项目整合与股权结构 - 赣锋国际与LAR共同整合阿根廷Pozuelos-Pastos Grandes盐湖盆地三个锂盐湖项目至Millennial旗下 统称PPGS锂盐湖项目 [1] - 整合后赣锋国际持有Millennial 67%股权 LAR持有33%股权 双方按份额共同持有PPGS项目 [1] - 原项目股权结构：PPG锂盐湖项目为赣锋全资持有 PG项目赣锋持股14.89% LAR持股85.11% Puna项目赣锋持股35% LAR持股65% [1] 产能规划与技术路线 - 整合完成后规划分三期开发建设 总产能达年产15万吨LCE锂产品 [1] - 项目将采用先进的直接提锂法技术工艺路线进行开发 [1]

股权与项目整合 - 公司拟整合PPG、PG、Puna锂盐湖项目至Millennial，赣锋国际和LAR将分别持有Millennial67%和33%股权[4][5][26] - 公司全资子公司赣锋国际持有LAR9.80%股权，与LAR共同运营阿根廷Cauchari - Olaroz锂盐湖项目[6] - 截至本公告日，Millennial持有PGCO85.11%股权，赣锋国际间接持有PGCO14.89%股权[16] - Puna公司注册资本660万美元，赣锋国际和LAR分别间接持有35%和65%股权[13][15] 财务资助 - 公司计划2026年以自有资金向LAR提供不超1.3亿美元、为期6年的财务资助，利率为SOFR +2.5%[26] - 截至公告披露日，公司累计对外提供财务资助总额不超250000万元人民币、47220万美元和15000万澳元，折合人民币657231.80万元，占所有者权益15.73%[34][35] - 公司近十二个月内累计对外提供财务资助金额为220000万元人民币、18000万美元，折合人民币348552.4万元，占所有者权益8.34%[35] 资产负债情况 - 截至2025年3月31日，LAR总资产113,081.00万美元，负债总额24,251.30万美元，资产负债率21.45%[8] - 截至2025年3月31日，Lithea Inc总资产113,899.28万美元，负债总额5,606.00万美元，资产负债率4.92%[12] - 截至2025年3月31日，PGCO总资产13,417.08万美元，负债总额127.31万美元，资产负债率0.95%[20] - 截至2025年3月31日，Puna公司资产负债率83.98%[13][15] 项目情况 - PPG锂盐湖项目中，Pozuelos Salar矿区面积10,787公顷，Pastos Grandes矿区面积2,683公顷[10] - PPGS锂盐湖项目分三期开发建设合计年产15万吨LCE锂产品的产线[26] 资源量情况 - PPG、PG、PUNA盐湖探明+控制资源量分别为8442388吨、4899720吨、1734320吨LCE[28] - 公司对应分配PPG、PG、PUNA盐湖资源量分别为8442388吨、729568吨、607012吨LCE[29] - LAR对应分配PG、PUNA盐湖资源量分别为4170152吨、1127308吨LCE[29] - 公司资源量总计9778968吨LCE，占比64.86%；LAR资源量总计5297460吨LCE，占比35.14%[29] 包销情况 - LAR每年向赣锋锂业额外包销数量为其在整合后Millennial包销权的50%或6000吨LCE（取孰低值）[27]

会议安排 - 公司董事会会议将于2025年8月22日举行[3] 业绩相关 - 会议将考虑及批准公司及其附属公司截至2025年6月30日止6个月的中期业绩及刊发[3] 股息事宜 - 会议将考虑建议派发中期股息（如有）[3] 董事会成员 - 公告日期董事会成员包括5位执行董事、1位非执行董事和4位独立非执行董事[5]

市场扩张和并购 - 公司第六届董事会第四次会议通过与LAR整合合资公司议案[2] - PPG、PG、Puna锂盐湖项目将整合至Millennial旗下[2] - 整合后赣锋国际和LAR分别持Millennial67%和33%股权[2] 其他新策略 - 公司或子公司将向LAR提供不超1.3亿美元财务资助[3] - LAR以整合后Millennial股权作担保[3] - 授权公司经营层办理交易相关事宜[4]

