MSCI指数调整概况 - MSCI公布11月指数审核变更结果 调整将于2025年11月24日收盘后生效 [1] - MSCI中国A股指数新纳入17只标的 同时剔除16只标的 [1] - MSCI中国指数新纳入9只港股 剔除4只港股标的 [1] MSCI中国A股指数具体调整名单 - 新纳入个股包括千里科技 东阳光 长川科技 华虹公司 兴业银锡 金力永磁 金发科技 恺英网络 上海电气 协创数据 生益电子 英维克 长盈精密 江波龙 中材科技 芯联集成-U 卧龙电驱 [1] - 剔除个股包括中直股份 伯特利 东阿阿胶 广电运通 海格通信 海澜之家 华兰生物 凤凰传媒 梅花生物 南京证券 纳思达 欧派家居 西南证券 建发股份 益丰药房 金龙鱼 [1] 全球及其他指数调整情况 - MSCI全球标准指数新纳入69只股票 剔除64只股票 [2] - 全球标准指数新纳入总市值最大的个股包括云服务公司CoreWeave 人工智能与云计算服务商Nebius Group 生物制药公司Insmed [2] - MSCI新兴市场指数新增成分股中总市值前三大为印尼可再生能源公司Barito Renewables Energy 紫金黄金国际 广发证券 [2] 指数调整机制 - MSCI每年进行4次例行指数调整 包括5月和11月的半年度审议以及2月和8月的季度审议 [2] - 指数调整主要依据客观量化指标 如市值和流动性等 [2]

MSCI指数调整核心信息 - 国际指数编制公司MSCI公布11月指数审核变更结果 调整结果将于2025年11月24日收盘后生效 [1] - MSCI中国A股指数新纳入17只标的 同时剔除16只标的 [1] - MSCI每年进行4次例行调整 本次为11月进行的半年度审议 调整依据主要为客观量化指标如市值和流动性 [6] MSCI中国A股指数具体调整名单 - 新纳入个股包括千里科技 东阳光 长川科技 华虹公司 兴业银锡 金力永磁 金发科技 恺英网络 上海电气 协创数据 生益电子 英维克 长盈精密 江波龙 中材科技 芯联集成-U 卧龙电驱 [4] - 剔除个股包括中直股份 伯特利 东阿阿胶 广电运通 海格通信 海澜之家 华兰生物 凤凰传媒 梅花生物 南京证券 纳思达 欧派家居 西南证券 建发股份 益丰药房 金龙鱼 [4] - 除A股外 MSCI中国指数新纳入紫金黄金国际 广发证券 赣锋锂业 中国有色矿业等9只港股 剔除北控水务集团 中国光大银行 华润医药等4只港股 [4] 全球及其他指数调整概况 - MSCI全球标准指数新纳入69只股票 剔除64只股票 [5] - 全球标准指数新纳入个股中总市值最大的包括云服务初创公司CoreWeave 人工智能与云计算服务提供商Nebius Group 以及生物制药公司Insmed [5] - MSCI新兴市场指数新增成分股中总市值前三大的股票为印尼可再生能源公司Barito Renewables Energy 紫金黄金国际（港股） 以及广发证券（港股） [5]

财务表现 - 2025年前三季度实现归母净利润3.73亿元，同比去年增长4.32% [1] - 盈利质量总体稳健，利润结构持续优化但面临短期压力 [1] 运营与资产状况 - 资产负债结构总体稳健 [1] - 运营效率与资产质量保持良好水平 [1] - 若剔除季节性因素及军工行业结算特点，整体现金流匹配性正逐步改善 [1] 未来展望 - 现金流改善为后续业绩释放奠定基础 [1]

公司概况与市场地位 - 公司成立于1999年7月30日，于2000年12月18日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内直升机制造业规模最大、产值最高、产品系列最全的企业，核心业务聚焦航空产品及零部件 [1] - 公司主营业务为航空产品及零部件的开发、设计、研制、生产、销售，航空产品收入占比达99.41% [1][2] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达150.47亿元，在行业中排名第5位，高于行业平均数34.56亿元和中位数11.71亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3.26亿元，在行业中排名第12位，高于行业平均数2.24亿元和中位数8970.46万元 [2] - 航空产品业务收入为101.8亿元，占主营业务收入的99.41% [2] 财务状况分析 - 2025年三季度毛利率为7.75%，低于行业平均水平的30.54% [3] - 2025年三季度资产负债率为67.23%，高于行业平均水平的39.42% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.88万，较上期增加0.43% [5] - 户均持有流通A股数量为1.14万，较上期减少0.43% [5] - 香港中央结算有限公司持股1424.15万股，相比上期减少69.70万股 [5] - 富国中证军工龙头ETF持股928.73万股，相比上期增加141.62万股 [5] 业务亮点与增长动力 - 合同负债余额较去年同期增长32.77%，显示需求旺盛 [6] - 公司在建工程达到5.43亿元，研制及产能提升持续推进 [6] - 公司深化低空经济布局，eVTOL研发与应用齐头并进 [6] - 公司新增3架AC311A订单并完成11架采购选型论证工作 [6] 机构预测与评级 - 招商证券预计公司2025/2026/2027年归母净利润为6.12/7.23/8.50亿元 [6] - 对应估值分别为49、41、35倍 [6] - 招商证券维持“强烈推荐”评级 [6]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为150.47亿元，同比下降13.02% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为3.73亿元，同比增长4.32% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.4546元 [1]

