财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为6.589亿元人民币，相比2024年同期的8.45亿元有所下降，但同比降幅连续第三个季度收窄[21][22] - 非GAAP运营亏损同比收窄16.3%[4][21] - GAAP净亏损为4670万元人民币，2024年同期为900万元人民币；非GAAP调整后净亏损为2100万元人民币，2024年同期为1310万元人民币[24] - 毛利率为61.3%，2024年同期为63.9%[23] - 总运营费用同比下降19.4%至5.035亿元人民币，其中销售和营销费用下降14.9%至3.301亿元，研发费用下降36.2%至1.144亿元[23] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资共计46亿元人民币，2024年12月31日为49亿元[24] - 公司回购了3110万股A类普通股，总价值6650万美元；另通过公司受托人回购了2250万股A类普通股，总价值3450万美元[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 营销服务收入为1.894亿元人民币，2024年同期为2.566亿元，同比降幅显著收窄，预计第四季度将开始环比增长[11][22][46] - 付费会员业务收入为3.856亿元人民币，2024年同期为4.594亿元；月平均付费会员数环比增长8.1%至1430万[15][22] - 其他收入为8390万元人民币，2024年同期为1.29亿元，下降主要由于职业培训业务的战略调整[18][23] - IP授权收入保持同比三位数增长，并实现环比高双位数增长，年初至今收入较去年同期几乎翻倍[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 用户生态系统健康，月活跃用户数连续四个季度保持环比稳定，日均用户使用时长连续六个季度实现同比双位数增长[4][36] - 18-30岁年轻用户占总用户基数超过65%，其中技术和AI领域的一线专业人士成为最具代表性的群体之一[36] - 社区创作者生态持续增长，日活跃高阶创作者数量同比和环比均显著增加，经过验证的荣誉创作者数量同比增长29%[8] - 知乎现拥有超过6000万持续学习者和356万名科学与AI领域的熟练创作者，以及15万名生态系统构建者[8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于实现非GAAP基础上的全年盈亏平衡，并通过结构优化举措持续提升运营效率[4][19] - 核心战略是高质量内容、专家网络和AI能力的协同发展，加速代理型AI升级，为用户提供可信赖的差异化体验[5][34] - 在AI行业进入现实世界整合和加速部署的新阶段，知乎作为中文大语言模型和AI应用上游的可信高质量内容源，地位日益凸显[5] - 未来产品方向围绕“效用”和“身份”两大支柱，旨在成为AI时代人类连接的层面，同时将可信内容和专家网络构建为两个基础架构层[41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现2025年全年非GAAP盈利目标充满信心，并利用第三和第四季度进行精细化调整和必要投资[45][49] - AI技术和应用在中国快速发展，知乎是前线工程师和研究人员分享和热烈讨论的首选平台，AI相关内容覆盖广泛主题[7] - 管理层认为，随着AI能力越强，人们对存在感减弱的感觉会越明显，社区所促成的参与、社会资本和真实关系将变得越来越稀缺和需求旺盛[39] - 高质量的人类生成内容和数据将变得极其稀缺和有价值，这对于AI的进步和人类发展都至关重要[40] 其他重要信息 - 知乎盐选故事在法兰克福书展首次亮相，首次在全球舞台展示中国数字文学，并已授权100多部作品在亚洲主要市场出版[16][17] - 公司与阿里巴巴基金会、腾讯慈善基金会、壹基金和绿色和平等领先机构合作，推出了“共益共创计划”，产生了广泛的高质量内容，获得超过8000万次浏览[9] - 知乎知道在9月底升级为代理模式，提供更准确和更智能的搜索结果，并能够理解用户意图、执行多步推理以及在研究、学习和内容创作中综合信息[10] - 公司推出了新的GEM营销解决方案，提供跨AI平台的可见性和引用分析等核心洞察，已与联想、科大讯飞、Vivo和珀莱雅等领先技术客户合作[14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于知乎的AI进展，例如知乎知道的渗透率以及AI与知乎社区整合的进展[28] - 