农商行资产规模 - 四家头部农商行2024年末总资产规模介于1.26万亿元至1.51万亿元之间，其中重庆农商行以1.51万亿元居首[1] - 重庆农商行资产规模突破1.5万亿元大关，增速5.13%，主要由客户贷款和垫款（增长5.55%至7142.73亿元）及金融投资（增长4.88%至6280.03亿元）驱动[3] - 上海农商行资产规模1.49万亿元排名第二，增速6.87%，金融投资增长6.08%至5241.17亿元[3][4] - 北京农商行资产增速最低仅2.11%，总资产1.27万亿元，贷款和垫款增长10.20%但金融投资下降2.33%[6] 经营业绩表现 - 四家农商行中仅广州农商行营收（158.32亿元）和净利润（20.81亿元）双降，同比分别下滑12.79%和21.02%[1][7] - 重庆农商行营收282.62亿元（+1.09%）、净利润115.13亿元（+5.60%），但利息净收入同比下降4.25%[7] - 上海农商行营收266.41亿元（+0.86%）、净利润122.88亿元（+1.20%），利息净收入下降2.86%[7][8] - 北京农商行营收增速18.09%至180.63亿元，但净利润增速仅0.71%，因信用减值损失暴增77倍至19.33亿元[9] 贷款结构与战略 - 重庆农商行公司贷款增长9.26%至3581.33亿元，零售贷款仅增0.55%，个人按揭贷款下降3.05%[4] - 上海农商行企业贷款增长5.62%至4383.47亿元，个人贷款增长1.30%，明确将零售金融作为战略主战场[4][5] - 广州农商行提出"效益提升年"目标，计划用2年时间扭转经营效益不佳局面[10] - 北京农商行贷款总额增长10.20%至4944.36亿元，但IPO进程缓慢，自2011年提出计划至今未实质性进展[6] 资产质量指标 - 广州农商行不良率1.66%为四家最高，关注类贷款占比6.45%远超行业平均水平，但房地产业不良贷款压降近80%[12][13] - 重庆农商行不良率1.18%，关注类贷款占比上升0.32个百分点至1.46%[12][13] - 上海农商行和北京农商行不良率均低于1%，分别为0.97%和0.96%[13] - 拨备覆盖率方面，广州农商行184.34%最低，其他三家均超300%[12][14] 净息差与行业趋势 - 重庆农商行净息差1.61%，同比下降12个基点，预计2025年将继续收窄[10][11] - 上海农商行净利息收益率1.5%，较上年下降17个基点[10] - 行业普遍面临净息差承压，主要受市场利率下调和降低实体融资成本政策影响[10][11]

股东大会基本情况 - 股东大会类型为2024年度股东大会，召开日期为2025年5月21日 [1] - 股权登记日未变更，现场会议地点为重庆市江北区金沙门路36号重庆农村商业银行股份有限公司大厦会议中心 [1][3] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，投票时间为2025年5月21日9:15-15:00 [4] 临时提案新增内容 - 三大股东（重庆渝富资本运营集团8.70%、重庆市城市建设投资集团7.02%、重庆发展置业管理5.19%）于2025年5月6日联合提交四项临时提案 [1][2] - 提案包括选举马宝、董斌、袁刚为非执行董事的议案，以及审议重庆渝富资本运营集团关联交易的议案 [2] - 所有新增议案已通过第五届董事会第五十六次会议审议 [2] 原定议案及补充事项 - 2025年4月26日公告的原议案保持不变，包含12-15项需单独计票的中小投资者相关议案 [4][5] - 关联交易议案涉及回避表决的股东包括重庆渝富资本运营集团等6家关联方 [5] - 股东大会将听取2024年度独立董事述职、乡村振兴金融服务及关联交易专项报告 [4] 会议文件及程序说明 - 议案详情披露于上海证券交易所网站及公司官网，部分议案经第五届董事会第五十三至五十六次会议分批通过 [4] - 授权委托书需在会议召开前24小时提交，表决方式包括现场与网络投票 [7][8][10]

