中关村（朝阳）数字医疗产业园发展现状 - 产业园于去年11月开园，已初步形成覆盖研发、中试、应用转化的产业生态 [3] - 园区已累计入驻七十余家行业领军企业与高端机构，产业聚集和产业链协同效应初显 [5] - 作为北京首个数字医疗产业园，正加速崛起，推动朝阳区数字医疗产业迈向千亿级 [3] 园区内代表性企业及创新成果 - 智立医学推出居家腹膜透析设备和基于AI的数字管理系统，为全国超120万尿毒症患者提供居家治疗选择 [3] - 水木科仪研发的国产冷冻电镜中标，实现国产冷冻电镜商业化突破 [4] - 羽医甘蓝取得中国首张口腔AI三类医疗器械注册证，并参与制定中国首个口腔AI软件临床评价团体标准 [4][5] - 智立医学、星云医曜、国智医联、汇微医疗等一批新企业近期正式与园区签约 [5] 产业生态与服务平台建设 - 园区内正加速形成创新协同的“雨林”生态，通过搭建公共技术平台、引入专业服务机构、开展产业对接活动实现 [6] - 北京市朝阳区医疗器械CDMO创新中心正加紧建设，计划明年上半年投入使用，旨在解决产品注册前后的小批量试产需求 [6] - 北京数智中医产业发展研究院汇聚12家顶尖单位，已研制中医行业首个数智健康大模型，具身智能机器人已进入测试阶段 [6][7] - AI+中医多场景应用展示中心正在筹备，将于月底对外开放，目标打造国家级AI+中医产品聚集与解决方案输出基地 [7] - 随着一批专业服务平台集中落地，创新主体从研发到产业化的全周期发展需求已基本实现“不出园”一站式解决 [7] 产业园拓展区规划与目标 - 拓展区已启动建设，坐落于朝阳电子城西区核心，涵盖25万平方米产业空间 [8] - 园区将划分为数字医疗融合发展核心区、研发办公区和创新实验研发区等区域，并建设共享实验室、展示中心等设施 [8] - 预计到2030年，园区将力争引进10家头部企业，集聚百家创新主体，带动5亿元研发投入，实现产值超90亿元 [8] - 目标助推朝阳区形成千亿级数字医疗产业规模 [8] 区域产业政策与发展方向 - 朝阳区将数字医疗产业作为培育新动能、构建新发展格局的核心抓手 [9] - 下一步将进一步开放医疗健康应用场景，完善数字医疗政策支持体系 [9] - 以产业园拓展区建设为契机，加强与全球数字医疗创新资源的对接合作，助力北京建设全球领先的数字医疗创新中心 [9]

在丰台区，城管执法部门对"门前三包"单位履行扫雪铲冰责任以及党政机关、社会单位、商超、医院、 学校、交通枢纽、公园广场、人行步道、背街小巷等人流密集地区开展巡查，提示相关责任单位落实责 任区扫雪铲冰责任，保障市民出行安全。 一大早，花乡街道综合行政执法队的队员逐户进行宣传告知，提醒商户落实门前三包责任，优先打通扫 雪铲冰责任区内人行步道。同时，执法人员还提示了不用少用融雪剂的相关要求，就融雪剂的影响和危 害进行宣传告知。 城管执法队员向摔伤市民主动伸出援手。 雪后，执法队员深入大街小巷，重点检查医院、商超、交通枢纽等人员通行量较大区域的扫雪铲冰情 况，及时通知、提醒仍未落实扫雪铲冰责任的"门前三包"单位进行清扫，保障市民群众安全出行。同 时，引导市民从身边做起，主动参与门前、便道、街巷、小区等区域扫雪铲冰工作，积极营造"人人参 与扫雪铲冰"的良好氛围。面对寒潮低温天气，城管执法部门还加强对供热单位供热行为的执法检查， 指导供热单位规范运行服务行为，保障供热安全，对涉及城管职责的供热类投诉举报，及时响应群众诉 求。 城管执法部门在全力开展扫雪铲冰执法检查的同时，还积极帮助群众排忧解难。昨天，密云区城管执法 局执 ...