知乎知道的整体使用量和渗透率在第三季度持续增长，渗透率超过15%，几乎是去年同期的四倍[29] - 在搜索场景方面，到11月下旬，知乎将全面增强通用AI搜索能力，纳入知乎生成内容，并即将推出跨主题内容聚合和社区趋势总结等试点功能[30] - 在内容创作方面，本季度为创作助手推出了一套AI辅助写作工具，包括智能标题、语法和事实检查以及引导段落生成，到第三季度末这些新AI功能的采用率已超过20%[31] - 在内容构思和分发方面，正在将知乎扩展到高频构思场景，例如AI驱动的知乎训练主题每日简报和垂直特定热点话题，以及自动总结讨论并提取关键见解的能力[31] 问题: 如何看待知乎当前用户生态系统的状况，以及未来产品设计的改进方向和进展[32] - 社区生态系统非常健康，评估重点在于内容质量、用户结构和用户质量，以及内容创作者激励是否形成良性循环[33] - 内容的可信度和专业性至关重要，已连续几个季度实现日高质量内容创作的双位数增长，AI类别内容已连续四个季度实现双位数增长[35] - 用户结构和用户质量有所改善，月活跃用户数连续四个季度保持环比稳定，日均用户使用时长连续六个季度实现同比双位数增长，18-30岁用户占总数65%以上[36] - 创作者生态系统持续增长和扩张，顶级专业创作者的产出连续七个季度保持稳定，同时通过AI工具不断降低中阶创作者的创作门槛[37] - 未来三年，人们将消费更多AIGC内容，同时人与人之间的互动将变得更有价值；AI越强大，社区促成的参与、社会资本和真实关系将越稀缺和需求旺盛；高质量人类生成内容和数据将变得极其稀缺和有价值[38][39][40] - 未来产品方向围绕“效用”和“身份”两大支柱，旨在成为AI时代人类连接的层面[41][42] 问题: 各业务线调整进展，收入是否见底或开始反弹，特别是广告业务的未来展望以及公司盈利能力展望[44] - 盈利能力展望方面，在前两个季度实现稳健利润后，2025年实现首个全年非GAAP盈利的可能性非常高，第三季度出现的小额亏损在可控范围内[45] - 营销服务业务方面，第三季度是底部，预计第四季度开始环比复苏，明年目标是每个季度都保持在今年第三季度设定的基线之上[46] - 付费会员业务仍处于过渡期，尚不能说收入已见底，即使有所下降，也将是那些投资回报率较低、盈利能力较弱或留存率不理想的产品或群体[47] - 职业培训业务不再拖累整体利润，因其规模较小已重新分类至其他收入[48] - 公司有非常稳健的现金状况，不会回到为了规模而激进支出的旧模式，在新AI周期中，重点是加强知乎在真人互动、专家网络和可信内容领域的地位[50] 问题: 关于股东回报计划和进展[52] - 过去两年，公司一直是美股上市中概股中最活跃的回购公司之一，这源于对实现盈利能力的信心[52] - 知乎当前市值仍显著低于资产负债表上的现金，公司认为自身被严重低估，因此打算维持股票回购计划，并预计将继续成为该领域最活跃的回购方之一[53]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为6.589亿元人民币，而2024年同期为8.45亿元人民币，同比下降，但同比降幅连续第三个季度收窄，符合预期[20][21] - 非GAAP运营亏损同比收窄16.3%[4][20] - GAAP净亏损为4670万元人民币，而2024年同期为900万元人民币；非GAAP调整后净亏损为2100万元人民币，而2024年同期为1310万元人民币[23] - 毛利率为61.3%，而2024年同期为63.9%[22] - 总运营费用同比下降19.4%至5.035亿元人民币，主要得益于更高效的成本结构和关键运营领域的资源分配[22] - 销售和营销费用同比下降14.9%至3.301亿元人民币；研发费用同比下降36.2%至1.144亿元人民币；一般及行政费用为5900万元人民币，而2024年同期为5720万元人民币[22] - 截至2025年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资共计46亿元人民币，而截至2024年12月31日为49亿元人民币[23] - 截至2025年9月30日，公司在公开市场回购了3110万股A类普通股，总价值6650万美元；此外，通过公司受托人回购了2250万股A类普通股，总价值3450万美元[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 