核心事件进展 - 江苏吴中控股孙公司达透医疗就AestheFill产品独家代理权争议向深圳国际仲裁院提起仲裁 仲裁请求包括确认独家代理协议有效至2032年8月28日 要求REGEN公司继续供货或赔偿16亿元人民币损失 仲裁已于8月7日获受理立案 [1] - REGEN公司（爱美客控股子公司）此前以达透医疗违反协议为由解除独家经销权 理由包括达透医疗将业务转让给控股股东吴中美学 且江苏吴中因证券违规受处罚影响产品声誉 [8] - 爱美客回应称暂未收到仲裁正式文件 但指出达透医疗存在违约事实并造成经济损失 计划采取法律手段维护权益 [7] 产品与市场表现 - AestheFill为国内首款进口"童颜针"产品 2024年1月获批上市 8个月内为江苏吴中贡献超3亿元营收 2024年全年销售收入达3.26亿元（占上市公司营收20.42%） 毛利2.69亿元（占比34.80%） [4][9] - 2025年第一季度AestheFill销售收入1.13亿元（占江苏吴中营收35.55%） 毛利9243.51万元（占比45.77%） [9] - 爱美客于2025年3月收购REGEN公司 7月完成并表后已将AestheFill注册证代理人变更为旗下俪臻生物 并以新品牌"臻爱塑菲"在国内销售 [8][11] 公司经营影响 - 江苏吴中医美板块销售团队共55人 覆盖537家医美机构 包括美莱、华韩等连锁品牌 为AestheFill临床注册和市场拓展累计投入超4亿元 [7] - 江苏吴中2024年借AestheFill实现扭亏为盈 此前扣非净利润连续6年亏损且4年虚增营收18亿元 [9] - 代理权争议导致江苏吴中无法正常销售AestheFill 公司启动"W阳光守护计划"向合作机构赠送二类医疗器械婴芙源维护渠道网络 [11] 行业竞争格局 - 爱美客2024年营收30.26亿元 归母净利润19.58亿元 增速由往年30%-40%降至个位数 2025年第一季度业绩同比下滑 [9] - 童颜针产品代理权争夺反映医美行业对重磅产品的依赖程度 三类医疗器械（注射针剂）盈利能力显著高于二类器械（非注射产品） [11]

A股市场低价股概况 - 截至8月12日收盘，A股平均股价为12.63元，沪指报收3665.92点 [1] - 股价低于2元的个股共有36只，最低为*ST苏吴（1.08元），其次为*ST金科（1.41元）、荣盛发展（1.43元） [1] - 低价股中ST股占比33.33%（12只） [1] 低价股市场表现 - 当日15只低价股上涨，涨幅前三为ST中珠（5.03%）、*ST天茂（2.63%）、*ST京蓝（1.75%） [1] - 12只低价股下跌，跌幅前三为山东钢铁（-1.29%）、重庆钢铁（-1.28%）、*ST金科（-0.70%） [1] 低价股行业分布特征 - 房地产行业占比最高，包括*ST金科、荣盛发展、盈新发展等7只个股 [1][2] - 钢铁行业集中3只个股（山东钢铁、重庆钢铁、酒钢宏兴），市净率均低于1倍 [1] - 建筑装饰行业涉及雅博股份、ST岭南等4只个股，市净率分化显著（1.30-12.78倍） [1][2] 典型低价股财务指标 - *ST苏吴市净率仅0.44倍，为全表最低 [1] - 海航控股市净率高达26.24倍，显著高于其他交通运输股（如辽港股份0.96倍） [1] - 美邦服饰市净率达16.94倍，在纺织服饰行业中估值偏高 [2]

仲裁事件 - 达透医疗就Regen公司违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于8月7日获得受理立案 [1] - 仲裁请求包括确认《独家代理协议》有效并继续履行，若未获支持则索赔16亿元 [1] - Regen公司于2025年7月18日向达透医疗送达《解约函》，要求撤销其作为AestheFill产品在中国大陆独家经销商的所有授权 [1][3] 独家代理权协议 - 达透医疗于2022年8月与Dace International Medical Co和Regen Biotech Inc签署协议，取得AestheFill产品在中国大陆的独家经销权 [2] - 协议有效期至2032年8月28日，Regen承诺独家代理权不存在任何法律及事实上的障碍 [2] - 达透医疗于2024年1月取得AestheFill产品在中国大陆的销售许可，并通过江苏吴中和达透公司的销售渠道实现稳定增长 [2] 财务影响 - 2024年度AestheFill销售收入32，641.36万元，占上市公司营业收入20.42%，毛利26，883.93万元，占上市公司毛利34.80% [3] - 2025年一季度AestheFill销售收入11，277.43万元，占上市公司营业收入35.55%，毛利9，243.51万元，占上市公司毛利45.77% [3] - 目前公司无法正常继续销售AestheFill产品 [3] 相关事件 - 2025年2月27日公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [3] - 爱美客于2025年3月10日宣布拟以1.9亿美元收购韩国Regen公司 [3] - 2025年7月14日公司收到中国证监会《行政处罚事先告知书》，2020-2023年年度报告存在虚假记载，可能被实施重大违法强制退市 [4]

