港交所交易机制研究 - 港交所将研究24小时交易机制 借鉴纳斯达克拟于2026年下半年实施的每周5天24小时交易机制经验 [1] - 港交所秉持审慎渐进原则 需待交易系统升级 风险管理体系完善及监管框架配套成熟后逐步完善 [1] - 港交所技术系统在2025年底前支持T+1结算周期 市场实行T+1结算需征求多方参与者意见 [1] 美股市场表现 - 标普500指数下跌0.24%至6395.78点 纳斯达克综合指数下跌0.67%至21172.86点 [2] - 道琼斯工业平均指数微涨0.04%至44938.31点 大型科技股多数下跌 英特尔跌约7% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.33% 老虎证券涨逾4% 晶科能源和贝壳涨超2% [2] 商业银行并购贷款新规 - 国家金融监督管理总局就商业银行并购贷款管理办法征求意见 [3] - 参股型并购贷款要求单次取得目标企业股权比例不得低于20% [3] - 已持有20%及以上股权时 单次受让或认购比例不得低于5%可申请参股型并购贷款 [3] 美联储货币政策 - 美联储7月会议维持利率不变 两位具有投票权官员投反对票 为1993年以来首次 [4] - 大多数官员强调通胀风险超过劳动力市场担忧 认为通胀上行风险更大 [4] - 会议纪要显示关税对商品价格通胀构成上行压力 FOMC内部分歧不断扩大 [4] 企业分拆上市 - 阿里巴巴计划分拆斑马网络技术股份有限公司在香港联交所主板独立上市 [5] - 斑马自2024年12月27日起不再纳入阿里巴巴并表范围 香港联交所已确认可分拆 [5] 矿业电力供应 - 洛阳钼业厄瓜多尔奥丁矿业签署232兆瓦供电排他协议 为金矿开发提供电力保障 [6][7] - 奥丁矿业需约230兆瓦电力供应 Elit公司成为优先供电保障单位 [6][7] - 洛阳钼业于6月24日完成对奥丁矿业收购 成功布局黄金资源 [7] 企业季度业绩 - 百度集团第二季度总收入327.13亿元同比减少4% 归母净利润73.22亿元同比增加33% [8] - 华住集团第二季度总收入64.26亿元同比增加4.52% 股东应占净利润15.44亿元同比增加44.7% [9] - 中国东方集团预期中期净溢利不少于2.20亿元 同比增幅不少于70% [10] - 丽珠医药上半年归母净利12.81亿元同比增长9.4% 营业收入62.72亿元同比减少0.17% [11] - BOSS直聘第二季度股东应占净利润7.16亿元同比增加69.87% 总收入21.02亿元同比增加9.69% [12] - 新鸿基公司中期股东应占溢利8.87亿港元同比增加1076% 总收益28亿港元同比增加43.47% [13] - 映宇宙预期中期净利润不低于2.6亿元 同比涨幅超过90% [14] - 永胜医疗中期股东应占溢利5162.9万港元同比增加55.1% 收入4.49亿港元同比增加18.05% [15] - 乐普生物上半年收入4.66亿元同比增加249.59% 公司拥有人应占利润4174.5万元实现扭亏 [16] - 汇量科技预计中期净溢利3000万-3800万美元 去年同期为734万美元 [17] - 金山软件中期股东应占溢利8.16亿元同比增加20.41% 第二季度股东应占溢利5.32亿元同比增加35.36% [18] - 众安在线中期股东应占溢利6.68亿元同比增加1103.54% 保险服务业绩6.81亿元同比增加96.67% [19] - 药师帮股东应占溢利7811.7万元同比增长258% 收入98.43亿元同比增长11.7% [20] - 晶苑国际中期股东应占溢利9826.5万美元同比增长17% 收益12.29亿美元同比增长12.4% [21] - 远洋集团预计中期股东应占溢利95亿-110亿元 去年同期亏损53.82亿元 [22] - 金山云上半年经调整EBITDA约7.25亿元同比增长672.62% 收入43.19亿元同比增长17.8% [23] 医药研发进展 - 和誉医药口服PD-L1抑制剂ABSK043与KRAS G12C抑制剂联合用药IND申请获CDE批准 [24] - 联合用药针对KRAS G12C突变非小细胞肺癌患者 2025年3月达成合作协议 [24] 家庭护理行业 - 圣贝拉中期股东应占溢利3.27亿元实现扭亏 收入4.5亿元同比增长25.6% [25] - 毛利率提升至37.6% 月子中心业务收入同比增长25.3% 家庭护理服务收入增长41.4% [25] - 受托管理月子中心数量增至53家 受托管理门店收入增长159.6% 食品业务收入增长10.5% [25]

