核心观点 - 公司全资子公司扬州优邦和金宇保灵与其他公司共同研制的猪细小病毒杆状病毒载体灭活疫苗(rPP03株)获得国家农业农村部批准为新兽药 [1] - 该产品获批体现公司持续重视研发创新和丰富产品管线 进一步丰富公司猪用疫苗产品矩阵 [1] - 公司在猪用疫苗领域拥有丰富产品储备 可满足市场多样化需求 为下游养殖客户提供多维度综合防疫解决方案 [1] - 产品获批有助于巩固公司在动物疫苗领域的行业地位 对提升公司研发能力、市场竞争力和可持续发展具有积极促进作用 [1] 产品研发 - 猪细小病毒杆状病毒载体灭活疫苗(rPP03株)由公司全资子公司扬州优邦生物药品有限公司和金宇保灵生物药品有限公司与其他公司共同研制 [1] - 产品获得国家农业农村部批准为新兽药 依据国家《兽药管理条例》和《兽药注册办法》规定 [1] 战略意义 - 产品成功获批是公司持续重视研发创新的体现 [1] - 进一步丰富公司猪用疫苗产品矩阵 [1] - 经过多年积累 公司已在猪用疫苗领域拥有丰富的产品储备 [1] - 可满足市场多样化需求 为下游养殖客户提供多维度综合防疫解决方案 [1] - 巩固公司在动物疫苗领域的行业地位 [1] - 对提升公司研发能力、市场竞争力和可持续发展具有积极促进作用 [1]

公司研发成果 - 公司全资子公司扬州优邦生物药品有限公司和金宇保灵生物药品有限公司与其他公司共同研制的猪细小病毒杆状病毒载体灭活疫苗(rPP03株)获批为新兽药 [1] - 该产品获批体现公司持续重视研发创新并不断丰富产品管线 [1] - 产品进一步丰富公司猪用疫苗产品矩阵 [1] 产品与市场影响 - 公司在猪用疫苗领域拥有多年积累和丰富产品储备 [1] - 产品可满足市场多样化需求并为下游养殖客户提供多维度综合防疫解决方案 [1] - 产品获批有助于巩固公司在动物疫苗领域的行业地位 [1] 公司能力提升 - 新产品对提升公司研发能力、市场竞争力和可持续发展具有积极促进作用 [1]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业整体投资评级 但建议关注瑞普生物、科前生物、回盛生物、普莱柯、生物股份、中牧股份、金河生物、申联生物等公司 [6] 核心观点 - 国内动保行业增速放缓 2019-2023年兽药销售额从503 95亿元增长至696 51亿元 GAGR 8 43% 但2021年后增速明显下降 [3] - 行业"马太效应"加剧 2020-2023年行业平均毛利润从219 98亿元下降至212 97亿元 生物股份猪用口蹄疫单价下降32 41% [3] - 行业后周期属性减弱 2024年养殖盈利改善但多数动保企业业绩下滑 显示行业竞争格局恶化 [4] - 宠物药品和出海成为新增长点 2024年宠物医疗规模840亿元 占宠物行业28% 国产宠物药进口替代和出海取得突破 [5] 行业基本情况 - 2024年全国生猪出栏7 03亿头 肉牛5099万头 肉羊3 24亿只 家禽173 4亿只 显示巨大下游需求 [11] - 兽药产业链包括上游原材料 中游研发生产(兽药 疫苗 饲料添加剂)和下游养殖业 宠物市场 [10] - 2023年兽药市场结构：生物制品23% 原料药25% 化药制剂43% 中药9% [16] 行业竞争格局 - 2023年1620家兽药生产企业以中小型为主 生物制品大型企业占比15 25% top10销售额占比45 20% [32] - 化药制剂行业同质化严重 氟苯尼考粉平均每个批准文号销售额仅138 5万元 [51] - 2020-2023年新兽药证书数量稳定但一类新兽药从5个降至2个 显示创新不足 [45] 行业发展趋势 - 一体化战略成为应对竞争的关键 瑞普生物通过收购完善产品矩阵 回盛生物原料药收入占比从8%提升至31% [72][75] - 创新驱动日益重要 2024年一类新兽药数量增加 瑞普生物2024年研发投入2 38亿元领先行业 [85][87] - 宠物医疗快速增长 2024年市场规模840亿元 预计2022-2027年复合增速21 1% [93] - 出海取得突破 海正动保"海乐旺"出口越南 2023年兽药出口61 77亿元 原料药占比71% [127][129] 重点公司分析 - 瑞普生物：产品线最全的动保企业 2024年营业收入30 70亿元 GAGR 11 30% 宠物板块布局完善 [146] - 科前生物：校企合作典范 已获51项新兽药证书 2025年加速宠物疫苗研发 [149][154] - 回盛生物：原料药+制剂一体化 2025Q1净利润同比+511 54% 业绩显著改善 [156] - 普莱柯：自主创新标杆 2024年获两个一类新兽药证书 宠物药品收入4600万元 [159]