仲裁纠纷背景 - *ST苏吴控股孙公司达透医疗器械向深圳国际仲裁院申请仲裁，要求确认其对AestheFill"童颜针"的独家代理权，并主张若无法确认则索赔暂计16亿元 [2][3] - 仲裁另一方为爱美客间接控股的韩国公司REGEN Biotech，爱美客回应称达透公司存在违约行为且影响其经济利益与品牌商誉，将采取法律手段 [4] 代理权争议核心 - AestheFill为韩国REGEN公司产品，达透公司原拥有中国大陆独家代理权，*ST苏吴2021年以1.66亿元间接控股达透公司并投入超4亿元用于产品临床注册及市场拓展 [4] - 2025年7月REGEN单方面解除代理协议，理由包括达透公司涉嫌转让代理权及*ST苏吴因信息披露违规受证监会处罚影响产品声誉，但*ST苏吴否认上述指控 [5] 公司经营与市场表现 - AestheFill 2024年在中国获批上市后，推动*ST苏吴医美生科营收达3.3亿元（同比增长超40倍），占总营收21%，扣非净利润5127万元（6年来首度转正） [4] - 2025年*ST苏吴因虚增营收17.71亿元等违规行为被证监会罚款1000万元，董事长被罚1500万元并禁入证券市场10年 [5] - 截至8月12日，*ST苏吴股价1.08元/股（总市值7.68亿元），爱美客股价188.45元/股（总市值570亿元） [7] 双方公开立场 - *ST苏吴指责爱美客"资本霸凌、恶意违约"，称将采取法律手段维权 [6] - 爱美客回应法律程序不影响AestheFill销售，已有下游客户直接联系REGEN请求供货 [6]

北大医药子公司业务中止 - 全资子公司北医医药与北京大学国际医院的长期服务合同于2025年5月到期后终止合作 [1] - 子公司主营业务自2025年6月起已基本中止 [1] - 子公司长期高度依赖单一客户，业务结构抗风险能力薄弱 [1] - 合作终止直接影响子公司经营持续性，可能引发人员调整及业务转型压力 [1] - 母公司短期业绩可能受到拖累 [1] 华熙生物技术突破 - 自主研发的发酵法软骨素钠原料成功通过国家药监局医疗器械技术审评中心主文档备案登记 [2] - 成为我国首个实现发酵法软骨素钠合规化备案的企业 [2] - 该原料可应用于II类、III类医疗器械，为高端医疗器械提供核心原料 [2] - 新品种有望拓宽原料业务应用场景，成为新的业绩增长点 [2] - 需关注后续市场拓展及下游客户导入进度 [2] 同仁堂人事变动 - 原董事长邸淑兵因工作调整提前离任，原定任期至2027年6月13日 [3] - 选举张朝华为公司第十届董事会新任董事长 [3] - 此次人事调整属于集团内部正常轮换 [3] - 新董事长上任或意味着公司将强化战略管理，推动业务发展 [3] *ST吴中仲裁案件 - 控股孙公司达透医疗就Regen Biotech违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁 [4] - 仲裁于2025年8月7日获得受理立案 [4] - 仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行 [4] - 若仲裁请求未获支持，初步索赔金额达人民币16亿元 [4] - 仲裁结果可能影响公司股价及退市进程 [4] 荣昌生物药物研发进展 - RC148被拟纳入突破性治疗药物程序 [5] - 用于治疗经PD-1/PD-L1抑制剂和含铂化疗治疗失败的驱动基因阴性局部晚期或转移性非小细胞肺癌 [5] - RC148为PD-1/VEGF双抗 [5] - 成为国内第4款拿下突破疗法的PD-(L)1/VEGF双抗 [5] - 多靶点双抗研发竞争激烈，将进一步推动行业技术迭代 [5]

核心事件 - *ST苏吴控股孙公司达透医疗就爱美客旗下韩国子公司Regen Biotech违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁 请求确认《独家代理协议》有效并继续履行 若未获支持则索赔人民币16亿元 [1][3] - Regen公司擅自将AestheFill产品医疗器械注册证中的登记代理人信息由达透医疗变更为俪臻（北京）生物 意图解除独家经销协议 [1] - *ST苏吴重申独家经销协议仍具法律约束力 代理权有效期至2032年不变 [1] 产品与市场表现 - AestheFill是韩国Regen公司研发的医美再生注射剂 2014年首次在韩国获批上市 2024年1月获中国国家药监局上市许可 [2] - *ST苏吴2024年AestheFill销售收入达人民币3.26亿元 占上市公司营业收入20.42% 毛利人民币2.69亿元 占上市公司毛利34.80% [2] - 2024年第一季度AestheFill销售收入人民币1.13亿元 占营业收入35.55% 毛利人民币9243.51万元 占上市公司毛利45.77% [2] 资本运作与股权关系 - 爱美客全资子公司通过设立爱美客国际收购Regen公司85%股权 交易对价约人民币13.86亿元 估值约人民币15.97亿元 收购后爱美客间接持有Regen公司59.5%股权 [3] - 爱美客于2024年7月初将Regen公司纳入合并报表范围 [3] - *ST苏吴于2021年12月通过子公司吴中美学投入人民币1.66亿元取得达透医疗51%股权 [2]