营销服务收入为1.894亿元人民币，而2024年同期为2.566亿元人民币，同比降幅显著收窄，表明调整周期已见底，预计第四季度将开始环比增长[10][21][47] - 付费会员业务平均月度付费会员数环比增长8.1%至1430万，收入达到3.86亿元人民币，而2024年同期为4.594亿元人民币[14][21] - 其他收入为8390万元人民币，而2024年同期为1.29亿元人民币，下降主要由于职业培训业务的战略调整，该业务收入已重新分类至其他收入[17][22] - IP授权收入保持同比三位数增长，并实现环比高双位数增长，年初至今收入较去年同期几乎翻倍[15] - 专栏产品的商品交易总额（GMV）较去年第四季度增长超过一倍[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 盐言故事在法兰克福书展首次亮相，将中国数字文学推向全球舞台[15] - 截至10月底，盐言故事已授权超过100部作品在包括日本、韩国、泰国和越南在内的主要亚洲市场出版[16] - 部分作品被改编为短剧在海外市场表现良好，并与Mobile Reader、GoodNovel等国际平台建立合作关系，将作品翻译成多种语言[16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于通过高质量内容、专家网络和AI能力的协同发展，推动生态系统正向发展[5][34] - 加速代理型AI升级，为用户提供可信且差异化的体验，知否知否在9月底升级为代理模式[9] - 在商业化方面，利用核心优势探索新的货币化途径，例如升级CCS用于想法场景，并推出新的GEM营销解决方案[12][13] - 产品方向围绕“效用”和“身份”两大支柱，旨在成为AI时代人类的连接层[43] - 在AI行业进入现实世界整合和加速部署的新阶段，公司作为中文大语言模型和AI应用上游可信的高质量内容来源，重要性日益凸显[5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现2025年全年非GAAP盈亏平衡目标充满信心[19][24][46] - 认为社区生态系统健康稳定且持续改善，内容质量和用户结构得到提升[34][35][36] - 预计营销服务业务将在第四季度开始环比复苏，并力争明年每个季度的收入都高于今年第三季度的基线[47] - 付费会员业务仍处于过渡期，将继续进行实验以区分和整合内容[48] - 职业培训业务不再对整体利润造成拖累[49] - 公司拥有稳固的现金状况，不会回归为规模而激进支出的旧模式，而是专注于强化在真人互动、专家网络和可信内容领域的优势[51][52] 其他重要信息 - 每日高质量内容创作同比增长超过25%，其中专业AI相关内容同比增长超过30%[6] - 每日活跃的高层级创作者数量同比和环比均显著增长，经过验证的受尊敬创作者数量同比增长29%[7] - 公司现拥有超过6000万持续学习者和356万精通科学与AI的创作者，以及15万生态系统构建者[7] - 9月推出的“共益共创计划”与多家领先机构合作，产生了广泛的高质量内容，获得超过8000万次浏览[8] - 2025知乎人文季活动吸引了近30位有影响力的创作者，推动人文类创作者活动环比增长7.5%，产生582万话题浏览量[8] - 平均每日内容量和互动量分别环比增长21.7%和33.1%[9] - Circles产品的日均浏览量在第二季度环比增长超过两倍[9] - 知否知否的渗透率超过15%，是去年同期的近四倍[28] - 用户年龄在18-30岁之间的用户占总用户群的65%以上[36] - 新的AI助手写作工具在第三季度末的采用率已超过20%[30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于知乎AI进展的分享，例如知否知否的渗透率以及AI与知乎社区整合的进展[26] - 知否知否的整体使用量和渗透率持续增长，第三季度渗透率超过15%，是去年同期的近四倍，这反映了基础AI能力在整个社区的持续演进以及用户对AI+社区战略的强烈认可[28] - 在搜索场景，到11月下旬，知乎将全面增强通用AI搜索能力，纳入知乎生成的内容给所有用户，并即将推出试点功能，如跨主题内容聚合和社区趋势总结，这将把知乎从次级入口提升为初级入口[29] - 在内容创作侧，为本季度为创作助手推出了一套AI辅助写作工具，包括智能标题、语法和事实核查、以及引导段落生成，到第三季度末，这些新AI功能的采用率已超过20%，未来计划引入更多能力[30] - 在内容构思和分发侧，正在将知乎扩展到高频构思场景，例如AI驱动的每日简报和自动总结讨论并提炼关键见解的功能[31] 问题: 如何看待知乎用户生态系统的现状？