银行板块市场表现 - 银行板块盘初整体下跌 渝农商行和重庆银行跌幅超过3% 青岛银行和苏州银行跌幅超过2% 交通银行和浦发银行同步下挫 [1]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入72.23亿元，同比增长1.37% [1] - 净利润38.17亿元，同比增长4.24%，归属于股东的净利润37.45亿元，同比增长6.25% [1] - 资产总额16107.74亿元，较上年末增长6.29%，客户存款10357.73亿元，较上年末增长9.96% [1] - 经营活动现金流量净额同比下降67.71%，显示资金流动性管理面临挑战 [1] 收入结构 - 利息净收入58.12亿元，同比增长5.31%，主要得益于存贷款业务竞争力提升 [2] - 营业支出19.07亿元，成本收入比下降1.75个百分点至25.47%，体现降本增效成效 [2] 资产质量 - 信用减值损失10.78亿元，同比下降19.17%，但不良贷款余额87.47亿元，不良率1.17% [2] - 行业整体信用风险上升，公司资产质量承压 [2] 业务发展 - 信贷结构持续优化，加大对实体经济支持力度 [2] - 金融科技投入相对不足，可能影响未来竞争力，同业在数字化服务方面已取得优势 [2] 未来展望 - 需加强金融科技投入和数字化能力，优化资产质量与风险管理 [3] - 在保持现有业务优势基础上应对复杂市场环境，实现可持续发展 [3]

业绩表现 - 2025年一季度实现营收72亿元，同比增长1 35%，归母净利润37亿元，同比增长6 25% [1] - 利息净收入同比增长5 31%，较24A增速提升9 6pc，净息差为1 61%，连续三季度保持不变 [2] - 手续费及佣金净收入同比下降3 21%，较24A降幅收窄6 8pc [3] - 其他非息收入同比下降16 60%，投资收益同比增长42 39%，公允价值变动损益浮亏5亿元 [3] 资产质量 - 2025Q1末不良率为1 17%，较上季度末下降1bp，拨备覆盖率为363 37%，基本持平 [1] - 信用成本0 62%，同比下降19bps [5] 资产负债 - 2025Q1末资产总额1 61万亿元，同比增长8 00%，贷款总额7444亿元，同比增长6 81% [4] - 贷款净增加302亿元，剔除票据压降后一般性贷款净增加519亿元，较24Q1的195亿元明显多增 [4] - 企业贷款、个人贷款分别净增加446亿元、73亿元 [4] - 存款总额1 04万亿元，同比增长8 85%，单季度存款净增加938亿元，主要由个人存款（+739亿元）贡献 [4]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2025年1 - 3月营业收入722310万元，较2024年同期增长1.37%；净利润381700万元，同比增长4.24%；归属本行股东净利润374460万元，同比增长6.25%[10] - 2025年一季度公司实现税前利润42.39亿元，同比增加4.49亿元，增幅11.86%；净利润38.17亿元，同比增加1.55亿元，增幅4.24%；归属本行股东净利润37.45亿元，同比增加2.20亿元，增幅6.25%[24] - 本期公司实现营业收入72.23亿元，较上年同期增长1.37%；利息净收入58.12亿元，同比增加5.31%；手续费及佣金净收入5.07亿元；净利息收益率1.61%[24] - 2025年一季度利息收入115.03亿元，2024年同期为119.18亿元[34] - 2025年一季度净利润38.17亿元，2024年同期为36.62亿元[34] - 2025年一季度综合收益总额17.65亿元，2024年同期为46.46亿元[35] - 2025年一季度基本及稀释每股盈利0.33元，2024年同期为0.31元[34] - 2025年和2024年截至3月31日止3个月税前利润分别为4,238,945千元和3,789,605千元[38] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 2025年3月31日资产总额161077400万元，较2024年末增长6.29%；客户贷款和垫款总额74444390万元，增长4.22%；负债总额147496740万元，增长6.78%；客户存款103577340万元，增长9.96%[10] - 截至2025年3月31日，公司资产总额16107.74亿元，较上年末增加953.92亿元，增幅6.29%；负债总额14749.67亿元，较上年末增加936.35亿元，增幅6.78%；股东权益总额1358.07亿元，较上年末增加17.58亿元，增幅1.31%[25] - 