监管处罚事件 - 公司因子公司火灾造成重大经济损失且未及时披露 收到上海证监局出具的警示函[1][3] - 公司因同一事件信息披露不及时 同时收到上海证券交易所的监管警示决定[4] - 公司时任董事会秘书肖传龙因对信息披露违规行为负有责任 被两地监管机构一并采取监管措施[3][4][5] 违规事实详情 - 违规事件为子公司岱美墨西哥汽车内饰件有限公司于当地时间2025年5月11日发生火灾[3] - 火灾造成公司直接经济损失达2.42亿元人民币[3] - 该损失金额占公司最近一期经审计净利润8.02亿元人民币的30.17% 构成应当及时披露的重大事件[3] 违反的法规条款 - 公司行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条第一款、第二十二条第一款、第二款第一项以及《中华人民共和国证券法》第八十条第二款第五项的规定[3] - 公司行为同时违反了《上海证券交易所股票上市规则(2025年4月修订)》第2.1.1条、第2.1.6条、第2.1.7条、第7.7.6条等相关规定[4] 公司背景 - 公司全称为上海岱美汽车内饰件股份有限公司[1] - 公司主要从事乘用车零部件的研发、生产和销售 是集设计、开发、生产、销售、服务于一体的专业汽车零部件制造商[5]

北京民航机场巴士有限公司服务网络优化 - 公司为满足首都机场旅客出行需求并提升出行体验 将于2025年12月15日起开通首都机场至北京丰台站的新线路 并对原公主坟线路进行优化调整[3] - 新开通的“首都机场北京丰台站线”将连接首都机场T2、T3航站楼与北京丰台站 线路途经静安庄、西坝河、安贞桥西、马甸桥东、北太平桥西、蓟门桥西、四通桥西、紫竹桥、航天桥、公主坟南、六里桥南等站点[3] - 原“首都机场公主坟线路”被优化调整为“首都机场北京丰台站线区间” 该区间线路终点站为公主坟[5] 首都机场北京丰台站线运营时刻 - 首都机场至北京丰台站方向每日发车30班次 首班车时间为05:05 末班车时间为23:05 日间高峰时段发车间隔为30分钟[3] - 北京丰台站至首都机场方向每日发车24班次 首班车时间为07:30 末班车时间为21:00 日间大部分时段发车间隔为30分钟[4] 首都机场北京丰台站线区间运营时刻 - 首都机场至北京丰台站线区间（公主坟）方向每日仅发车2班次 发车时刻分别为10:35和11:35[6] - 北京丰台站线区间（公主坟）至首都机场方向每日发车6班次 发车时刻分别为05:00、06:00、06:30、07:00、12:30、13:30[7] 公司客户服务信息 - 公司提供24小时服务电话 号码为010-64378900[7]

文章核心观点 - 中国东方航空公司运营的“上海-奥克兰-布宜诺斯艾利斯”航线成功完成首周常态化运营，这条全球最长商业航线不仅缩短了旅行时间，更成为激活中国与南美之间贸易、人文交流与多领域合作的空中桥梁 [1][2][5] 航线运营与市场反应 - 航线于12月4日首航，填补了上海至南美核心城市直飞航线的空白，将以往经欧美转机近30小时的航程缩短至25小时左右 [2] - 首航客座率达到96%，市场热情高涨，第三班航班标志着运营从“尝鲜”转向“常态” [2] - 新航线使商务出行更为灵活，例如中国客户周四从上海出发，周五即可在布宜诺斯艾利斯开会，降低了时间成本 [2] - 咨询经此航线前往中国考察市场、参加会展的南美商务人士明显增多 [2] 货运与物流价值 - 首个回程航班通过客机腹舱运回2.1吨阿根廷车厘子和10.5吨智利冰鲜三文鱼 [3] - 第二班去程航班载货量较首航提升约七成，其中电商货物与精密仪器增长显著 [3] - 