基于此，管理层能否分享更多关于未来产品设计改进的方向以及目前的进展？[32] - 社区生态系统整体健康，评估其健康度不依赖单一指标，而是关注内容质量、用户结构和质量，以及内容创作者激励是否形成良性循环，AI已被作为战略层面的核心产品驱动力[34] - 内容的可信度和专业性至关重要，已连续几个季度实现每日高质量内容创作的双位数增长，AI类别最能反映这一进展，用户对内容的信任度也持续稳步提升[35] - 用户结构和用户质量得到改善，MAU已连续四个季度保持环比稳定，平均每日用户使用时长已连续六个季度实现同比双位数增长，18-30岁用户占比超过65%，其中技术和AI领域的一线专业人员成为最具代表性的群体之一[36] - 创作者生态系统持续增长和扩张，高层级专业创作者的产出已连续七个季度保持稳定，同时通过使用AI工具，不断降低中层级创作者的创作门槛[37] - 未来产品方向基于几个关键信念：未来三年人们将消费更多AIGC内容，同时人与人之间的互动将更有价值；AI越强大，人们越会感受到存在感减弱，社区带来的参与、社会资本和真实关系将变得越来越稀缺和需求旺盛；高质量人类生成的内容和数据将变得极其稀缺和宝贵[39][40][41] - 知乎将深度整合用户的功能性社交需求和社会性需求，产品方向围绕“效用”和“身份”两大支柱，目标是成为AI时代人类的连接层，并计划将可信内容和专家网络构建为两个基础架构层[42][43] 问题: 能否更新各业务线调整的进展？是否看到收入见底或开始反弹的迹象？特别是对广告业务的未来展望如何？另外，能否分享对公司盈利能力的展望？[44] - 盈利能力展望方面，在前两个季度实现稳健利润后，现在实现2025年全年非GAAP盈利的可能性非常高，因此利用第三和第四季度作为窗口期进行微调和必要投资，第三季度出现的小额亏损完全在可承受范围内[46] - 关于营销服务，第三季度是底部，预计从第四季度开始环比复苏，维持该指引，展望明年，目标是每个季度都保持在今年第三季度设定的基线之上[47] - 关于付费会员，该板块仍处于过渡期，尚不能说收入已经见底，即使有所下降，也将是那些投资回报率较低、盈利能力较弱或留存率不理想的产品或群体[48] - 关于职业培训，该业务不再拖累整体利润，鉴于其规模较小，已重新分类至其他收入[49] - 总体而言，公司已连续几个季度实现盈利，随后在第三季度出现小额亏损，但仍对实现全年盈利充满信心，并利用此时期进行必要调整和针对性投资，以摆脱遗留的低效率问题[50] - 公司无意停滞不前仅榨取利润，目前运营基础更健康，并正回归与长期发展相符的轨迹，拥有非常稳固的现金状况，不会重回为规模激进支出的旧模式，在新AI周期中，焦点是强化知乎在真人互动、专家网络和可信内容领域的地位[51][52] 问题: 能否分享更多关于股东回报计划和进展的信息？[54] - 过去两年，公司一直是美股中概股中回购最活跃的公司之一，这源于对实现盈利的信心，今年预计将证明两年前设定的展望和目标正在实现[54] - 知乎当前市值仍显著低于资产负债表上的现金，认为公司被严重低估，因此打算维持股票回购计划，并预计将继续成为该领域最活跃的回购方之一[54]

财务业绩 - 第三季度总营收为6.59亿元人民币 [1] - 非公认会计准则经营亏损同比收窄16.3% [1][3] - 付费阅读业务营收达3.86亿元，占总营收58.5% [1] - 营销服务营收为1.89亿元，占比28.7% [1] - 其他业务（包括职业教育、消费品）营收为8390万元，占比12.8% [1] - 公司现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资合计45.8亿元 [1] - 公司已连续三个季度实现Non-GAAP盈利，并朝着2025年全年盈利目标迈进 [1] 运营数据 - 月均订阅会员数达到1430万，环比增长8.1% [2] - 月活跃用户、日活跃用户使用时长、核心用户留存等指标均稳步提升 [2] - 社区在科学、科技、AI等领域的高质量内容持续涌现，专业影响力强化 [2] 战略与业务发展 - 公司持续优化收入结构，深化商业化方式探索 [1] - 在AI领域，通过“知乎直答”迭代和强化专业内容在全网的收录渗透，夯实AI时代优势 [2] - 付费阅读业务依托“盐言故事”品牌深耕网络文学，已有近百部作品授权短剧改编 [2] - “盐言故事”参与法兰克福书展，推动优质短篇故事IP出海 [2] - 公司强调“高质量内容 x 专家网络 x AI能力”的协同效应，提升差异化用户体验 [3] - 管理层指出严格的成本管理和运营效率提升是亏损收窄的关键，并致力于探索新收入模式以实现可持续高质量增长 [3]

