加拿大央行货币政策决议 - 加拿大央行在2025年末次会议上将基准利率维持在2.25%不变，认为当前利率水平恰到好处，有利于稳定通胀在2%附近并为受关税挤压的经济提供刺激[1] - 央行行长麦克勒姆表示，尽管美国加征高额关税，但加拿大经济整体仍展现出韧性，当前政策利率水平合适，能使通胀接近2%目标并支持经济平稳运行[1] - 央行对后续政策行动保持开放，将逐次会议根据数据做决定，不预设时间表，并已准备好应对前景变化[1][3] 加拿大经济与通胀表现 - 加拿大经济近期表现强于预期，第三季度年化GDP增长达2.6%，远超市场预期[1] - 2025年9月至11月期间，加拿大新增就业岗位18.1万个，劳动力市场显示出改善迹象，贸易相关行业就业趋稳，服务业就业增长加快[1][3] - 2025年10月整体CPI已回落至2.2%，但核心通胀指标连续数月徘徊在3%区间上限，央行预计未来数月核心通胀将出现波动并可能被推高[2] 经济前景与市场预期 - 央行预计2025年第四季度GDP增速大概率偏弱，企业招聘意愿趋于谨慎，在关税与贸易波动影响下，季度数据起伏加剧，判断经济潜在动能难度上升[2] - 央行判断未改变，仍预计GDP将在2026年温和扩张，通胀保持在目标附近[2] - 市场分析认为央行措辞偏谨慎，利率将在相当长一段时间内按兵不动，但部分经济学家认为2026年仍存在1到2次降息可能性，因贸易风险令企业缩减投资且失业率仍处偏高水平[2]

为应对网络安全风险，OpenAI将依赖多种措施的组合，包括访问控制、基础设施强化、出口流量控制 以及监测。OpenAI称，公司即将启动一项计划，探索为从事网络防御的合格用户和客户提供分级访问 权限，以使用加强功能。 OpenAI还将成立名为"前沿风险委员会"的咨询小组，邀请经验丰富的网络防御专家与安全从业者与其 团队开展紧密协作。该小组初期将聚焦网络安全领域，未来将逐步拓展至其他前沿能力领域。(作者/箫 雨) 凤凰网科技讯 北京时间12月11日，据路透社报道，OpenAI周三警告称，随着性能的快速提升，公司即 将推出的新AI模型可能带来"高级别"网络安全风险。 OpenAI周三在博客文章中表示，这些AI模型可能会自行开发出可对防护严密的系统发动攻击的零日远 程漏洞利用程序，或协助旨在产生现实影响的复杂企业或工业入侵行动。 OpenAI表示，随着模型性能的不断提升，公司正"投入资源强化模型在防御性网络安全任务中的能力， 并开发工具帮助防御者更便捷地执行代码审计与漏洞修复等工作流程"。 ...