第二班和第三班回程航班稳定运输南美高品质生鲜产品 [3] - 直航缩短运输时间，确保了生鲜产品的新鲜度，有阿根廷车厘子种植商计划扩大对中国出口并洽谈出口蓝莓 [3] - 时间压缩和“一机到底”模式降低了货损风险，提升了供应链可靠性 [3] - 依托“客货联动”和第五航权优势，该航线有望每月向中国稳定输出南美优质产品 [3] - 不少阿根廷企业将上海视为进入整个亚洲市场的物流枢纽 [3] 对行业与多领域合作的推动 - 航线的开通让跨国商务活动更为灵活，为民间交往与商业互动按下了“加速键” [2] - 东航与阿根廷航空公司已签署协议，计划协调超过50条航线 [4] - 航线的联通将便利体育赛事、学术研讨和旅游推介等活动，有望在多领域催生“组合效应” [4] - 直航给阿根廷旅游业带来更广阔前景，预计赴南美旅游的中国游客人数将持续增长，反季节旅游吸引力将得到充分展现 [5] - 航线正快速融入全球航空网络与经贸体系，是一座促进人员交流、贸易互惠、文明互鉴的立体桥梁 [5]

最新行政处罚 - 深圳罗马仕科技有限公司于2025年12月11日因违反强制认证规定及虚假宣传，被深圳市市场监督管理局南山监管局处以没收违法所得12,366元及罚款123万元的行政处罚 [1][7] - 行政处罚决定书文号为深市监南处罚〔2025〕稽57号，处罚依据涉及《中华人民共和国反不正当竞争法》及《中华人民共和国认证认可条例》等法规 [1][8] 公司历史与近期经营困境 - 罗马仕科技有限公司成立于2012年，总部位于深圳，专注于充电产品的研发、制造和销售 [1][8] - 2025年7月6日，公司发布通知，决定自2025年7月7日起停工停产6个月 [6][13] - 此前，公司曾因充电宝起火爆炸问题，陷入高校禁用、产品召回、民航禁令及员工讨薪等多重困境 [2][9] 产品安全事件与大规模召回 - 2025年6月，北京多所高校发布通知，指出20000毫安的罗马仕牌充电器在充电时相较其他品牌更容易发生爆炸 [6][13] - 2025年6月16日，公司发布公开声明，召回2023年6月5日至2024年7月31日期间制造的部分批次/型号移动电源，总计491,745台 [6][13] - 公司承认召回原因为“部分电芯原材料来料原因”，可能导致极少数产品过热，极端情况下存在燃烧风险 [6][13]

行业战略定位与发展目标 - “十五五”时期是西藏同全国一道基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，其战略定位是重要的国家安全屏障、生态安全屏障、战略资源储备基地、清洁能源基地和面向南亚开放的重要通道 [2] - 发展目标是到2035年实现经济实力、优势产业竞争力、绿色生产力、国边防战略保障能力大幅跃升，人均地区生产总值力争达到全国平均水平 [9] - 高原经济高质量发展的主要目标是新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化取得重大进展，发展新质生产力、服务融入新发展格局、建设现代化经济体系取得重大突破 [8] 主导与支柱产业发展规划 - 重点发展特色农牧业、清洁能源、文化旅游、绿色矿业等主导支柱产业 [13] - 促进特色农牧业提质增效，实施农牧业科技创新工程、现代种业提升工程和设施农牧业现代化提升行动，大力发展农畜产品精深加工 [13] - 发展壮大清洁能源产业，系统推进相关规划实施和项目建设，配合推进雅下水电工程项目建设，统筹推进重点流域水电规划开发，培育清洁能源装备产业集群，稳步集约发展新型储能 [13] - 加快培育文化旅游产业，促进文旅深度融合，打造一批旅游名县、精品景区、精品线路和文化旅游廊道，支持培育一批龙头文旅企业 [13] - 推动绿色矿业扩能提质、延链增值，实施新一轮找矿突破战略行动，稳妥推进战略性矿产勘查开发，建设安全矿山、绿色矿山、智慧矿山 [13] 特色惠民与新兴产业发展 - 优化提升建筑建材、藏医药业、高原轻工业、边贸物流业等惠民产业 [14] - 打造建筑建材产业链群，引进国内装配式建筑、绿色建材等龙头企业落户西藏 [14] - 推动藏医药产业化规模化发展，实施藏医药振兴发展工程，建设国家中医医学中心（藏医）、国家中医药传承创新中心，布局建设一批藏药材种养加工基地 [14] - 促进高原轻工业创品牌增效益，大力发展藏香、唐卡、藏式家具、民族服饰、金属加工、藏毯等特色民族手工业，推动天然饮用水产业健康发展 [14] - 加快发展边贸物流业，积极打造面向南亚主要商品集散地，大力发展转口贸易和边民互市贸易，探索发展加工贸易 [14] - 积极培育新兴产业和未来产业，包括数字经济、低空经济、氢氧产业，大力实施“算力珠峰”行动，建设区域性新能源算力中心，加快融入全国一体化算力体系 [15] 现代化基础设施体系建设 - 加强现代化综合交通运输体系建设，着力构建“三横三纵”综合立体交通网，推进川藏铁路西藏段、滇藏铁路波密至然乌段、新藏铁路西藏段建设，实施青藏铁路格拉段电气化改造工程 [16] - 构建高原现代物流枢纽网，持续推进拉萨陆港型、日喀则（吉隆）陆上边境口岸型、山南空港型等国家物流枢纽和拉萨国家骨干冷链物流基地建设 [16][17] - 加快建设新型能源基础设施，全力打造水风光热互补、源网荷储一体的国家清洁能源基地，加快推动外送通道规划建设，实施“藏电外送”工程 [18] - 推进新型基础设施建设，持续开展5G、千兆网络建设，有序实现“双千兆”网络向“双万兆”网络提升 [18] 科技创新与人才发展 - 推进科教协同创新发展，强化企业科技创新主体地位，支持特色优势产业领军企业和骨干企业加大研发投入、设立研发机构，积极培育“专精特新”中小企业 [19] - 打造青藏高原区域科技创新高地，聚焦高原特色农牧业、清洁能源等重点领域，加快部署实施重大科技任务，加强高原适用关键核心技术攻关和转化应用 [20] - 推进人才强区建设，深入实施“育引用留”工程，健全以“珠峰英才”计划为核心的分层人才培养体系，加大高层次和急需紧缺人才引进力度 [20] 区域经济布局与协调发展 - 优化区域经济布局，做大做强拉萨—山南发展主核，打造高原现代化产业体系建设高地，提升日喀则、昌都区域副中心城市功能，打造林芝经济新增长极，推动那曲和阿里高质量发展 [23] - 提升国土空间基础支撑能力，严格落实主体功能区战略，强化边境地区、能源资源富集区、历史文化资源富集区等特殊功能区复合布局 [24] 深化改革开放与扩大开放 - 加快重点领域改革，坚持和落实“两个毫不动摇”，实施民营企业培优工程，继续实施企业上市“格桑花行动”，积极做好金融“五篇大文章” [25] - 优化完善开放格局，构建“一中心引领、东西两翼支撑、多口岸联动”的开放格局，积极参与共建“一带一路”，大力发展公铁联运的“南洋班列” [26] - 加强区域合作，积极融入成渝地区双城经济圈和陕甘青宁经济圈，稳妥有序承接东中部地区先进技术和产业转移，深化拓展飞地园区建设 [26][27] - 提升园区发展水平，科学规划布局园区、开发区发展，引导人才、技术、资金等生产要素向园区集聚，促进产业集群发展 [27] 城乡发展与乡村振兴 - 扎实推进以人为本的新型城镇化，构建以城镇圈为主体形态，中小城市、节点城镇和边境城镇协调发展的城镇体系 [28] - 加快农业农村现代化，深入实施粮食产能提升行动，高质量推进高标准农田建设，大力发展乡村特色产业，深化农牧区一二三产业融合发展 [29] 