报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年三季度公司实现营收3.2亿元,同比下降23.3%;归母净利0.4亿元,同比下降17.8% [1] - 疆内需求环境走弱,各价位产品均有所下滑,但公司直销运作相对有韧性,疆外招商外拓仍在推进 [1] - 公司2024年三季度毛利率大幅改善,但销售费用率和管理费用率有所上升 [1] 分析报告内容 经营分析 - 产品端:高档/中档/低档产品2024年前三季度分别实现营收11.2/4.0/1.2亿元,同比变化为+2%/+3%/-4% [1] - 区域端:2024年前三季度疆内/疆外收入分别为12.3/4.1亿元,同比变化为-6%/+33% [1] - 渠道端:2024年前三季度直销/线上/批发分别实现营收3.1/0.9/12.3亿元,同比变化为+52%/+2%/-6% [1] 财务分析 - 2024年三季度公司归母净利率为13.3%,同比提升0.9个百分点 [1] - 2024年三季度销售收现4.5亿元,同比下降1% [1] - 考虑合同负债变动因素,2024年三季度营收同比下降24% [1] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司收入分别为-1.8%/+7.7%/+11.7%,归母净利分别为+5.2%/+13.0%/+17.7% [2] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.76/0.86/1.01元,对应PE为22.4/19.8/16.9倍 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 疆外招商持续推进，疆内市场承压 - 3Q24疆内/疆外分别实现营收2.3/0.9亿元，同比分别-33%/+32%，疆外招商有序进行，带动疆外收入较快增长，疆内受消费大环境影响有所承压 [4] - 截至3Q24，公司省内/疆外/品牌运营公司合作的经销商分别为52/12/212家，环比1H24分别-8/-2/+73家，省外招商持续推进 [5] 渠道改革持续推进，毛利率持续优化 - 3Q24直销/批发代理/线上销售1.3/1.7/0.3亿元，同比分别+42%/-43%/-11%，渠道改革持续推进 [4] - 3Q24公司毛利率59.8%，同比+9.2pct，主要得益于公司直销渠道快速增长，以及高档酒相对更有韧性 [4] 费用率有所增加，盈利能力略有下调 - 3Q24税金及附加占营收的比例为15.7%，同比-2.2pct，主要受生产节奏影响 [4] - 3Q24公司销售/管理/研发/财务费用率分别为13.9%/10.0%/0.3%/1.0%，同比分别+4.5/+3.7/+0.1/+0.3pct，期间费用率因收入下滑有所增长 [4] - 考虑消费环境承压，我们下调公司2024-26年归母净利预测至3.5/4.0/4.4亿元（原值：3.8/4.5/5.2亿元） [5] 其他内容总结 公司基本信息 - 公司主营食品饮料业务，实际控制人为新疆生产建设兵团第四师国有资产监督管理委员会 [1] - 截至2023年底，公司总资产49.35亿元，负债10.32亿元，资产负债率20.9% [9] 财务数据 - 2023年公司实现营收22.31亿元，同比增长37.5%；归母净利3.4亿元，同比增长105.4% [6] - 预计2024-2026年公司营收分别为22.31/23.88/25.52亿元，归母净利分别为3.54/3.96/4.42亿元 [6] - 2023-2026年公司毛利率预计分别为48.2%/49.3%/50.0%/50.7%，净利率分别为15.2%/15.8%/16.6%/17.3% [6]

报告公司投资评级 推荐 维持评级 [5] 报告的核心观点 产品结构维持改善，疆外市场延续扩张 - 分产品看,24Q1-3高档酒实现收入11.2亿元,同比增加2.2%;中档酒4.0亿元,同比增加2.7%;低档酒1.2亿元,同比减少3.5%,公司重塑产品价格体系,高、中档产品维持增长 [3] - 分区域看,疆内地区实现收入12.3亿元,同比减少5.5%,大本营市场白酒消费疲软短期承压;疆外地区实现收入4.1亿元,同比增加33.5%,公司疆外市场职能转移到四川伊力特公司,新品招商有序推进 [3] 扩张期加大费投力度，Q3业绩短期承压 - 公司加速结构升级,毛利率水平持续提升,24Q1-3公司毛利率52.4%,同比增加3.8pcts,净利率14.6%,同比增加0.6pcts [3] - 公司营销改革阶段持续优化调整营销组织架构,重新拟定销售员工薪酬考核和营销费用核销管理办法,全面推进自营产品五码系统运行,增加广告宣传、商超、促销等费用投入,24Q1-3销售费用率11.5%,同比增加2.3pcts;管理费用率4.4%,同比增加0.1pcts [3] - 24Q3公司销售收现4.5亿元,同比减少1.2%;24Q3末合同负债0.5亿元,同比增加20.7% [3] 中长期看好公司营销改革红利释放 - 短期疆内市场白酒消费疲软叠加扩张期增加费用投放,公司业绩承压 [3] - 中长期公司优化"成都+乌鲁木齐+总部基地"运营模式,产品结构优化升级,以新疆、浙江、江苏、陕西等市场为核心,稳疆内、拓疆外,看好后续营销改革红利释放 [3] 财务数据总结 - 24Q1-3实现营收16.5亿元,同比增加0.6%;实现归母净利润2.4亿元,同比增加5.3%;实现扣非归母净利润2.4亿元,同比增加6.0% [3] - 24Q3实现营收3.2亿元,同比减少23.3%;实现归母净利润0.4亿元,同比减少17.8%;实现扣非归母净利润0.4亿元,同比减少13.2% [3] - 预计公司24~26年营收分别为23.2/25.6/28.9亿元,归母净利润分别为3.6/4.0/4.5亿元 [4] 风险提示 - 疆内市场白酒竞争加剧 [3] - 疆外扩张改革不及预期 [3] - 产品结构升级不及预期 [3]

