报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 灵芝保健食品行业处于较快发展阶段，国民健康意识增强和备案制推动行业规模扩张，灵芝获药食同源身份认可带来新机遇，未来将朝科学化与标准化方向发展 [3] - 灵芝药理作用丰富，可用于多类产品生产，医药企业是主要厂商，不同代际老龄人消费意愿差异将驱动细分市场增长 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 中国灵芝保健食品行业综述 - 灵芝主要品种有赤灵芝、紫灵芝等，中国可确认的灵芝属物种占世界已知种类的88%，化学成分包括灵芝多糖、三萜类等 [14][15] - 灵芝多糖和三萜类化合物是重要活性成分，多糖能缓解多种器官系统疾病，三萜类有抗肿瘤等多种生物学活性 [21][23] - 行业发展历经萌芽期（1950 - 1989年）、启动期（1990 - 2015年）、高速发展期（2016 - 2024年），截至2024年9月13日，累计获批注册数量近1400件，占比6.65% [28][31] - 行业政策法规逐步完善，涵盖生产、注册及备案等多方位监管，确保产品安全性和有效性 [32] 中国灵芝保健食品市场规模 - 2019 - 2023年市场规模由243.5亿元增长至391.9亿元，CAGR为12.6%，预计2028年达474.2亿元，CAGR为3.9%，备案制驱动扩张，未来增速或因银发经济和药食同源研发现状放缓 [37] - 银发经济崛起为行业带来机遇，不同代际老龄人消费意愿不同，中高龄老人倾向实用型产品，低龄老人需求高品质多功能产品，年长工作人群定制化服务需求渐增 [41] 中国灵芝保健食品产业链分析 - 上游灵芝药材价格体现地域差异和市场动态，家种灵芝价格有波动，野生灵芝价格稳定高位 [50] - 中游厂商背景多元，药企品牌影响力和研发实力突出，农产品加工企业竞争力较弱 [57] - 下游药店渠道销售承压，电商渠道增长强劲，电商平台将成销售主要驱动力 [63] 中国灵芝保健食品行业竞争格局 - 行业是中药材保健食品重要细分赛道，多数企业有中医药产业背景，分为三个梯队，第一梯队以百合股份和寿仙谷为代表，第二梯队以同仁堂和华润三九为代表，第三梯队以汤臣倍健和晨光生物为代表 [68][69]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对中国光伏胶膜行业市场规模进行测算，给出不同类型胶膜在2021 - 2025年的市场规模数据 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 光伏胶膜市场规模 - 2021 - 2025年市场规模（人民币元）分别为241.6、362.5、419.5、448.8、465.8，由透明EVA胶膜、白色胶膜、POE胶膜、多层共挤型POE胶膜规模相加得出 [6] 透明EVA胶膜 - 2021 - 2025年市场规模（人民币元）分别为116.7、175.5、194.4、198.7、191.7 [7][12] 白色胶膜 - 2021 - 2025年市场规模（人民币元）分别为58.7、87.5、96.9、103.5、109.3 [8][15] POE胶膜 - 2021 - 2025年市场规模（人民币元）分别为28.8、35.7、41.4、44.4、47 [9][18] 多层共挤型POE胶膜 - 2021 - 2025年市场规模（人民币元）分别为37.4、63.8、86.8、102.2、117.8 [21]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 成人牙膏行业市场成熟、需求多样且受技术创新驱动 未来，行业规模将因消费者健康意识提升和老龄化趋势而增长 本土品牌通过技术创新和差异化竞争打破外资主导 市场集中度也将进一步提高 [1][6][26] 根据相关目录分别进行总结 行业定义 成人牙膏行业生产以多种原料混合的膏状物质 满足成人口腔清洁、护理及改善健康状况需求 产品多样个性化以适应消费者需求 [2] 行业分类 按牙膏形态可分为膏体牙膏、啫喱型牙膏、牙粉和液体牙膏 啫喱型牙膏质地柔软、含高保湿成分 牙粉清洁去污强 液体牙膏易分散渗透、配合设备使用体验好 [3][4][5] 行业特征 行业市场成熟度高，竞争格局和消费者群体稳定 消费者需求多样，注重多重功效及成分、口感、包装等 技术创新驱动行业发展，在配方、工艺、包装等方面取得进展 [6][7][8] 发展历程 分为四个阶段 萌芽期（1920 - 1945年）产品单一、品牌少 启动期（1946 - 1980年）注重技术研发和创新 