民生保障与社会事业 - 促进高质量充分就业，完善就业公共服务体系，实施未就业和未稳定就业高校毕业生就业能力提升行动，加大农牧民组织化、规模化、技能化转移就业力度 [30] - 完善收入分配制度，多渠道增加城乡居民财产性收入，实施城乡居民增收计划 [30] - 办好人民满意的教育，继续实施15年公费教育，推动义务教育优质均衡发展和城乡一体化，深入实施高等教育提质升级行动计划 [31] - 全面推进健康西藏建设，开展卫生健康提质增效行动，深化公立医院改革，加快建设分级诊疗体系，支持“互联网+医疗健康”发展 [32] - 健全社会保障体系，扩大失业、工伤、生育保险覆盖面，完善多层次医疗保障体系，加快构建房地产发展新模式 [33] 生态文明与绿色发展 - 推动经济社会发展绿色转型，落实碳排放总量和强度双控制度，充分发挥生态系统碳汇潜力，发展碳汇经济，有序参与全国碳排放权交易市场配额交易 [35] - 加强生态保护和系统修复，全面推进以国家公园为主体的自然保护地体系建设，大力实施国土绿化行动 [34][35] 边境地区现代化建设 - 一体推进边境地区规划建设发展，构建服务国家重大战略需要的边境城镇体系，推进现代化边境新村建设 [36] - 持续强化人口与经济支撑，建立有利于边境地区人口稳定和有序增长的一揽子政策支持体系，积极发展边境特色产业 [36]

北京市网信办专项整治行动核心内容 - 北京市网信办近期启动“清朗京华·网络名人账号乱象整治”专项行动，旨在规范网络名人账号信息传播秩序 [1] - 专项行动重点整治煽动群体对立、宣扬不良价值观、扰乱网络生态、违规账号变相复出、逃避税收监管等五大类突出问题 [1] - 专项行动依据《网络安全法》《网络信息内容生态治理规定》等法律法规，综合运用约谈提醒、限期整改、行政处罚、通报曝光等手段进行治理 [1] 整治案例分类总结 - **煽动群体对立**：微博账号“咬口鸭鸭”（粉丝40.7万）因恶意炒作、散布谣言、激化群体对立被关闭；抖音账号“郭胜涛”（粉丝73.1万）因在直播中制造阶层对立被限期封禁直播权限 [1] - **宣扬不良价值观**：百度百家号“李茗传”（粉丝69.1万）因贩卖焦虑被处置；快手账号“夏老二”（粉丝59.7万）因宣扬沉迷网络游戏被处置；抖音账号“熙凯的朋友圈”（粉丝1448.6万）、“澳门COCO姐”（粉丝368.1万）因宣扬炫富拜金被采取禁言、暂停粉丝增长、限制营利等处置 [1] - **扰乱网络空间生态**：快手账号“傻妈虎儿的日常”（粉丝42.1万）因发布恶俗内容被关闭；抖音账号“追番小队长”（粉丝100.8万）因发布含淫秽色情、血腥暴力内容被关闭；微博账号“萌釉妹”（粉丝114万）因发布色情信息被关闭 [1] - **违规账号变相复出**：抖音账号“雨（记录生活）”（粉丝7.2万）和“大东北（记录生活）”（粉丝28.9万）被核实为劣迹网红“东北雨姐”转世账号并被关闭；账号“碎嘴撸米”（粉丝72.3万）被核实为劣迹网红“猫一杯”转世账号并被关闭；劣迹网红“秀才”借账号“王老四”（粉丝2.7万）变相复出，账号被关闭；微博账号“陈震同学”（粉丝1013万）在禁言期间通过关联账号“陈震同学的同学”（粉丝29.8万）发布信息，相关账号被禁言 [1] - **逃避税收监管**：根据税务部门通报，快手账号“周周珍可爱625”（粉丝5042.1万）关联公司存在严重涉税问题，该账号已被禁言处置 [1]