新股发行及权益提示 - 宏远股份新股发行价格为9.17元[1] - 中国重工现金选择权申报期为2025年8月13日[1] - 中国船舶收购请求权申报期为2025年8月13日至8月15日[1] - 申科股份要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - ST凯利要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] 异常波动及风险提示 - 南方路机出现严重异常波动[1] - *ST沐邦因异常波动停牌[6] - 标普消费ETF因溢价停牌[6] - 纳指科技ETF存在溢价风险[6] 可转债及债券相关 - 中宠转2转股价格调整生效日期为2025年8月14日[6] - 游族转债赎回登记日为2025年8月27日[6] - 联得转债赎回登记日为2025年8月11日[6] - 海优转债回售申报期为2025年8月12日至18日[6] 公司风险提示 - *ST高鸿可能暂停上市[6] - *ST广道可能终止上市[6] - *ST云创面临暂停上市风险[6]

仲裁事件背景 - 达透医疗就Regen违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁 请求确认《独家代理协议》有效并继续履行 若未获支持将索赔人民币16亿元 [1] - 仲裁于8月7日获得受理立案 索赔涵盖市场开发成本 违约损失及合同期内可得利益损失 [1] - 争议核心为韩国Regen公司生产的"童颜针"AestheFill在中国市场的独家经销权 代理权有效期至2032年8月 [3] 产品市场表现 - AestheFill为含聚乳酸微球的注射类产品 通过刺激胶原蛋白再生实现抗衰效果 可定制化微球粒径适应不同肤质需求 [5] - 2024年AestheFill为江苏吴中贡献营收3.3亿元 占公司总营收20.4% [5] - 2025年一季度销售额达1.1亿元 占比升至35.55% [5] 代理权变更过程 - 爱美客于2025年3月以1.9亿美元收购Regen公司85%股权 6月底完成交割成为控股股东 [5] - Regen于7月18日向达透医疗发送《解约函》 单方面解除独家代理协议 [5] - 解约理由包括达透医疗将经销业务转移至控股股东江苏吴中美学生物科技有限公司 以及江苏吴中因财务造假等行为损害品牌声誉 [5] 双方争议焦点 - 江苏吴中指控Regen自2025年3月起多次迟延供货 导致市场缺货 [6] - 公司认为解约理由无事实依据 系爱美客利用控股地位恶意打压竞争对手 [6] - 爱美客回应称达透医疗将核心业务交由非签约方运营构成实质违约 Regen行使解约权合理合法 [6] 行业市场数据 - 国内童颜针市场规模从2021年1亿元增长至2024年30亿元 年复合增长率超200% [7] - AestheFill作为首批获批进口产品占据高端市场份额 [7] - 爱美客计划在2025年四季度推出升级版产品 [6] 仲裁影响分析 - 16亿元索赔金额包含已投入市场开发成本 违约赔偿及合同剩余期限预期收益 [7] - 若代理权延续至2032年 潜在市场价值可能远超当前索赔额 [7] - 仲裁焦点包括代理权是否实质转让 行政处罚是否构成解约条件 以及索赔金额合理性 [7] 行业竞争格局 - 争议本质是医美行业上游供应链与下游渠道话语权的激烈碰撞 [8] - 爱美客通过收购Regen掌控上游供应链 旨在整合渠道资源扩大市场份额 [7] - 江苏吴中若失去代理权将面临营收断崖式下滑 数亿元市场开发成本可能损失 [7]

仲裁事件 - 公司控股孙公司达透医疗就Regen Biotech,Inc违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁并于8月7日获得受理立案 [1] - 仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行 若未获支持则初步索赔损失16亿元 [1] - 索赔损失包括已投入市场开发成本损失 无法供货违约损失及合同期内可得利益损失等 [1] 业务影响 - 公司目前无法正常继续销售AestheFill产品 [1] - 仲裁结果存在不确定性 且不排除被申请人提出仲裁反请求的可能性 [1]

仲裁事件 - 公司控股孙公司达透医疗就Regen Biotech Inc违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁 并于2025年8月7日获得受理立案 [1] - 仲裁请求确认《独家代理协议》有效并继续履行 若未获支持则初步索赔损失人民币16亿元 [1] - 索赔损失包括已投入市场开发成本损失 无法供货导致的违约损失 合同期内可得利益损失等 [1] 业务影响 - 公司目前无法正常继续销售AestheFill产品 [1] - 仲裁结果存在不确定性 且不排除被申请人提出仲裁反请求的可能性 [1]