公司工商变更登记备案 - 公司于2025年6月4日召开第十届董事会第十三次会议，审议通过变更注册地址并修订公司章程的议案，该议案已获2025年第三次临时股东会通过 [1] - 公司已完成工商变更登记和章程备案手续，取得新的营业执照 [1] - 公司变更后的注册地址为江阴市滨江东路2号41楼05、06座，办公地址同步变更 [1] 公司基本信息 - 公司名称为江苏四环生物股份有限公司，统一社会信用代码为913202001381477183 [1] - 公司类型为股份有限公司（上市），法定代表人为邱为碧 [1] - 注册资本为102,955.6222万人民币，成立日期为1992年5月18日 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括大容量注射剂、小容量注射剂、片剂、硬胶囊剂等药品制造 [1] - 经营范围还包括医药信息咨询、技术转让服务、医药中间体制造等 [1] - 其他业务涉及毛纺织品、羊绒产品、化工产品制造销售，以及进出口贸易等 [1]

板块整体表现 - 动物保健板块当日下跌0.53%，领跌个股为大禹生物（跌幅3.15%）和金河生物（跌幅3.12%）[1][2] - 板块表现弱于大盘，上证指数上涨0.48%至3683.46点，深证成指上涨1.76%至11551.36点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股：贤丰控股涨0.53%收3.78元，*ST绿康涨0.35%收29.06元，生物股份和申联生物平盘[1] - 跌幅显著个股：大禹生物跌3.15%收9.84元，金河生物跌3.12%收7.45元，驱动力跌1.12%收9.75元[2] - 成交活跃个股：金河生物成交56.32万手/4.20亿元，生物股份成交28.41万手/2.45亿元，贤丰控股成交26.87万手/1.02亿元[1][2] 资金流向分析 - 板块整体资金净流出：主力资金净流出1.75亿元，游资资金净流入3192.05万元，散户资金净流入1.43亿元[2] - 主力资金大幅流出个股：回盛生物净流出3246.70万元（占比-12.72%），生物股份净流出2310.02万元（占比-9.43%），瑞普生物净流出2152.42万元（占比-13.06%）[3] - 主力资金流入个股：海利生物净流入228.37万元（占比1.61%），科前生物净流入132.14万元（占比2.41%）[3] - 游资重点介入个股：贤丰控股净流入619.66万元（占比6.10%），中牧股份净流入635.59万元（占比8.50%），科前生物净流入301.36万元（占比5.49%）[3]

