报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩快报实现营收1.49亿元，同比增长30.26%；归母净利润4102.51万元，同比下滑3.42%；扣非归母净利润3717.54万元，同比增长1.98% [2] - 微幅下调2024年，并维持2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.41（原0.43）/0.52/0.62亿元，对应EPS分别为1.06/1.33/1.59元/股，对应当前股价的PE分别为58.8/46.8/39.1倍 [2] - 看好公司光圈智播 + 水手客服等新产品条线未来增量 [2] 各部分总结 公司概况 - 当前股价62.00元，一年最高最低为75.21/17.50元，总市值24.14亿元，流通市值10.93亿元，总股本0.39亿股，流通股本0.18亿股，近3个月换手率732.56% [1] 业绩情况 - 2024年因收购成都西阿爱木增加电商客服外包业务收入2826.78万元，成营收增加主因；因电商客服外包业务利润率低且2023年获政府补助，2024年归母净利润同比微降，扣非后数据同比小幅增长 [3] 业务拓展 - 2024年对美折、我打、光圈智播等现有产品升级，拓展营销管理、订单管理产品市场，开发直播管理、供应链等新产品为公司提供新增长点 [4] - 在客服外包服务和供应链管理相关业务两个关键领域加大投入，客服外包服务与现有客户资源互补，供应链管理领域有很大效率提升潜力 [4] 财务摘要和估值指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|113|114|149|177|209| |YOY(%)|-4.8|0.9|30.5|18.9|18.0| |归母净利润(百万元)|42|42|41|52|62| |YOY(%)|-13.4|1.4|-3.3|25.6|19.6| |毛利率(%)|69.4|70.4|66.3|66.6|65.7| |净利率(%)|37.0|37.2|27.6|29.2|29.6| |ROE(%)|10.3|10.3|9.9|11.8|13.2| |EPS(摊薄/元)|1.08|1.09|1.06|1.33|1.59| |P/E(倍)|57.6|56.8|58.8|46.8|39.1| |P/B(倍)|6.0|5.9|5.9|5.5|5.2| [5] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面呈现公司2022A - 2026E的财务预测情况，包括流动资产、现金、营业收入、营业成本等各项指标 [8] - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率也有相应预测数据，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [8]

资金使用 - 公司2024年同意用不超1.2亿元自有闲置资金现金管理[2] - 公司用1000万元闲置自有资金买理财产品，未到期余额10450万元，占2023年经审计净资产25.58%[4] 理财产品 - 1000万元理财产品为券商收益凭证，预计年化收益率3.10%，期限545天[6][8] - 宁波银行单位结构性存款7202408189金额1000万元，预计年化收益率1.00%-2.50%[13] - 宁波银行单位结构性存款7202408190金额2000万元，预计年化收益率1.00%-2.50%[13] - 中国银行公司客户结构性存款金额882万元，预计年化收益率0.84%-2.96%[13] - 中国银行公司客户结构性存款金额918万元，预计年化收益率0.85%-2.97%[13] - 国泰君安证券君跃飞龙壹仟定制款2025年第1期收益凭证金额500万元，预计年化收益率1.20%-7.60%[14] 过往理财 - 2024年5月9 - 30日，招商银行委托理财本金1900万元，年化收益率2.16%，已收回[15] - 2024年5月10 - 31日，杭州银行“添利宝”结构性存款金额500，年化收益率2.35%，已收回[16] - 2023年4月26日 - 2024年6月17日，宁波银行宁欣天天鎏金理财产品100，年化收益率2.33%，已收回[16] - 2024年6月3 - 17日，宁波银行宁欣天天鎏金理财产品1000，年化收益率2.33%，已收回[16] - 2024年5月14日 - 11月9日，中国威海高新支行挂钩型结构性存款1020，年化收益率1.30%，已收回[17] - 2024年6月14 - 18日，宁波银行单位结构性存款2000，年化收益率2.80%，已收回[17] - 2024年6月28日，中国挂钩型结构性存款490，年化收益率3.50%，已收回[17] 现存存款 - 2025年2月21日，公司客户结构性存款金额530，占比0.85%，年化收益率3.40%[15] - 2025年3月31日，公司客户结构性存款金额510，占比0.84%，年化收益率3.39%[15] - 2025年3月3日，公司新存款金额520，占比1.05%，年化收益率3.18%[15] - 中国工商银行挂钩型结构性存款（机构客户）2024年11月21日金额1470，利率3.12%[18] - 中国工商银行挂钩型结构性存款（机构客户）2024年11月21日金额1530，利率0.85%[18] - 中国工商银行公司客户结构性存款2025年1月7日金额530，利率0.65%[18] - 中国工商银行公司客户结构性存款2025年1月7日金额510，利率3.83%[18] - 中国工商银行公司客户结构性存款2025年2月24日金额530，利率0.65%[18] - 中国工商银行公司客户结构性存款2025年2月24日金额510，利率4.55%[18] - 中国工商银行公司客户结构性存款2024年9月4日金额392，利率3.40%[19] - 中国工商银行公司客户结构性存款2024年9月4日金额408，利率1.20%[19] 其他 - 公司按规定对理财事项决策、管理、监督，保障资金安全[10] - 提醒投资者理财产品可能受市场波动影响，注意投资风险[11]

