、2024年现金分红减少原因及未来分红预期等经营情况 [5] - 应收账款增加因新增客户及老客户销量增加、部分客户付款延迟，2024年现金分红减少因股份回购金额较大但总体分红比例仍较高 [5] - 产品毛利率提升得益于原材料成本管控和产品结构优化 [5] - 2025年加强海外布局，推动客户群体向核心客户转型，未来通过技术创新和可持续发展提升全球市场份额和行业影响力 [5] 正圆投资机构简介 - 2015年成立于深圳前海自贸区，当年获得私募证券投资基金牌照 [6] - 拥有专业投研团队、丰富投资经验和完善风险管理制度 [6] - 立足于中国经济结构转型升级，服务实体经济发展，致力于成为社会资本与优质产业纽带，实现客户资产保值增值 [6]

业绩总结 - 信永中和会计师事务所于2025年3月27日对安彩高科2024年度财务报表出具无保留意见审计报告[6] 资金占用情况 - 河南省发展燃气有限公司2024年初占用资金余额6.72，年末为0.00[10] - 河南中原生态发展有限公司2024年度占用累计发生金额31.48，年末占用资金余额31.48[10] - 焦作市天然气储运有限公司2024年初占用资金余额135.17，年末为0.00[10] - 安阳县安彩燃气销售有限责任公司2024年度占用累计发生金额99.48，年末占用资金余额1.20[11] - 河南高纯矿物科技有限公司2024年度占用累计发生金额506.87，年末占用资金余额449.46[11] - 河南汇融数字科技有限公司预付账款2024年度占用累计发生金额643.92，年末占用资金余额343.36[11] - 河南兴阳光电科技有限公司2024年度占用累计发生金额9.76，年末占用资金余额0.01[11] - 其他关联方及其附属企业2024年初占用资金余额516.27，年度占用累计发生金额1538.14，偿还累计发生金额1204.05，年末占用资金余额850.35[11] 关联资金往来 - 2024年度其他关联资金往来总计年初余额为89,314.05，往来累计发生金额（不含利息）为255,630.66，往来资金利息为117.30，偿还累计发生金额为234,653.68，年末往来资金余额为110,291.04[13] 其他应收款情况 - 河南安彩光热科技有限公司其他应收款年初余额为14,742.29，往来累计发生金额（不含利息）为26,389.93，偿还累计发生金额为26,640.46，年末余额为14,491.76[12] - 安阳安彩智能制造有限公司其他应收款年初余额为578.02，往来累计发生金额（不含利息）为2,074.03，偿还累计发生金额为578.02，年末余额为2,074.03[12] - 河南安彩玻璃研究院有限公司其他应收款年初余额为6.36，往来累计发生金额（不含利息）为83.58，偿还累计发生金额为3.27，年末余额为86.68[12] - 安阳安彩硅基新材料有限公司其他应收款年初余额为900.34，往来累计发生金额（不含利息）为450.59，偿还累计发生金额为0.52，年末余额为1,350.40[12] - 焦作安彩新材料有限公司其他应收款年初无余额，往来累计发生金额（不含利息）为134,569.64，偿还累计发生金额为126,931.13，年末余额为7,638.51[12] 其他会计科目情况 - 焦作安彩新材料有限公司其他会计科目年初余额为12,500.00，往来累计发生金额为50,000.00，利息为14.40，偿还累计发生金额为50,000.00，年末余额为12,500.00[13] - 许昌安彩新能源科技有限公司其他会计科目年初余额为56,545.00，往来累计发生金额为4,443.52，利息为64.18，偿还累计发生金额为15,000.00，年末余额为45,988.52[13] - 河南安彩半导体有限公司其他会计科目年初无余额，往来累计发生金额为18,955.00，利息为9.54，偿还累计发生金额为11,000.00，年末余额为7,955.00[13] - 濮阳市新和实业发展有限公司其他会计科目年初无余额，往来累计发生金额为8,363.00，利息为21.35，偿还累计发生金额为500.00，年末余额为7,863.00[13]