截至2025年3月31日，客户贷款和垫款总额7444.44亿元，较上年末增加301.71亿元，增幅4.22%；金融投资6569.08亿元，较上年末增加289.05亿元，增幅4.60%；客户存款10357.73亿元，较上年末增加938.27亿元，增幅9.96%[25] - 2025年3月31日资产总额16107.74亿元，2024年12月31日为15153.82亿元[36] - 2025年3月31日负债总额14749.67亿元，2024年12月31日为13813.33亿元[36] - 2025年3月31日客户贷款及垫款7127.66亿元，2024年12月31日为6838.31亿元[36] - 2025年3月31日客户存款10357.73亿元，2024年12月31日为9419.46亿元[36] - 2025年3月31日归属本银行股东权益1338.27亿元，2024年12月31日为1321.34亿元[37] - 2025年3月31日权益总额1358.07亿元，2024年12月31日为1340.49亿元[37] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额2256960万元，较2024年同期下降67.71%，主要因存放央行和同业款项净增加额等经营活动现金流出增加[10][11] - 2025年和2024年经营活动所得现金净额分别为22,569,603千元和69,904,634千元[38] - 2025年和2024年投资活动所用现金净额分别为 - 4,236,358千元和 - 21,228,032千元[39] - 2025年和2024年融资活动所用现金净额分别为 - 8,150,001千元和 - 24,159,771千元[39] - 2025年和2024年现金和现金等价物增加净额分别为10,183,244千元和24,516,831千元[39] - 2025年和2024年1月1日现金和现金等价物分别为39,978,403千元和43,210,418千元[39] - 2025年和2024年3月31日现金和现金等价物分别为50,160,013千元和67,727,691千元[39] - 2025年和2024年经营活动收到利息分别为7,673,505千元和7,932,204千元[39] - 2025年和2024年经营活动支付利息分别为 - 11,650,147千元和 - 9,879,230千元[39] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 2025年3月31日加权平均净资产收益率年化11.96%，较2024年下降0.01个百分点；平均总资产回报率年化0.99%，较2024年下降0.01个百分点[10] - 本期年化平均总资产回报率0.99%，较上年同期下降0.01个百分点；年化加权平均净资产收益率11.96%，较上年同期下降0.01个百分点[24] - 本期公司营业支出为19.07亿元，成本收入比较上年同期下降1.75个百分点至25.47%；信用减值损失10.78亿元，较上年同期下降19.17%[24] - 截至2025年3月31日，公司不良贷款余额87.47亿元，不良贷款率1.17%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率363.37%，较上年末下降0.07个百分点[25] - 2025年3月31日集团核心一级资本净额12819340万元，一级资本净额13433440万元，资本净额14586260万元[17] - 2025年3月31日集团核心一级资本充足率13.16%，一级资本充足率13.79%，资本充足率14.97%，较2024年末均有下降[17] - 2025年3月31日集团杠杆率8.09%，较2024年12月31日的8.48%有所下降[20] - 2025年3月31日集团合格优质流动性资产16083623万元，未来30天现金净流出量3560549万元，流动性覆盖率451.72%[23] - 按企业会计准则，2025年3月31日净资产（合并）为13536650万元；按国际财务报告准则为13580660万元，差异源于收购业务形成的商誉44010万元[13] - 2025年和2024年折旧及摊销分别为210,609千元和215,185千元[38] 股权结构相关 - 报告期末普通股股东总数137910，香港中央结算（代理人）有限公司持股2506738531股，持股比例22.07%；重庆渝富资本运营集团有限公司持股988000000股，持股比例8.70%[27] - 上述股权划转完成后，重庆渝富资本运营集团有限公司及关联方合并持股将达公司总股本的15.13%[28] - 报告期末，重庆发展置业管理有限公司及其关联方合并持有公司股份1134898181股，占公司总股本的9.99%[32] 公司管理层相关 - 本行行長隋軍代為履行董事長職務，至新任董事長任職資格獲監管機構核准之日止[6]

