秦滨高速贯连渤海湾多个港口，区位优势较为明显秦滨高速是环渤海最快捷的沿海高速通道，北起秦皇 岛港，沿海边向南延伸，途经天津港、黄骅港等港口，南达山东滨州市沾化区。公司本次收购的是秦滨 高速山东段，即鲁冀界至沾化段共计约60.7 公里的部分，包括一座特大桥（漳卫新河特大桥）。 作为四车道高速公路，秦滨高速的创收能力相当优秀：秦滨高速23、24、25 年1-8 月收入分别为5.63、 7.52 和5.46 亿元，简单按照365 天，全长60.7 公里计算（25 年按照三分之二年计），项目23-25 年的单 公里日均收入分别为2.5 万元、3.4 万元和3.7 万元。 2.5 万元的单公里日均收入在双向四车道高速公路中属于拔尖水平，当然这其中有漳卫新河特大桥过桥 费的贡献，会导致计算时该指标偏高，但即使如此，也足以证明秦滨高速创收能力的优秀。作为对照， 公司控股的其余四车道高速单公里日均收入大部分在1-2 万元/天公里，秦滨高速目前展现出的单位里程 创收能力已经高于公司广州北二环以外的所有控股路产。 机构：东兴证券 研究员：曹奕丰 事件：公司拟作价11.54 亿元收购秦滨高速鲁冀界至沾化段85%股权，标的路产共计6 ...

机构：中金公司 研究员：张文杰/冯启斌 公司近况 收购进展不及预期，改扩建进度不及预期，分流风险超预期，经济增速不及预期。 收购补充资产组合，减轻现有路产压力。标的路段2024 年实现收入7.5 亿元，占公司2024 年总收入的 19.5%。标的路段2025年1-8 月实现收入5.5 亿元，净利润2.7 亿元，分别占到2024 年全年的72.5%和 94.9%。我们认为本次收购可对公司的资产组合形成有益补充。 标的路段2026 年因分流收入暂时回落，净利润至2028 年预计呈增长趋势。根据公司公告，2026 年标的 路段通行费收入预计同比-33.2%，主要因为秦滨高速天津段大修和G228 沧州段完工，但净利润同比 +10.5%，2026-2028 年标的公司收入、EBIT、净利润预计CAGR达到7.3%/11.9%/25.5%，我们认为压降 债务和降低财务成本或贡献了利润空间，有利于增厚公司整体利润。 盈利预测与估值 因收购尚未落地，我们维持2025/26 年净利润分别为7.39 /7.70亿元。当前股价对应2025/2026 年9.5/9.0 倍P/E。维持跑赢行业评级，考虑到近期市场风险偏好上行，市场应给 ...

香港联交所最新资料显示，12月18日，招商局公路网络科技控股股份有限公司增持越秀交通基建 (01052)188.6万股，每股作价4.611港元，总金额约为869.63万港元。增持后最新持股数目约为2.51亿 股，最新持股比例为15%。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，12月18日，招商局公路网络科技控股股份有限公司增持 越秀交通基建(01052)188.6万股，每股作价4.611港元，总金额约为869.63万港元。增持后最新持股数目 约为2.51亿股，最新持股比例为15%。 ...

智通财经APP讯，越秀交通基建(01052)发布公告，金额为人民币6亿元的2025年度第三期超短期融资券 已于2025年12月18日发行，票面利率为1.69%，期限为180日。所募集的资金将用于偿还公司附属公司 存量借款。 ...

越秀交通基建(01052)发布公告，金额为人民币6亿元的2025年度第三期超短期融资券已于2025年12月18 日发行，票面利率为1.69%，期限为180日。所募集的资金将用于偿还公司附属公司存量借款。 ...

