公司基本信息 - 公司注册资本为人民币227241.4063万[16] - 1997年5月23日成立，营业期限至9999年12月31日[16] - 1997年6月4日在上海证券交易所上市，代码600057[16] - 统一社会信用代码为91350200260131285X[16] - 法定代表人为吴捷，住所位于厦门[16] - 董事会现有9名董事，外部董事占半数以上[19] 激励计划相关 - 2025年4月16日董事会、监事会审议通过激励计划草案[22][23][25] - 激励对象991人，名单公示不少于10天[28] - 激励计划须获国资委审核、股东大会2/3以上通过[34][35] - 激励对象资金自筹，公司不提供财务资助[32] - 激励对象含董事吴捷、齐卫东，关联董事回避表决[34]

激励计划 - 考核年度为2025 - 2027年，每年考核一次[6,13] 业绩目标 - 以2024年净利润为基数，2025 - 2027年净利润增长率目标值15%、30%、50%，触发值6%、12%、20%[8] - 2025 - 2027年净资产收益率目标值8.50%、9.00%、9.50%，不低于同行业均值或对标企业75分位值[8] - 2025 - 2027年主营业务收入占比目标值均为95%[8] 权重与比例 - 净利润增长率、净资产收益率权重40%，主营业务收入占比权重20%[11] - 公司层面解除限售比例按公式计算[10,11] 考核通知 - 考核结束后五个工作日内通知结果，申诉10个工作日内复核[16]

厦门象屿股份回购计划 - 公司拟回购1亿股至1.5亿股股份 [1] - 回购价格上限为8.85元/股 [1] - 回购资金来源为自有资金或自筹资金 [1] - 回购用途为实施股权激励 [1] - 回购期限为董事会审议通过后6个月内 [1] 股东减持计划 - 公司董事、监事、高级管理人员、控股股东及其一致行动人、持股5%以上股东未来3个月及6个月无减持计划 [1] - 上述股东在本回购方案实施期间也无减持计划 [1]

股票期权注销 - 公司注销2020年股权激励计划中部分股票期权共计2240.098万份[2] - 2021年11月拟注销40万份[5] - 2022年7月拟注销50万份[5] - 2023年2月拟注销240万份[6] - 2024年7月拟注销1825.306万份[6] - 2024年12月拟注销84.792万份[7]

行业动态 - 4月4日国务院关税税则委员会公告对原产美国进口商品加征34%关税，此前3月10日已对部分美农产品加征关税 [1] - 4月7日A股农业板块逆市上涨，玉米、转基因、大豆等板块涨幅居前 [1] - 中信证券称反制关税下农业种植产业链直接受益，种业和粮食种植或受政策支持，农产品价格或提振带来业绩增长预期，农产品加工有结构性机会 [1] - 4月7日晚中共中央、国务院发布规划提出全方位夯实粮食安全根基，粮食安全与产业链韧性提升至国家战略高度 [1] 公司情况 战略布局获认可 - 2021年中垦基金受让象屿集团持有的厦门象屿2%股份，其加入为象屿注入资金并助力延伸产业链，如与中储粮合作构建粮食生态圈 [4] 国内产业链布局 - 在东北用11年构建“种、收、储、运、销”粮食全产业链供应体系，七大现代化仓储物流中心分布多地，实现三省一区两港东北区域布局 [4] - 搭建全产业链服务体系同时延伸服务链条、布局压榨业务，象屿集团在多地建成产业园，有亚洲最大单体玉米淀粉加工生产线和世界最大单体苏氨酸生产线 [5] 国际化拓展 - 将粮源网络拓展至全球，东南亚棕榈油、南美大豆、北美乳清粉通过其供应链进入中国市场 [5] 物流合作 - 今年3月旗下象屿农产与中铁铁龙签署战略协议，整合铁路与港口资源，优化中转效率，构建多式联运体系，提升物流通道韧性，实现货权全程可控 [6] 综合评价 - 厦门象屿粮食产业链布局紧扣国家粮食安全战略，全链布局保障粮食供应，为农业强国建设提供可复制样本 [6]