资产总额变化 - 2025年3月31日资产总额1,610,333.9百万元，较上年末增长6.30%[5] - 截至2025年3月31日，公司资产总额16,103.34亿元，较上年末增加953.92亿元，增幅6.30%[19] - 截至2025年3月31日，公司资产总计1,610,333,908千元，较2024年末的1,514,941,670千元增长6.3%[29] - 2025年3月31日资产总计1521968122元，2024年12月31日为1426190876元[38] 营业收入变化 - 2025年1 - 3月营业收入7,223.7百万元，同比增长1.35%[6] - 本期公司实现营业收入72.24亿元，较上年同期增长1.35%[19] - 2025年1 - 3月，公司营业总收入7,223,676千元，较2024年同期的7,127,766千元增长1.3%[32] - 2025年1 - 3月营业总收入6437048千元，2024年同期为6384228千元[41] 净利润变化 - 2025年1 - 3月净利润3,817.0百万元，同比增长4.24%[6] - 2025年一季度利润总额42.39亿元，同比增幅11.86%[18] - 2025年1 - 3月，公司净利润3,816,993千元，较2024年同期的3,661,637千元增长4.2%[32] - 2025年1 - 3月净利润3380066千元，2024年同期为2891377千元[41] 经营活动现金流量净额变化 - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额22,569.6百万元，同比下降67.71%[6] - 2025年1 - 3月，公司经营活动产生的现金流量净额22,569,603千元，较2024年同期的69,904,634千元下降67.7%[35] - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额29108439千元，2024年同期为75257069千元[44] 资本充足率情况 - 2025年3月末核心一级资本充足率集团为13.16%，本行12.54%[12] - 2025年3月末一级资本充足率集团为13.79%，本行13.20%[13] - 2025年3月末资本充足率集团为14.97%，本行14.36%[13] 杠杆率变化 - 2025年3月31日杠杆率为8.09%，较2024年末的8.48%有所下降[15] 流动性覆盖率情况 - 2025年3月31日流动性覆盖率为451.72%[17] 年化加权平均净资产收益率变化 - 年化加权平均净资产收益率为12.00%，较上年同期下降0.01个百分点[19] 利息净收入及手续费佣金净收入情况 - 利息净收入58.12亿元，同比增加5.31%；手续费及佣金净收入5.07亿元；净利息收益率1.61%[19] - 2025年1 - 3月利息净收入5058324千元，2024年同期为4779802千元[41] 业务及管理费与成本收入比情况 - 业务及管理费18.40亿元，成本收入比较上年同期下降1.74个百分点至25.47%[19] 信用减值损失变化 - 信用减值损失10.78亿元，较上年同期下降19.17%[19] 负债总额变化 - 截至2025年3月31日，公司负债总额14,749.67亿元，较上年末增加936.35亿元，增幅6.78%[20] - 截至2025年3月31日，公司负债合计1,474,967,450千元，较2024年末的1,381,332,883千元增长6.8%[30] - 2025年3月31日负债合计1396042605元，2024年12月31日为1302002867元[39] 股东权益总额变化 - 