文章核心观点 - 高端白酒行业正经历深度调整 以飞天茅台和五粮液为代表的核心产品批发价与终端价持续下探 逼近或击穿官方指导价 行业面临价格体系重塑、库存高企、消费理性化的挑战 市场普遍认为调整将持续至2026年 [1][4][13] 茅台价格动态 - 25年飞天茅台散瓶（53度/500ml）批发参考价于12月10日跌至1500元/瓶 仅高出官方指导价1499元1元 创历史新低 [1][5] - 25年飞天茅台散瓶批发价较前一日下跌15元 原箱批发价报1520元/瓶 与年初超2200元/瓶的价格相比大幅下跌 [5] - 25年飞天茅台终端零售价普遍在1650元/瓶左右波动 较11月初回落逾百元 部分电商平台补贴价一度低至1399元/瓶 [10][12] - 今年以来 飞天茅台批发价先后跌破2000元、1900元、1800元、1700元、1600元等多个关口 [5] - 茅台公司对批价下探回应称“会先了解一下情况” 评论认为批价逼近指导价意味着“倒卖利差”接近消失 金融属性加速出清 [6] 五粮液价格动态 - 五粮液公司确认自2026年起 将经销商对核心单品52度第八代五粮液的开票价从1019元/瓶下调至900元/瓶 但出厂价保持不变 [3][7][8] - 公司称此举为阶段性营销激励政策 包含即时折扣、开瓶扫码反向积分等 旨在提升商家信心 [8] - 52度五粮液普五（八代）当前批发参考价报850元/瓶 近期整体稳定 年初报价为950元/瓶 [5] - 终端零售价普遍在850元左右 较上月初回落30-50元 部分电商平台补贴价低至769元/瓶 [10][12] - 经销商反馈降价消息导致库存酒贬值 当前经营已面临亏损 降价仅能“让经销商少亏一些” [9] 行业现状与专家观点 - 高端白酒价格被视为行业风向标 当前批价集体下移 市场面临下行压力 库存高企 消费趋于理性 [4][13] - 专家观点认为 此轮调整是市场走向理性、挤出投机泡沫的过程 有利于产品回归真实消费需求 夯实品牌长期价值 [4] - 行业调整可能还会持续一段时间 短期内难以迅速好转 高端白酒出现供需失衡 价格体系承压的本质矛盾是需要真正尊重市场和消费者 [13] - 2025年高端白酒预计将继续“挤泡沫” 真正的行业拐点取决于经济回暖与真实消费复苏 时间窗口大概率在2026年春节前后 头部名酒企稳回升的关键信号可能到2026年二季度显现 [4] 渠道与市场情绪 - 经销商利润空间遭严重挤压 有经销商表示高端白酒利润大不如前 “就赚个辛苦费” 甚至开始贴钱 [9][11] - 渠道预期普遍谨慎 不愿囤货占用资金 年底厂商博弈加剧 [14] - 部分经销商对行业长期仍有信心 认为当前是周期性调整 经历过上一轮周期 相信茅台未来仍有希望重回巅峰 [12] - “双11”期间电商补贴价大幅下探 飞天茅台补贴价一度跌至1499元/瓶 五粮液补贴价一度跌至759元/瓶 [12] 机构观点与展望 - 机构指出 年底至明年春节前是行业价盘最为承压的时期 市场对价盘的悲观预期有望环比修正 夯实行业筑底认知 [14] - 考虑到动销底逐步探明 表观业绩压力加速释放 动销反馈环比改善确定性强 叠加政策窗口期和年末资金配置诉求 看好白酒板块配置价值 [14] - 酒企策略转向务实 通过减轻渠道资金压力、给予补贴或调整产品投放结构等方式保障渠道利润 来年目标制定有望更加理性 [14] 公司股价表现 - 截至12月10日收盘 贵州茅台股价报1402.80元/股 总市值1.76万亿元 五粮液股价报111.62元/股 总市值4333亿元 [15]

资产处置 - 公司全资子公司三木滨江拟出售75套办公房地产给国利集团，交易价格为2410.68万元 [2] - 标的资产位于福州市马尾区三木誉海大厦，建筑面积合计3765.17平方米 [2] - 预计交易将为公司带来现金流入2376.40万元，并影响当期损益约-1929.66万元 [2] - 出售资产旨在盘活现有资产、改善财务状况、增强资产流动性 [2] 管理层变动 - 公司第十一届董事会第七次会议选举朱敏为公司第十一届董事会董事长 [4] 公司业务概况 - 公司是一家综合性企业集团，主营业务涵盖进出口贸易、城市产业发展、经营性物业运营管理及创业投资 [6] - 商品贸易为核心业务，2024年该板块营收占比达94.27%，贸易品类包括建筑材料、金属材料等 [6] 近期财务表现 - 2024年全年营业收入为104.8亿元，同比下降24.66% [7] - 2024年归母净利润为-5.31亿元，亏损额较2023年的-3.19亿元有所扩大 [7] - 2024年扣非净利润为-5.287亿元，2023年为-3.2717亿元 [7] 近期股价表现 - 2025年11月上旬股价连续涨停，7个交易日涨幅达94.88% [8] - 股价在2025年11月17日触及8.75元阶段性高点后快速回调，多日出现跌停 [8]