财务表现 - 2025年上半年营业收入98.43亿元，同比增长11.7% [1][2] - 毛利率从10%提升至11.2%，毛利额达11.05亿元，同比增长25.3% [1][2] - 归母净利润7811万元，同比增长超3倍 [1] - 经营性现金流净流入2.57亿元，现金及等价物35.51亿元 [1][2] 运营指标 - 月均活跃买家45.3万，同比增长6.5%，月均买家付费率94% [2] - 每付费买家月订单数量29.2单，平台补贴率降至0.5% [2] - 应付账款周转天数67.7天，存货周转32.2天，应收账款周转天数1.8天 [2] - 现金循环周期-33.8天，资本负债比率4.3% [2] 业务结构 - 平台收入4.36亿元，自营业务收入93.89亿元，同比增长12% [2] - 自有品牌交易规模8.52亿元，同比增长473.4% [3] - 自营业务半日达订单占比从67.7%提升至70% [3] - 月均可售SKU达400万个 [3] 战略布局 - 自有品牌战略单品藿香正气口服液基层医疗机构销售占比40% [3] - 乐药师肠炎宁口服液两个月覆盖超3万家单体药店和基层医疗机构 [3] - "未来光谱"POCT设备投放2.3万台，覆盖1.8万家基层医疗机构 [3] - 通过POCT、诊所SaaS、AI医生辅助系统多维赋能基层医疗 [3] 行业前景 - 医药零售行业处于深度调整期，政策合规成本上升加速市场出清 [4] - 专业服务深度与供应链效率成为行业核心竞争力 [4] - 信达证券预测2025年归母净利润1.49亿元（同比增395%），2026年有望达3.2亿元（同比增116%） [4] - 数字化模式与高毛利业务推动盈利加速释放 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入98.43亿元同比增长11.7% 毛利率从10%提升至11.2% [1] - 归母净利润7811万元同比增长超3倍 经营性现金流净流入2.57亿元 [1] - 现金及等价物35.51亿元 资本负债比率4.3% [1][2] 运营指标 - 月均活跃买家45.3万同比增长6.5% 月均买家付费率94% [1] - 每付费买家月订单29.2单 平台补贴率降至0.5% [1] - 应付账款周转67.7天 存货周转32.2天 应收账款周转1.8天 [2] - 现金循环周期-33.8天 自营业务半日达订单占比从67.7%提升至70% [2][3] 业务结构 - 平台收入4.36亿元 自营业务收入93.89亿元同比增长12% [1] - 自有品牌交易规模8.52亿元同比增长473.4% [2] - 藿香正气口服液基层医疗销售占比40% 肠炎宁口服液覆盖超3万家终端 [2] 战略布局 - 推进自有品牌扩张/供应链效能提升/基层医疗布局三大战略 [2] - POCT设备投放2.3万台 覆盖1.8万家基层医疗机构 [3] - 通过数字化改造降低流通成本 构建基层医疗生态闭环 [4] 行业前景 - 医药零售行业处于深度调整期 政策合规成本上升加速市场出清 [4] - 专业服务深度与供应链效率成为行业核心竞争力 [4] - 信达证券预测2025年归母净利润1.49亿元同比增长395% 2026年有望达3.2亿元 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年归母净利润7811万元 达去年同期3倍以上 [1] - 营业收入98.4亿元 同比增长11.7% [1] - 经营性现金流入超2.57亿元 [1] 业务驱动因素 - 自有品牌业务交易额达8.5亿元 同比激增473.4% [1] - 