越秀交通基建(01052.HK)公告，金额为人民币6亿元的2025年度第三期超短期融资券已于2025年12月18 日发行，票面利率为1.69%，期限为180日。公司已获得信贷评级机构中诚信国际信用评级有限责任公 司的"AAA"信贷评级。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 本 公 告 只 可 作 參 考 用 途，並 不 構 成 邀 請 或 在 香 港 或 其 他 地 區 收 購、購 買 或 認 購 本 公 司 及 其 附 屬 公 司 任 何 證 券 的 要 約。 （在 百 慕 達 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） – 1 – 本 公 司 認 為，發 行 二 ○ 二 五 年 度 第 三 期 超 短 期 融 資 券 乃 於 其 日 常 及 一 般 業 務 過 程 中 進 行，而 作 出 本 公 告 旨 在 讓 投 資 者 知 悉 本 公 司 的 業 務 發 展 情 況。所 募 集 的 資 金 將 用 於 償 還 本 公 司 附 屬 公 司 存 量 借 款。 （股 份 代 號：01052） 自願公告 完成在中國公開發行超短期融資券 此乃越秀交通基建有限公司（「本公司」）作 出 之 自 願 公 告。 茲 提 述 本 公 ...

智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，越秀交通基建(01052)拟作价11.54亿元收购秦滨高速鲁冀界 至沾化段85%股权，标的路产共计60.7公里，剩余收费年限略超20年。目前标的路产已实现盈利，看好 新收购项目的未来表现以及广州北二环高速改扩建的前景，维持公司"强烈推荐"评级。 东兴证券主要观点如下： 公告显示收购秦滨高速内部回报率测算为10.43%（参考：公司收购的上一条路产平临高速，内部回报 率测算为9.2%），项目回报率较为可观。公司以11.54亿元收购秦滨高速85%股权，故项目公司100%股 权对应价格为13.57亿元。截至25年8月末项目公司总资产49.04亿元，总权益0.36亿元，即总负债48.68亿 元。项目公司企业价值EV（股权对价+总负债）合计为62.25亿元，对应到单公里约1亿出头，这是公司 收购秦滨高速所对应的单位成本。 秦滨高速剩余收费年限较长，其中埕口至沾化段2045年11月15日到期，鲁冀界至埕口段（包括漳卫新河 特大桥）2047年1月20日到期，项目整体剩余收费年限略超20年。可以看出为何对秦滨高速的收购能够 测算出超过10%的内部回报率，因为上市公司以单公里1亿元左右的价 ...

收购项目概况 - 越秀交通基建拟以11.54亿元收购秦滨高速鲁冀界至沾化段85%股权 [1] - 标的资产为全长60.7公里的高速公路，包含一座特大桥，剩余收费年限略超20年 [1][4] - 收购对应的项目公司100%股权价格为13.57亿元，企业价值(EV)为62.25亿元，单公里成本约1亿元出头 [4] 标的资产运营与财务表现 - 秦滨高速是环渤海最快捷的沿海高速通道，连接秦皇岛港、天津港、黄骅港等多个港口，区位优势明显 [2] - 该路段创收能力优秀：2023年、2024年、2025年1-8月收入分别为5.63亿元、7.52亿元和5.46亿元 [3] - 按单公里日均收入计算，2023至2025年分别为2.5万元、3.4万元和3.7万元，在四车道高速中属拔尖水平 [3] - 其单位里程创收能力已高于公司除广州北二环以外的所有控股路产 [3] - 2024-2025年收入大幅提升主要因平行的荣乌高速沧州段改扩建导致车流分流，该路段已于2025年10月贯通，预计后续收入将回落 [3] - 公司预测该路段2026年收入为5.99亿元，略高于2023年水平 [3] - 截至2025年8月末，项目公司总资产49.04亿元，总权益0.36亿元，总负债48.68亿元 [4] 收购估值与回报 - 此次收购测算的内部回报率为10.43%，高于公司此前收购平临高速9.2%的回报率 [4] - 收购价格划算，以单公里约1亿元的成本收购了创收能力高于平均、且避开车流培育期、拥有完整约20年收费权的路产 [4] - 公告预测项目2026-2028年净利润分别为1.24亿元、1.62亿元和1.95亿元 [5] 收购对公司的影响 - 收购完成后，公司控股高速公路的里程加权平均剩余收费年限将延长约0.8年 [5] - 考虑收购资金财务费用后，预计项目2026年将增厚公司业绩约1亿元 [5] - 在暂不考虑此次收购的情况下，预计公司2025-2027年净利润分别为7.55亿元、7.69亿元和8.22亿元，对应市盈率分别为8.7倍、8.6倍和8.0倍 [6] - 考虑收购则2026年及后续业绩将继续增厚 [6] 其他积极因素 - 看好广州北二环高速改扩建的前景 [1]