公司业绩概览 - 第三季度总营收为6.59亿元 [1] - 非公认会计准则经营亏损同比收窄16.3% [1] 营收结构分析 - 付费阅读业务营收3.86亿元，占总营收比重58.5% [2] - 营销服务收入1.89亿元，占总营收比重28.7% [2] - 其他业务（包括职业教育、消费品等）收入8390万元，占总营收比重12.8% [2]

公司财务业绩 - 第三季度实现营收6.59亿元，同比下滑约22% [1] - 经调整净亏损2100万元，上年同期经调整净亏损1310万元 [1] - 经调整经营亏损为7350万元，较2024年同期的8780万元收窄16.3% [1] - 截至第三季度末，公司现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资合计45.8亿元 [1] 营收结构 - 付费阅读业务贡献营收3.86亿元，占总营收比例58.5% [1] - 营销服务收入为1.89亿元，占比28.7% [1] - 包括职业教育、消费品等在内的其他业务贡献8390万元收入，占比12.8% [1] 用户运营指标 - 月活、日活使用时长、核心用户留存等用户指标均稳步提升 [1] - 第三季度月均订阅会员数达到1430万，环比增长8.1%，继续保持行业领先 [1] 未来战略方向 - 公司将不断投入创新型业务，探索增长方向 [1] - 在AI领域，通过知乎直答的持续迭代加速社区生态正向循环，并强化社区专业内容和专家网络在全网尤其是AI工具的收录和渗透 [1] - 在付费阅读领域，依托盐言故事品牌深耕网络文学产业布局 [1] - 管理层表示正朝着全年盈亏平衡的目标迈进，结构优化举措持续奏效，商业化与社区健康之间取得更好平衡 [2] - 未来将强化商业化韧性，探索新的收入模式，专注于实现可持续、高质量的增长 [2]

财务业绩 - 公司第三季度营收为6.59亿元 [1] - 非公认会计准则经营亏损同比收窄16.3% [1][7] - 现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资合计为45.8亿元 [5] - 公司连续三个季度实现Non-GAAP盈利，并正朝着2025年全年盈利的目标稳步迈进 [1][5] 收入结构 - 付费阅读业务贡献营收3.86亿元，占总营收的58.5% [5] - 营销服务收入为1.89亿元，占比28.7% [5] - 包括职业教育、消费品等在内的其他业务贡献8390万元收入，占比12.8% [5] 用户与运营指标 - 月均订阅会员数达到1430万，环比增长8.1%，保持行业领先 [5] - 月活、日活使用时长、核心用户留存等用户指标均稳步提升 [5] - 高质量内容持续涌现，尤其在科学、科技、AI等领域，专业影响力不断强化 [5] 战略方向与未来展望 - 公司通过AI领域投入，如“知乎直答”迭代和强化社区专业内容，以夯实AI时代独特优势 [6] - 公司正加速向AI原生社区蜕变，推动“高质量内容 × 专家网络 × AI能力”的协同效应 [6] - 公司致力于优化成本结构，强化商业化韧性，并探索新的收入模式以实现可持续、高质量增长 [7]

2025年第三季度财务业绩 - 公司第三季度总营收为6.59亿元 [1] - 付费阅读业务营收为3.86亿元，占总营收的58.5% [1] - 营销服务收入为1.89亿元，占总营收的28.7% [1] - 包括职业教育、消费品等在内的其他业务贡献8390万元收入，占总营收的12.8% [1] - 公司连续三个季度实现Non-GAAP盈利 [1] - 第三季度非公认会计准则经营亏损同比收窄16.3% [1] - 截至第三季度末，公司现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资合计45.8亿元 [1] 用户与运营数据 - 公司月活、日活使用时长、核心用户留存等用户指标均稳步提升 [1] - 第三季度月均订阅会员数达到1430万，环比增长8.1% [1] 管理层战略与展望 - 公司正朝着全年盈亏平衡的目标稳步迈进 [2] - 结构优化举措持续奏效，商业化与社区健康之间取得更好的平衡 [2] - 用户活跃度提升，日活用户和专业创作者贡献增加，高质量内容增加，共同提升社区活力 [2] - 公司正加速向AI原生社区形态蜕变，通过“高质量内容 × 专家网络 × AI能力”产生更强协同效应，为站内外用户带来可信赖的差异化体验 [2]