自有品牌占厂牌首推业务总规模78.8% [1] - 战略单品藿香正气口服液在基层医疗终端销售贡献占比达40% [1] - 中药业务SKU超125万个 同比增长22.5% [1] - 中药饮片销售超18000吨 同比增长约42.6% [1] 用户规模与运营效率 - 月均活跃买家数达45.3万家 同比增长6.5% [2] - 月均付费买家数达42.6万家 同比增长7.6% [2] - 付费率由93%上升至94% [2] - 月均订单数由28单上升至29.2单 [2] - 应付账款周转天数约67.7天 存货周转天数约32.2天 应收账款周转天数约1.8天 [2] - 现金循环周期为-33.8天 体现快周转+现金牛模式 [2] 基层医疗生态布局 - 通过"光谱小屋"整合POCT检测设备、AI辅助诊断及诊所SaaS系统 [2] - 向全国投放23000台即时检测设备 覆盖1.8万家基层终端 [2] 行业定位与发展策略 - 医药零售处于深度调整期 [3] - 公司定位为院外医药综合性数字化服务商 [3] - 持续推进三大经营策略：深化供应链数字化改造 加速高毛利业务渗透 通过技术赋能构建基层医疗生态闭环 [3] 业绩展望 - 长城证券预计2025-2027年营业收入203.27亿元、233.75亿元、271.20亿元 [3] - 预计同期归母净利润1.24亿元、3.79亿元、7.20亿元 [3]

财务表现 - 收入约98.43亿元人民币 同比增长11.7% [1] - 公司拥有人应占利润7811.7万元人民币 同比增长258% [1] - 非国际财务报告准则经调整净利润约1.22亿元人民币 同比增长33.2% [1] - 每股盈利0.11元人民币 [1] 盈利能力 - 毛利同比增加25.3%至11.045亿元人民币 [1] - 毛利率由10.0%上升至11.2% [1] - 毛利率提升主要由于自有品牌产品下游需求持续旺盛及高毛利率业务规模增长 [1]

财务表现 - 集团收入98.43亿元人民币 同比增长11.7% [1] - 股东应占溢利7811.7万元人民币 同比增长258% [1] - 每股盈利0.11元人民币 [1] 行业环境 - 中国医药健康行业面临机遇与挑战并存局面 [1] - 基层医疗体系建设与民生保障政策持续推动 医药医疗健康普惠可及性提升 [1] - "健康中国2030"战略深化与基层医疗普惠政策推动行业结构性变革 [1] - 经济周期性下行和医保政策调整导致产业阶段性增速放缓 [1] 公司战略 - 全渠道布局策略领先行业 深耕核心业务 [2] - 开展医药产业链上下游业务创新和服务升级 [2] - 深化与上下游合作伙伴协同合作 触达更广泛多元用户群体 [2] - 以技术驱动+生态协作为核心战略 [2] 业务进展 - 为下游用户提供便捷高效专业的全方位数字化解决方案 [2] - 推进用户体验升级和行业降本增效 [2] - 激发价值共创共赢的产业链潜能 [2] - 在规模扩张、盈利优化与技术落地方面取得突破性进展 [2]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入达人民币98.43亿元 同比增长11.7% [1] - 同期毛利为人民币11.05亿元 同比大幅增长25.3% [1] - 公司拥有人应占利润人民币7811.7万元 同比激增258.0% [1] - 经调整净利润人民币1.22亿元 同比增长33.2% [1] - 每股盈利人民币0.11元 [1] 收入增长驱动因素 - 自营业务收入从去年同期83.45亿元增长12.5%至93.89亿元 [1] - 买家群体持续扩大且物流与客户服务等体验持续优化 [1] - 自营业务月付费买家数量同比持续稳定增加 [1] - 收购事项为整体收入增长注入新动力 [1][1]