SpaceX潜在上市对马斯克财富的影响 - 若SpaceX在明年以1.5万亿美元估值成功上市 全球首富埃隆·马斯克的财富将在目前4606亿美元基础上增长一倍以上 [1] - 仅马斯克在SpaceX的持股价值就将从现在的1360亿美元增至6250亿美元以上 这还不包括其在特斯拉等其他企业的股份 [1] - 按照SpaceX 1.5万亿美元的上市前估值计算 马斯克的总财富将达到9520亿美元 较当前财富水平增加约4910亿美元 [1] 马斯克的持股与财富构成 - 根据彭博亿万富翁指数 马斯克持有大约42%的SpaceX股份 [1] - 该持股比例参考了美国联邦通信委员会的文件 并结合近期融资轮次的股权稀释情况进行估算 [1] - 在上个月于特斯拉获得首个1万亿美元薪酬之后 SpaceX的IPO为马斯克成为全球首位万亿富翁开辟了第二条清晰路径 [1]

美联储利率决议 - 美联储宣布降息25个基点 将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75% 符合市场预期 [1] - 美联储将在本月开始扩大资产负债表 购买400亿美元的短期国债 [1] - 购买规模预计会在几个月内保持高位 随后会显著缩减 [1] 资产负债表历史操作 - 自2022年至本月 美联储持续缩减持有的国债规模 [3] - 缩减资产负债表的目标是在不扰乱市场的前提下 将资产负债表降至尽可能小的规模 [3]

美联储利率决议与政策声明 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场“鹰派降息”预期 [1] - 这是美联储连续第三次会议宣布降息，全年累计降息幅度达到75个基点 [3] - 决策者以9票赞成、3票反对通过降息决定，为六年来首次出现三张异议票 [3] 政策立场与未来指引 - 鉴于通胀进展停滞，美联储官员暗示进一步降息需要看到劳动力市场恶化的证据 [4] - 会后声明表明继续降息的门槛明显提高，未来降息的“幅度和时机”将取决于经济前景的变化 [5] - 点阵图显示，决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平 [6] 内部意见分歧与经济预测 - 点阵图显示美联储内部意见分裂：7名官员认为2026年应完全按兵不动，8名官员则支持至少降息两次 [8] - 委员会上调了对2026年GDP增速的预测，上调0.5个百分点至2.3% [8] - 委员会仍预计通胀要到2028年才能回到2%目标之下 [8] 资产负债表操作 - 美联储宣布将恢复购买美国国债，此前10月会议已宣布本月将停止缩减资产负债表 [8] - 美联储将在本月开始扩大资产负债表，购买400亿美元的短期国债，购买规模预计会在几个月内保持高位，随后会显著缩减 [8] - 自2022年至本月，美联储持续缩减持有的国债规模 [8] 市场反应与外部评论 - 决议公布后，美股三大指数短线跳涨，现货黄金短线拉升20美元，美元指数短线走低10点 [3] - 下任美联储主席热门人选、白宫经济顾问凯文·哈塞特强调美联储可能还需要采取更多降息行动，有充足空间下调利率，绝对可以降息50个基点甚至更多 [8] - 美国总统特朗普表示已决定由谁接替将于明年5月任期届满的鲍威尔，并将于明年初公布提名 [8]