关联交易与合作研发 - 公司与华中农业大学签订四个合作研发项目 总金额490万元人民币 包括犬四联活疫苗-犬冠状病毒灭活疫苗项目150万元 猪盖塔病毒灭活疫苗项目200万元 猪增生性肠炎ELISA检测试剂盒项目40万元 类NADC30猪繁殖与呼吸综合征活疫苗项目100万元 [2][4] - 合作研发目标为获得新兽药注册证书 技术成果及知识产权由双方共同所有 公司享有生产销售权利且无需额外支付费用 [2][17][31] - 华中农业大学为公司单一第一大股东持股16.73% 本次交易构成关联交易 已通过董事会及监事会审议 无需提交股东大会 [5][6][68][69] 研发项目具体分工 - 公司负责规模化生产工艺优化 中试研究 临床试验实施及新兽药注册材料提交 [9][23][38][54] - 华中农大负责疫苗毒株筛选 攻毒模型建立 生产工艺研究及临床试验申报材料撰写 [12][27][42][57] - 研发经费按里程碑支付 例如犬四联疫苗项目分四期支付比例分别为30%/20%/20%/30% [16] 员工持股计划实施 - 2025年员工持股计划已完成非交易过户 参与员工55人 认购资金总额1,769.2584万元 对应股份数量221.1573万股 占公司总股本0.4745% [75] - 股份来源为公司回购账户 过户价格8元/股 存续期48个月 锁定期12个月 [75][76] - 已设立管理委员会并选举邹俊为主任 授权管理委员会负责日常管理及股东权利行使 [96][97][98] 募集资金管理 - 公司使用不超过26,000万元闲置募集资金进行现金管理 投资安全性高流动性好的产品 包括结构性存款/定期存款/大额存单等 [77][79][83] - 现金管理期限为董事会审议通过后12个月 资金可滚动使用 收益优先用于补足募投项目 [79][86] - 该事项已经董事会及监事会审议通过 保荐机构出具无异议核查意见 [79][90][91] 公司治理与合规 - 关联交易经过竞争性谈判及公示程序 定价符合法律法规 不存在损害上市公司及中小股东利益的情形 [67] - 独立董事认为合作研发有利于提升公司在生物制品领域的核心竞争力 交易价格公允表决程序合法 [71] - 监事会认可关联交易及现金管理事项的合规性 认为符合公司整体发展方向 [69][90][106]

新兽药基本信息 - 新兽药名称为米氮平软膏，注册证书号为（2025）新兽药证字82号，监测期为3年，注册分类为五类 [2][3] - 主要成分为米氮平，用于控制猫体重减轻，用法为每日一次涂抹耳廓内侧，连续使用14日 [3] - 研制单位包括青岛蔚蓝至宠生物科技有限公司、青岛康地恩动物药业有限公司等8家企业 [2] 新兽药研发情况 - 由公司及全资子公司联合7家单位共同研发，属于国家五类新兽药 [4] - 产品已完成实验室研究、临床试验及注册阶段，累计研发投入186.22万元 [4] - 农业农村部已核发新兽药注册证书 [4] 市场背景与产品特点 - 猫食欲下降与体重减轻是潜在疾病体征，可能引发营养不良及器官损伤 [5] - 产品针对宠物临床需求开发，具有质量可控、安全有效、给药便捷的特点 [5] - 目前公开渠道未查询到同类产品的销售数据及市场份额 [6] 上市前程序 - 需取得农业农村部核发的兽药产品批准文号后方可上市 [7] 对公司影响 - 新兽药证书体现公司创新能力，丰富产品线，预计带来新业绩增长点 [9]

