激励计划调整 - 2021年激励计划5名对象不再属激励范围[2] - 同意回购注销85.6199万股限制性股票[3] - 为635名对象的5144.9722万股股票办理解除限售[3] 会议情况 - 监事会会议通知3月6日送达，13日通讯表决召开[1] - 3名监事均参与表决，两议案均全票通过[1][3]

人事变动 - 解聘陈文健总裁职务，选举其为董事长[3][4] - 董事会战略与投资委员会董事减至4名[4] 激励调整 - 首次授予部分第二批次激励对象调整为635人[5] - 可解除限售限制性股票数量调整为5144.9722万股[5] 议案审议 - 2024年度董事、监事薪酬议案提交股东大会[7] - 通过2025年度投资计划方案议案[9] - 通过制定境外社会安全管理办法议案[9] - 通过注销伊斯坦布尔分公司议案[9]

回购情况 - 公司拟回购注销2021年限制性股票激励计划部分限制性股票85.6199万股[2][11] - 2名激励对象回购价为2.944元/股加同期存款基准利率利息之和，3名激励对象为2.944元/股[2][12] - 调整后限制性股票回购价格为2.944元/股[12] - 回购时公司股票市价为5.77元/股[12] - 公司就本次回购应支付价款2587940.73元，资金为自有资金[12] 时间节点 - 2021年11月22日公司董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[2][3] - 2021年12月30日公司股东大会审议通过激励计划相关议案[6] - 2022年2月25日公司披露首次授予结果公告[7] - 2025年3月13日公司召开会议审议通过回购注销议案[2][8] - 公告日期为2025年3月14日[20] 股份变动 - 公司股份总数将由24,741,865,118股变更为24,741,008,919股[13] - 有限售条件A股变动前111,066,899股，占比0.45%，变动-856,199股，变动后110,210,700股，占比0.45%[13] - 无限售条件A股变动前后均为20,423,408,219股，占比均为82.55%[13] - H股股份变动前后均为4,207,390,000股，占比均为17%[13] 其他 - 首次授予激励对象每股分配现金红利共计0.606元，2021 - 2023年度分别为0.196元、0.2元、0.21元[11] - 2名激励对象因不能持有，3名激励对象因不能胜任工作不再属于激励范围[16] - 监事会同意回购注销已获授但尚未解除限售的限制性股票85.6199万股[16] - 本次回购注销不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响[15] - 本次回购注销相关事项已取得现阶段必要授权和批准，合法有效[17][18]

业绩总结 - 2024年10月审议通过首次授予部分第二批次解除限售议案[3] - 2025年3月调整后635人可解除限售股票5144.9722万股[4] 数据详情 - 本次可解除限售股票占已获授总数33.32%，约占股本总额0.21%[5] - 高管6人本次可解除限售69.8666万股，占比33.33%[6] - 其他激励对象629人本次可解除限售5075.1056万股，占比33.32%[6] 决策进展 - 监事会同意为635名激励对象办理解除限售手续[7] - 法律意见书认为解锁已履行必要授权和批准[8] - 法律意见书认为解锁条件已成就，数量符合规定[9] 备查文件 - 包括董事会决议、监事会决议和法律意见书[10]

激励计划会议 - 2021年12月30日召开2021年第二次临时股东大会等，审议通过激励计划相关议案[8] - 2025年3月13日召开第六届董事会第八次会议，同意回购注销限制性股票[9] - 2025年3月13日召开第五届监事会第三十次会议，审议通过回购注销议案[10] 回购情况 - 拟回购注销5名激励对象85.6199万股已获授但未解除限售的限制性股票[14] - 首次授予激励对象拟回购的限制性股票授予价格为3.55元/股[16][19] - 2021 - 2023年度首次授予激励对象每股分配现金红利共计0.606元[16][19] - 2名激励对象限制性股票回购价格调整为2.944元/股加利息[16] - 3名激励对象限制性股票回购价格调整为2.944元/股[19] - 拟回购股份时股票市场价格为5.77元/股[19] - 回购资金为自有资金[20] 激励对象变动 - 2名激励对象因特定原因不再属于激励范围[10] - 3名激励对象因不能胜任工作等不再属于激励范围[10]