智通财经APP讯，知乎-W(02390)发布截至2025年9月30日止三个月第三季度业绩，该集团取得总收入人 民币6.59亿元(单位下同)，净亏损4674.3万元，每股净亏损0.19元。 知乎董事长兼行政总裁周源先生表示："我们正朝着全年非公认会计准则的盈亏平衡的目标稳步迈进， 本季度的进展扎实有力。随着我们的结构优化举措持续奏效，我们正在进一步完善服务产品，并在商业 化与社区健康之间取得更好的平衡。而用户活跃度的提升以及日常用户和专业创作者贡献的真实高质量 内容的增加，也使我们的社区始终充满活力。随着高质量内容×专家网络×人工智能能力产生更强的协 同效应，知乎正加速向人工智能原生社区的形态蜕变，为站内外用户带来可信赖的差异化体验。" 知乎首席财务官王晗先生补充表示："第三季度，我们的非公认会计准则经营亏损同比收窄16.3%，反 映出严格的成本管理及运营效率的提升。在持续投资长期增长计划的同时，我们仍保持对总成本及开支 的有效控制。展望未来，凭藉我们在内容质量、创作者专业性及人工智能驱动创新的核心优势，我们将 进一步强化商业化的韧性，并探索新的收入模式。我们将持续专注于实现可持续、高质量的增长。" 该信息由智 ...

核心观点 - 知乎2025年第三季度总收入同比下降22.0%至6.589亿元人民币（9260万美元），主要因公司主动优化服务结构、付费会员数下降及职业培训业务战略调整所致[3][4][15] - 公司管理层强调正坚定迈向全年非GAAP盈亏平衡目标，并通过结构优化举措在商业化与社区健康之间取得更好平衡[2] - 非GAAP运营亏损同比收窄16.3%至7350万元人民币（1030万美元），反映出严格的成本控制和运营效率提升[2][8] - 公司正加速向AI原生社区演进，致力于通过“高质量内容×专家网络×AI能力”的协同，为用户提供可信赖的差异化体验[2] 财务表现 - **总收入**：为6.589亿元人民币（9260万美元），去年同期为8.450亿元人民币，同比下降22.0%[3][9] - **收入构成**： - 营销服务收入：1.894亿元人民币（2660万美元），去年同期为2.566亿元人民币，同比下降26.2%[3] - 付费会员收入：3.856亿元人民币（5420万美元），去年同期为4.594亿元人民币，同比下降16.1%，主要因平均月度付费会员数下降[4] - 其他收入：8390万元人民币（1180万美元），去年同期为1.290亿元人民币，同比下降34.9%，主要因职业培训业务的战略调整[4][15] - **毛利率与盈利**： - 毛利润：4.036亿元人民币（5670万美元），去年同期为5.401亿元人民币[5] - 毛利率：61.3%，去年同期为63.9%[5][9] - 运营亏损：9980万元人民币（1400万美元），去年同期为8430万元人民币[7] - 净亏损：4670万元人民币（660万美元），去年同期为900万元人民币[8][9] - **非GAAP调整后指标**： - 调整后运营亏损：7350万元人民币（1030万美元），去年同期为8780万元人民币，同比收窄16.3%[2][8] - 调整后净亏损：2100万元人民币（300万美元），去年同期为1310万元人民币[8][9] 成本与费用控制 - **营业成本**：同比下降16.3%至2.553亿元人民币（3590万美元），主要因收入下降导致的内容和运营成本减少[5] - **总运营费用**：同比下降19.4%至5.035亿元人民币（7070万美元）[6] - 销售与营销费用：3.301亿元人民币（4640万美元），同比下降14.9%，主要因促销支出更趋谨慎及人员相关费用减少[6] - 研发费用：1.144亿元人民币（1610万美元），同比下降36.2%，主要因研发效率提升[7] - 一般及行政费用：5900万元人民币（830万美元），与去年同期的5720万元人民币基本持平[7] 运营与用户数据 - **平均月度付费会员数**：2025年第三季度为1430万[9] - **每股亏损**：每ADS稀释后净亏损为0.58元人民币（0.08美元），去年同期为0.11元人民币[10] 现金流与资本状况 - **现金及等价物等**：截至2025年9月30日，公司的现金及现金等价物、定期存款、受限现金和短期投资总额为45.832亿元人民币（6.438亿美元），截至2024年12月31日为48.590亿元人民币[11] - **股份回购**：截至2025年9月30日，公司已在现有股份回购计划下，于纽约和香港交易所合计回购3110万股A类普通股（含ADS所代表的股份），总代价为6650万美元[12] 业务战略与展望 - 公司正通过结构优化举措，持续完善服务组合，并加强商业化韧性[2] - 致力于利用内容质量、创作者专业知识和AI驱动创新的核心优势，探索新的营收模式[2] - 目标是加速进化为一个AI原生社区，为用户提供可信赖的差异化体验[2]