宏观政策 - 特朗普计划未来几天公布新关税，暗示协议在4月2日关税措施生效后达成，重申宣布药品关税计划但未透露税率，还表示会落实对加拿大关税 [1] - 特朗普政府考虑对美国富人征收更高的税，为其他优先议题提供空间并削弱民主党的攻击 [6] - 中国证监会发布决定，禁止参与IPO战略配售的投资者在承诺限售期内出借股份，增加银行理财产品、保险资产管理产品作为IPO优先配售对象 [11] - 中国央行召开金融稳定工作会议，认为当前我国金融业运行总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控 [20] - 国务院常务会议研究推动农机装备高质量发展有关措施，从多方面综合施策，促进农机装备市场推广和产品升级 [22] 股市行情 美股 - 三大指数大幅收跌，纳指跌2.7%，本周累跌2.59%；标普500指数跌1.97%，本周累跌1.53%；道指跌1.69%，本周累跌0.96% [1] - 大型科技股普跌，奈飞、谷歌、亚马逊、Meta跌超4%，特斯拉、微软、英特尔跌超3%，苹果跌逾2%，英伟达跌超1% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌3.11%，本周累跌2.29%，热门中概股普遍下跌，百度、蔚来汽车跌超5%，京东、拼多多跌超3%等 [2] - Wolfspeed跌约52%，创美国IPO以来最差单日表现，CoreWeave美国IPO首日收平，报40美元 [3] A股 - 沪指跌0.67%报3351点，深证成指跌0.57%，创业板指跌0.79%，全天成交1.15万亿元，较前一交易日缩量717亿元，全市场超4300股下跌，黄金等板块走强，化肥等板块走低 [23] - 3月31日多家公司有股东减持计划，中瓷电子、联合水务等公司股东拟减持股份；多家公司2024年净亏损，跨境通、安彩高科等公司亏损金额不等；荣泰健康股价短期涨幅大存风险，南新制药终止挂牌转让全资子公司股权 [23] 港股 - 恒生科技指数收跌1.48%，恒生指数、国企指数分别下跌0.65%、0.82%，大型科技股涨跌不一，大金融股等权重多数表现弱势，部分板块有涨跌表现 [24] 全球其他股市 - 台湾加权、日经225、韩国KOSPI等指数均有不同程度下跌 [25] 企业动态 - 欧盟拟根据数字市场法案对苹果和Meta处以最低罚款，避免与特朗普关系紧张升级 [8] - 长和将不按预期于下周签署出售巴拿马运河两个战略港口协议，中国政府展开反垄断调查 [9] - 马斯克宣称xAI已全股票收购社交媒体平台X，xAI价值800亿美元，X为330亿美元 [12] - 英伟达特供大陆的H20 GPU因国内算力需求飙升“爆单”，腾讯、阿里等大厂追加订单 [13] - Al Agent产品“Manus”公布收费方案，ManusStarter每月收费39美元，ManusPro每月收费199美元 [14] - 软银考虑在美国建立人工智能产业园，可能投资1万亿美元 [15] - 河北、深圳证监局拟对东旭集团等相关主体证券违法行为合计罚款17亿元，对部分责任人员采取证券市场禁入措施 [16] - 2024年国有六大银行全年合计实现归母净利润约1.4万亿元，日均盈利约38亿元，但面临净息差收窄等挑战 [17] 大宗商品与外汇 - COMEX黄金期货6月合约涨0.59%，报3116.6美元，本周累涨2.26%；COMEX白银期货跌0.82%，报34.795美元/盎司，本周累涨3.71%；WTI 5月原油期货跌0.8%，报69.36美元/桶，本周累计上涨1.58%；布伦特5月原油期货跌0.54%，报73.63美元/桶，本周累涨约2.04% [4] - 美元指数、美元兑日元等外汇有不同涨跌表现，伦敦金现涨0.97%，伦敦银现跌0.92%，LME铜、LME铝等大宗商品有不同程度下跌，美债收益率多数下跌，Vix指数涨15.84% [5] 其他事件 - 美国2月核心PCE物价指数环比增长0.4%，同比增长2.8%，均超预期；2月个人支出环比增长0.4%，个人收入环比增长0.8% [18][19] - 缅甸发生7.9级地震，造成该国144人死亡，732人受伤，云南部分地区震感强烈，受此影响沪锡主力合约收涨1.82% [7] - 今年一季度杭州单价地王三度刷新，3月28日西湖区一地块以343463万元竞得，楼面价8.8万元/平方米，溢价率115.39% [21] 资金流向 - 南下资金净买入港股82.42亿港元，净买入阿里巴巴 - W等多只股票，净卖出小米集团 - W等股票 [26] - 龙虎榜中，雪人股份等单日净买入额居前，深城交等净卖出额居前；涉及机构专用席位个股中，华西能源等净买入额居前 [26] - 截至3月27日，上交所融资余额报9684.18亿元，深交所融资余额报9412.26亿元，两市合计19096.44亿元，较前一交易日减少32.5亿元 [26]