高速发展期（1981 - 2015年）产量激增、市场份额扩大、国际化提升 成熟期（2016年至今）细分市场发展成新增长点 [9] 产业链分析 产业链上游为原材料供应，中游为生产，下游为销售及消费 牙膏零售价由出厂价和销售平台商业费用决定，部分电商平台商业费用高 全球香精香料行业向发展中国家转移，为中国企业提供原料 中国成人牙膏产业集聚效应显著，广州、佛山、汕头等地备案数量领先 [14][15][20] 行业规模 2019 - 2023年市场规模从225.9亿增长至234.36亿，年复合增长率0.92% 预计2024 - 2028年从243.30亿增长至282.53亿，年复合增长率3.81% 市场规模增长得益于消费者健康意识增加和老龄化背景下老年人口腔护理需求提升 [25][26][27] 政策梳理 《牙膏监督管理办法》规范牙膏定义、功效管理和标签要求 《关于进一步推进口腔医疗服务和保障管理工作的通知》推动行业向专业化、高品质发展 《“十四五”国民健康规划》鼓励创新和技术进步 《健康中国行动（2019 - 2030年）》推动行业专业化、功能化 《健康口腔行动方案（2019 - 2025年）》强调预防，促进特殊功效牙膏发展 [30][31] 竞争格局 市场集中度高，分为三个梯队 头部企业靠营销网络和智能制造提升竞争力，未来市场集中度将继续提高 [32][33][34] 上市公司速览 云南白药总市值107.7亿元，营收同比增长2.5%，毛利率30.0% 重庆登康营收3.6亿元，同比增长5.2% 漳州片仔癀营收31.7亿元，同比增长20.6%，毛利率47.3% [36] 企业分析 - **云南白药集团股份有限公司**：百年药企，牙膏融合中草药配方，改善牙龈健康，在中国市场地位重要 [39][41] - **好来化工（中山）有限公司**：知名口腔护理制造商，“黑人牙膏”清洁效果好、功效多，坚持科技创新和质量控制 [42][44] - **纳爱斯集团有限公司**：中国知名日化企业，牙膏产品线丰富，通过技术革新和应用天然成分提供口腔护理方案 [45][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计未来在国家政策支持和技术进步影响下，电子雷管行业规模趋于提升，行业集中度也将提升，进入高质量发展阶段 [1] - 电子雷管对传统工业雷管替代效应增强，其市场渗透率将持续提高，且中国电子雷管制造商出海步伐加快，将带动工业雷管行业规模扩张 [33][35][36] - 工业雷管行业竞争格局分散，但头部厂商凭借技术研发能力和产能扩张，市场竞争力将进一步凸显，行业集中度趋于提升 [42][45][46] 各部分总结 行业定义与分类 - 工业雷管是用于引爆爆炸物的起爆装置，在中国主要分为导爆管雷管、工业电雷管和电子雷管三种类型 [2] - 基于起爆原理，可分为导爆管雷管、工业电雷管和电子雷管；基于延时特性，可分为瞬发雷管和延期雷管 [3][6] 行业特征 - 行业政策导向明显，国家出台系列政策推广电子雷管，推动产品升级换代 [9] - 行业进入壁垒较高，体现在资金、技术和资质认证等方面 [10] - 电子雷管占据行业主导地位，2024年前三季度产量占工业雷管总产量的95.02% [11] 发展历程 - 早期发展阶段（1970 - 1989年），导爆管雷管逐步占据市场主导地位 [13] - 技术创新阶段（1990 - 2017年），电子雷管进入爆破器材行业，但应用局限于精确控制爆破领域 [14] - 应用推广阶段（2018年至今），电子雷管实现大面积替代，预计未来需求持续增长，行业进入高质量发展阶段 [15] 产业链分析 - 产业链上游为原材料供应环节，电子控制模块是电子雷管核心组件，原材料价格波动影响制造商成本结构 [16][17][21] - 产业链中游为生产制造环节，存在空间集聚特征，头部厂商规模效应明显 [18][25][26] - 产业链下游为应用环节，应用场景丰富，技术进步和政策支持驱动电子雷管下游应用领域拓展 [19][20][31] 行业规模 - 2021 - 2024年，行业市场规模由44.74亿元增长至100.82亿元，年复合增长率31.10%；预计2025 - 2029年，由104.52亿元增长至115.62亿元，年复合增长率2.56% [32] - 历史变化原因是电子雷管替代效应增强且价格更高；未来变化原因是电子雷管市场渗透率持续提高和制造商出海步伐加快 [33][34][36] 政策梳理 - 《关于进一步做好数码电子雷管推广应用工作的通知》推动电子雷管广泛应用，加速升级换代 [38] - 《关于贯彻执行<工业电子雷管信息管理通则>有关事项的通知》引导企业加大科研投入，促进行业技术进步和结构优化 [38] - 《"十四五"民用爆炸物品行业安全发展规划》推动行业转型升级，促进数码电子雷管广泛应用 [40] - 《关于进一步加强工业行业安全生产管理的指导意见》为行业提供发展方向，加快转型升级步伐 [40] - 《关于推进民爆行业高质量发展的意见》解决行业问题，鼓励企业重组整合，推广数码电子雷管 [40] 竞争格局 - 行业呈现梯队情况，目前市场格局分散，集中度较低 [41][42] - 落后产能淘汰加剧市场竞争，为龙头厂商扩张提供机遇 [43][44] - 头部厂商凭借技术研发能力和产能扩张，市场竞争力将进一步凸显，行业集中度趋于提升 [45][46] 上市公司速览 - 易普力股份有限公司营收规模59.2亿元，同比增长 - 37.5%，毛利率16.1% [48] - 四川雅化实业集团股份有限公司营收规模63.0亿元，毛利率23.6% [47] - 山西壶化集团股份有限公司营收规模7.8亿元，同比增长 - 18.9%，毛利率40.3% [49] 企业分析 - 四川雅化实业集团股份有限公司下属绵阳公司电子雷管技术领先，打破国际垄断 [53] - 易普力股份有限公司是民爆行业头部上市公司，混装炸药一体化服务模式受重点推行 [56] - 山西壶化集团股份有限公司拥有先进生产线，最早开展数码电子雷管研发生产，经验丰富 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 自动变速箱市场规模 - 2016 - 2026E自动变速箱市场规模（亿元）分别为1009.01、1155.16、1235.56、1236.91、1316.17、1461.6、1760、1904、2088、2280、2681.28，增长率分别为-、14.48%、6.96%、0.11%、6.41%、11.05%、20.42%、8.18%、9.66%、9.20%、17.60% [7] 汽车总销量 - 2016 - 2026E汽车总销量（辆）分别为2802.8、2887.9、2808.1、2576.9、2531.1、2610、2750、2800、2900、3000、3420，数据来源于同花顺iFinD（中汽协），乘用车预测数据来源于国家信息中心，汽车总销量预测数据来源于中汽协发表的讲话 [8][12][13] 自动变速箱渗透率 - 2016 - 2026E自动变速箱渗透率（%）分别为45、50、55、60、65、70、80、85、90、95、98，数据来源于专家预测《附件二：访谈纪要_中国汽车变速箱行业_程奇奇_211213.docx》 [9][15] 自动变速箱均价 - 2016 - 2026E自动变速箱均价（元）均为8000，溯源信息为《现代零部件》 - 机械工业信息研究院 - 2013.10 - 商用车自动变速器技术发展与方案选择、《中国设备工程》 - 中国设备管理协会 - 2017.10（下） - 我国汽车变速器的使用现状和发展趋势浅析 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宠物医疗是宠物消费市场重要组成部分，具有刚需属性，消费占比仅次于宠物食品，随着中国宠物饲养者增多及宠主对宠物健康重视，预计到2028年市场规模将达1143.5亿元 [2][10] - 资本涌入推动宠物医疗机构数量和规模扩张，2020 - 2024年宠物医疗赛道发生72起融资事件，融资金额达112.7亿元 [3][32] - 中国人口结构变化推动宠物行业渗透率提升，养宠群体关注宠物生活质量，推动宠物行业市场规模增长 [4] - 宠物诊疗价格高、不透明等因素导致宠主不满意，是行业制约因素，2024年宠主诊疗满意度下降 [5] 根据相关目录分别进行总结 中国宠物医疗行业——刚需性 - 宠物医疗消费占比仅次于宠物食品，城市级别对宠物到院就诊数量有影响，随着城市级别上升，月均单店猫到院就诊数量上升，五线城市月均单店犬到院就诊数量高于二、三、四线城市 [7][9] 中国宠物医疗行业——市场规模 - 预计2028年市场规模达1143.5亿元，2023 - 2028E复合年均增长率达7.5%，受益于饲养者人数增长、科学养宠与大健康理念兴起，未来将平稳增长 [10][13] 中国宠物医疗行业——产业链中游 - 宠物诊疗机构提供基础医疗、疾病治疗、美容与护理、其他增值等多种服务，包括日常检查、疫苗接种、内科疾病治疗、洗澡修剪毛发、宠物用品销售等 [15][16][17] 中国宠物医疗行业——产业链下游 - 下游为销售平台及终端消费者，年轻宠主占比上升，老年宠主占比下降，宠主分布与城市线级正相关，90后、80后是养宠主力军，占比上升 [22][26] 中国宠物医疗行业——驱动因素 - 