业绩总结 - 2024年1 - 9月高档酒销售收入111,909.33万元，增幅2.18%[2] - 2024年1 - 9月中档酒销售收入39,942.70万元，增幅2.74%[2] - 2024年1 - 9月低档酒销售收入11,554.29万元，降幅3.53%[2] 销售渠道与区域 - 2024年1 - 9月直销销售收入增幅63.76%，批发代理降幅7.12%[2] - 2024年1 - 9月疆内销售收入降幅5.54%，疆外增幅33.48%[3] 用户数据 - 报告期内公司酒类经销商64家，较半年减少10家[3] - 四川伊力特酒类销售有限公司合作经销商212家[3]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于11月15日12点在新疆图木舒克市伊力特草湖酒文化产业园召开[3] - 网络投票起止时间为2024年11月15日，交易系统和互联网投票平台有不同投票时段[6] - 本次股东大会审议关于变更会计师事务所及费用的议案[8] 时间及登记信息 - 股权登记日为2024年11月11日[14] - 会议登记时间为2024年11月14日，登记地点为公司证券部[15] 联系信息 - 联系地址为乌鲁木齐水磨沟区会展大道1119号大成尔雅A座20楼，邮编830011[16][17] - 联系人是君洁、沈霞，联系电话0991—3667490，传真0991—3672172[17] 其他 - 会期半天，交通、食宿费用自理[17]

审计机构变更 - 公司拟将会计师事务所由天职国际变更为天健，拟定两年内完成选聘[2][16][18] - 变更需提交公司股东大会审议，自审议通过之日起生效[21] 天健相关数据 - 2023年末合伙人238人，注册会计师2272人，签署过证券服务业务审计报告的836人[6] - 2023年业务收入34.83亿元，审计业务收入30.99亿元，证券业务收入18.40亿元，审计收费7.21亿元[6] - 2023年上市公司审计客户706家，同行业上市公司审计客户541家[6] - 截至2023年末，累计已计提职业风险基金和职业保险累计赔偿限额超2亿元[7] 人员相关 - 项目合伙人及签字注册会计师近三年签署上市公司审计报告数量分别为张立琰5家、朱中伟9家、张杨驰3家[10] - 项目质量复核人员李达近三年签署3家复核2家[10] 费用相关 - 2024年度公司向天健支付年度财务报告审计费用105万元，含财务报告审计75万元，内控审计30万元[13][20] 其他 - 天职国际连续16年为公司服务，对2023年度财报出具标准无保留意见[14] - 公司与前后任会计师事务所就变更事宜充分沟通，各方无异议[3] - 公司九届十一次董事会会议审议通过《关于变更会计师事务所及费用的预案》[20]

