调研核心发现 - 胡润研究院发布《胡润百富2025中国高净值人群金融投资需求与趋势白皮书》，调研对象为500位平均年龄44岁、平均家庭净资产达3700万元人民币的高净值人群，其中企业主占比超过一半 [2] - 稳健型投资者占比30%，构成主流，其核心特征是奉行稳健的长期价值投资策略，并呈现收缩奢侈品等非必要消费的趋势 [2] 投资策略与资产配置 - 高净值人群的首要财务目标是资产保值与增长，占比71%，其次是为重大事项储备资金以及获取稳定现金流，均为63% [3] - 高净值人群普遍采用多元化资产配置策略，平均持有5至6种不同类型的投资产品 [3] - 当前配置以低风险的银行类产品(25%)与保险(19%)为主，并在此基础上配置股票(14%)等增长型资产 [3] - 未来一年，计划增配的前三类资产分别是保险(47%)、黄金(42%)和股票(34%) [3] - 同时计划减持低收益资产(如银行储蓄、理财、货币基金)及政策敏感型资产(如投资型房产与土地) [3] 境外投资趋势 - 56%的高净值人群计划增配境外金融产品，45%的受访人群已开始配置境外金融产品，境外资产平均占其总资产的20% [4] - 最受青睐的境外金融产品是境外保险(28%)、银行储蓄/理财/货币基金(20%)与股票(17%) [4] - 境外投资地域集中于中国香港(52%)、新加坡(40%)和美国(35%)三大成熟市场 [4] - 配置境外保险的首要目的是获取更优质的全球医疗服务(62%)，及追求长期稳定的投资回报(53%) [4] - 企业出海已成为一个重要趋势，高净值家庭的国际化通常从旅游开始，逐步扩展至子女海外教育、家庭成员投资移民及境外投资 [4] 财富来源与资金用途 - 高净值人群的资金主要来自经营收入(37%)、工资收入(28%)和投资收益(22%) [4] - 企业主最依赖经营收入(56%)，财富积累依托企业股权与经营利润分配 [4] - 金领最依赖工资收入(55%)，财富积累靠职务晋升与奖金 [4] - 职业投资者更依赖投资收益(61%)，通过资产配置、杠杆运用和组合管理增值 [4] - 当前资金用途主要集中在金融投资(79%)、子女教育(66%)和购买保险(60%)，分别对应资产保值增值、精英化教育投入以及风险隔离与财富传承的需求 [5] - 未来一年，计划增加支出的项目中，除持续关注子女教育(48%)、金融投资(44%)与购买保险(43%)外，健康医疗(44%)成为新增重点 [5] - 计划削减的项目主要集中在奢侈品消费(29%)、人情社交(18%)、娱乐休闲(17%)，表明消费行为更趋审慎 [6]

上市公司证券投资行为概况 - 随着A股市场转暖，多家上市公司宣布斥资进行证券投资[1] - 根据不完全统计，今年有近10家公司拟参与证券投资金额超过10亿元[1] - 已退市至三板的乐视网宣布拟利用不超过1.8亿元自有资金购买股票和参与新股申购[1] - 也有少数公司基于聚焦主业等考虑终止证券投资，例如江苏国泰终止使用15亿元闲置自有资金设立子公司开展证券投资[1] 上市公司证券投资金额 - 利欧股份、方大炭素、七匹狼、塔牌集团、联发股份、仙坛股份等公司拟用于证券投资的金额超10亿元[2] - 其中利欧股份计划金额最高，达到30亿元[2] - 方大炭素和七匹狼紧随其后，计划金额均超过20亿元[2] 上市公司进行证券投资的原因 - 热衷炒股的公司大多现金流充沛，希望通过盘活闲置资金获取投资收益[1] - 在主营业务增长乏力时，证券投资收益往往成为美化上市公司财报的重要手段[1] - 今年股市表现明显强于债市，叠加市场利率持续走低，固收产品收益率受冲击，吸引了部分上市公司[1]