资金使用 - 2024年公司同意使用不超1.2亿元自有闲置资金现金管理[2] - 本次公司用1030万元闲置自有资金买理财产品[4] 理财余额 - 公司自有闲置资金买理财产品未到期余额9858万元，占2023年经审计净资产24.13%[4] 本次理财 - 1030万元理财产品为中国银行结构性存款，保本保最低收益[6] - 520万元产品预计年化收益率1.05%或3.18%，期限191天[7] - 510万元产品预计年化收益率1.04%或3.17%，期限189天[7] 未到期理财 - 中国银行挂钩型结构性存款408万元，预计年化收益率1.20%或3.41%[12] - 宁波银行单位结构性存款7202408189金额1000万元，预计年化收益率1.00% - 2.50%[12] - 宁波银行单位结构性存款7202408190金额2000万元，预计年化收益率1.00% - 2.50%[12] - 国泰君安证券君跃飞龙壹仟定制款2025年第1期收益凭证500万元，预计年化收益率1.20% - 7.60%[13] 过往理财 - 2025年2 - 3月公司客户结构性存款金额530、510，有不同利率[14] - 2024年多笔银行理财产品已全部收回，有不同金额和年化收益率[14][15][16] - 2025年1 - 2月多笔公司客户结构性存款到期，有不同金额和利率[17] - 2024年9月3日公司客户结构性存款金额392，利率3.40%[17]

财务数据关键指标变化 - 公司2024年营业总收入148,672,000.61元，较上年同期增长30.26%[3][5] - 2024年利润总额46,838,373.82元，较上年同期增长0.74%[3] - 归属于上市公司股东的净利润41,025,109.62元，较上年同期下降3.42%[3][5] - 归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润37,175,437.73元，较上年同期增长1.98%[3][5] - 2024年基本每股收益1.05元，较上年同期下降3.67%[3][5] - 加权平均净资产收益率（扣非前）9.56%，加权平均净资产收益率（扣非后）8.67%[3][5] - 截至报告期末，公司总资产437,399,179.96元，同比增长1.16%[4][5] - 归属于上市公司股东的所有者权益410,580,092.77元，同比增长0.51%[4][5] - 归属于上市公司股东的每股净资产10.54元/股，较上年同期增长0.48%[4][5] 财务指标变化原因 - 营业收入增长因收购成都西阿爱木，增加电商客服外包业务收入28,267,779.22元；净利润下降因电商客服外包业务利润率低及上期获政府补助[7]

理财情况 - 公司用1000万元自有资金买国泰君安私客臻享41号资管计划[3][5] - 投资期限不超24个月，未确定配置方案、收益率和期限[5][6] 决策流程 - 2024年4月25日董事会、5月21日股东大会通过1.2亿现金管理议案[8] 理财目的与风险 - 买理财为提高资金效率、保值增值，不影响日常业务[2][11] - 金融市场有波动，公司将慎重选产品并跟踪[10]

资金使用 - 2025年1月13日同意用不超1.3亿元闲置募集资金现金管理，可循环滚动[2] - 本次购买理财产品金额3950万元，未到期余额1.295亿元，占2023年净资产31.70%[4] 产品投资 - 杭州银行两款“添利宝”金额2950万和1000万，预计年化收益率多档[5] - 招商银行两款结构性存款金额1000万和4180万，预计年化收益率多档[11] - 国泰君安收益凭证金额1320万，预计年化收益率0.00%-6.30%[11] 产品情况 - 本次购买理财产品为银行结构性存款，保本保最低收益[6] 风险管控 - 按规定对购买理财产品决策、管理、检查和监督，严控风险[8] - 及时跟踪分析投向和进展，不利时采取保全措施[8] - 提醒投资者注意市场波动投资风险[10] 到期产品 - 多笔已到期杭州银行“添利宝”和招商银行产品有不同年化收益率[12][13]