中央环保督察问责情况核心观点 - 浙江省因第三轮中央生态环境保护督察发现的4个问题，对15个责任单位和83名责任人员进行严肃追责问责 [1] - 问责人员包括3名厅局级干部、31名县处级干部及49名乡科级及以下干部，其中22人受党纪政务处分，21人被诫勉，15人被通报，25人接受其他方式追责问责 [1] - 问题反映出部分地区、部门和领导干部贯彻新发展理念存在偏差，对生态文明建设重视不够，落实生态环境保护责任不力 [11] 环境基础设施与污水治理问题 - 宁海县、绍兴市柯桥区、天台县政府及有关部门对管网建设管理不到位，导致雨污混排污染严重 [2] - 诸暨市政府及有关部门对印染园区监管缺失，导致污水进入雨水管网，印染废水未达标排放 [2] - 临海市政府及有关部门对东大河河道污染治理不到位，水资源浪费严重 [2] - 责令宁海县、绍兴市柯桥区、天台县、诸暨市、临海市政府分别作出书面检查，并对17名责任人员追责问责 [3] - 问责处理包括开除党籍公职、政务警告、谈话提醒、批评教育、责令检查等，涉及多名时任副县长、副市长、局长等 [3] 建筑垃圾处置与违法倾倒问题 - 杭州市有关部门未按规划建设本地消纳设施，对建筑垃圾非法倾倒监管不到位，市本级及所辖县区均未出台相关防治规划 [4] - 余杭区、桐庐县、富阳区、临安区等地政府及街道部门存在监管不力、执法不严、解决问题不力、未及时处置及未移交线索等问题 [4] - 责令杭州市综合行政执法局、余杭区政府、桐庐县政府分别作出书面检查，并对22名责任人员追责问责 [5][6] - 问责处理包括谈话提醒、诫勉、责令检查、开除党籍公职、党内警告、通报等，涉及副市长、局长、中队长、街道负责人等 [5][6] 海洋生态保护与违法违规问题 - 温州市有关部门对海洋生态保护认识不足、统筹推进不力，部分县区发生生态破坏问题 [7] - 具体问题包括洞头区违法占用海域建设旅游项目、乐清市国家级海洋特别保护区内发生围塘养殖与违规填海、龙港市违法用岛用海及废水超标、瑞安市和平阳县违规审批破坏红树林 [7] - 责令温州市洞头区、乐清市、龙港市政府分别作出书面检查，并对18名责任人员追责问责 [8] - 问责处理包括通报、诫勉、政务警告、政务记过等，涉及市自然资源和规划局局长、副区长、副市长、副局长、科长等 [8] 大气污染防治不力与空气质量反弹问题 - 杭州、湖州、嘉兴、绍兴四地市县有关部门对重污染天气应对不力，对“两高”项目控制不严，对违规燃煤锅炉监管查处不到位，对机动车检测机构弄虚作假问题失察失管 [9] - 杭州市富阳区、建德市有关部门违规同意产能置换导致企业增加水泥产能，湖州市南浔区有关部门对企业工业废气直排监管不到位 [9] - 责令杭州、湖州、嘉兴、绍兴四市生态环境局作出书面检查，并对26名责任人员追责问责 [10] - 问责处理包括通报、诫勉、责令检查、政务警告、政务记大过、批评教育、约谈等，涉及多地生态环境局局长、副局长、区长、副市长等 [10]

2025年房地产市场回顾 - 2025年房地产市场先扬后抑，多项核心指标降幅有所收窄，出现逐步企稳迹象，但市场预期偏弱和库存压力导致市场总体仍然偏弱 [1][8] - 2025年一、二手房总交易量同比跌幅较2024年略收窄，新房均价跌幅受“好房子”结构性因素影响有所收窄，二手房同质性价格累计跌幅基本一致 [4] - 2025年新房聚焦产品力提升推动价格结构性提振，二手房“以价换量”占比持续提升，土地市场成交额有望实现增长，核心地块受追捧，去化周期首度改善 [2][10] - 需求端受房价及收入预期影响，居民加杠杆意愿不强，供给端开工未售去化周期仍处于高位 [2] - 政策保持宽松，限购放宽、公积金利率下调、购房优惠力度加大以及“好房子”新规等措施接踵而至，刺激销售回稳 [8] 2026年市场整体展望 - 多数机构认为2026年房地产市场将整体趋稳，核心城市优质资产有望在政策优化与需求支撑下率先企稳，低能级城市仍面临去化压力 [1] - 