截至2025年3月31日，公司股东权益总额1,353.67亿元，较上年末增加17.58亿元，增幅1.32%[20] - 截至2025年3月31日，公司股东权益合计135,366,458千元，较2024年末的133,608,787千元增长1.3%[30] 不良贷款及拨备覆盖率情况 - 截至2025年3月31日，公司不良贷款余额87.47亿元，不良贷款率1.17%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率363.37%，较上年末下降0.07个百分点[20] 股东总数情况 - 报告期末普通股股东总数为137,910，表决权恢复的优先股股东总数为0[22] 经营活动现金流入流出情况 - 2025年1 - 3月，公司经营活动现金流入小计119,391,335千元，较2024年同期的108,920,661千元增长9.6%[35] - 2025年1 - 3月，公司经营活动现金流出小计96,821,732千元，较2024年同期的39,016,027千元增长148.2%[35] 投资活动现金情况 - 2025年1 - 3月，公司投资活动收回投资收到的现金72,836,677千元，较2024年同期的50,677,109千元增长43.7%[35] - 2025年投资活动使用的现金流量净额为 - 4236358元，2024年为 - 21228032元[36] - 购建固定资产等支付现金为73,204（上期72,658）[45] - 取得子公司等支付现金净额为6,950（上期89,440）[45] - 投资活动现金流出小计为77,152,701（上期76,015,453）[45] - 投资活动使用现金流量净额为8,779,630（上期22,175,361）[45] 筹资活动现金情况 - 2025年筹资活动使用的现金流量净额为 - 8150001元，2024年为 - 24159771元[36] - 发行债券收到现金为7,047,808（上期15,679,930）[45] - 分配股利等支付现金为2,227,777（上期无）[45] - 赎回已发行债券支付现金为12,960,000（上期39,830,000）[45] - 筹资活动现金流出小计为15,194,698（上期39,837,466）[45] - 筹资活动使用现金流量净额为8,146,890（上期24,157,536）[45] 现金及存放中央银行款项变化 - 2025年3月31日现金及存放中央银行款项58071980元，2024年12月31日为51033250元[38] 投资收益变化 - 2025年1 - 3月投资收益1817546千元，2024年同期为1070899千元[41] 基本每股收益变化 - 2025年1 - 3月，公司基本每股收益0.33元/股，较2024年同期的0.31元/股增长6.5%[33] 现金及现金等价物净增加额变化 - 现金及现金等价物净增加额为12,180,285（上期28,924,614）[45]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入72.24亿元，同比增长1.35% [1] - 净利润38.17亿元，同比增长4.24% [1] - 归属于股东的净利润37.45亿元，同比增长6.25% [1] - 扣非后归属于股东的净利润37.42亿元，同比增长6.83% [1] - 基本及稀释每股收益0.33元/股，同比增长6.45% [1] - 扣非后每股收益0.33元/股，同比增长6.45% [1] 现金流与资产回报 - 经营活动现金流量净额225.7亿元，同比下降67.71% [1] - 加权平均净资产收益率12.00%，同比下降0.01个百分点 [1] - 平均总资产回报率0.99%，同比下降0.01个百分点 [1] 资产负债情况 - 截至2025年3月31日，资产总额1.61万亿元，同比增长6.30% [1] - 负债总额1.47万亿元，同比增长6.78% [1] - 客户存款1.04万亿元，同比增长9.96% [1]

