中国—东盟经贸合作 - 国新办举行新闻发布会介绍中国—东盟经贸合作情况及第22届中国—东盟博览会、中国—东盟商务与投资峰会相关安排 [2] 国际投资活动 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会于9月8日至11日在厦门举行 设立12万平方米展区并举办超170场投资专题活动及路演 [3] 限售股解禁 - 12家公司限售股解禁总量29.35亿股 对应市值605.61亿元 [3] - 南网储能解禁20.87亿股 时代电气解禁5.9亿股 华秦科技解禁1.02亿股 [3] - 时代电气解禁市值278.23亿元 南网储能解禁市值230.81亿元 华秦科技解禁市值68.82亿元 [3] 央行公开市场操作 - 1827亿元7天期逆回购于9月8日到期 利率为1.40% [3] 国际经济数据发布 - 日本7月贸易帐及德国7月季调后贸易帐将于9月8日公布 [3]

限售股解禁规模 - 9月8日12家公司限售股解禁总量29.35亿股 对应解禁市值605.61亿元[1] - 7家公司解禁股数超千万股 南网储能/时代电气/华秦科技分别以20.87亿股/5.9亿股/1.02亿股位列前三[1] - 7家公司解禁市值超亿元 时代电气/南网储能/华秦科技分别以278.23亿元/230.81亿元/68.82亿元居前[1] 解禁股本占比 - 5家公司解禁比例超10% 南网储能/时代电气/华秦科技分别占股本65.3%/43.42%/37.5%[1]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润1209.02万元，加权平均基金份额本期利润0.1802元 [2] - 上半年基金净值增长率为23.73% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为28.34%，同类排名23/110；近半年增长率为37.30%，同类排名7/110；近一年增长率为85.25%，同类排名10/110；近三年增长率为33.30%，同类排名10/80 [6] - 近三年夏普比率为0.4035，同类排名11/78 [25] - 近三年最大回撤为41.59%，同类排名23/77；2024年一季度单季度最大回撤为19.04% [27] 基金规模与持仓结构 - 截至2025年上半年末基金规模为6125.9万元 [2][31] - 基金持有人共计1450户，合计持有6459.93万份；管理人员工持有112.35万份占比1.74%，个人投资者占比100% [35] - 近三年平均股票仓位为90.75%，同类平均为88.09%；2022年上半年末最高仓位92.22%，2019年上半年末最低仓位38.57% [29] - 最近半年换手率约106.27%，持续低于同类均值 [38] - 十大重仓股包括腾讯控股、中国生物制药、泡泡玛特、阿里巴巴-W、招商银行、中国平安、吉利汽车、长飞光纤光缆、香港交易所、时代电气 [41] 估值水平分析 - 持股加权市盈率（TTM）9.81倍，同类均值28.84倍；加权市净率（LF）1.11倍，同类均值2.19倍；加权市销率（TTM）1.14倍，同类均值1.95倍 [10] - 三项估值指标均显著低于同类平均水平 [10] 成长性指标 - 持有股票加权营业收入同比增长率（TTM）0.13%，加权净利润同比增长率（TTM）0.16%，加权年化净资产收益率0.11% [18] 市场环境与投资策略 - 预计2025年下半年港股市场面临外部不确定性包括各国关税谈判结果、半导体行业条款及中东地缘冲突对能源价格的影响 [2] - 互联网厂商在外卖与实时零售领域竞争加剧可能影响企业盈利表现 [2] - 美国降息方向确定有望对海外新兴市场估值和资金流入产生正面影响 [2] - 资金持续回流成长板块，互联网、医药板块估值回升反映投资者对业绩增长和基本面改善的认可 [3]

股价表现与交易数据 - 9月4日盘中下跌2.01%至45.82元/股 成交1.80亿元 换手率1.39% 总市值622.21亿元 [1] - 主力资金净流入399.59万元 特大单净流出508.51万元 大单净流入908.10万元 [1] - 年内股价跌2.34% 近5日跌5.91% 近20日涨4.97% 近60日涨9.36% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营轨道交通装备产品 具备"器件+系统+整机"产业结构 [1] - 收入构成：轨道交通装备业务56.58% 新兴装备业务42.94% 其他业务0.48% [1] - 属于机械设备-轨交设备行业 概念板块含央企改革/IGBT/直流输电/一带一路/磁悬浮 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入122.14亿元 同比增长18.77% [2] - 同期归母净利润16.72亿元 同比增长10.93% [2] - A股上市后累计派现45.12亿元 近三年累计派现32.38亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数2.18万户 较上期减少11.12% [2] - 人均流通股13443股 较上期增加13.09% [2] - 香港中央结算持股1594.67万股（环比减456.28万股） 华夏上证科创板50ETF持股1437.41万股（环比减30.85万股） [3] - 易方达科创板50ETF持股1079.33万股（环比增30.56万股） 华泰柏瑞沪深300ETF持股473.36万股（环比增18.24万股） [3]

股份数据 - 截至2025年8月底，H股法定/注册股份489,040,900股，面值1元，股本489,040,900元，本月无增减[1] - 截至2025年8月底，A股法定/注册股份868,907,512股，面值1元，股本868,907,512元，本月无增减[1] - 截至2025年8月底，H股已发行股份489,040,900股，库存股0，总数无增减[2] - 截至2025年8月底，A股已发行股份868,907,512股，库存股0，总数无增减[2]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 株洲中車時代電氣股份有限公司 呈交日期: 2025年9月1日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03898 | 說明 | H 股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 489,040,900 | RMB | | 1 | RMB | | 489,040,900 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 489,040,900 | RMB | | | 1 RMB | | 489,040,900 | | 2. 股份分 ...