电影票房表现 - 《疯狂动物城2》上映7天全国票房超20亿元，成为中国影史进口动画票房冠军，业内预测总票房将超40亿元 [4] - 该片是2025年仅次于《哪吒2》的年度票房爆款 [4] - 前作《疯狂动物城1》内地总票房达15.38亿元 [8] IP联名合作规模与效果 - 截至11月末，《疯狂动物城2》已官宣联名活动超70起，合作品牌覆盖潮玩、服饰、珠宝、零食、快餐、电商、手机等多个赛道 [4] - 影片上映首日，得物平台“疯狂动物城”相关搜索量环比暴涨60% [5] - 泡泡玛特联名盲盒隐藏款“芬尼克小推车”从69元飙至399元，溢价达4.8倍，另一隐藏款“芬尼克”溢价超3.5倍 [6] - 线下影院周边产品“胡萝卜爆米花桶”“兔朱迪零钱包”等销量增超5倍，热门款次日售罄 [6] - 瑞幸咖啡联名套餐附带“可动金属徽章”的双杯约34.9元套餐多处门店售罄，电影上映首周末订单量激增 [6] - 52TOYS公司《疯狂动物城》系列产品霸榜天猫和抖音商城TOP1 [6] 市场营销与社交媒体传播 - 迪士尼在半年前就与各品牌进行大规模联名为电影预热 [5] - 社交媒体大范围传播助力破圈，抖音上疯狂动物城2话题累计播放量超20亿次，小红书上相关教程最高获1.5万赞 [7] - 线上推出衍生内容，如动画短片系列《疯狂动物城大小事》在B站累计千万播放 [8] - 上海迪士尼乐园作为全球唯一“疯狂动物城”主题园区，通过灯光秀、玩偶游园等活动形成二次传播热点 [9] 对公司股价及产业链影响 - 迪士尼2025年11月13日公布第四季度营收224.64亿美元低于预期，股价单日暴跌7.75%至101.94美元 [9] - 《疯狂动物城2》中国票房亮眼提振市场信心，推动迪士尼股价于12月1日涨超2%至106.53美元，12月2日约为106.77美元 [9] - 影片热映拉动国内影视院线概念股（如中国电影、幸福蓝海、博纳影业等）普遍高开，IP相关消费股（如森马服饰、实丰文化等）也受市场关注 [10] IP经济市场前景 - 迪士尼公司再次问鼎全球授权业务，年度零售额总计620亿美元，全球排名第一 [11] - 全球IP经济市场规模于2024年突破万亿元，预计2025至2029年复合年增长率为9.7% [12] - 中国IP经济市场同期年复合增长率预计达13.5%，远超全球、北美、日韩水平 [12] - 2024年中国年度授权商品零售总额达1550.9亿元，同比增长10.7% [12] - IP赚钱模式主要有三种：自有IP为主（如迪士尼）、授权IP为主（如金添动漫）、IP联名为主（如瑞幸） [12]

深圳商报记者 李佳佳 文/图 2025年的内地电影票房，两部动画类续集电影脱颖而出，年初的《哪吒2》各种破纪录，年尾的《疯狂动物城 2》同样是惊喜不断。截至12月2日，《疯狂动物城2》上映7天全国票房已超20亿元，成为中国影史进口动画 票房冠军。业内人士预测，该片总票房将超过40亿元，将成为仅次于《哪吒2》的年度票房爆款。 位于深业上城一楼的名创优品门店，《疯狂动物城2》联名的玩具、手表、挂件等产品位于正门口最显眼的位 置。 好的IP联名会把IP内容的短时情绪，延长为对IP的长期情感以及长期消费。走出影院，《疯狂动物城2》IP的 真实号召力和吸金能力实则更"疯狂"。 据不完全统计，截至11月末，《疯狂动物城2》已官宣的联名活动就超过70起，合作品牌覆盖潮玩、服饰、珠 宝、零食、快餐、电商、手机等多个赛道，消费人群也跨越了从儿童到中年等多个年龄段，成为今年联名领 域除了《哪吒》之外的又一个现象级IP。 IP联名带来跨界商机 迪士尼历来IP先行。《疯狂动物城2》早在半年前就与各个品牌进行了大规模联名，用铺天盖地的IP联名为电 影预热。影片上映首日，得物平台"疯狂动物城"相关搜索量环比暴涨60%，泡泡玛特联名盲盒成 ...

