2026.01.09 本文字数：1105，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经 刘晓洁 一位行业人士观察到，"市场情绪非常高涨"，MiniMax市值已经追上了创始人的"老东家"商汤了。 作为对比，商汤（00020.HK）今日收盘涨幅为2.49%，报2.47港元/股，总市值998.5亿港元。 MiniMax创始人闫俊杰此前在商汤科技待了7年，一路从实习生做到了副总裁，他曾透露带领团队700余 人攻克面部识别算法，做到了行业第一。在做到商汤副总裁时，他选择在AIGC技术来临的节点辞职创 业，成立了MiniMax。 4年时间，MiniMax这家创业公司的市值开始超越商汤。但从业绩来看，两家公司的收入还有着十几倍 的差距。 1月9日，大模型明星公司MiniMax（00100.HK）在港交所上市，以165港元的定价上限发行，上午一度 涨超80%，随后有所回落，在下午再度大涨，截至今日收盘，报345港元/股，涨幅接近110%，总市值超 过1050亿港元。 "商汤的人才密度足够，就看公司组织形态能否把人才充分利用起来。"上述行业人士判断，就像谷歌那 样，先是落后，但后面重新组织后也追上来了，他也期待商汤后续的转型成果。 商 ...

1 月 9 日，"人均 95 后" 的全球化 AI 大模型公司 MiniMax （股票代码： 00100.HK ）正式登陆香港联交所主板，首日交易全程表现强势，最终收盘大 涨 109.09% ，股价报 345 港元，市值攀升至 1067 亿港元。与此同时，港股和 A 股市场的 AI 板块也被全面引爆。 A 股市场同步迎来强势行情，沪指 高开高走突破 4100 点，全市场超 3900 只个股上涨，连续 2 日超百股涨停。其中， AI 应用概念集体爆发，二十余只成分股涨停，形成港股 AI 龙头与 A 股 AI 板块的共振上涨格局，显著点燃了市场对 AI 赛道的关注热情。 2025年10月，公司发布并开源新一代文本大模型MiniMax M2，发布即在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一，也是中国开源大模型首次在该榜 单中跻身全球前五。发布期间，M2在全球模型聚合平台OpenRouter上迅速爬升到国内模型token用量第一，编程场景排名全球token用量第三。 上市仪式上，MiniMax 创始人兼 CEO 闫俊杰也表示，一家人工智能公司的真正价值是提供源源不断的先进智能，并为人所用。Mini ...

AI应用飞了！ 受此带动，A股AI应用板块亦于今日大爆发。整个板块有8只股票20%涨停。整个人工智能概念股共有60只股票涨停或涨幅超10%。科创AIETF一度大涨超 3%。 分析人士认为，MiniMax上市是AI应用爆发的主要原因。有券商指出，大模型技术路径在2024年下半年后有所收敛，竞争或从"寻找正确路径"转向"在主 流路径上卷效率"。OpenAI、谷歌Gemini、Anthropic已有可观收入，聊天机器人+AI编程已跑通，AI视频、B端企业软件以及垂类场景逐渐成熟；国内模 型开始主导开源生态，能力相较海外模型有差距但不远。 而MiniMax是全球领先的、国内少数在多模态及C端应用上同时跑通的大模型公司。作为成立于2021年的创业公司，其优势来自组织效率、人才优势及数 据闭环。MiniMax证明了其有全球领先的技术创新和领先的能力。MiniMax M2模型MoE+Full Attention（在Linear Attention基础上调优）+强制交错思考， 技术能力及模型能力突出。MiniMax M2创新采用强制交错思考，可以避免一次性长思考造成无效Token消耗，强制交错思考后被谷歌等模型借鉴。 大模型 ...