收入和利润（同比环比） - 总收入为人民币658.9百万元（92.6百万美元），同比下降22.0%[10][11] - 净亏损为人民币46.7百万元（6.6百万美元），而2024年同期为人民币9.0百万元[10][13] - 经调整净亏损（非公认会计原则）为人民币21.0百万元（3.0百万美元），而2024年同期为人民币13.1百万元[10][14] - 2025年第三季度总收入为6.589亿元人民币（9256万美元），同比下降22.0%，环比下降8.1%[25] - 2025年第三季度经营亏损为9982万元人民币（1402万美元），同比亏损扩大18.3%[25] - 2025年第三季度净亏损为4674万元人民币（657万美元），而2024年同期净亏损为898万元人民币[25] - 2025年前九个月总收入为21.055亿元人民币（2.9576亿美元），同比下降23.1%[25] - 2025年前九个月经营亏损为2.434亿元人民币（3419万美元），相比2024年同期4.929亿元人民币亏损有所收窄[25] - 2025年前九个月净利润为1563万元人民币（219万美元），相比2024年同期净亏损2.554亿元人民币实现扭亏为盈[25] - 2025年第三季度净亏损为46,743千元人民币，而上一季度（2025年第二季度）净利润为72,480千元人民币，环比由盈转亏[34] - 2025年前九个月净利润为15,629千元人民币，相比2024年同期净亏损255,368千元人民币，实现扭亏为盈[34] - 2025年第三季度经营亏损为99,815千元人民币，较上一季度的91,006千元人民币亏损扩大9.7%[34] - 2025年前九个月经营亏损为243,424千元人民币，较2024年同期492,949千元人民币的亏损收窄50.6%[34] - 2025年第三季度经调整净亏损为21,000千元人民币，相比上一季度经调整净利润91,340千元人民币，环比由盈转亏[34] - 2025年前九个月经调整净利润为77,280千元人民币，相比2024年同期经调整净亏损193,341千元人民币，实现扭亏为盈[34] 各业务线表现 - 付费会员收入为人民币385.6百万元（54.2百万美元），同比下降16.1%[11] - 营销服务收入为人民币189.4百万元（26.6百万美元），同比下降26.2%[11] - 2025年第三季度付费会员收入为3.856亿元人民币（5417万美元），同比下降16.1%[25] - 2025年第三季度营销服务收入为1.894亿元人民币（2660万美元），同比下降26.2%[25] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为61.3%，同比下降2.6个百分点[10][11] - 收入成本同比减少16.3%至人民币255.3百万元（35.9百万美元）[11] - 总营运开支同比减少19.4%至人民币503.5百万元（70.7百万美元）[11] - 经调整经营亏损（非公认会计原则）同比收窄16.3%至人民币73.5百万元（10.3百万美元）[12] - 2025年第三季度研发开支为1.144亿元人民币（1606万美元），同比下降36.2%，环比下降21.5%[25] - 2025年第三季度销售及营销开支为3.301亿元人民币（4638万美元），同比下降14.9%[25] - 2025年第三季度股权激励费用为22,853千元人民币，较上一季度15,970千元人民币增加43.1%[34] 运营指标 - 平均月订阅会员为14.3百万人[10] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，公司总资产为5,501,426千元人民币，较2024年底5,732,952千元人民币下降4.0%[29][31] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2,730,011千元人民币，较2024年底3,999,160千元人民币减少31.7%[29] - 截至2025年9月30日，长期投资净额为190,262千元人民币，较2024年底51,176千元人民币大幅增长271.8%[29]