业绩总结 - 公司2023年实现营业收入12.65亿，同比增长50.67%[1] - 归属母公司净利润455.36万元，同比增长108.06%[1] - 预计2024年云业务仍有望保持较快增长[2] - 有方科技专注于数据存储、数据计算、数据容灾等领域相关软硬件产品[3] - 推出高性能全闪存储产品[3] - 预计2023-2025年实现营收12.64/15.63/19.29亿元[3] - 归母净利润为0.04/0.42/1.10亿元[3] 其他重要信息 - 公司计划将云、终端等高毛利业务的收入占比提升到40%以上[2] - 公司不保证信息的准确性和完整性[13] - 过去表现不代表未来表现[15] - 投资者需自行承担使用报告内容引发的任何损失[16] - 报告版权归本公司所有，未经授权不得复制或传播报告内容[17] - 引用本报告需注明出处为东方财富证券研究所，不得修改原意[18]

[ 家Ta 电bl 行e_ 业Ti 2t 0l 2e 4] 年 二季度投资策略 行 业 研 看好以旧换新行业催化,外销持续增收 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 家 强于大市 电 （维持） / 2024 年 03 月 13 日 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 证券分析师：高博文 研 [Table_Summary] 究 【投资要点】 证书编号：S1160521080001 报 联系人：班红敏 告  内需来看，宏观经济稳中向好，增速回归，在基本面支撑下消费内需 电话：021-23586475 有望持续恢复。地产方面仍面临较大压力，亟待进一步政策刺激，家 电以旧换新政策将利好家电需求的进一步释放。 [相 T对 a指 bl数 e表 _现 Pi cQuote]  海外方面，海外需求较为旺盛。北美渠道商 2023 年底完成去库存， 2024年有望迎来新一轮补库周期，外销有望持续提振。长期来看，2024 12.95% 6.39% 年出口将持续快速增长，利好我国家电龙头企业海外市场份额的提 -0.17% 升。长期看好自有品牌出海，主要集中在白电、黑电及清洁电器子板 -6.73 ...

新产品和新技术研发 - 公司推出高性能智算模块，支持多种精度运算，适配主流CPU和操作系统，缩短用户适配验证周期[1] - 公司持续投入GPU研发，产品性能不断提升，应用场景扩展至人工智能领域，有利于拓宽市场业务[1] - 公司发布定增预案，计划用于高性能通用GPU芯片研发和先进架构研发，加速国产GPU生态建设[1] 业绩总结 - 预计公司2023-2025年实现营收和净利润增长，维持“增持”评级[2] - 预计公司2024年营业收入将达到1153.65百万元，净利润为184.48百万元，市盈率为193.09[3] - 公司预测2024-2025年营业收入和净利润增长，市盈率逐年下降[3] 其他新策略 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具备专业胜任能力，保证报告准确客观[5] - 投资建议评级标准包括股票评级和行业评级，维持“增持”评级[6] - 公司不对投资建议造成的损失负责，投资者需自行承担风险[13]