工业科技旅游发展现状 - 工业科技旅游在汽车、食品、装备、美妆等领域涌现热门打卡地，上市公司项目独当一面 [1] - 山东东阿阿胶1500米之字型长廊展示生产加工，浙江申昊科技水下机器人模拟深水作业，江苏南钢实时展现炼钢炉数据 [1] - 中国制造业形成世界规模最大、门类最齐全、体系最完整的发展优势 [1] 上市公司项目运营情况 - 申昊科技工业机器人实验场入选"杭州科技旅游十景"，暑期每日接待研学团超百人次 [2] - 福瑞达美妆科技馆暑期接待150多批次近5000人，客流大幅增长，正在升级英语讲解服务 [3] - 宝钢工业创享园设计红色经典、科普研学、亲子休闲等多条游览路线，核心景点热轧2050生产线夏季实行减量参观 [4] 工业旅游价值探索 - 项目从追求经济效益转向资产盘活、流量转化、ESG实践、商业模式创新等深层价值 [5] - 宝钢工业旅游始于1997年，由宝地资产专业化运营，采用市场化模式与外部企业协同 [5] - 福瑞达通过工业旅游构建"工业旅游+私域营销"闭环，提升品牌影响力和复购率 [6] 行业竞争态势 - 美妆行业竞争焦点从成分产品转向产业链生态，工业旅游成为展现生态竞争力的突破口 [6] - 中国化妆品市场零售规模达万亿级，国产品牌市场占有率连续两年超过国外品牌 [6] - 头部企业从单一成分竞争转向产业生态能力竞争 [6] 发展挑战与方向 - 需平衡生产与旅游关系，提升游客体验，更好助力核心业务 [7] - 建议拓展工业制造成果展览广度深度，增加对中小学生群体的开放范围 [7] - 需以体验需求为导向进行场景化、交互式呈现，实现"可看、可感、可互动" [7] - 福瑞达考虑引入AI、元宇宙技术，协调景观建设与游客体验，保证生产秩序 [8]

董事会成员变更 - 公司董事董丙建与崔建伟近日提交书面辞职报告 [1] - 董事会提名徐飚与周岳为第五届董事会非独立董事候选人 [1] - 董事补选议案以7票同意、0票反对、0票弃权表决通过 [2] - 徐飚当选董事后将同步担任董事会战略委员会委员 [2] - 该议案需提交2025年第一次临时股东会审议 [2][5] 公司治理结构重大调整 - 公司决定取消监事会设置并废止《监事会议事规则》 [2] - 监事会原有职权将由董事会审计委员会承接 [2] - 同步修订《公司章程》及附件《股东会议事规则》《董事会议事规则》 [2] - 该调整基于新《公司法》及相关监管规则要求 [2] - 议案获董事会全票通过（7票同意、0票反对、0票弃权） [3] - 需提交2025年第一次临时股东会审议通过 [3][5] 内部治理制度更新 - 公司同步制定及修订多项治理制度以适应新规 [3] - 新制定《董事和高管薪酬管理制度》需经股东会审议 [5] - 制度调整依据《上市公司章程指引》及科创板监管规则 [3] - 所有议案均获董事会全票通过（7票同意、0票反对、0票弃权） [5] 临时股东会安排 - 公司定于2025年8月28日召开第一次临时股东会 [5] - 会议将审议董事补选、取消监事会及薪酬管理制度三项议案 [5] - 所有审议事项均需获得股东会批准方可实施 [2][3][5]

员工持股计划实施进展 - 公司于2025年3月24日召开董事会及监事会 4月11日召开临时股东大会 审议通过2025年员工持股计划相关议案 [2] - 实际参与员工55人 认购资金总额1769.2584万元人民币 资金已全部实缴到位 [2] - 2025年8月8日完成非交易过户 回购专用账户221.1573万股股票转入员工持股计划专户 过户价格8元/股 [3] 持股计划结构细节 - 员工持股计划证券账户现持有公司股份221.1573万股 占公司总股本比例0.4745% [3] - 计划存续期为48个月 自股东大会审议通过且最后一笔股票过户之日起计算 [3] - 标的股票设置锁定期 锁定期满后满足考核条件可一次性解锁 [3] 公司治理与信息披露 - 公司承诺持续关注员工持股计划实施进展 并按规定履行信息披露义务 [3] - 本次公告经董事会及全体董事保证内容真实准确完整 依法承担法律责任 [1]