2026.01. 09 本文字数：1105，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 刘晓洁 1月9日，大模型明星公司MiniMax（00100.HK）在港交所上市，以165港元的定价上限发行，上 午一度涨超80%，随后有所回落，在下午再度大涨，截至今日收盘，报345港元/股，涨幅接近 110%，总市值超过1050亿港元。 一位行业人士观察到，"市场情绪非常高涨"，MiniMax市值已经追上了创始人的"老东家"商汤了。 4年时间，MiniMax这家创业公司的市值开始超越商汤。但从业绩来看，两家公司的收入还有着十几 倍的差距。 招股书显示，2024年MiniMax收入同比增长782%至3050万美元（约为人民币2.2亿元），同期净 亏损为4.65亿美元（约为人民币32.7亿元）。 财报显示，同在2024年，商汤的营收为37.7亿元，同比增长10.8%，亏损净额43亿元，同比收窄 33.7%。生成式AI收入突破24亿元，同比增长103%。 一位中签了MiniMax的行业从业人士对第一财经记者表示，自己不会上市当天售出，准备长期持 有，"相信中国AI公司的长期价值"。同时，他也持有商汤股票，对于商汤的后续价值他分析认 ...

中国大模型产业迎来了公开市场的一声枪响。 1月9日，"人均 9 5 后" 的全球化AI大模型公司Mi n iMa x（股票代码：0 0 1 0 0 .HK）正式登 陆 香 港 联 交 所 主 板 ， 首 日 交 易 全 程 表 现 强 势 ， 最 终 收 盘 股 价 报 3 4 5 港 元 ， 较 发 行 价 上 涨 1 0 9%，总市值达到1 0 6 7亿港元。与此同时，港股和A股市场的AI板块也被全面引爆。A股 市场同步迎来强势行情，沪指高开高走突破4 1 0 0点，全市场超3 9 0 0只个股上涨，连续2日 超百股涨停。其中，AI应用概念集体爆发，二十余只成分股涨停，形成港股AI龙头与A股 AI板块的共振上涨格局，显著点燃了市场对AI赛道的关注热情。 从一级市场的资本追捧到二级市场的价值重估，逻辑正在发生深刻质变。虽然技术壁垒仍 是底层变量，但当企业真正迈向资本舞台，收入质量、利润兑现能力以及现金流的安全边 界，开始取代单纯的技术愿景，成为定价的核心权重。这不仅是对Mi n iMa x商业价值的一 次大考，更将成为资本市场构建大模型估值框架的重要样本：在Ch a tGPT爆发前就已深耕 全模态的Mi n ...

港股今日反复震荡，三大指数最终集体收涨。截止收盘，恒生指数涨0.32%或82.48点，报26231.79点， 全日成交额为2451.3亿港元；恒生国企指数涨0.1%，报9048.53点；恒生科技指数涨0.15%，报5687.14 点。全周来看，恒指累跌0.41%，国指累跌1.31%，恒科指数累跌0.86%。 东吴证券认为，港股从现在进入震荡上行期，仍需将红利作为底仓，把握上半年的科技成长行情。南向 潜在增量资金保险和固收+会继续增配价值红利。考虑估值，AH对比视角，南向资金整体会增配港股 科技成长股票，但港股科技行情仍会受海外降息节奏和美股科技行情影响，需动态观察。 蓝筹股表现 长和(00001)表现活跃。截至收盘，涨3.72%，报57.15港元，成交额6.22亿港元，贡献恒指8.75点。据媒 体引述知情人士称，长和已选择由高盛、瑞银来推进其屈臣氏集团的IPO事宜。知情人士表示，屈臣氏 集团正与投行合作，研究香港和伦敦双重上市。相关讨论仍在进行中，IPO规模和时间等细节尚属初步 计划。 其他蓝筹股方面，阿里健康(00241)涨4.72%，报5.77港元，贡献恒指2.71点；申洲国际(02313)涨4.39%， ...