美联储政策决议与市场反应 - 美联储宣布降息25个基点，符合市场预期，并暗示未来将暂缓进一步降息，政策制定者预计2026年将再降息一次、幅度为25个基点 [1] - 美联储将2026年GDP增长预期从9月的1.8%上调至2.3%，并维持对2025年末失业率4.4%的预测不变 [1] - 美联储主席鲍威尔表示当前政策“足以应对未来经济形势”，并称目前没有人把加息作为基本预期，政策利率的预估在下调或维持现有水平 [1][2] - 部分投资者认为鲍威尔的态度比预期更鸽派，对未来降息可能性的否定不如之前坚定，声明强调劳动力市场疲弱是此次降息的主要原因 [1][2] - 市场对此反应积极，三大指数尾盘大幅反弹，标普500指数逼近10月创下的历史新高 [1] 美股市场表现 - 截至收盘，道指涨497.46点，涨幅1.05%，报48057.75点；纳指涨77.67点，涨幅0.33%，报23654.16点；标普500指数涨46.22点，涨幅0.68%，报6886.73点 [3] - 行业ETF中，区域银行ETF收涨3.46%，银行业ETF涨3.28%，全球航空业ETF涨2.04%，可选消费ETF、医疗业ETF、半导体ETF至少涨1.38% [3] - 标普500指数板块中，医疗保健板块涨1.45%，工业板块涨1.84%，金融板块涨1.13%，能源板块涨1.11% [3] 大型科技股与热门中概股 - 大型科技股涨跌不一：微软收跌2.74%，Meta跌1.04%，英伟达跌0.64%；苹果收涨0.58%，谷歌A涨0.99%，特斯拉涨1.41%，亚马逊涨1.69% [5] - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.65%，热门中概股多数上涨：小马智行涨3.45%，阿里巴巴涨1.83%，百度涨1.72%，爱奇艺涨1.48%；哔哩哔哩跌0.12%，小鹏汽车跌0.81% [5] 重点公司动态 - **罗氏**：其口服在研乳腺癌药物giredestrant在Ⅲ期试验中，相较标准疗法可将复发风险降低30%，试验三年数据显示giredestrant组无病生存率为92.4%，高于对照组的89.6% [6] - **GE Vernova**：因AI数据中心扩张推动电力需求，公司上调未来数年业绩指引、翻倍股息并提高股票回购授权，预计到年底将签署80吉瓦的联合循环燃气轮机合同，其燃气轮机已售罄截至2028年的产能，2029年产能也仅剩10% [7] - **Adobe**：宣布推出适用于ChatGPT的Photoshop、Express和Acrobat，ChatGPT用户可直接在聊天机器人中通过文字描述使用这些工具，此举将产品呈现在ChatGPT超8亿周活跃用户面前 [8] - **Meta**：公司战略转向可直接变现的AI模型，一款代号为“Avocado”的新模型预计于2026年春季发布，并可能以闭源形式推出 [9] - **甲骨文**：第二财季云业务销售额增长34%至79.8亿美元，基础设施业务收入增长68%至40.8亿美元，但均略低于分析师预期，导致盘后股价跌超6% [10] 其他个股消息 - **Palantir**：股价涨3.3%，因美国海军将在一个4.48亿美元的项目中使用其人工智能平台 [5] - **Cracker Barrel Old Country Store**：股价上涨3.5%，公司公布的季度业绩好于分析师预期，但下调了本财年营收和某项基础盈利指标的预测 [5] - **GameStop**：股价下跌4.3%，尽管其季度利润好于预期，但营收逊于市场预期 [5]

公司产品升级 - 通义千问宣布其语音合成模型Qwen3-TTS迎来升级，目前可通过Qwen API访问 [1] - 升级后的Qwen3-TTS提供超过49种高品质音色，涵盖不同性别、年龄、地域特征与角色设定 [1] - 模型支持中文、英文、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、韩语、法语、俄语等10大主流语言 [1] - 模型同时支持闽南语、粤语、四川话等更多音色的方言生成 [1] 技术性能表现 - Qwen3-TTS的平均词错误率（WER）优于MiniMax、ElevenLabs及GPT-4o-Audio-Preview [1]

公司产品发布与升级 - 面壁智能正式上线并开源VoxCPM 1.5版本 [1] - AudioVAE采样率从16kHz提升至44.1kHz，可根据高质量音频克隆效果更佳、细节更丰富的声音 [1] - 音频生成效率提升，仅需6.25个token即可生成1秒音频，较此前版本提高一倍 [1] - 在保持生成速度的同时提升了音频生成质量 [1] - 版本稳定性增强，减少音频伪影，优化长文本音频的生成效果 [1]