激励计划解锁情况 - 首次授予部分限制性股票2025年2月24日进入第二个解除限售期[6] - 2024年10月审议通过首次授予部分第二批次解除限售议案[9] - 调整后635人可解除限售股票5144.9722万股[10] - 首次授予部分第二个解锁期可解锁数量占限制性股票数量的1/3[17] 业绩指标情况 - 2023年度扣非加权平均净资产收益率为11.47%[19] - 2023年扣非净利润复合增长率为12.24%[19] - 2023年完成国务院国资委EVA考核目标[19] 激励对象考核情况 - 633名激励对象考核优秀、良好，解除限售比例100%[19] - 2名激励对象考核称职，解除限售比例80%[19] - 10名激励对象因特定原因不再属激励范围[20] 回购注销情况 - 已回购注销5名激励对象68.8198万股限制性股票[21] - 2名激励对象2.7660万股限制性股票已被回购注销[21] - 拟回购注销5名激励对象85.6199万股限制性股票[21] 解锁比例情况 - 本次可解锁限制性股票占已获授予总数的33.32%[21] - 高级管理人员解锁比例33.33%[22] - 其他激励对象解锁比例33.32%[22]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为"强于大市（维持）" [5] 核心观点 - 2025年建筑行业重点关注三条主线：建筑央企、高景气赛道产业链企业、转型AI/机器人等新质生产力方向的优质标的 [3][26] - 全国两会强调"两重建设"（重大战略和重点领域安全能力建设）和"一带一路"为重点方向，2025年拟提升赤字率至4%，发行超长期特别国债1.3万亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元 [13] - 3月进入业绩披露期，浦东建设2024年归母净利润5.9亿元（同比+2.8%），安徽建工新签项目合同金额合计76.8亿元 [2] - 中美贸易摩擦可能进一步推动"一带一路"国家合作，2024年中俄贸易额达2448亿美元 [20] - AI技术加速融合建筑行业，海南华铁子公司签订36.9亿元算力服务合同，服务期5年 [2][22] 行业配置建议 主线一：建筑央企 - 推荐中国铁建、中国中铁、中国交建、中国建筑、中国能建、中国电建、中国中冶 [3] - 关注中国化学、中材国际、中钢国际、中工国际、北方国际 [3] - 五家代表性央企在12个重点化债省份订单占比达19.9% [44] 主线二：高景气赛道产业链 - 隧道掘进设备行业：推荐铁建重工、中铁工业，关注五新隧装 [26] - 民爆行业：推荐易普力、高争民爆，关注雅化集团、保利联合 [26] - 岩土工程行业：推荐中岩大地 [26] - 2023年水电投资完成额991亿元（同比+14.8%），2024年水电装机容量43,595万千瓦（同比+3.2%） [58] 主线三：顺周期及转型标的 - 推荐罗曼股份，关注海南华铁、宁波建工、深城交、鸿路钢构、深圳瑞捷、金诚信 [26] - 罗曼股份完成与英国MR设计企业Holovis整合，加速数智文旅发展 [66] - 鸿路钢构2023年钢结构产量达400万吨，智能化投入加大提升竞争力 [67] - 金诚信拓展矿山资源开发业务，2023年铜精矿及磷矿石销售收入增长显著 [72] 行业数据与表现 - 2024年前三季度建筑上市公司新签订单11.82万亿元（同比-3.09%），收入6.23万亿元（同比-5.0%） [27] - 2024年前三季度建筑上市公司归母净利润1377.79亿元（同比-8.1%），净利率2.21%（同比下降0.17个百分点） [30] - 本周建筑装饰板块下跌0.22%，钢结构子板块上涨3.20%，化学工程子板块上涨1.98% [12][82] - 个股表现：海南华铁本周上涨28.4%，三联虹普上涨13.7%，中国核建上涨10.9% [7]

公司信息 - A股代码601390，简称为中国中铁；H股代码00390，简称为中国中铁[1] 人事变动 - 2025年2月28日股东代表监事、监事会主席贾惠平因退休辞职[2] - 贾惠平辞职自报告送达监事会生效，不影响公司运营[2] 公告信息 - 公告日期为2025年3月1日[3]

业绩数据 - 中铁一局集团物资工贸有限公司2023年末资产279,674万元、负债233,058万元等[2] - 中铁一局集团物资工贸有限公司2024年9月末资产337,673万元、负债290,676万元等[2] - 中铁一局集团天津建设工程有限公司2023年末资产226,831万元、负债202,201万元等[2] - 中铁一局集团天津建设工程有限公司2024年9月末资产402,696万元、负债356,686万元等[2] - 中铁一局集团电工工程有限公司2023年末资产445,399万元、负债369,230万元等[2] - 中铁一局集团电工工程有限公司2024年9月末资产512,506万元、负债438,786万元等[2] - 中铁电气化局集团西安电气有限公司资产216,112、负债177,382等[4] - 中铁电气工业有限公司资产232,845、负债151,155等[5] - 中铁国际集团商贸有限公司资产95,256、负债85,760等[6] - 中铁武汉大桥工程咨询监理有限公司资产12,632、负债3,141等[7] - 中铁武汉勘察设计院有限公司资产5,815、负债1,816等[8] - 中铁电气化局集团西安电气有限公司另一组资产205,292、负债161,452等[4] - 中铁电气工业有限公司另一组资产243,389、负债160,723等[5] - 中铁国际集团商贸有限公司另一组资产57,564、负债48,629等[6] - 中铁武汉大桥工程咨询监理有限公司另一组资产13,808、负债3,303等[7] - 中铁武汉勘察设计院有限公司另一组资产5,796、负债1,108等[8] - 中铁四川生态城投资有限公司相关数据1045919等[4] - 中铁置业集团有限公司相关数据17161645等[4] 担保情况 - 中铁一局集团为中铁一局集团物资工贸有限公司担保1155.47万元[6] - 中铁一局集团为中铁一局集团天津建设工程有限公司担保48.68万元[6] - 中铁一局集团为中铁一局集团电务工程有限公司担保245.00万元[6] - 中铁电气化局集团为中铁电气工业有限公司担保9685.00万元[6] - 中铁电气化局集团为中铁电气化局集团西安电气化工程有限公司两次担保1790.18万元和1800.00万元[6] - 中铁国际集团为中铁国际集团商贸有限公司四次担保4384.78万元等[6] - 中铁大桥勘测设计院集团为中铁武汉大桥工程咨询监理有限公司担保744.51万元[6] - 中铁大桥勘测设计院集团为中铁武汉勘察设计院有限公司担保3.00万元[6]

担保金额 - 2024年Q4实际发生担保12.27亿元，累计担保余额1029.43亿元[4] - 2024下半年至2025上半年担保预算2036.78亿元[6] 担保构成 - 2024年Q4差额补足承诺6.5亿元，其他担保5.77亿元[6] - 累计差额补足承诺494.70亿元[4] 担保控制 - 截至2024年12月31日，担保总额控制在净资产40%以内[5][13] 被担保人情况 - 本期被担保人涉及10家全资子公司[4] - 被担保人资产负债率大多超70%[5] 担保期限与案例 - 中铁一局多家子公司获不同金额担保及期限[6]