财务表现 - 集团收入98.43亿元人民币 同比增长11.7% [1] - 股东应占溢利7811.7万元人民币 同比增长258% [1] - 每股盈利0.11元人民币 [1] 行业环境 - 中国医药健康行业面临机遇与挑战并存局面 [1] - 基层医疗体系建设与民生保障政策持续推动 [1] - 医保政策调整与经济周期性下行导致行业阶段性增速放缓 [1] - 医药行业在"健康中国2030"战略下呈现结构性变革 [1] 公司战略 - 以技术驱动+生态协作为核心战略 [2] - 通过全渠道布局策略深耕核心业务 [2] - 开展医药产业链上下游业务创新和服务升级 [2] - 为下游用户提供数字化解决方案 [2] 业务发展 - 政策导向与公司深耕基层战略高度契合 [1] - 触达更广泛多元的用户群体 [2] - 推进用户体验升级和行业降本增效 [2] - 深化与上下游合作伙伴协同合作 [2]

收入和利润表现 - 收入为人民币98.426亿元，同比增长11.7%[4] - 公司拥有人应占利润为人民币7811.7万元，同比增长258.0%[4] - 经调整净利润为人民币1.217亿元，同比增长33.2%[4] - 每股盈利为人民币0.11元，同比增长266.7%[4] - 期內利潤同比增長453.7%至人民币74.0百万元[59] - 經調整淨利潤同比增長33.2%至人民币121.8百万元[61] - 公司收入同比增长11.7%至98.43亿元人民币（2024年同期：88.14亿元人民币）[94] - 税前利润同比增长441.8%至6891.3万元人民币（2024年同期：1271.8万元人民币）[94] - 期末净利润同比增长454.1%至7400万元人民币（2024年同期：1335.4万元人民币）[94] - 每股基本盈利为0.11元人民币（2024年同期：0.03元人民币）[94] - 公司总收入从2024年上半年的88.14亿元人民币增长至2025年上半年的98.43亿元人民币，同比增长11.7%[103] - 公司拥有人应占期内利润同比增长258%至78117千元人民币[115] - 每股基本盈利同比增长267%至0.11元人民币[116] 毛利率和成本费用 - 毛利为人民币11.045亿元，同比增长25.3%[4] - 毛利率为11.2%，同比提升1.2个百分点[4] - 销售成本从人民币7932.2百万元增至8738.1百万元，同比增长10.2%[50] - 自营业务销售成本从人民币7850.1百万元增至8666.4百万元，同比增长10.4%[50] - 其他业务销售成本从人民币12.5百万元降至0.4百万元，同比下降96.5%[50] - 毛利从人民币881.7百万元增至1104.5百万元，同比增长25.3%[51] - 整体毛利率从10.0%上升至11.2%[51] - 自营业务毛利率从5.9%上升至7.7%[51] - 一般行政及管理費用同比增加12.0%至人民币190.1百万元[54] - 研發費用同比增長6.3%至人民币48.6百万元[55] - 其他收入同比下降25.3%至人民币36.7百万元[56] - 財務費用同比增加15.1%至人民币6.1百万元[58] - 經調整淨利潤率由1.0%提升至1.2%[63] - 毛利润同比增长25.3%至11.05亿元人民币（2024年同期：8.82亿元人民币）[94] - 研发费用同比减少76.0%至4.86亿元人民币（2024年同期：19.01亿元人民币）[94] - 其他收入从2024年上半年的4909.2万元人民币降至2025年上半年的3668.7万元人民币，下降25.3%[107] - 政府补助从2024年上半年的906.7万元人民币大幅减少至2025年上半年的196.0万元人民币，下降78.4%[107] - 银行利息收入从2024年上半年的2788.6万元人民币降至2025年上半年的2377.6万元人民币，下降14.7%[107] - 财务费用从2024年上半年的527.2万元人民币增至2025年上半年的606.8万元人民币，增长15.1%[109] - 员工总成本从2024年上半年的5.45亿元人民币增至2025年上半年的6.28亿元人民币，增长15.3%[112] - 薪酬成本总额从2024年同期的545.1百万元增加至628.3百万元[79] 自营业务表现 - 自营业务收入从人民币8344.8百万元增至9389.4百万元，同比增长12.5%[48] - 自营业务月均SKU数达480,000个，期内增加58,000个[24] - 