宠物经济兴起使宠物医疗市场快速增长，资本涌入推动宠物医疗机构数量和规模扩张，2020 - 2024年融资事件72起，金额112.7亿元 [28][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 微单相机市场预计将进一步增长，制造商或在多领域持续创新，AI等技术将引领行业发展 [1] - 微单相机正逐步占据市场主导地位，取代单反相机，产业链各环节呈现不同发展态势，行业规模增长显著且未来潜力大，政策利好行业发展，竞争格局有望改变 [17][24][33] 根据相关目录分别进行总结 行业定义 - 微型单电相机采用小型化设计，去除传统反光板和五棱镜结构，用电子取景器或液晶屏取景，结合便携与高画质优势，虽面临手机摄影竞争，但仍受摄影爱好者和专业摄影师青睐，未来将内置更多智能连接选项 [2] 行业分类 - 全画幅无反相机用与35mm胶片同尺寸传感器，画质卓越、低光性能好，紧凑轻便、对焦连拍快，适合多种拍摄场景 [3] - 半画幅无反相机用APS - C尺寸传感器，平衡了画质与便携性，价格亲民，有焦距转换系数，适合日常抓拍和旅行风景拍摄 [4] - 中画幅无反相机是高端选择，传感器更大，能捕捉精细细节和宽广动态范围，结合高画质与小巧便携，用于商业和风景摄影等 [5] - 1英寸感光元件无反相机传感器介于半画幅和手机传感器之间，平衡了便携性与画质、低光性能，景深大，适合旅行摄影、日常快照和视频录制 [6] 行业特征 - 竞争格局高度集中且市场竞争激烈，主要由索尼、佳能、尼康等主导，各品牌在多维度全面较量，不断推新满足消费者需求 [8] - 朝智能化与网络化发展，融合影像处理等技术，依托AI实现多种功能，集成网络互联能力，契合消费者即时分享需求 [10] - 需求与消费趋势增长，因小巧体积、卓越画质等优势，随摄影爱好者增多、专业需求提升和社交媒体兴起，市场持续扩大，技术创新和新兴市场拓展将成发展驱动力 [11] 发展历程 - 萌芽期（2008 - 2009年），松下和奥林巴斯率先突破技术瓶颈，推出首款M4/3规格微单相机和“类旁轴”设计的E - P1，奠定微单相机基础 [12] - 启动期（2010 - 2017年），索尼、尼康、佳能等品牌相继进军微单市场，索尼发布全画幅无反光镜相机，哈苏推出首款中画幅无反相机，技术迭代升级 [13][14] - 高速发展期（2018年至今），全画幅微单相机全面兴起，众多厂商推出相关系列，索尼等推出集成AI技术的相机新品，技术创新不断 [15] 产业链分析 - 产业链上游为零部件供应，包括光学镜头、传感器等，中国是全球光学镜头制造中心，产量占全球70%，2023年产量达39.11亿个，同比增长9.6%，为制造商提供高性价比采购渠道 [16][18][19] - 产业链中游为微单相机制造，微单相机正取代单反相机成为市场主导，2023年中国微单相机出货量约为单反相机的10倍，全球微单相机产量同比增长21.2%，单反相机产量同比下降36% [17][21] - 产业链下游为销售渠道与终端用户，儿童摄影市场规模已突破250亿元，年均增速16%，微单相机生产商应抓住机遇 [22][23] 行业规模 - 2019 - 2024年，行业市场规模由42.24亿人民币增长至175.14亿人民币，年复合增长率32.90%，预计2025 - 2029年，将由251.14亿人民币增长至787.37亿人民币，年复合增长率33.07% [24] - 历史规模增长得益于短视频兴起和Vlog创作热潮，对高质量便携摄影设备需求增加，微单相机受青睐 [25] - 未来规模扩张因中国摄影专业人才需求持续增长，未来三年需求缺口约100万人 [26] 政策梳理 - 《关于恢复和扩大消费的措施》鼓励智能家电等发展，促进相机行业技术创新与产品升级，拓展农村市场和绿色产品下乡 [28] - 《关于促进服务消费高质量发展的意见》推动相机企业技术研发，优化服务网络，带动相关服务产业成长 [28] - 《实施手机等数码产品购新补贴》刺激消费市场，间接促进消费者对高质量摄影体验的追求，带动相机及镜头销售 [30] - 《关于印发电子信息制造业2023 — 2024年稳增长行动方案的通知》推动电子信息制造业稳增长，相机行业受益于技术创新和产业链优化 [30] - 《制造业可靠性提升实施意见》促使企业加强技术研发，推动相机制造向高端化、智能化转型，完善售后服务体系 [30] 竞争格局 - 行业市场集中度高，被日本企业垄断，分为三个梯队，第一梯队有索尼等，第二梯队有佳能等，第三梯队有松下等 [31] - 历史上日本企业凭借技术积累与口碑效应垄断摄影器材领域，截至2023年底，索尼在全画幅可更换镜头相机市场领先，前三强企业在数码相机与摄像机领域占85.7%市场份额，中国企业有望打破垄断 [32] - 未来中国企业通过影像技术融合有望打破垄断，如大疆收购哈苏股份，为进军微单相机市场奠定基础 [33] 企业分析 - 索尼（中国）有限公司是日本索尼集团在中国的分支机构，微单相机系列以先进影像技术、卓越画质和轻便设计著称，全画幅微单如Alpha7IV重新定义摄影摄像标准，且引入环保材料和技术 [37] - 尼康映像仪器销售（中国）有限公司是日本尼康株式会社子公司，在中国设有分支机构和强大销售服务网络，微单相机Z系列融合光学技术和创新功能，提供出色拍摄体验 [39] - 佳能（中国）有限公司是佳能在华分支机构，秉承“共生”理念，积极参与社会贡献活动，微单相机系列如EOSM100等融合先进对焦技术和轻巧设计，满足不同用户需求 [43]

中国智能摄像头行业规模 - 2021 - 2027E年规模分别为886.85、880.94、986.46、1,125.2、1,287.91、1,490.11、1,729.75元 增长率分别为 - 、 - 0.67%、11.98%、14.07%、14.46%、15.70%、16.08% [6] 中国狭义乘用车产量 - 2020 - 2027E年产量分别为1,945.3、2,095.1、2,336.7、2,628、2,956.5、3,326、3,741.6、4,209.3辆 增长率分别为 - 、7.70%、11.53%、12.47%、12.5%、12.50%、12.50%、12.50% [10] - 预计未来五年有10% - 15%增速 取中位数12.5%测算 原因包括疫情限制解除、车载智能设备应用、国家重视、居民出行需求增加 [11] ADAS车载摄像头模组价值量 - 2020 - 2027E年价值量分别为400、400、400、380、361、343、325.9、309.6元 增长率分别为 - 、0%、0%、 - 5%、 - 5%、 - 4.99%、 - 4.99%、 - 5.00% [15] - 综合考虑平均价格400元 2023年后以每年 - 5%增速递减 [15] 单车平均搭载摄像头数量 - 2020 - 2027E年数量分别为1.3、2.3、2.7、3.2、3.75、4.4、5.2、6.1个 增长率分别为 - 、76.92%、17.39%、18.52%、17.19%、17.33%、18.18%、17.31% [18] - 预计未来五年有15% - 20%增速 取中位数17.5%预测 因自动驾驶渗透率增加和技术升级 [19] 中国车载摄像头市场空间 - 2020 - 2027E年市场空间分别为101.16、192.75、252.36、319.56、400.24、501.96、634.08、794.95元 增长率分别为 - 、90.55%、30.93%、26.63%、25.24%、25.42%、26.32%、25.37% [23] 中国智能手机摄像头出货量 - 2018 - 2027E年出货量分别为11.7、13.8、15.6、17.3、17.9、20.1、22.6、25.4、28.6、32.2个 增长率分别为 - 、17.95%、13.04%、10.90%、3.47%、12.29%、12.44%、12.39%、12.60%、12.59% [27] - 预计未来五年有10% - 15%增速 取中位数12.5%预测 原因是手机更新快、消费者要求高、厂家注重摄像性能 [28] 中国智能手机摄像头单价 - 2021 - 2027E年单价分别为35、30、28.5、27、25.7、24.4、23.2元 考虑规模效应 价格以 - 5%增速递减 [32] 中国智能手机摄像头市场空间 - 2021 - 2027E年市场空间分别为605.5、537、572.85、610.2、652.78、697.84、747.04元 增长率分别为 - 、 - 11.31%、6.68%、6.52%、6.98%、6.90%、7.05% [35] 中国智能家居摄像头出货量 - 2020 - 2027E年出货量分别为4,040、4,430、4,820、5,210、6,692、8,175、10,218.8、12,772.7个 增长率分别为 - 、9.65%、8.80%、8.09%、28.45%、22.16%、25.00%、24.99% [39] 中国智能家居摄像头单价 - 2020 - 2027E年单价分别为200、200、190、180.5、171.5、162.9、154.8、147元 参考萤石科技与奥维云网 以200元为平均单价 以 - 5%增速递减 [43] 中国智能家居摄像头市场空间 - 2020 - 2027E年市场空间分别为80.8、88.6、91.58、94.04、114.77、133.17、158.19、187.76元 