公司交易结构 - 赣锋锂业全资子公司GFL International与Lithium Argentina AG计划整合Millennial Lithium Corp作为合资公司 [1] - 合资公司将注入PPG锂盐湖、PG锂盐湖以及Puna锂盐湖三块锂盐湖资产 [1] - 共同开发阿根廷Pozuelos-Pastos Grandes盐湖盆地 [1] 资金安排 - 公司或子公司以自有资金向LAR提供不超过1.3亿美元财务资助 [1] - 财务资助主要用于支持LAR资金需求及PPGS锂盐湖项目建设开发 [1] - LAR以持有整合后Millennial的股权作为担保 [1] 项目开发 - 交易涉及PPG锂盐湖、PG锂盐湖和Puna锂盐湖三处资产整合开发 [1] - 资金用途包括盐湖项目建设开发及其他双方约定用途 [1] 审批要求 - 交易尚需取得相关政府部门审批 [1]

公司财务安排 - 公司将于2025年8月22日召开董事会会议 [1] - 会议将审议通过截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发布 [1] - 会议将审议派发中期股息的建议 [1]

会议安排 - 公司董事会会议将于2025年8月22日举行[3] 业绩相关 - 会议将考虑及批准公司及其附属公司截至2025年6月30日止6个月的中期业绩及刊发[3] 股息派发 - 会议将考虑建议派发中期股息（如有）[3] 董事会成员 - 公告日期董事会成员包括5名执行董事、1名非执行董事和4名独立非执行董事[5]

锂矿行业动态 - 锂矿概念股表现强劲，盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业等多股涨停，融捷股份、永杉锂业等跟涨 [4] - 宁德时代宜春项目采矿许可证到期后暂停开采作业，正在办理延续申请，预计对公司整体经营影响不大 [4] - 江西宜春8家涉锂矿山企业需在9月底前完成储量核实报告编制，这一消息持续影响碳酸锂价格走势 [4] 碳酸锂供需分析 - 财通证券研报指出，江西多个锂矿或因矿证审批流程面临停产，可能导致每月7000-8000吨碳酸锂当量受影响 [4] - 中信建投期货分析师认为当前停产影响小于2025年1月，当时碳酸锂价格在75000-80000元/吨区间运行 [4] - 创元期货分析师认为江西矿山全部停产可能推升碳酸锂价格，但供大于求格局未扭转，行情反转仍需时日 [5] 矿区具体情况 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司拥有的枧下窝矿区采矿权已于2025年8月9日到期 [4] - 瓷土矿转锂土矿将大幅提高成本，叠加9-11月传统旺季供需紧张，多重因素推高碳酸锂价格 [5]

交易核心内容 - 锂阿根廷与赣锋锂业签署框架协议 成立新合资企业整合三方锂盐湖资产 赣锋持股67% 锂阿根廷持股33% [1] - 新合资企业PPG整合赣锋全资所有的Pozuelos-Pastos Grandes项目 锂阿根廷85%持股的Pastos Grandes项目及65%持股的Sal de la Puna项目 [1][4] 战略意义 - 交易基于双方在阿根廷最大锂项目Cauchari-Olaroz的成功合作基础 扩大在Pozuelos盆地的所有权权益 [3] - 新合资企业将获得先进技术 增强财务灵活性并产生显著运营协同效应 [3] - 采用混合流程结合直接锂提取技术(DLE)和太阳能蒸发技术 优化生产扩展性和效率 [6][8] 项目投资与开发 - 双方在PPG资产组合中已投入约18亿美元收购和开发成本 [5] - 赣锋于2022年以10亿美元收购Pozuelos-Pastos Grandes项目 并追加2亿美元投资开发基础设施和生产井场 [4] - 锂阿根廷2022年通过收购Millennial Lithium获得Pastos Grandes项目 2023年通过收购Arena Minerals获得Sal de la Puna项目65%权益 [4] 生产规划 - 可行性研究正在进行中 目标分三期建设年产15万吨碳酸锂当量(LCE)的产能 每期5万吨 [6] - 可行性研究将评估碳酸锂和氯化锂生产方案 为电池市场提供灵活性 [6] - 可行性研究结果预计2025年底发布 用于支持2026年上半年提交阿根廷大型投资激励计划(RIGI)申请 [6][8] 融资安排 - 赣锋向锂阿根廷提供1.3亿美元六年期债务融资 利率为SOFR加2.5% [9] - 债务融资将增强锂阿根廷财务灵活性 用于再融资公司债务并强化资产负债表 [9] - 锂阿根廷同意将PPG初始阶段最多50%产量（不超过6000吨LCE/年）以市场价格分配给赣锋 [10] 合作推进计划 - 双方将立即开展新合资企业法律和商业基础工作 包括最终协议签署、开发计划完成和贷款协议定稿 [11] - 新合资企业预计于2026年第一季度完成交易 [11] - 双方共同寻求融资方案 包括与潜在客户和战略合作伙伴就承购协议、少数股权和项目融资进行合作 [7][8]