自营业务收入从2024年上半年的83.45亿元人民币增至2025年上半年的93.89亿元人民币，增长12.5%[103] 平台业务表现 - 平台业务收入从人民币440.5百万元略减至436.3百万元[49] - 平台业务平均佣金率约为3.3%[22] - 2025年上半年平台业务补贴率为0.5%，低于2024年同期的0.6%[22] - 平台业务服务收入从2024年上半年的4.41亿元人民币略降至2025年上半年的4.36亿元人民币，下降1.0%[103] 其他业务收入 - 其他业务收入从人民币28.6百万元减至17.0百万元[49] 用户和订单指标 - 月均活跃买家数453,000家，同比增长6.5%[18] - 月均付费买家数426,000家，同比增长7.6%[18] - 付费率达到94.0%，月均订单数约29.2单[18] - 半日达订单占比从去年同期的67.7%提升至70.0%[10] - 退货率从去年同期的0.5%下降至0.4%[26] - 连锁总部客户月均付费买家数约4,900家（占全国连锁总部总数约73.0%）[38] SKU和商品表现 - 平台SKU数量持续增长，采购用户群体持续扩大[9] - 平台月均SKU数增长至约4,000,000个[20] - 向下游客户提供125,000个SKU，同比增长22.5%[20] - 中药饮片销售超过18,000吨，同比增长约42.6%[20] - 中药饮片产品在品类拓展和品质标准化管理方面取得显著成绩[9] 物流和履约效率 - 物流履约成本在配送效率提升的情况下进一步优化[10] - 同城配送单位履约成本下降18.9%，半日达订单占比从67.7%提升至70.0%[25] - 公司平均订单处理及发出时间约3小时，远快于行业水平[37] - 应付账款周转天数约67.7天，存货周转天数约32.2天，应收账款周转天数约1.8天[37] - 现金循环周期约-33.8天，经营现金流长期保持净流入[37] 创新业务和高增长板块 - 自有品牌产品交易规模同比增长约473%[11] - 厂牌首推业务作为高毛利板块加速增长[11] - 厂牌首推业务交易规模达人民币1080百万元，同比增长115.6%[28] - 自有品牌交易规模达人民币852百万元，同比增长约473.4%[30] - 乐药师藿香正气口服液在基层医疗终端销售贡献占比超40%[30] - 乐药师肠炎宁口服液推出后两个月内覆盖超过30000家单体药店和基层医疗机构[30] 科技和数字化服务 - 药师帮通过AI技术与POCT及诊所SaaS系统深度融合构建服务闭环[12] - 推出多款即时检测设备并打造"光谱小屋"基层智慧医疗整体解决方案[12] - 持续推进AI技术在医药产业链上下游的普及与应用[14] - 截至2025年6月30日，三款“未来光谱”系列即时检测设备覆盖终端用户超18,000家，销量超23,000台[32] - “光谱云诊”SaaS服务截至2025年6月30日覆盖超1,500家诊所，并完成94个城市医保系统接入[33] - “云商通”SaaS服务截至2025年6月30日服务超9,000名卖家[34] - “掌店易”SaaS服务截至2025年6月30日服务约66,000名买家，助力243个城市接入医保结算[35] - 截至2025年6月30日，公司已向约314,000名药师及候选药师提供在线培训[36] 行业政策和市场环境 - 政策推动优质医疗资源下沉使基层医疗市场成为新增长点[17] - 消费者对慢病管理和保健求美的高质量个性化需求不断增加[17] - 医保统筹政策强化与零售市场强监管加速行业变革[17] 供应链和可持续发展 - 联合编制《首营电子资料交换数据标准》及共建中药饮片交付标准[13] - 通过优化供应链和绿色包装显著降低运营环节碳排放和资源消耗[13] 金融和资金管理 - 下游订单融资产品活跃用户数超过10,500户[38] - 下游订单融资累计放款金额约人民币4,402百万元（同比增长31.0%）[38] - 