银行股市场表现 - 本月共有9只银行股盘中突破历史新高，包括工农中建四大国有银行及交通银行等5只国有大行，以及北京银行、上海银行等4只城商行 [1][2] - 创新高个股年内涨幅显著，上海银行涨15.52%，工农中建四大行涨幅均超6% [2] - 银行板块4月24日逆市上涨1.16%，中国银行、农业银行、工商银行单日涨幅分别达2.1%、2%、1.83% [2] - 农业银行、宁波银行、中信银行近5日主力资金净流入超1亿元，工商银行等获净流入超6000万元 [2] 业绩改善趋势 - 已披露年报的36只银行股中，33股2024年归母净利润同比增长，报喜比例超90% [4] - 浦发银行净利润同比增23.31%，为2020年以来首次转正，主要受益于信贷增量创新高、存款付息率下降19bps等因素 [4] - 第四季度行业归母净利润合计4817.83亿元，同比增长5.66%，青岛银行等9股单季增速超10% [4] - 兴业银行、交通银行等4股全年净利润增速由负转正 [5] - 已披露一季报的5家银行中，常熟银行等4股净利润同比增长，平安银行小幅下降 [5] 高股息特征 - 29只银行股2024年合计现金分红3578.44亿元，工商银行、建设银行、招商银行单家分红超500亿元 [6] - 全行业2024年累计分红达6161.26亿元，超越2023年的6133.5亿元创历史新高，12股分红超百亿元 [6] - 工商银行全年分红1097.73亿元连续九年增长，每10股派1.646元 [6] - 宁波银行2024年分红同比增50%至59.43亿元，杭州银行、浦发银行增幅超25% [7] 机构观点 - 广发证券认为银行股对指数稳定作用显著，建议关注消费及内需相关型银行 [3] 相关ETF - 恒生红利ETF（159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数，近五日上涨2.10% [9]

核心观点 - 一季度银行板块财务指标和资产质量总体稳健，市场表现乐观，核心驱动要素在于稳定回报和股指权重优势 [1] - 短期中美贸易摩擦影响下低波板块具有配置价值，中期在宏观"审慎"和"走弱"情形下银行板块基本面相对稳健，建议积极增配 [1][9] - 银行板块同时具备业绩稳健、高股息与低波动特征，在当前资本市场高波动下防御属性强化，全年相对价值和绝对价值乐观 [7][9] 一季报汇总 - 6家上市银行披露一季度业绩或经营情况，整体稳健但分化延续 [2] - 民生银行净息差稳中改善，营业收入同比增长超过7%，净利息收入与净非利息收入均同比正增长 [2] - 平安、渝农和常熟银行一季度营收分别同比-13.05%/ +1.35%/ +10.05%，归母净利润分别-5.60%/ +6.26%/ +13.83% [2] - 盈利表现分化受上年净息差下行节奏与幅度及一季度公允价值变动损益影响 [2] 扩表动能 - 浦发银行一季度末贷款总额较上年末增长2,545.84亿元（5.02%），贷款净增量创近年单季新高 [3] - 民生银行存贷款规模稳健增长，平安银行贷款总额较上年末+1.1%（其中对公+4.71%），渝农商行资产规模较上年末+6.30% [3] - 一季度各家银行扩表动能强化，与社融增速边际改善相对应，实体信贷投放与利率债投资为重要方向 [3] 资产质量 - 平安、渝农和常熟银行一季度末不良贷款率分别较上年末持平/-0.01pct/-0.01pct，维持稳中向好 [4] - 上述银行一季度末拨备覆盖率分别环比-14.18pcts/ -0.14pct/ -10.95pcts，拨备小幅回落但风险安全垫仍分别维持在236.53%/363.30%/489.56% [4] - 一季度各家银行继续加大问题资产（特别是零售信贷）的确认与处置力度 [4] 市场表现 - 上周中信银行股指数上涨4.23%，同期沪深300指数上涨0.59%，板块显著跑赢大盘 [6] - A股涨幅前四位分别是重庆银行（8.8%）、浦发银行（7.4%）、渝农商行（7.0%）、青岛银行（6.8%） [6] - H股金融业指数上涨2.14%（恒生指数上涨2.3%），涨幅前四位分别为重庆银行（5.59%）、渝农商行（5.07%）、中国光大银行（4.28%）、青岛银行（4.23%） [6] 资金流向 - 上周A股股票型ETF申赎资金净流入390亿，大盘宽基ETF净流入345亿，被动资金增长为银行股带来增量资金 [7] - H股方面，上周南下资金银行板块平均持股市值占比14.23%，环比提高0.17pct，板块南下资金保持增配 [7] - 港股通持股比例前五名分别为郑州（47.87%）、重庆农商（43.88%）、农行（42.07%）、工行（37.04%）、中行（29.42%） [7]