土地市场概况 - 3月土地市场呈现成交量跌价升态势，平均溢价率达17.1%，较2月提升6个百分点，核心城市优质地块地价屡创新高 [9] - 京沪杭蓉等城市土拍楼板价创新高，杭州、苏州平均溢价率分别达42%和38%，带动市场热度维持高位 [11] - 行业投资延续"头尾分化"格局，销售百强房企整体拿地销售比0.3，而TOP10房企新增货值集中度高达75% [9][16] 房企投资表现 - 2025年1-3月新增土储百强房企总货值6220亿元（同比+17.8%）、总价3171亿元（同比+42.2%）、建面3356万平方米（同比+5.1%），三项指标均同比回正 [15] - 销售TOP10房企一季度拿地金额1775亿元，同比激增162%，其中8家位列拿地金额TOP10榜单 [22] - 华润置地、中海地产、招商蛇口等央企拿地销售比超0.6，金额同比涨幅分别达92%、1768%和183% [22] 区域与城市分化 - 核心城市土拍持续回暖，北京、上海、杭州、成都等地高总价高溢价地块频出，6个TOP10成交金额城市平均溢价率超10% [11] - 三四线城市量价同比回缩，市场复苏动能不足，与核心城市形成显著结构性分化 [23] - 滨江集团94%拿地金额集中于杭州，反映房企高度聚焦核心城市优质地块 [22] 行业集中度趋势 - 新增土储货值百强门槛11.7亿元（同比-19%），但新增总价百强门槛5.3亿元（同比+18%）、建面百强门槛17.1万方（同比+14%） [13] - TOP10房企新增货值占比75%（较2024年末+13pct），TOP11-20占比13%，后50强仅占3%，资源加速向头部集中 [16] - 头部房企战略聚焦核心城市低容积率小地块，中小房企受流动性限制持续收缩投资半径 [23]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为431人[4] - 出席会议股东持有表决权股份总数为1,570,897,959股，占比55.9636%[4] - 公司在任董事8人、监事3人全部出席会议，董事会秘书出席，其他高管列席[5] 议案表决情况 - 2025年度日常关联交易额度议案，A股同意票数175,962,195，比例99.0894%[6] - 2025年度向银行申请授信额度议案，A股同意票数1,556,277,509，比例99.0692%[6] - 2025年度为子公司及参股公司提供担保额度议案，A股同意票数1,544,240,379，比例98.3030%[7] - 2025年度短期投资理财额度议案，A股同意票数1,562,066,044，比例99.4377%[7] - 2025年度开展外汇衍生品交易议案，A股同意票数1,568,981,566，比例99.8780%[8] - 增强股东回报暨提升2024年度现金分红比例议案，A股同意票数1,569,867,375，比例99.9343%[9] - 补选董事议案，A股同意票数1,567,145,895，比例99.7611%[11] 其他信息 - 2024年度现金分红金额为176,548,495，占比99.4196%[13] - 补选董事议案赞成票数为173,827,015，占比97.8871%[13] - 变更公司注册资本及修订《公司章程》议案赞成票数为176,093,895，占比99.1636%[13] - 厦门象屿集团有限公司和象屿地产集团有限公司对议案1、2、3回避表决[13] - 议案5为特别决议议案，需获出席会议股东及股东代表所持有效表决权股份总数的2/3以上通过[14] - 本次股东大会见证律师事务所为福建天衡联合律师事务所[15] - 见证律师为陈珂、潘舒原[15] - 律师认为本次股东大会召集和召开程序等均合法有效[15] - 公告发布主体为厦门象屿股份有限公司董事会[16] - 公告发布时间为2025年3月29日[16]

股东大会信息 - 公司于2025年3月13日刊登召开2025年第一次临时股东大会的通知[12] - 现场会议于2025年3月28日下午15点召开[12] - 出席本次股东大会的股东（含代理人）431人，代表股份1,570,897,959股，占比55.9636%[15] 议案表决情况 - 《关于2025年度日常关联交易额度的议案》：175,962,195股赞成，占比99.0894%[16] - 《关于2025年度与商业银行日常关联交易额度的议案》：175,897,995股赞成，占比99.0533%[17] - 《关于2025年度向控股股东及其控制主体借款额度的议案》：175,532,765股赞成，占比98.8476%[17] - 《关于2025年度向银行申请授信额度的议案》：1,556,277,509股赞成，占比99.0692%[18] - 《关于2025年度为子公司及参股公司提供担保额度的议案》：15.44240379亿股赞成，占比98.3030%[19] - 《关于2025年度短期投资理财额度的议案》：15.62066044亿股赞成，占比99.4377%[19] - 《关于2025年度开展外汇衍生品交易的议案》：15.68981566亿股赞成，占比99.8780%[20] - 《关于2025年度开展商品衍生品交易的议案》：15.69078766亿股赞成，占比99.8841%[21] - 《关于增强股东回报暨提升2024年度现金分红比例的议案》：15.69867375亿股赞成，占比99.9343%[21] - 《关于补选董事的议案》：15.67145895亿股赞成，占比99.7611%[21] - 《关于变更公司注册资本及修订<公司章程>的议案》：15.69412775亿股赞成，占比99.9054%[22] 股东大会合规情况 - 本次股东大会召集、召开程序符合规定，出席人员和召集人资格合法有效[25] - 本次股东大会表决程序和结果合法有效[24] - 本次股东大会表决程序符合《公司法》《股东大会规则》和《公司章程》规定[24]