核心事件：股东股份冻结与股权结构变化 - 公司持股21.79%的股东当代城建发持有的全部38,634,659股股份于12月3日被冻结 [1] - 当代城建发及其一致行动人（当代科技、罗德胜）合计持有公司股份40,733,359股，占总股本22.97%，其中累计被冻结39,933,359股，占其所持股份的98.04%，占总股本的22.52% [2] - 因与当代科技的债务纠纷，当代科技所持1,298,700股（占总股本0.73%）亦被全部冻结 [2] - 本次股份冻结不会导致公司实际控制权或第一大股东发生变更，不会对生产经营和公司治理产生重大影响 [5] - 截至目前，当代城建发及其一致行动人合计持股比例为22.97%，武汉高科国有控股集团有限公司及其一致行动人合计持股比例为23.77%，当代城建发不再为公司合并第一大股东 [4] 历史关联问题与股权变动 - 2022年8月，深交所曾下发纪律处分，因当时的控股股东关联方当代科技构成对公司的非经营性资金占用，累计发生额约42.02亿元 [4] - 2024年1月，公司因关联交易未及时披露、未对关联担保及时履行审议程序及信息披露义务，收到湖北证监局行政监管措施决定书 [4] - 2022年4月，当代科技将所持公司352万股股票质押给高科集团作为借款的质押担保 [2] - 2024年9月，当代科技所持352万股被司法划转清偿债务，高科集团因此成为公司合并第一大股东 [2] - 根据武汉中院批准的《当代科技重整计划》，当代科技通过以股抵债的方式，清偿对高科集团的部分欠款 [3] 公司近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司营业收入为5.03亿元，同比下降9.07% [5] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为1.38亿元，同比下降11.07% [5] - 2025年前三季度，扣除非经常性损益的净利润为1.37亿元，同比下降13.41% [5] - 2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为1.93亿元，同比下降22.17% [6] - 2025年第三季度单季，营业收入为2.11亿元，同比下降12.82%；归母净利润为7068.27万元，同比下降10.67% [6] - 公司解释业绩承压原因为：宏观经济形势下游客消费日趋理性，非必要支出收缩，整体客单价下降 [6] - 文旅行业竞争加剧，新景区新供给不断涌现，挤压存量项目市场空间，多数项目采取低价促销策略，公司项目经营受到影响 [7] 公司基本情况与市场表现 - 武汉三特索道集团股份有限公司于2007年8月17日在深交所上市，主营业务是旅游资源的综合开发与运营，主要产品包括以索道为主的景区交通类产品和以自然资源为主的观光类产品 [5] - 截至2025年第三季度末，公司总资产为18.77亿元，较上年度末增长1.39%；归属于上市公司股东的所有者权益为14.62亿元，较上年度末增长7.10% [6] - 截至12月4日收盘，公司股价下跌2.02%报15.54元/股，总市值约27.55亿元，今年以来股价近乎“原地踏步” [7]

白银市场价格表现 - 截至12月3日，伦敦现货白银价格报58.365美元/盎司，创历史新高，年内累计涨幅接近翻倍[3] - 同期伦敦金价涨幅仅五成多，表明白银涨幅显著超越黄金[3] - 2025年国际银价从1月2日29.41美元/盎司开盘价起步，10月首次突破50美元/盎司，11月突破57美元/盎司，正逼近60美元/盎司整数关口[3] 深圳水贝市场动态 - 12月4日，水贝白银首饰销售价格达16.52元/克，银锭批发价格涨至13.378元/克，创水贝银价历史新高[3] - 白银首饰、银锭批发店铺生意火爆，购买银饰和银锭的顾客明显增多，特别是无工费的银锭被用于投资[3] - 销量最好的是500克、1000克的银锭，许多之前投资黄金的散户近期转为投资白银[3] - 水贝某黄金批发店铺从今年9月份开始兼卖白银，观察到许多商户大量购进15公斤的银板[3] 市场参与行为与投资逻辑 - 散户投资者转向白银，因黄金价格已高、上涨空间有限，而白银单价较低，可用同样资金购买更多[3] - 商户分析认为白银作为贵金属，增值空间比黄金更大[3] - 白银兼具“货币属性”与“工业属性”，价格受多重因素共振影响[3] - 在美元走弱、降息预期升温背景下，白银作为避险资产吸引力上升[3] - 2025年金银比一度突破100，表明白银被显著低估，引发补涨行情[3] 白银供需基本面 - 工业方面，光伏、新能源车、电子制造等领域对白银需求持续增长[3] - 2021年全球工业用银量达889.7百万盎司，其中太阳能电池板用银量逐年攀升[3] - 供应端受限于铜锌伴生矿开采，长期处于紧平衡状态，加剧价格弹性[3] - 宏观宽松预期、工业需求刚性增长与结构性供应短缺等因素形成共振，是白银本轮行情的核心逻辑[4] 白银投资与交易特性 - 与黄金投资相比，白银的买入价与回收价价差更大，投资变现更麻烦[4] - 例如，水贝某公司投资金价951.30元/克，回收价936元/克，价差15.3元/克，占投资金额1.6%[4] - 同一公司白银首饰售价17元/克，回收价仅9元/克，投资者变现需承担约47%的折价损失[4] - 白银被称为“魔鬼金属”，因其价格波动剧烈、弹性远超黄金，常在短期内出现暴涨暴跌[4] - 白银市场规模仅为黄金约十分之一，流动性相对较低，价格对供需变化、投机情绪和市场流动性冲击极为敏感[4] - 今年10月下旬，白银曾单日暴跌超8.7%，创下2021年以来最大单日跌幅[4]