增长率分别为 - 、9.65%、3.36%、2.69%、22.04%、16.03%、18.79%、18.69% [48]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - DeepSeek成本争议预示行业范式迁移，推理效率将成AI商业化核心瓶颈，大模型赛道赢家需兼顾“算法效率”与“成本透明度” [8] - DeepSeek引发全球开源闭源模型讨论，价格战重塑市场竞争格局，闭源厂商需转型应对 [33] - DeepSeek对英伟达算力市场短期有竞争压力，但长期算力需求增加，市场格局将分化 [44] - OpenAI指控DeepSeek模型蒸馏侵权，此类争议关键在于证明数据来源及使用是否合法 [60] 根据相关目录分别进行总结 DeepSeek对AI大模型产业影响 DeepSeek低训练成本影响 - DeepSeek V3训练成本约557.6万美元，约为GPT - 4的1/20，引发成本统计口径争议，本质是东西方技术路线范式冲突 [9] - 美国重资产投入，构建技术垄断实现商业变现；中国轻量化架构，快速迭代促进场景落地 [13] - 中国AI企业因美国芯片禁运，转向国产算力并构建“去英伟达化”生态 [17] - AI行业从“训练军备竞赛”转向“推理效率革命”，DeepSeek稀疏架构提高推理效率、降低成本，推动行业标准变化和商业模式重构 [18] - 推理成本下降加速AI在多场景应用，中小厂商有逆袭机会，行业竞争焦点转向“激活效率”和“场景适配度” [23] - AI行业需建立成本透明度标准，包括全生命周期成本披露框架，区分“技术成本”与“商业成本”，增强投资者信任和市场公平 [24] DeepSeek引发的全球开源闭源模型讨论 - DeepSeek崛起使闭源模型面临价格战，开源生态“长尾创新效应”挤压闭源模型商业空间，闭源厂商需进行定价策略、开源部分功能、商业模式多元化转型 [33][36] DeepSeek对英伟达算力市场的冲击与重构 - 短期内，DeepSeek技术突破引发市场恐慌，理论上减少对英伟达高端GPU依赖；长期看，算力成本降低推动AI应用生态爆发，增加对算力需求 [44] - DeepSeek使英伟达护城河“松动”，如生态分层突破、FP8计算削弱其高端算力溢价；但CUDA生态和芯片互联技术仍加固其优势 [48][51] - AI推理市场分化，训练市场仍以英伟达为主，开源生态发展使英伟达需开放部分生态应对 [52][54] - 投资者可关注英伟达毛利率变化、客户结构迁移、PTX层通用化工具链和光计算/存算一体芯片等关键信号 [55] DeepSeek引发的模型蒸馏与知识产权的争议 - OpenAI指控DeepSeek利用其API数据进行模型蒸馏侵权，关键在于证明数据来源及使用是否违反服务协议 [60] - 此类争议法律界定复杂，需明确证据证明数据直接来源，目前AI行业缺乏相关法律框架和规范 [64][66]

www.leadleo.com 2024年 中国空气净化器企业出海报告：呼吸之净，遍及 世界（摘要版） 2024 China Air Purifier Companies Going Global Report 2024年中国の空気清浄機企業のグローバル展開レポート 2024/12 1 ©2024 LeadLeo 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均 系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外 ）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制 、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述 约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任 的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用"头豹研究院"或" 头豹"的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机 构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 ◼ 关于头豹 About Us ©2024 LeadLeo ◆ 头豹深耕行企研究6年，凭借丰富的内容生产、平台运营和知识管理经验， 基于人工 智能、大模型、云计算等先进数字技术，构建了业内领先的全产业 覆盖、百万 ...