文章核心观点 公司2024年受光伏行业供需失衡、价格下降和市场竞争激烈等因素影响，营收和利润下滑，各业务板块面临不同挑战与机遇，同时公司披露2025年度多项关联交易、担保、授信、资产池业务及委托贷款额度等计划[4][19]。 公司基本情况 - 公司董事会、监事会及相关人员保证年度报告内容真实准确完整，全体董事出席董事会会议，信永中和会计师事务所出具标准无保留意见审计报告 [1][2] - 截至2024年12月31日，公司未弥补完以前年度亏损，2024年度不分配股利 [3] - 2024年公司实现营业收入43.39亿元，同比下降16.52%，归母净利润 -3.54亿元，同比减少3.34亿元 [4] 主营业务情况 光伏玻璃业务 - 2024年全球光伏新增装机达530GW，同比增长35.9%，国内新增光伏装机277.57GW，同比增长28.3%，但行业因产能扩张过快供需错配，产品价格大幅下降 [4][5] - 公司光伏玻璃产能2,700t/d，全年实现营业收入29.68亿元，同比下降21.29% [6] - 公司采取关注市场、降本增效、研发生产融合、推进项目建设等措施提升经营 [7] 浮法玻璃业务 超白浮法玻璃业务 - 2024年房地产市场调整，浮法玻璃需求缩减、价格下跌，超白浮法玻璃供需失衡、竞争加剧，公司经营业绩未达预期，生产线增至27条，日熔量19,600t/d [8] 光热玻璃业务 - 2024年国家出台系列政策支持光热发电产业，截至年底我国建成光热发电累计装机容量838.2MW，占全球10.6%，在建3.3GW，规划约4.8GW [9] - 公司子公司安彩光热科技具备相关生产能力，开展市场推广、工艺优化等工作，浮法玻璃业务实现营业收入3.83亿元 [10] 药用玻璃业务 - 中硼硅玻璃是全球药品包装主流材料，但国内市场以钠钙和低硼硅玻璃为主，国产替代进程有望提速 [11] - 公司及子公司拥有相关窑炉及产线，开展提质增效、完善产品矩阵、强化市场渗透等工作 [12] 天然气业务 - 2024年国内天然气市场稳中有增、竞争加剧，公司紧抓机遇，天然气业务销售收入8.81亿元 [13] 主要业务经营模式 - 光伏玻璃业务从事研发、生产及销售，产品用于光伏组件封装，销售对象为光伏组件生产企业 [15] - 浮法玻璃业务从事超白浮法和光热玻璃研发、制造与销售，产品用于高端建筑和光热电站，销往国内高端建筑玻璃企业 [16] - 药用玻璃业务从事低、中硼硅药用玻管、玻瓶研发、制造与销售，原料包括石英砂等 [17] - 管道天然气业务通过豫北支线及榆济线对接管道运输，客户为城市燃气公司和工业企业，收入源于运输费用 [17] 2025年度日常关联交易 - 公司预计与关联方关联交易金额不超1.8亿元，涉及屋顶租赁、业务外包、物流运输等，交易遵循公平原则 [22][23] - 关联交易经董事会、独立董事、审计委员会审议通过，尚需股东大会审议 [24][25][26] - 关联方包括河南投资集团等，具备履约能力，交易有助于公司降低成本、提升效率 [39][40][42] 监事会会议决议 - 会议审议通过《2024年度监事会工作报告》等多项议案，部分议案尚需股东大会审议 [46][47][48] 2025年度担保额度 - 公司拟为子公司提供9.8亿元担保额度，包括安彩光伏新材料5亿元、焦作安彩3亿元、安彩新能1.8亿元 [72] - 担保事项经董事会、监事会审议通过，尚需股东大会审议，担保风险可控 [74][79][80] 2025年度授信额度 - 公司及子公司拟向银行等金融机构申请不超60亿元综合授信额度，用于多种业务，授信期限内可循环使用 [83][84] 开展资产池业务 - 公司及控股子公司拟开展不超6亿元资产池业务，期限不超3年，额度可循环使用 [85][86] - 业务可减少管理成本、提高资产使用效率，存在流动性风险但可控 [88][89] 向控股股东申请委托贷款额度 - 公司拟向控股股东河南投资集团申请1亿元委托贷款额度，利率按当期LPR上浮100bp，额度内可循环使用 [94][95]