药品质量事件 - 国家药监局通告35批次药品不符合规定 涉及29家企业 [1] - 上市公司科伦药业生产的1批次碳酸氢钠注射液被检出不符合规定 不符合项目为pH值、不溶性微粒、可见异物 [1] - 同批次被通报的还有山东华鲁制药有限公司生产的1批次碳酸氢钠注射液 [1][2] 公司财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业总收入132.77亿元 同比下降20.92% [3] - 2025年前三季度归母净利润为12.01亿元 同比下降51.41% [3] - 2025年前三季度扣非净利润为11.47亿元 同比下降53.12% [3] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为16.84亿元 同比下降48.57% [3] - 公司已连续4个季度净利润同比下滑 其中2025年第三季度归母净利润为2.00亿元 同比下降70.18% [3][4] - 2024年全年公司实现营收218.12亿元 同比增长1.67% 归母净利润29.36亿元 同比增长19.53% 但增速较2023年已放缓 [4] 公司融资与市场数据 - 公司于2025年11月获准注册40亿元超短期融资券 有效期2年 [4] - 截至2025年12月4日收盘 公司股价报34.1元/股 当日上涨0.29% 总市值为544.94亿元 [4] - 公司总股本为15.98亿股 流通股为13.06亿股 [5] - 公司市盈率（TTM）为32.72 市净率为2.30 [5] 公司业务概况 - 公司主要从事大容量注射剂、小容量注射剂、片剂、胶囊剂等24种剂型药品及抗生素中间体、原料药、医药包材的研发、生产和销售 [2] - 公司产品涵盖肿瘤、抗感染、肠外营养、心脑血管、糖尿病等多个疾病领域 [2]

2025年11月销售业绩 - 2025年11月单月，公司及联营合营公司自投项目取得销售2718套，销售面积约40万平方米，销售金额约144亿元，销售均价约3.62万元/平方米 [1] - 2025年11月单月，公司代建项目取得销售面积约74万平方米，销售金额约99亿元 [1] 2025年1-11月累计销售业绩 - 2025年1-11月，公司及联营合营公司代建项目累计取得销售面积约692万平方米，销售金额约906亿元 [1] - 2025年1-11月，公司及联营合营公司取得合同销售面积约390万平方米，合同销售金额约1329亿元，归属于公司的权益金额约为877亿元，较去年同期的1047亿元同比下滑16.2% [1] - 截至2025年11月30日，公司另有累计已签认购协议未转销售合同的金额约54亿元，其中归属于公司的权益金额约38亿元 [1] - 2025年1-11月，公司累计取得总合同销售面积约1082万平方米，总合同销售金额约2235亿元，同比减少9.44% [1] 二级市场表现 - 截至2025年12月4日收盘，公司股价报8.96港元/股，当日下跌1.1%，总市值为227.55亿港元 [1]