报告的核心观点 - eVTOL(电动垂直起降飞行器)是未来城市交通的重要发展方向,具有智能技术应用、起降方便、电气化、低噪音、低排放等优势 [1] - 中国在eVTOL政策支持和产业推进方面处于全球领先地位,已有多个省市出台相关政策,并出现了首张无人驾驶载人电动垂直起降航空器适航证和首条跨海跨城eVTOL航线演示飞行 [1] - 根据预测,2030年eVTOL市场价值将突破1200亿美元,是一个广阔的投资机会 [1] 报告内容总结 1. eVTOL概念及优势 - eVTOL是Electric Vertical Take-off and Landing的简称,中文名为电动垂直起降飞行器 [1] - 主要优势包括:智能技术应用、起降方便、电气化、低噪音、低排放、巡航效率高、保障要求低、更加便捷安全 [1] - 应用区域包括城市内部、城郊及城际范围内,无缝衔接城市地面公共交通与轨道交通 [1] - 应用场景包括取代直升机大部分用途,拓展低空旅游、空中物流、消防救援、医疗救助等更多领域 [1] 2. 政策和产业发展情况 - 政策端:2023年10月,工信部等四部门发布《绿色航空制造业发展纲要(2023-2035年)》,提出到2025年电动通航飞机投入商业应用,eVTOL实现试点运行,到2035年建成具有完整性的绿色航空制造体系 [1] - 此外,近年来十余个省份将"低空经济""eVTOL"等相关内容写入政府工作报告,深圳、合肥、广州市黄埔区等地也发布了eVTOL相关政策 [1] - 产业端:eVTOL生产研发不存在卡脖子工艺,动力电池是中国的强项,有望复制电动车的成长路径 [1] - 亿航智能和峰飞航空先后获得全球首张无人驾驶载人电动垂直起降航空器适航证和完成全球首条跨海跨城eVTOL航线演示飞行 [1] 3. 市场空间预测 - 与固定翼飞机相比,eVTOL无需跑道、相对轻便;与汽车相比,eVTOL可避开潜在拥堵,在中距离上更加快捷 [1] - 根据霍尼韦尔的预测,2030年eVTOL市场价值将突破1200亿美元 [1] 4. 投资建议 - 建议关注主机厂:亿航智能、万丰奥威、小鹏汽车、广汽集团 [1] - 关注空管系统:四川九洲、莱斯信息 [1] - 关注碳纤维和电池相关公司:宁德时代、孚能科技、光威复材、吉林化纤、中简科技、中复神鹰、吉林碳谷等 [1] 风险提示 - 政策支持力度不及预期 [1] - 新技术推进节奏不及预期 [1]

业绩总结 - 公司2023年度业绩呈稳健增长态势，营收预计11.87亿元，同比增长32.43%[1] - 公司海外销售收入增长同比超过50%，收入占比进一步提升，海外商业化进度良好[1] - 公司销售端继续稳定增长，海外市场开拓完善，未来发展前景明朗[3] 研发和产品 - 公司研发实力强劲，研发产品管线进展顺利，多款产品已进入临床应用阶段[1] - 心脉医疗作为动脉支架赛道的龙头企业，具备雄厚的研发实力和产品技术优势[2] 未来展望 - 2025年心脉医疗预计营业收入将达到2024.45百万元，增长率为29.67%[4] - 2025年心脉医疗预计归属母公司净利润将达到850.74百万元，增长率为29.48%[4] - 2025年心脉医疗预计每股收益将达到10.28元[4] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[12] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[12] - 公司不对使用报告内容导致的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[13] 报告使用 - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[14] - 如需引用、刊发或转载报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[15]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为48.68亿元，同比增长11.88%[1] - 公司归母净利润为5.37亿元，同比增长23.54%[1] - 公司销售毛利率为74.27%，销售净利率为11.24%，同比分别增长2.17%和1.08%[2] 产品展望 - 公司2024年将聚焦热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液、金振口服液等五大核心产品[3] 财务展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为56.01/63.11/70.44亿元[3] - 公司2023A至2026E年度的净利润分别为536.73/626.18/752.25/864.12百万元[4] 财务指标 - 康缘药业2023年营业收入增长率分别为11.88%、15.05%、12.69%、11.60%[4] - 康缘药业2023年净利率分别为11.24%、11.37%、12.12%、12.48%[4] - 康缘药业2023年ROE分别为10.34%、10.79%、11.47%、11.64%[4] - 康缘药业2023年P/E分别为22.06、19.30、16.07、13.99[4] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动，过去表现不代表未来表现[12] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收入产生不良影响[12] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险[13] 其他 - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[14] - 如需引用、刊发或转载报告，需注明出处为东方财富证券研究所，不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[15]