证券代码：688187（A 股） 证券简称：时代电气 （A 股） 公告编号：2025-034 证券代码： 3898（H 股） 证券简称：时代电气（H 股） 株洲中车时代电气股份有限公司 首次公开发行限售股股票上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发限售股份；股票认购方式为网下，上市股数为 589,585,699股。 本次股票上市流通总数为589,585,699股。 本次股票上市流通日期为2025 年 9 月 8 日。（因 2025 年 9 月 7 日为非交易 日，故顺延至下一交易日） 一、本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会于 2021 年 6 月 22 日出具的《关于同意株洲中 车时代电气股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2021]2112 号），株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称"公司"、"时代电气"或"中车 时代电气"）首次公开发行人民币普通股（A 股）240,760,275 股，并于 2021 年 9 月 7 日在上海 ...

股本情况 - 本次上市流通股数589,585,699股，占总股本43.4174%，占A股67.8537%[7,10] - 首次公开发行后总股本1,416,236,912股，现总股本1,357,948,412股[8,9] - 2024年4月至2025年6月注销回购H股58,288,500股[11] 上市信息 - 2021年9月7日A股在科创板上市，本次9月8日限售股流通[7,17] 股东承诺 - 中车株洲所36个月不转让，锁定期满两年减持价不低于发行价[12,13] - 中车株洲所延长589,585,699股锁定期至2025年9月6日[13] 其他情况 - 不存在控股股东及其关联方资金占用[15]

投资评级 - 维持"买入"评级 预计2025-26年归母净利润43.0亿元、49.2亿元 对应PE分别为15.2、13.3倍 [9][11] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入122.14亿元 同比增长17.95% [6] - 归母净利润16.72亿元 同比增长12.93% [6] - 扣非净利润15.88亿元 同比增长37.04% [6] - 经营性利润展现强劲韧性 主要因主营收入规模扩大带动毛利润增长 [11] 轨道交通装备业务 - 收入69.11亿元 同比增长12.58% [11] - 细分构成：轨道交通电气装备55.15亿元/轨道工程机械5.63亿元/通信信号系统4.70亿元/其他装备3.63亿元 [11] - 动车组和机车招标市占率保持稳定 CR450动车组性能验证进展顺利 [11] - 城轨牵引系统新获订单继续领跑行业 跨平台检修业务取得新突破 [11] - 海外市场中标13个项目 覆盖亚洲、美洲、欧洲等地区 [11] - 干线铁路信号产品市占率稳定 首个FAO项目宁波8号线开通 [11] 新兴装备业务 - 收入52.44亿元 同比增长25.88% [11] - 细分构成：基础器件24.16亿元/新能源汽车电驱系统9.99亿元/新能源发电10.47亿元/工业变流3.59亿元/海工装备4.23亿元 [11] - 功率半导体宜兴3期项目达设计产能 中低压器件产能持续提升 [11] - IGBT逆导芯片技术顺利推进 完成首次车规级SiC模块小批量交付 [11] - 新能源车电驱实现高压总成首单突破 新增20个项目（超50%为混动项目） [11] - 工业变流在矿山、冶金等领域获新订单 实现纯电动矿用车牵引变流器批量应用 [11] - 新能源发电中标容量国内前列 突破首个海上光伏项目 [11] - 海工装备获国内外多订单 包括首套EROV（电动水下机器人）订单 [11] 业绩预测 - 预计2025年归母净利润43.0亿元 2026年49.2亿元 [11] - 对应2025年PE 15.2倍 2026年13.3倍 [11] - 轨交业务预计稳中向上 半导体板块轨交电网IGBT景气向上 [2][11] - 新能源发电、海工等板块经营持续向好 [2][11]

募集资金现金管理 - 公司董事会批准使用不超过人民币100,000万元暂时闲置募集资金进行现金管理 [1] - 资金使用期限为董事会审议通过之日起12个月内 且资金可循环滚动使用 [1] - 现金管理不影响募集资金投资项目进度及公司正常经营 并确保资金安全 [1] 专用结算账户开立 - 公司及子公司开立募集资金现金管理产品专用结算账户 账户信息包括招商银行733900699178116010225等账号 [1] - 账户专用于暂时闲置募集资金现金管理结算 不存放非募集资金或作其他用途 [1] - 现金管理到期后账户将自动注销 [1] 授权与实施安排 - 董事会授权董事长或其授权人士在额度及有效期内行使投资决策权并签署文件 [1] - 具体现金管理事项由公司财务中心负责组织实施 [1] - 保荐机构已对该事项出具明确核查意见 [1]