财务业绩概览 - 2025年前三季度营业收入约为150.47亿元，同比减少13.02% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约为3.73亿元，同比增长4.32% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.4546元 [1]

财务表现 - 2025年前三季度营业收入为150.47亿元人民币，同比减少13.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为3.73亿元人民币，同比增加4.32% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.82亿元人民币，同比减少12.50% [1] - 基本每股收益为0.4546元 [1]

业绩总结 - 本报告期营业收入48.07亿元，同比下降47.33%；年初至报告期末150.47亿元，同比下降13.02%[9] - 本报告期利润总额9124.72万元，同比增长25.61%；年初至报告期末3.27亿元，同比下降20.75%[9] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润9042.52万元，同比增长51.33%；年初至报告期末3.73亿元，同比增长4.32%[9] - 本报告期基本每股收益0.1103元/股，同比增长45.90%；年初至报告期末0.4546元/股，同比下降4.42%[9] - 2025年前三季度营业总收入为150.47亿元，2024年同期为173.00亿元[1] - 2025年前三季度研发费用为3.23亿元，2024年同期为1.87亿元[1] - 2025年前三季度投资收益为3579.41万元，2024年同期为541.02万元[1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.4546元/股，2024年同期为0.4756元/股[2] 用户数据 - 报告期末普通股股东总数为58800户，表决权恢复的优先股股东总数为0户[16] - 前10名无限售条件股东中，中国航空科技工业股份有限公司持股290,618,610股[17] 财务数据变动 - 货币资金变动比例为 -52.96%，主要由于支付采购款较多[13] - 合同资产变动比例为109.44%，主要由于按履约进度确认收入[13] - 2025年9月30日货币资金较2024年12月31日减少[18] - 2025年9月30日交易性金融资产较2024年12月31日减少[18] - 2025年9月30日应收账款较2024年12月31日增加[18] - 2025年9月30日存货较2024年12月31日增加[18] - 2025年9月30日资产总计较2024年12月31日增加[19] - 2025年9月30日短期借款较2024年12月31日增加[19] - 2025年9月30日应付账款较2024年12月31日增加[19] - 2025年9月30日合同负债较2024年12月31日减少[19] - 2025年9月30日所有者权益合计较2024年12月31日增加[19] 现金流情况 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额不适用；年初至报告期末为 -90.24亿元，同比下降21.21%[9] - 2025年前三季度经营活动现金流入小计为109.81亿元，2024年同期为49.38亿元[3] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 -90.24亿元，2024年同期为 -114.53亿元[3] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为9874.44万元，2024年同期为 -30.62亿元[3] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为20.47亿元，2024年同期为82.03亿元[3] - 2025年期末现金及现金等价物余额为61.72亿元，2024年同期为32.38亿元[4] 其他 - 非流动性资产处置损益本报告期为 -250.60万元，年初至报告期末为 -190.48万元[12] - 计入当期损益的政府补助本报告期为1149.03万元，年初至报告期末为7628.43万元[12] - 2025年起不适用首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表[5]

人事变动 - 曹生利因工作变动不再担任公司董事[2] - 提名赵卓为公司第九届董事会非独立董事候选人[2] - 更换董事议案需提交股东会审议[2] 候选人信息 - 赵卓1973年9月出生，硕士，研究员级高级工程师[5] - 赵卓历任中航科工多部门部长，现任董事会秘书[5] - 赵卓任期自股东会审议通过至第九届董事会任期届满[2]

会议信息 - 中航直升机第九届董事会第十一次会议于2025年10月28日召开，应到9人实到8人[1] 议案审议 - 《中航直升机股份有限公司2025年第三季度报告》等10项议案获审议[2][3] - 《2025年第三季度报告》等多议案以8票同意通过[4][5][6][7][8] - 《调整2025年度日常关联交易预计情况议案》等需股东会审议[4][5]