市场表现 - 沙特基准股指单日暴涨约5%，总市值增加1230亿美元 [1] - 沙特银行股创纪录上涨9%，拉吉银行股价飙升10% [4][6] - 沙特基准指数年内下跌逾5%，表现位居全球最差之列，同期MSCI全球所有国家指数上涨17% [4] 政策变动 - 沙特资本市场管理局拟放宽外资持股限制，可能允许外资持有上市公司超过50%股权，最早年底前生效 [4][11] - 现行外资持股上限为49%，放宽后有望与阿联酋2019年允许外资100%持股的政策接轨 [4] - 政策旨在推动经济摆脱石油依赖，做大本地资本市场 [4] 资金流动预期 - 摩根大通预计持股上限提升至100%可能带来106亿美元资金流入 [6] - 拉吉银行预计吸引50-60亿美元资金，成为最大受益者 [6] - 沙特国家银行与阿尔因马银行也将显著受益 [6] 指数权重影响 - 沙特在MSCI新兴市场指数权重可能从3.3%升至4% [11] - 外资持股比例最高公司包括Tawuniya（20-25%）、Rasan（20-25%）和Mobily（20-25%） [11] - 沙特国家银行外资持股超17%，拉吉银行低于15%，阿尔因马银行低于10% [12]

公司战略与业绩 - "十四五"期间公司员工人数较"十三五"增长36.3%达3000多人[5] - 营业收入和净利润较"十三五"分别同比增长78.56%和81.09%[6] - 战略从"一轴两翼三支撑"转变为"双轮驱动、双翼领先和双基保障"[5] 研发创新与临床验证 - 研发投入较上一个五年增长101%[8] - 如意珍宝片+白脉软膏组合疗法通过国家验收并结题 在卒中后遗症和糖尿病周围神经病变领域显示明显疗效[8] - 小儿热立清颗粒1.1类新药获临床试验批准 处于Ⅱ期临床阶段[10] 药材资源与可持续发展 - 拥有50多万亩野生抚育基地 基地面积较"十三五"增长约350%[6] - 58个品种实现种植技术研究[6] - 可持续开发案例入选《企业贡献生物多样性的中国实践》[6] 产业链布局与产能建设 - 收购临洮奇正藏医院作为诊疗场所和临床基地[10] - 在西藏/青海/四川捐建6所藏医学校并联合共建产业学院[11] - 投资12亿元在甘肃建立医药产业基地并已竣工投入使用[11] 产品开发与医学价值 - 通过循证医学验证传统藏药方剂有效性 如青鹏软膏治疗皮炎湿疹[10] - 红花如意丸在治疗妇科疾病外对更年期女性关节痛也有疗效[10] - 藏药浴为核心整合疗法对强直性脊柱炎等疾病有良好疗效[10] 藏医理论体系 - 藏医有3800多年历史 融合多国医学形成独特体系[4] - 核心理论为隆/赤巴/培根三因平衡学说[4] - 将"生物钟"应用于诊疗体系 建议分时段服药[4]