业绩总结 - 2024年度营收43.3939024424亿元[3] - 2024年度净利润 -3.536994144亿元[3] - 2024年度可供分配利润 -25.1816486537亿元[3] 利润分配 - 2024年度拟不分配股利[2] - 分配预案待2024年年度股东大会审议[2][9] 行业情况 - 近年光伏产能扩张快，2024年产品价降，利润受挤压[5]

会议安排 - 2025年3月17日发会议通知，3月27日召开第八届监事会第十七次会议[2] 审议事项 - 审议通过《2024年度监事会工作报告》等多项报告及预案，均需提交股东大会审议[3][4][6][7][15][17] 关联交易 - 公司向控股股东申请2025年度10000万元委托贷款额度关联交易获通过[13] 业绩数据 - 2024年度计提减值准备减少利润总额20929万元，核销款项增加2132万元[14] 人事变动 - 监事寇刘秀辞职，提名李旺为监事候选人，需提交股东大会审议[18]

业绩总结 - 2024年度公司实现营业收入43.39亿元，净利润为 -3.54亿元，可供分配利润为 -25.19亿元，拟不分配股利[8] - 2024年度计提减值准备减少利润总额2.09亿元，核销长期往来款项增加利润总额0.21亿元[16] 资金安排 - 2025年公司累计为子公司提供9.8亿元担保额度，含前期已签4.16亿元[10] - 2025年公司及子公司拟申请不超60亿元银行综合授信额度[11] - 公司计划与控股子公司共享不超6亿元资产池额度开展业务[14] - 2025年公司向控股股东申请1亿元委托贷款额度[15] 会议与议案 - 2025年3月27日召开第八届董事会第二十三次会议，7位董事全到[2] - 多项议案表决7票同意、0票反对、0票弃权，部分需提交股东大会[3][4][5][7][8][10][12][13][14][16][18][19][20][21] - 两关联议案关联董事回避，5票同意、0票反对、0票弃权，需提交股东大会[9][15] - 董事会提议召开2024年年度股东大会，时间另行通知[21]

融资情况 - 安彩高科向特定对象发行股票226,356,580股，每股发行价5.16元，募集资金总额116,800.00万元，净额116,045.60万元[2] - 募集资金于2022年12月30日全部到账[2] 合规情况 - 2024年持续督导期间公司未发生违法违规等需公告事项[5][6] 督导工作 - 保荐机构制定现场检查工作计划，公司无专项检查情形[6][7] - 督导公司完善相关制度，审阅信息披露文件[7][8] 其他核查 - 确认公司信息披露合规，对外担保符合规定[9][7] - 持续关注公司募集资金相关承诺事项[7]

