行业前景与增长预测 - 对澳门博彩业明年前景看法正面，预期需求将保持强韧 [1] - 丰富的旅游产品、市场推广增加及客户基础更多元化均将支持行业增长 [1] - 特别看好高端需求 [1] - 将今明两年澳门博彩总收入增长预测由8%及5%，提升至9%及6% [1] - 预期博彩营运商EBITDA可增长约1%及7% [1] 竞争格局与市场策略 - 预期明年濠赌股竞争格局将维持稳定 [1] - 高端博彩营运商份额可持续取得市场份额 [1] 公司推荐 - 目前行业首选股为银河娱乐(00027)、永利澳门(01128)及美高梅中国(02282) [1]

行业前景与增长预测 - 对澳门博彩业明年前景看法正面，预期需求将保持强韧 [1] - 丰富的旅游产品、市场推广增加及客户基础更多元化均将支持行业增长 [1] - 特别看好高端需求 [1] - 将今明两年澳门博彩总收入增长预测由8%及5%，提升至9%及6% [1] - 预期博彩营运商EBITDA可增长约1%及7% [1] 竞争格局与市场策略 - 预期明年濠赌股竞争格局将维持稳定 [1] - 高端博彩营运商份额可持续取得市场份额 [1] 公司投资观点 - 目前行业首选股为银河娱乐、永利澳门及美高梅中国 [1]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为2000万港元，法定/注册股份数目为20亿股，每股面值0.001港元[1] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）数目为52.570776亿股，已发行股份总数为52.570776亿股[2] 购股权计划 - 2009年9月16日购股权计划，本月底结存股份期权780.1万股，可能发行或转让股份总数780.1万股[3] - 2019年5月30日购股权计划，本月底结存股份期权2274.4万股，可能发行或转让股份总数1624.84万股[3] - 2023年5月25日购股权计划，本月底结存股份期权1000万股，可能发行或转让股份总数4.9519716亿股[3] 其他情况 - 本月内因行使期权所得资金总额为0港元[3] - 2029年到期可转换债券，本月底已发行总额60000万美元，可能发行或转让股份数目5.01474669亿股，认购价/转换价9.39194港元[4] - 本月内已发行股份和库存股份总额增减均为0普通股[6]

行业整体表现与近期预测 - 澳门博彩业总收入持续向好 11月同比增长14%至211亿澳门元 恢复至疫情前水平的92% 为疫情以来最佳复苏状态 [1] - 预计12月博彩总收入同比增长15%以上 且有上调空间或出现20%以上的增长 [1] - 若12月目标达成 今年第四季度澳门博彩总收入将实现同比增长15-16% 环比增长5-6% 为六年来最佳季度 远超该行及市场普遍预期的约12%同比增长 [1] 行业估值与投资排序 - 随着盈利可见度提高及投资者基础扩大 未来数季行业估值存在显著上调空间 [1] - 投资排序为：金沙中国及银河娱乐 > 永利澳门及美高梅中国 > 新濠博亚娱乐 > 澳博控股 > 新濠国际发展 [1] 市场情绪与公司特定催化剂 - 尽管市场已有所预期 但12月博彩总收入的加速增长仍将提振短期市场情绪 [1] - 金沙中国有望于2月将其每股派息翻倍 美高梅中国或将在3月提高派息比率 这体现了运营商对盈利及现金流可持续增长的强大信心 [1] 未来增长展望 - 受惠于低基数效应 增长势头有望延续至明年首季 [1] - 看好2026年澳门博彩股 [1]

澳门博彩业11月业绩表现 - 11月博彩总收入达约211亿澳门元，同比增长约14%，但与10月比较下跌约12% [1] - 11月日均博彩收入表现强劲，达到约7.03亿澳门元，环比下跌约10%，但仍高于市场预期的约6.79亿澳门元 [1] - 月底需求增长加快是主要驱动因素，11月最后一周的日均博彩收入推算达到约7.84亿澳门元，显著高于11月首23天的约6.78亿澳门元 [1] 市场对12月的预期与历史对比 - 市场目前预测澳门12月份日均博彩收入达约6.75亿澳门元，同比上升约15%，环比下跌约4% [1] - 瑞银认为市场预测仍有上调空间，指出过往纪录显示2015至2019年同期录得约1%的环比升幅 [1] 瑞银推荐的首选股票 - 公司首选股包括银河娱乐(00027)、永利澳门(01128)及美高梅中国(02282) [1] - 上述三只股票均获得“买入”评级 [1]