资金使用 - 公司2024年同意用不超1.2亿元自有闲置资金现金管理[2] - 公司用1040万元闲置自有资金买理财产品[4] 理财余额 - 公司未到期理财余额9220万元，占2023年经审计净资产22.57%[4] 产品信息 - 1040万元理财产品为中国银行结构性存款，保本保最低收益[6] - 530万元产品预计年化收益率0.85%或3.40%，期限38天[7] - 510万元产品预计年化收益率0.84%或3.39%，期限35天[7] - 408万元挂钩型结构性存款预计年化收益率1.20%或3.41%，期限2024.9.4 - 2025.3.5[12] - 392万元挂钩型结构性存款预计年化收益率1.19%或3.40%，期限2024.9.4 - 2025.3.4[12] - 1000万元单位结构性存款预计年化收益率1.00% - 2.50%，期限2024.12.23 - 2025.6[12] - 2000万元单位结构性存款预计年化收益率1.00% - 2.50%，期限2024.12.23 - 2025.6[12] 已收回产品 - 招商银行1900万元结构性存款年化收益率2.16%，2024.5.9 - 5.30资金收回[14] - 杭州银行500万元结构性存款年化收益率2.35%，2024.5.10 - 5.31资金收回[14] - 宁波银行100万元理财产品年化收益率2.33%，2023.4.26 - 2024.6.17资金收回[14] - 宁波银行1000万元理财产品年化收益率2.33%，2024.6.3 - 6.17资金收回[15] - 招商银行200万元理财产品年化收益率1.83%，2023.3.7 - 2024.6.19资金收回[15] - 中国银行1020万元挂钩型结构性存款年化收益率1.30%，2024.5.14 - 11.9资金收回[15] - 中国银行980万元挂钩型结构性存款年化收益率1.29%，2024.5.14 - 11.7资金收回[15] - 宁波银行1000万元单位结构性存款年化收益率2.80%，2024.6.14 - 12.11资金收回[15] - 宁波银行2000万元单位结构性存款年化收益率2.80%，2024.6.21 - 12.18资金收回[16] - 中国银行510万元公司客户结构性存款年化收益率4.55%，2025.1.24 - 2.8资金收回[17]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [3] - 活动时间为 2025 年 2 月 19 日，地点在杭州美登科技股份有限公司会议室 [3] - 参会单位包括申万宏源、博海汇金等多家机构，上市公司接待人员为董事会秘书、财务总监徐靓依女士 [3][4] 水手客服业务情况 - 通过抖店服务市场及线下渠道销售电商客服外包服务，面向电商商家提供包月套餐服务，超量部分按实际使用量及约定单价计费 [4] - 在线客服服务由合作客服服务商提供，公司用自主研发软件分发会话，设立多维度考核指标评估服务质量并次月结算 [4] - 采用“多对多”服务模式，灵活应对客户需求变化，确保服务质量和响应时效 [4] AI 相关情况 - 对 AI 技术应用处于调研阶段，已在部分产品特定功能引入大模型能力，设计师用 AI 工具生成图片素材，AI 作辅助工具 [4][5] - 产品层面持续探索 AI 应用场景，以“无感知化”为目标 [5] - 截止 2023 年底，技术人员占比约 54%，2024 年成立专门项目组调研 AI 领域，可能随市场发展扩大团队规模 [5] 收购相关情况 - 对收购持开放态度，关注相关机会 [6] - 收购方向聚焦现有产业链布局、与业务或技术紧密相关领域，注重战略价值 [6] - 价格根据标的公司报价、市场价值及与公司战略契合度综合评估，无固定标准 [6]

文章核心观点 - 美登科技股价创历史新高，计算机行业整体微跌，行业内有涨有跌，美登科技两融余额近10日增长 [1] 公司情况 - 截至11:19美登科技股价上涨16.71%，报68.86元，成交量286.46万股，成交金额1.78亿元，换手率16.25%，A股总市值达26.82亿元，A股流通市值12.14亿元 [1] - 美登科技最新（2月10日）两融余额为903.92万元，融资余额为903.92万元，近10日增加101.92万元，环比增长12.71% [1] 行业情况 - 美登科技所属计算机行业目前整体跌幅为0.10% [1] - 行业内股价上涨的有129只，涨停的有龙软科技、每日互动等8只 [1] - 行业内股价下跌的有228只，跌幅居前的有退市卓朗、万达信息、宝兰德等，跌幅分别为7.41%、6.57%、6.46% [1]

资金使用 - 2025年1月13日同意用不超1.3亿元闲置募集资金现金管理，可循环滚动[2] - 本次购买理财产品金额10680万元，未到期余额13000万元，占2023年净资产31.82%[4] 产品投资 - 购买杭州银行、招商银行等多款结构性存款及收益凭证产品[5][12] - 部分产品本金已全部收回，如杭州银行两款、招行一款[13] 后续管理 - 按规定对购买银行理财产品决策、管理、监督，履行披露义务[9][10]