下游连锁药店订单融资累计放款金额约人民币3,522百万元（同比增长34.2%）[38] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币1,041.2百万元增加6.2%至2025年6月30日的人民币1,105.9百万元[65] - 经营活动所得现金净额为人民币256.7百万元[68] - 投资活动所用现金净额为人民币114.6百万元[69] - 融资活动所用现金净额为人民币76.6百万元[70] - 资本负债比率从2024年12月31日的0.9%上升至2025年6月30日的4.3%[75] - 公司持有计息存款人民币1,544.0百万元作为应付票据的质押担保[73] - 现金及银行存款余额为11.06亿元人民币（2024年末：10.09亿元人民币）[95] - 贸易及其他应付款项增长6.0%至39.63亿元人民币（2024年末：37.40亿元人民币）[95] - 银行借款增长362.2%至9799万元人民币（2024年末：2121万元人民币）[95] - 总权益微增0.2%至22.73亿元人民币（2024年末：22.69亿元人民币）[96] - 贸易应收款项同比增长139%至83407千元人民币[117] - 贸易应付款项同比增长14%至1662847千元人民币[118] - 应付票据同比增长3%至1754477千元人民币[118] - 贸易及其他应付款项总额同比增长6%至3962753千元人民币[118] - 预付款项同比下降16%至242264千元人民币[116] - 应收票据同比下降54%至24104千元人民币[116] 销售和业务拓展 - 业务拓展团队规模约2,500名成员[39] - 每名业务拓展成员平均管理药店超过200家（较去年同期上升超过50家）[39] - 覆盖基层医疗机构用户353,000家（较2024年12月31日新增超过24,000家）[39] - 注册买家渗透全国98.9%的县域和91.2%的乡镇[39] 公司治理和股东回报 - 公司于联交所以总对价44,298,184.24港元回购合共5,635,000股股份[91] - 5月回购5,175,000股股份，每股价格区间为6.98至8.36港元，总对价39,702,308.24港元[91] - 6月回购460,000股股份，每股价格区间为9.55至10.34港元，总对价4,595,876.00港元[91] - 信托机构于联交所购回合共2,310,000股股份[90] - 公司未建议就截至2025年6月30日止六个月分派中期股息[93] - 公司宣派及派付2024年度末期股息每股人民币0.075元，总金额为5078.6万元人民币[113] - 公司决定不派付中期股息[114] - 审计委员会审阅了公司截至2025年6月30日止六个月的未经审计中期业绩[88] - 公司主席张步镇先生同时兼任首席执行官，与《企业管治守则》第C.2.1条建议存在偏离[84] - 公司尚未定期检讨保留予董事会及转授予管理层的职能安排[85] - 公司确认所有董事于报告期内遵守《董事进行证券交易的标准守则》[86] - 公司无任何重大诉讼或仲裁[92] 其他财务数据 - 其他收益╱虧損淨額由收益人民币9.6百万元轉為虧損人民币0.4百万元[57] - 所得税抵免从2024年上半年的63.6万元人民币大幅增至2025年上半年的508.5万元人民币[110] - 公司雇员总数为6,620人[77] - 用于计算每股基本盈利的普通股加权平均数同比增长6%至681901859股[116]

股价表现 - 药师帮股价上涨5.87%至9.74港元 成交额达8470.44万港元 [1] 指数纳入与财务预期 - 公司获纳入MSCI中国小盘股指数 调整于8月26日收盘后生效 [1] - 预计2025年上半年拥有人应占利润不少于7000万元人民币 较2024年同期2180万元增长超3倍 [1] 业务发展 - 公司为院外医药产业数字化生态建设领跑者 平台与自营业务稳健增长 [1] - 自有品牌业务呈现高增长态势 战略从规模扩张转向盈利提升 [1] - 2025年1-4月厂牌首推业务GMV达7.17亿元人民币 同比增长108.1% [1] - 同期自有品牌业务GMV达5.60亿元人民币 同比增长532.3% [1]