澳门博彩业月度表现 - 澳门11月博彩总收入达约211亿澳门元，按年增长约14%，但按月下跌约12% [1] - 11月日均博彩收入表现强劲，达到约7.03亿澳门元，按月跌约10%，但仍高于市场预期的约6.79亿澳门元 [1] - 11月最后一周的日均博彩收入推算达到约7.84亿澳门元，显著高于11月首23天的约6.78亿澳门元，主要由月底需求增长加快带动 [1] 市场预期与历史对比 - 市场目前预测澳门12月份日均博彩收入达约6.75亿澳门元，按年上升约15%，按月下跌约4% [1] - 瑞银认为市场预测仍有上调空间，指出过往纪录显示2015至2019年同期录得约1%的按月升幅 [1] 行业公司观点 - 公司首选股包括银河娱乐、永利澳门及美高梅中国，均给予"买入"评级 [1]

港股博彩板块市场表现 - 港股博彩股普遍上涨，截至发稿，美高梅中国股价上涨2.48%至16.97港元 [1] - 金沙中国股价上涨2.15%至21.88港元 [1] - 银河娱乐股价上涨1.96%至40.64港元 [1] - 永利澳门股价上涨1.54%至6.59港元 [1] 主要公司股价变动 - 美高梅中国在所列公司中涨幅最大，为2.48% [1] - 金沙中国涨幅为2.15% [1] - 银河娱乐股价最高，报40.64港元，涨幅1.96% [1] - 永利澳门涨幅为1.54%，股价报6.59港元 [1]

博彩行业市场表现 - 博彩股股价普遍上扬 美高梅中国上涨2.48%至16.97港元 金沙中国上涨2.15%至21.88港元 银河娱乐上涨1.96%至40.64港元 永利澳门上涨1.54%至6.59港元 [1] 博彩行业运营数据 - 澳门11月幸运博彩毛收入为210.9亿澳门元 同比增长14.4% [1] - 澳门今年前11个月博彩毛收入累计达2265.2亿澳门元 同比增长8.6% [1] 机构观点 - 摩根大通认为澳门博彩收入表现略微强劲 但博彩股股价略低 看好博彩股在明年的趋势 [1]

行业表现与市场数据 - 博彩股普遍上涨，截至发稿，金沙中国有限公司涨3.29%，银河娱乐涨1.73%，美高梅中国涨1.67%，澳博控股涨1.54%，永利澳门涨1.44%，新濠国际发展涨1.03% [1] - 本月前23天澳门博彩总收入为156亿澳门元，日均6.78亿澳门元 [1] - 上周日均收入因高基数影响按周放缓4%，降至6.42亿澳门元 [1] - 本月至今收入趋势较去年11月增长超过10%，处于摩根大通预测的上限 [1] 机构观点与预测 - 摩根大通认为本月至今的收入趋势暗示其对澳门博彩业今年第四季度按年增长13%的预测存在适度上行空间 [1] - 摩根大通认为澳门博彩收入略微强劲，但濠赌股股价略低，看好博彩股在明年的趋势 [1] 公司短期前景 - 短期而言（约6个月），摩根大通看好金沙中国，预计其在明年2月底宣布业绩时提高股息，并在今年第四季度获得更大的市场份额和利润 [1] 公司长期前景 - 长期来看（12个月以上），银河娱乐仍是摩根大通长期首选，认为其兼具强劲的价值和长期增长潜力 [1] - 银河娱乐具备第四期工程的选择权（预计2027年开业），该工程的收益或在明年某个时候反映在股价中 [1]

行业整体表现 - 港股濠赌股盘初集体拉升上涨，亚博科技控股以超过7%的涨幅领涨[1] - 金沙中国上涨3.3%，金界控股上涨2.2%，美高梅中国上涨近2%[1] - 银河娱乐、永利澳门、澳博控股、汇彩控股均上涨超过1%[1] 博彩收入数据 - 本月前23天博彩总收入为156亿澳门元，日均收入为6.78亿澳门元[1] - 上周日均收入因高基数影响按周放缓4%，降至6.42亿澳门元[1] - 本月至今收入趋势较去年11月增长超过10%，处于预测上限[1] 机构预测与观点 - 摩根大通预测澳门博彩业今年第四季收入按年增长13%，并存在适度的上行空间[1] - 机构看好博彩股在明年的趋势，认为当前濠赌股股价略低[1] - 短期（约6个月）看好金沙中国，预计其在明年2月底宣布业绩时提高股息，并在今年第四季获得更大市场份额和利润[1]