关联交易 - 2024年度公司与象屿集团及其关联公司日常关联交易预计金额303.77亿元，执行金额175.01亿元[9] - 2025年度公司及子公司与象屿集团及其关联公司日常关联交易额度预计342.78亿元[7] - 2024年度承租办公场地预计4000万元，执行3671万元；出租办公场地预计1300万元，执行1191万元[9] - 2025年度承租办公场地预计4300万元；出租办公场地预计1500万元[12] - 2024年度接受服务预计6.92亿元，执行6.2945亿元；提供服务预计5.63亿元，执行4.4996亿元[9] - 2025年度接受服务预计9.3亿元；提供服务预计5.9亿元[12] - 2024年度采购商品预计265.64亿元，执行141.4399亿元；销售商品预计25.05亿元，执行22.2873亿元[9] - 2025年度采购商品预计206亿元；销售商品预计121亿元[12] 金融业务 - 2024年末哈农商行存款业务余额0.96万元，贷款业务余额30000万元，年度贷款利息148万元；厦门农商行存款业务余额533.77万元，贷款业务余额0万元，年度贷款利息0万元[23] - 2025年公司及子公司与哈农商行、厦门农商行贷款业务额度均为20亿元，存款业务额度分别为15亿元和20亿元[23] - 2025年度公司及子公司向象屿集团及其关联公司借款最高余额不超100亿元，2024年末借款余额为15.35亿元[33] - 2025年度公司及子公司向银行申请授信额度总计不超1950亿元[38] 担保业务 - 2025年度公司拟为子公司、部分参股公司提供担保额度不超等值人民币1740亿元[41] - 2024年度为子公司及部分参股公司提供担保总额度为1630亿元，截至2024年12月31日，对子公司实际提供担保余额为542.42亿元，为参股公司实际提供担保余额为0元[65] 子公司情况 - 截至2024年9月30日，多家子公司披露资产总额、负债总额、资产负债率、营业收入和净利润等数据[54][56][58][60] 其他业务 - 2025年度公司及子公司短期投资理财任意时点投资余额不超过上一年度经审计净资产的50%[67][69] - 2025年公司及子公司开展外汇衍生品交易业务任意时点交易余额不超过上一年度经审计营业收入的30%[75][76] - 2025年公司及子公司拟开展商品衍生品交易，在手合约任意时点保证金及权利金上限合计不超上一年度经审计的归属于母公司所有者权益的20%，任一交易日持有的最高合约价值不超上一年度经审计营业收入的10%[84] 公司治理 - 公司董事张水利因临近法定退休年龄申请辞去董事职务，拟增补蔡圣为公司董事[97] - 公司对2020年/2022年股权激励计划中部分限制性股票进行回购注销，合计39,351,006股，于2024年11月28日完成股票注销[101] - 公司向特定对象发行A股股票573,932,226股，于2025年2月27日办理完毕新增股份的登记、托管及限售手续，总股本变更为2,806,995,283股，注册资本变更为2,806,995,283元[101] 分红政策 - 近五年公司现金分红金额占当年度归属于上市公司股东的净利润（扣除永续债利息）的比例维持在50%以上，2011年重组上市以来累计分红金额超51亿元[93] - 公司拟将2024年度现金分红金额占2024年度归属于上市公司股东的净利润（扣除永续债利息）的比例提升至不低于65%[93] 股东大会 - 2025年第一次临时股东大会现场会议时间为3月28日下午15:00，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] - 单独或合并持有公司1%以上股份（含表决权恢复的优先股等）的股东有权向公司提出提案[105] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东可在股东大会召开10日前提出临时提案并书面提交召集人，召集人应在收到提案后2日内发出股东大会补充通知[105]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 厦门象屿拟提升24年度分红率，彰显对股东回报的重视，高分红高股息具备投资吸引力 [1][2][3] - 公司主业基本盘稳固，25 - 26年业绩有望在内外合力下持续改善，长期市占率提升和模式升级逻辑不变，看好长期价值 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 厦门象屿拟将2024年度现金分红金额占2024年度归属于上市公司股东的净利润（扣除永续债利息）的比例提升至不低于65%，较2023年度提升至少15% [1] 点评 - 公司自2011年重组上市以来累计分红超51亿元，2019年后分红率保持在40%以上，按归母净利润扣除永续债利息口径则保持在50%以上，此次进一步提升彰显对股东回报的重视 [2] - 公司将保持利润分配政策的持续性和稳定性，探索一年多次分红机制，丰富投资者回报形式及市值管理途径 [2] 业绩预期 - 近两年大宗商品市场下行压力下公司业绩增长乏力，但24年上半年经营货量稳定反映市占率稳中有增，主动优化业务结构、扩大客户规模，主业基本盘稳固 [3] - 25 - 26年外部经营环境有望改善，国内宏观政策支撑需求，黑色系价格有望止跌企稳；公司主动调整产品结构、推动模式转型，盈利结构和利润率有望优化；造船板块处于景气周期，有望增厚利润 [3]