行业整体表现 - 2023年锂电行业终端需求增速放缓 锂电原材料进入降价通道 去库存成为主题 多数企业利润承压 产业链业绩出现分化 [1] - 锂电池板块已发布2023年业绩预告及快报的61家公司中 仅有15家净利同比增长 [1] - 行业洗牌加快 拥有核心资源 优质产能 头部客户的企业有望在市场竞争中脱颖而出 [1] 上游锂盐企业 - 电池级碳酸锂价格跌破10万元/吨 较前期近60万元/吨的历史高位跌去超80% [2] - 天齐锂业预计2023年净利润66.2-89.5亿元 同比下滑62.9%-72.56% [2] - 赣锋锂业预计全年净利42-62亿元 同比降幅69.76%-79.52% [2] - 盛新锂能2023年净利润7-8亿元 同比下降85.59%-87.39% [3] - 雅化集团净利4000-6000万元 同比下滑98.68%-99.12% [3] 中游材料企业 - 磷酸铁锂头部企业万润新能2023年亏损14-16亿元 [3] - 三元材料龙头长远锂科由盈转亏 亏损额1.1-1.5亿元 [3] - 电解液龙头天赐材料预计净利润18-20亿元 同比下降65%-68.5% [3] - 负极龙头杉杉股份预计净利润8.6-11亿元 同比下降59%-68% [3] - 材料厂承受价格传导风险及存货减值包袱 德方纳米前三季度计提资产减值损失8.19亿元 万润新能计提5.19亿元 [4] 下游电池企业 - 宁德时代预计2023年净利润425-455亿元 同比增长38.31%-48.07% [5] - 国轩高科预计净利润8-11亿元 同比增长157%-253% [5] - 宁德时代第三季度毛利率22.42% 环比提升0.46个百分点 [6] - 国轩高科第三季度毛利率20.81% 环比提升8.66个百分点 [6] - 2023年1-11月中国动力电池企业全球市占率达63.7% 较2022年同期提升4.7个百分点 [6] 企业分化表现 - 锂矿自给率高的一体化企业抗风险能力更强 天齐锂业和赣锋锂业盈利仍处相对高位 [7] - 当升科技预计2023年净利润18.5-20亿元 同比降幅仅11.45%-18.09% [7] - 孚能科技预计亏损17.24-21.07亿元 同比亏损额加大 [7] - 鹏辉能源2023年净利润5800-8500万元 同比降幅86.47%-90.77% [7] 行业发展趋势 - 企业向制造端 技术端寻求降本空间 宁德时代推广0.4元/Wh磷酸铁锂电芯 [8] - 比亚迪加强非生产性物料管控 蜂巢能源计划将制造成本降低40% [8] - 2024年需求端将迎来修复机会 供给端降本提效 新技术提升抗通缩能力 [8]