公司近期经营举措 - 公司于2025年上半年关闭仓储大卖场13家，截至目前累计关闭仓储大卖场30家，年内暂无关闭大卖场计划 [1] - 关闭门店主要原因为部分门店长期经营亏损且扭亏无望 [1] - 关闭门店预计产生一次性损失约1.8亿元，损失包括合同解约、员工安置补偿、装修摊销、固定资产净值及经营租户解约等 [1] - 关店解约在具体实施过程中存在赔偿、补偿、资产损失及诉讼等风险，对公司业绩的影响存在不确定性，可能导致关店损失变化 [1] 公司业务概况与财务表现 - 公司是以商业零售为主业的连锁企业，拥有多种业态，网点数量和经营规模位居湖北市场前列 [2] - 2024年前三季度营业收入65.52亿元，同比下降19.41% [2] - 2024年前三季度归母净利润亏损5.8亿元，同比下降74.83% [2] - 2024年前三季度扣非归母净利润亏损4.85亿元，同比下降44.56% [2] - 2024年第三季度营业收入19.34亿元，同比下降20.08% [3] - 2024年第三季度归母净利润亏损3.25亿元，同比下降71.33% [3] - 2024年第三季度扣非归母净利润亏损2.56亿元，同比下降40.31% [3] - 公司已连续亏损4年，2021年至2024年分别亏损4621.58万元、3.54亿元、3.22亿元、5.28亿元 [4] - 截至2024年9月30日，公司资产负债率高达86.79% [3] 行业环境与业绩下滑原因 - 公司所处行业竞争依然激烈，宏观经济波动和消费习惯变化，线上零售占比提升，线下折扣店、会员店不断发展，渠道分流进一步加剧 [3] - 公司推进业态转型与新业态探索，继续关停扭亏无望门店衍生巨额损失，叠加人工成本、折旧摊销等固定成本负担，导致亏损持续增加 [3] - 尽管前三季度毛利率同比微升0.92个百分点至22.56%，但净利率从上年同期的-4.08%大幅下滑至-8.86%，下降4.78个百分点 [3] 二级市场表现 - 截至12月4日收盘，公司股价报7.16元/股，当日下跌2.98%，总市值47.44亿元 [5] - 公司股票市盈率为亏损状态，市净率为3.91，每股收益为-1.17元 [6]

公司核心事件 - 公司于12月3日晚间公告，被取消2021年至2023年度的高新技术企业资格 [1] - 公告次日（12月4日），公司股价开盘重挫，一度跌超8%，截至发稿报9.16元/股，跌幅7.01% [2] - 公司表示，资格取消将对经营业绩产生影响，具体影响待税务机关明确，最终以审计确认为准 [5] 资格取消的普遍原因与影响 - 行业数据显示，企业被取消高企资格的主要原因中，科技人员占比不达标、研发费用投入强度不达标、留存资料缺失三项占取消资质企业总数的91% [5] - 财务影响首当其冲：企业所得税税率优惠将从15%升至25%，直接导致利润下滑，影响回报率 [5] - 资质取消可能引发税务机关对过往研发费用归集合规性的关注或追溯调整，影响未来享受政策的稳定性和确定性 [5] - 高新资质是申请国家及地方各级科技计划项目、创新基金、技术改造资金等的重要前提或加分项，资质取消意味着失去申请这些资金支持的资格，可能影响公司的现金流和研发投入能力 [5] 公司近期及历史财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业总收入9.51亿元，同比下降14.82%；归母净利润5206.16万元，同比下降38.97%；扣非净利润3244.82万元，同比下降53.77% [6] - 在被取消资格的三年（2021-2023年）里，公司业绩起伏：2021年营收19.84亿元，归母净利润2.81亿元，均创历史新高；2022年营收净利双降；2023年业绩重拾增长；但2024年营收净利再次遭遇“双降”，归母净利润不及2021年的一半 [6] - 公司毛利率和净利率近年来总体呈下滑态势：毛利率由2021年的41.25%下降至2024年的24.94%，净利率由2021年的14.14%下降至2024年的8.37% [6] - 2025年第三季度，毛利率和净利率继续下行，分别降至22.23%和5.48% [6] 公司背景信息 - 公司创立于1987年，是一家集研发、设计、生产、安装和售后服务为一体的大型电梯企业 [7] - 公司于2017年3月在深圳证券交易所A股上市 [7]