[Table_Title] 策略周报 2024 年 03 月 11 日 挖掘价值 投资成长 策略周报 图表目录 教清阅读本报告正文后各项声明 资料来源：Choice 股票板块，东方财富证券研究所，数据截至 2024 年 3 月 8 日 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 石油石化(申万)有色金属(申万)公用事业(申万)煤炭(申万)纺织服饰(申万)通信(申万)机械设备(申万)钢铁(申万)家用电器(申万)电力设备(申万)电子(申万)银行(申万)建筑装饰(申万)国防军工(申万)交通运输(申万)轻工制造(申万)环保(申万)农林牧渔(申万)汽车(申万)综合(申万)基础化工(申万)建筑材料(申万)食品饮料(申万)计算机(申万)社会服务(申万)美容护理(申万)医药生物(申万)非银金融(申万)传媒(申万)商贸零售(申万)房地产(申万) 5日涨跌幅 10日涨跌幅 20日涨跌幅 年初至今 图表 1：主要指数近期情况 2017 T[ A股延续修复，看好通信液冷、人形机 器人赛道 本周（3 月 4 日-8 日）红利指数、创成长、上证 1 ...

业绩总结 - 公司与晶科能源签订了电池片采购合同，计划销售约25亿片光伏电池片，订单金额约94亿元，占2022年营业收入比例约655.97%[2] - 公司预计2023-2025实现归母净利润2.22/8.67/12.37亿元，EPS分别为1.54/6.04/8.61元，对应PE分别为24/6/4倍，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 公司与晶科能源合作建设年产20GW硅片+20GW太阳能电池的研发基地，项目分两期建设，一期建设年产10GW硅片+10GW太阳能电池片，二期根据项目进度及市场情况择机建设[2]

业绩总结 - 公司发布2023年业绩快报，实现营收5078.43亿，同比增长6.9%，归母净利润304.46亿，同比增长10.3%[1] - 预计公司2023-2025年实现营收5078.43/5521.33/6000.55亿元，实现归母净利润为304.46/328.30/359.22亿元[4] - 2023年电信业总量同比增长16.8%，全年完成电信业务收入1.68万亿元，同比增长6.2%[2] 股东回报 - 公司高度重视股东回报，2021年年度派息率达到60%，2022年增加派发中期股息并将年度派息率提升至65%[1] 新技术研发 - 公司首次获得国际电信码号资源，规划首个单池万卡国产算力液冷集群[1] - 公司是全球运营商云第一，新兴布局卫星通信、AI智算、数据要素、量子等多领域[3] 其他新策略 - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[6] - 公司的股票评级为“增持”，行业评级为“中性”[8][9]

业绩总结 - 公司2023年度业绩表现不佳，营收同比下滑6.97%[1] - 公司2023Q4营收同比下滑0.33%[1] - 公司形成围绕“居民服务一卡通”与“居民数据”的两大商业闭环，预计未来几年营收和净利润将逐年增长[2] - 公司2023-2025年营收预测分别为8.42/10.51/12.86亿元[3] - 公司面临的风险包括数据要素政策落地不及预期、三代社保卡推广不及预期以及市场竞争加剧[3] 用户数据 - 公司在数字化民生服务领域表现亮眼，持续推广数据产品增加收入[1] - 公司持续拓展数据要素市场，为未来发展打开新的成长空间[2] - 公司在民生数据产品方面持续推广，不断提升产品质量与竞争力[1] 未来展望 - 公司形成围绕“居民服务一卡通”与“居民数据”的两大商业闭环，预计未来几年营收和净利润将逐年增长[2] - 公司在数字化公共就业服务和社保卡业务方面取得进展，未来有望加速拓展市场[1] 新产品和新技术研发 - 公司在数字化民生服务领域表现亮眼，持续推广数据产品增加收入[1] - 公司持续拓展数据要素市场，为未来发展打开新的成长空间[2] 市场扩张和并购 - 公司在数字化公共就业服务和社保卡业务方面取得进展，未来有望加速拓展市场[1] - 公司面临的风险包括数据要素政策落地不及预期、三代社保卡推广不及预期以及市场竞争加剧[3]