募集资金情况 - 2023年1月13日非公开发行股票226,356,580股，每股5.16元，募资1,167,999,952.80元，净额1,160,456,033.89元[7] - 截至2024年12月31日，募集资金专项账户余额957.05元[13] - 募集资金总额116,800.00万元[16] 项目投入情况 - 截至2023年12月31日，募投项目前期投入1,116,617,967.60元[8] - 2024年“年产4,800万平方米光伏轻质基板项目”结项，68,096.01元转日常经营[9] - 2024年该项目投入44,444,306.40元，补充流动资金68,096.01元[9] - 2024年累计利息收入扣手续费净额674,336.12元，投资项目本期投入44,512,402.41元，期末余额为0 [9] - 年产4,800万平方米光伏轻质基板项目承诺投入91,255.00万元，累计投入88,300.00万元，进度100.03%[16] - 补充流动资金承诺投入28,745.00万元，累计投入27,745.60万元，进度100.15%[16] - 募投项目合计承诺投入116,045.91万元，累计投入116,451.44万元，进度100.06%[16] 协议与账户情况 - 2023年1月18日签订《募集资金专户存储四方监管协议》[10] - 2024年6月28日办理部分募集资金专户注销及变更，监管协议终止[11] - 子公司许昌安彩新能科技有限公司账户于2025年3月10日变更性质[13] 合规情况 - 报告期内未变更募集资金投资项目[18] - 已披露的募集资金使用信息及时、真实、准确、完整[19] - 募集资金存放、使用、管理及披露无违规情形[19]

业绩总结 - 2024年度营业总收入4339390244.24元，2023年度为5198153629.76元[31] - 2024年度营业总成本4657692806.56元，2023年度为5112592041.57元[31] - 2024年度净利润 - 408872288.81元，2023年度为34032668.55元[31] - 2024年末资产总计65.57亿元，较2023年末的69.77亿元下降约5.99%[22] - 2024年末负债合计36.72亿元，较2023年末的36.58亿元增长约0.38%[24] - 2024年末股东权益合计28.85亿元，较2023年末的33.19亿元下降约13.07%[24] 资产数据 - 2024年末流动资产合计23.97亿元，较2023年末的28.60亿元下降约16.20%[22] - 2024年末非流动资产合计41.60亿元，较2023年末的41.17亿元增长约1.04%[22] - 2024年末应收账款为9.33亿元，较2023年末的11.28亿元下降约17.30%[22] - 2024年末存货为3.75亿元，较2023年末的3.01亿元增长约24.49%[22] - 2024年末固定资产为32.08亿元，较2023年末的27.90亿元增长约15.00%[22] 现金流量 - 2024年度经营活动现金流入小计3415442180.85元，2023年度为4454654737.88元[36] - 2024年度经营活动现金流出小计3607292317.02元，2023年度为4881128733.27元[36] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额为 - 191850136.17元，2023年度为 - 426473995.39元[36] - 2024年度投资活动现金流入小计16922610.02元，2023年度为18142304.08元[36] - 2024年度投资活动现金流出小计613095919.99元，2023年度为502087021.30元[36] - 2024年度筹资活动现金流入小计1863392304.54元，2023年度为1905087497.58元[36] - 2024年度筹资活动现金流出小计1155891364.38元，2023年度为2119183668.48元[36] 审计相关 - 审计认为公司2024年财报按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[3] - 营业收入确认因对经营成果影响重大、交易频繁且错报风险高，被列为关键审计事项[6] - 存货跌价准备计提因金额重大、测试复杂且涉及管理层判断估计，被列为关键审计事项[9] - 固定资产及在建工程减值准备计提因行业竞争、产能过剩、测试复杂且涉及管理层估计判断，被列为关键审计事项[12] 会计政策与变更 - 2024年1月1日公司执行《企业会计准则解释第18号》相关规定并追溯调整[134] - 2024年会计估计变更合计增加利润总额10992280.95元，其中预付款项坏账计提方法变更增加5969978.35元，固定资产折旧年限变更增加5022302.60元[140] 市场扩张与并购 - 2024年3月公司与上海嘉木能源有限公司成立安嘉矿业公司，注册资本500万元，截止报表批准报出日未实际出资[198]