行业基本面将大概率实现企稳或探底回稳，但市场修复需要时间，全国房地产投资及销售仍将承压 [1][3][8] - 行业发展逻辑从“增量扩张”转向“存量优化”，保障性住房、城市更新、“好房子”建设等领域成为重要发展方向 [1] - “十五五”规划提出构建房地产新模式，优化保障房供给，建设绿色智慧“好房子”，推动行业高质量发展 [8] - 真正有效促进供需平衡的方式仍是城市人口净增长或人均居住面积的提升，核心变量在于促进农民工市民化 [15] 政策环境预期 - 预计2026年政策呵护仍将延续，需求端政策保持宽松，供给端“白名单”制度常态化 [2][7] - 政策关注重心由“增量”转向“存量”，导向或由“刺激”转向“托底”，目标是房地产不再对GDP形成负向拖累 [12] - 为加速市场从“跌幅缓和”走向“止跌回稳”，需进一步加快推进收储及城改，下调商贷/公积金利率，改善楼市供需关系 [2][4] - 一线部分城市尚有松绑空间，包括放松限购、提升得房率等，多数二三线城市或将继续加码需求端刺激政策 [8] - 各类供需结构调整政策在落地层面的瓶颈仍待突破，如存量土地收储难以压降有效库存，城中村改造和存量住房收储因成本收益平衡要求进展缓慢 [4] 核心指标预测 - 中性假设下，预计2026年全国房地产投资、销售面积分别下滑8.5%、6% [3] - 中性情景下，预计2026年总住房交易量下降5.0%（2025预测值为-6.8%），其中新房和二手房分别下跌6.9%和2.6%（2025预测值为-9.8%和-2.9%） [5] - 中性情景下，预计2026年房地产投资跌幅基本走平为-14.9%（2025年预测值为-15.2%），新开工面积同比跌幅略收窄至-16.1% [5][6] - 预计2026年全国商品房销售面积、房地产开发投资额、新开工面积、竣工面积的同比增速分别为-5.2%、-9.8%、-13.6%、-10.5% [9] - 预计2025年商品房销售面积8亿~9亿平方米，住宅销售面积7亿~8亿平方米，目前处于降幅收窄、逐步触底的过程 [13] 市场结构性分化 - “核心区+好房子”将率先企稳，核心城市主城区库存可控，部分三四线城市逐步止跌 [3] - 新房价格持续上涨，带动成交价出现内部结构性上涨，二手房价格跌幅将收敛，成交量降幅或小幅收窄 [10][11] - 随着首付比例、房贷利率下行，居民置业压力减轻，同时租金回报率高于十年期国债利率，购房相对吸引力增强 [3] - 行业投资逻辑已从“活下去”转向“再出发”，各赛道优质企业有望取得先发优势 [9] - 中心城区好房好价定向激活购买力，郊远环线缩量控供、价差挤出，引导刚需流入存量与郊区，二手房成为平价替代 [13] 行业与企业层面变化 - 房企债务违约高峰已过，出险房企债务重组出现积极进展，债务端压力减轻，现金流压力大幅缓解 [9][12] - 房企或将重心转移到产品竞争力、运营能力提升和风险管理上来 [7] - 随着“保交楼”任务在2025年大致完成，大部分企业可腾出更多财务资源并加大对土地市场的投资力度 [7] - 房企正通过大面积计提存货减值甩掉历史包袱，预计2026年行业存货减值峰值已过，部分蓝筹有望实现坏账基本出清 [14] - 开发赛道看好土储集中于核心城市、产品力强的企业，商业赛道看好持有优质商业地产、运营能力强的企业，物管赛道看好数智化程度高、成本管控能力优秀的企业 [9] 潜在风险与挑战 - 市场仍面临新房需求中枢下滑、库存问题尚未解决、土地财政对经济拖累等挑战 [15] - 政策端须重视并前置防控房企尾部信用风险、房贷被动违约压力、土地出让金萎缩等衍生风险 [4] - 考虑市场信心修复需要时间，除宏观政策发力稳定经济及收入预期外，仍需进一步改善楼市供需关系 [2]