智通财经APP获悉，港股今日反复震荡，三大指数最终集体收涨。截止收盘，恒生指数涨0.32%或82.48 点，报26231.79点，全日成交额为2451.3亿港元；恒生国企指数涨0.1%，报9048.53点；恒生科技指数涨 0.15%，报5687.14点。全周来看，恒指累跌0.41%，国指累跌1.31%，恒科指数累跌0.86%。 东吴证券认为，港股从现在进入震荡上行期，仍需将红利作为底仓，把握上半年的科技成长行情。南向 潜在增量资金保险和固收+会继续增配价值红利。考虑估值，AH对比视角，南向资金整体会增配港股 科技成长股票，但港股科技行情仍会受海外降息节奏和美股科技行情影响，需动态观察。 蓝筹股表现 长和(00001)表现活跃。截至收盘，涨3.72%，报57.15港元，成交额6.22亿港元，贡献恒指8.75点。据媒 体引述知情人士称，长和已选择由高盛、瑞银来推进其屈臣氏集团的IPO事宜。知情人士表示，屈臣氏 集团正与投行合作，研究香港和伦敦双重上市。相关讨论仍在进行中，IPO规模和时间等细节尚属初步 计划。 其他蓝筹股方面，阿里健康(00241)涨4.72%，报5.77港元，贡献恒指2.71点；申洲国际(023 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 1月9日，"人均 95 后" 的全球化AI大模型公司MiniMax（股票代码：00100.HK）正式登陆香港联交所主 板，首日交易全程表现强势，最终收盘大涨109.09%，股价报345港元，市值攀升至1067亿港元。与此 同时，港股和A股市场的AI板块也被全面引爆。A股市场同步迎来强势行情，沪指高开高走突破4100 点，全市场超3900只个股上涨，连续2日超百股涨停。其中，AI应用概念集体爆发，二十余只成分股涨 停，形成港股AI龙头与A股AI板块的共振上涨格局，显著点燃了市场对AI赛道的关注热情。 招股书显示，MiniMax是当前国际化收入最高的中国大模型公司，其2025年前9个月营收同比增长超过 170%，海外市场收入贡献占比超70%。 基石方面，MiniMax引入14名基石投资者，包括ADIA、Aspex、Eastspring、Mirae Asset、阿里巴巴、易 方达等国内外知名机构，合计认购金额达27.23亿港元。 公开发售部分，MiniMax获得1837倍超额认购，国际发售部分最终获配37倍认购，获得机构和散户的共 同追捧。参 ...

从业绩来看，两家公司的收入还有着十几倍的差距。 4年时间，MiniMax这家创业公司的市值开始超越商汤。但从业绩来看，两家公司的收入还有着十几倍的差距。 招股书显示，2024年MiniMax收入同比增长782%至3050万美元（约为人民币2.2亿元），同期净亏损为4.65亿美元（约为人民币32.7亿元）。 财报显示，同在2024年，商汤的营收为37.7亿元，同比增长10.8%，亏损净额43亿元，同比收窄33.7%。生成式AI收入突破24亿元，同比增长103%。 一位中签了MiniMax的行业从业人士对第一财经记者表示，自己不会上市当天售出，准备长期持有，"相信中国AI公司的长期价值"。同时，他也持有商汤股 票，对于商汤的后续价值他分析认为，"公司转型生成式AI的效果不错"，在ToB方面，小浣熊办公系列做得很好，ToC的视频制作工具等产品也有起色，在 模型方面多模态也有一定潜力。 "商汤的人才密度足够，就看公司组织形态能否把人才充分利用起来。"上述行业人士判断，就像谷歌那样，先是落后，但后面重新组织后也追上来了，他也 期待商汤后续的转型成果。 1月9日，大模型明星公司MiniMax（00100.HK）在港交所上 ...

最终发售价及配发结果公告显示，MINIMAX全球发售的发售股份数目为29,197,600股发售股份（经计 及发售量调整权获悉数行使及视乎超额配股权行使与否而定），其中，香港发售股份数目为5,077,860股 发售股份（可经重新分配后调整），国际发售股份数目为24,119,740股发售股份（经计及发售量调整权 获悉数行使，可经重新分配后调整及视乎超额配股权获行使与否而定）。发售量调整权已获悉数行使， 据此，公司按最终发售价发行及配发3,808,380股额外发售股份，相当于全球发售项下初步可供认购发售 股份总数的约15%。 | 發售股份及股本 | | | --- | --- | | 發售股份數目(在發售量調整權獲悉數行使後) | 29,197,600 | | 公開發售的發售股份最終數目(在重新分配後) | 5,077,860 | | 國際發售的發售股份最終數目（在重新分配及發售量調整 24,119,740 | | | 權獲悉數行使後) | | | 於上市後已發行的股份數目(超額配股權獲行使前) | 309,255,668 | | 發售量調整權（擴大權） | | | --- | --- | | 根據該選擇權發行的額 ...