营业收入相关 - 本报告期营业收入324,145,543.50元，同比减少23.32%；年初至报告期末为1,653,805,440.81元，同比增加0.64%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为16.5380544081亿元，2023年前三季度为16.4324988744亿元，同比增长0.64%[14] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润43,228,700.37元，同比减少17.75%；年初至报告期末为241,051,735.98元，同比增加5.27%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润44,495,186.52元，同比减少13.23%；年初至报告期末为238,242,034.60元，同比增加5.99%[2] - 2024年前三季度净利润为2.4406948338亿元，2023年前三季度为2.3484307386亿元，同比增长4.78%[16] - 归属于母公司股东的净利润为241,051,735.98元，上年同期为228,980,804.64元[17] - 少数股东损益为3,017,747.40元，上年同期为5,862,269.22元[17] 每股收益相关 - 本报告期基本每股收益0.0916元/股，同比减少17.77%；年初至报告期末为0.5107元/股，同比增加5.26%[2] - 本报告期稀释每股收益0.0935元/股，同比减少9.05%；年初至报告期末为0.5088元/股，同比增加5.17%[2] - 基本每股收益为0.5107元/股，上年同期为0.4852元/股[17] - 稀释每股收益为0.5088元/股，上年同期为0.4838元/股[17] 净资产收益率相关 - 本报告期加权平均净资产收益率1.24%，较上年减少0.13个百分点；年初至报告期末为6.29%，较上年增加0.22个百分点[2] 资产相关 - 本报告期末总资产5,075,845,225.00元，较上年度末增加2.85%；归属于上市公司股东的所有者权益3,884,881,779.09元，较上年度末增加1.71%[3] - 2024年9月30日货币资金为414,819,894.28元，2023年12月31日为579,945,969.59元[12] - 2024年9月30日应收票据为33,000,000.00元，2023年12月31日为99,270,000.00元[12] - 2024年9月30日应收账款为212,438,339.75元，2023年12月31日为18,143,992.98元[12] - 2024年9月30日存货为2,092,493,418.81元，2023年12月31日为1,893,301,798.53元[12] - 2024年9月30日流动资产合计2,828,815,002.88元，2023年12月31日为2,705,529,822.79元[12] - 2024年9月30日长期股权投资为200,483,205.97元，与2023年12月31日持平[12] - 2024年9月30日投资性房地产为1,376,762.92元，2023年12月31日为13,344,648.94元[12] - 2024年9月30日在建工程为40,011,718.98元，2023年12月31日为175,918,298.63元[12] - 2024年第三季度末资产总计为50.75845225亿元，上一报告期为49.3537867911亿元，增长2.85%[13] - 2024年第三季度末使用权资产为163.614097万元，上一报告期为205.37233万元，下降20.33%[13] - 2024年第三季度末长期待摊费用为556.71944万元，上一报告期为344.441056万元，增长61.63%[13] 负债与所有者权益相关 - 2024年第三季度末负债合计为11.2884992286亿元，上一报告期为10.3151854678亿元，增长9.44%[14] - 2024年第三季度末所有者权益合计为39.4699530215亿元，上一报告期为39.0386013233亿元，增长1.09%[14] 非流动性资产处置损益相关 - 非流动性资产处置损益本期金额为 -1,619,107.41元，年初至报告期末为 -2,472,747.61元[4] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数为58,844[7] - 新疆伊力特集团有限公司持股203,663,627股，持股比例43.15%[8] - 中国银行股份有限公司－招商中证白酒指数分级证券投资基金持股23,191,187股，持股比例4.91%[8] 预收款项与应付股利相关 - 2024年第三季度末预收款项为59.279598万元，上一报告期为9.6745万元，增长512.74%[13] - 2024年第三季度末应付股利为8115.832998万元，上一报告期为162.792042万元，增长4885.44%[13] 营业总成本相关 - 2024年前三季度营业总成本为13.1761741218亿元，2023年前三季度为13.2349263524亿元，同比下降0.44%[16] 现金流量相关 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额24,035,743.21元，同比减少88.50%[2] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,524,546,342.65元，2023年同期为1,575,667,145.13元[18] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为24,035,743.21元，2023年同期为209,057,734.15元[18] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 - 104,811,384.73元，2023年同期为 - 207,291,916.23元[19] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 84,350,633.79元，2023年同期为 - 205,830,705.26元[19] - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为 - 165,126,275.31元，2023年同期为 - 204,064,887.34元[19] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为414,818,294.28元，2023年同期为529,706,115.92元[19]

会议决策 - 2024年10月29日召开九届十一次董事会会议[1] - 审议通过2024年第三季度报告[1] - 同意采取现场与网络投票结合方式召开2024年第三次临时股东大会[4] 审计安排 - 拟聘任天健会计师事务所担任2024年度审计机构[1] - 2024年年度财务报告审计费用合计105万元[1] 预案情况 - 变更会计师事务所及费用的预案需提交股东大会审议[4]

新疆伊力特实业股份有限公司关于高管短线交易及致歉的公告 李洪超先生通过其名下证券账户分别于 2024 年 3 月 19 日买入及 2024 年 9 月 2 日卖出公司股票的情况如下： | 交易日期 | | | | | 交易方 | 交易方 | 交易数量（股） | 成交金额（元 | 成交金额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 向 | 式 | | /股） | | | 2024 3 | 年 | 月 | 19 | 日 | 买入 | 集中竞价 | 500 | 22.80 | 11400 | | 2024 9 | 年 | 月 | 2 | 日 | 卖出 | 集中竞价 | 500 | 14.96 | 7480 | 根据《证券法》第四十四条的规定，李洪超先生买入公司股票后六个月内卖 出的行为构成了短线交易。截至本公告披露日，李洪超先生不再持有公司股票。 二、本次短线交易的处理情况及公司采取的措施 证券代码：600197 证券简称：伊力特 公告编号：2024-040 新疆伊力特实业股份有限公司 关于高管短线交易及致 ...

增持数据 - 2024年3月4日首次增持50,000股，金额999,593元，比例0.0106%[2] - 3月4日至10月8日累计增持6,300,150股，金额130,000,804.50元，占比1.33%[3] - 增持前股本471,976,264股，后为472,012,644股[10] 增持计划 - 增持计划金额1 - 2亿元，期限2024年2月27日至2025年2月26日[2] 股权变化 - 增持前伊力特集团持股41.82%，后为43.15%[5][10] 合规情况 - 国浩律师认为增持主体资格、信息披露和行为合规[11] - 本次增持符合法规，不影响上市地位等[12] 后续安排 - 公司将持续关注增持情况并及时披露信息[12]