香港股市表现 - 香港三大股指全线上涨 恒生指数涨1.37% 恒生科技指数涨2.53% 恒生中国企业指数涨1.64% 大市成交2887.72亿港元 南向资金净买入137.05亿港元 [1] - 恒生指数成份股49只上涨36只下跌 阿里巴巴涨9.16% 中芯国际涨5.72% 信义光能涨4.91% 领涨蓝筹 [2] - 行业指数方面非必需性消费涨4.22% 资讯科技业涨2.21% 工业涨1.09% 医疗保健跌0.46% 原材料跌0.40% [3] - 概念板块多数上涨 蚂蚁金服指数涨6.65% 智能电视指数涨6.29% 集成电路产业基金指数涨5.43% 医美指数领跌7.6% 富士康指数跌3.51% 未盈利生物科技指数跌2.18% [3] 阿里巴巴与英伟达合作 - 阿里巴巴宣布与英伟达开展Physical AI合作 覆盖数据合成处理 模型训练 环境仿真强化学习及模型验证测试等领域 [4] - 公司CEO吴泳铭表示大模型将是下一代操作系统 LLM将成为用户 软件 agent与计算资源交互调度的核心中间层 [4] - 阿里云将积极推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加更大投入 2032年全球数据中心能耗规模将提升10倍 [6] - 阿里巴巴股价收报174.00港元/股 涨9.16% 成交额达440.91亿港元 为第二名的近4倍 [4] 阿里巴巴财务与业务展望 - 开源证券维持2026-2028年调整后净利润预测分别为1405亿元 1629亿元和1898亿元 同比增速11.2% 16.0%和16.5% [6] - 对应摊薄后EPS为7.6元 9.1元和10.9元 当前股价对应PE分别为19.1倍 16.1倍和13.4倍 [6] - 公司积极投入闪购抢占即时零售份额 全面布局AI驱动价值重估 维持"买入"评级 [7] 中芯国际市场表现与行业展望 - 中芯国际股价收报76.75港元/股 涨5.72% 再创历史新高 成交额达114.02亿港元 [8] - 中邮证券预计2025-2027年营业收入分别为677亿元 779亿元和896亿元 归母净利润分别为51亿元 62亿元和74亿元 [8] - 华泰证券统计显示2025年二季度全球半导体设备公司总收入同比增长24%至340亿美元 海外市场AI相关投资主导同比增长40% [8] - 预计2025年全球半导体资本开支同比增长14%达1480亿美元 设备市场规模同比增长12%达1420亿美元 [8] 半导体行业趋势 - 2025年下半年中国市场有望继续先进工艺主导的投资周期 看好本土设备公司份额提升机会 [9] - 海外市场可能进入整体增速放缓的空窗期 建议关注Intel等企业投资节奏变化和AI需求相关机会 [9]

【导读】华为穿戴音频新品线上发布会召开，HUAWEI WATCH GT 6、FreeClip 2等重磅新品首发亮相 9月24日下午，华为穿戴音频新品线上发布会召开，超长续航全能智能手表HUAWEI WATCH GT 6系 列、创新C形桥架构的HUAWEI FreeClip 2耳夹耳机、华为Vision智慧屏5 Pro等新品正式发布。 近几年，智能穿戴设备逐渐从"科技尝鲜品"转变为大众日常刚需产品，华为也在持续深耕这一领域，凭 借其创新的技术和全面的产品线，成为全球智能穿戴设备领域的领航者。 华为WATCH GT 6系列正式发布 WATCH GT系列出货超5400万台 本次新品发布会上，HUAWEI WATCH GT 6系列是重头戏之一。 这次发布的WATCH GT 6有41mm和46mm两款，WATCH GT 6 Pro只有46mm款式。 HUAWEI WATCH GT 6系列延续GT系列高端时尚设计风格，采用多面几何锋芒设计、蓝宝石玻璃镜 面、航天级钛合金机身与微晶纳米陶瓷后壳。 首发价格1299元 作为新一代产品，华为FreeClip 2耳夹耳机也于今日正式发布。 何刚宣布："华为FreeClip 2耳夹 ...

来源：羊城晚报 中央气象台表示，今年第18号台风"桦加沙"的中心，已于24日17时前后，在广东省阳江市海陵岛沿海登 陆，登陆时中心附近最大风力有13级（40米/秒，台风级），中心最低气压955百帕。 （原标题：刚刚！台风"桦加沙"登陆） ...

【导读】最新利好！九大部门联合发力 市场大涨之后，九大部门再放出利好消息。 进一步支持数字服务、高端设计、研发、供应链、检验检测、认可认证、知识产权、地理信息、语言服 务等服务出口新业态新模式。 2.增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用 支持服务贸易创新发展引导基金加大对服务贸易的投资，加强与地方基金联动，带动更多社会资本投资 服务贸易和数字贸易领域。 3.优化服务出口零税率申报程序 在申报服务出口退税时推广以电子信息替代需企业申报的纸质或电子凭证，提高服务出口退税申报效 率。 4.加大出口信用保险支持力度 鼓励中国出口信用保险公司和其他保险机构加大对服务出口的支持力度，在运输、维修维护、互联网广 告等支持领域基础上进一步扩大覆盖面，在风险可控的前提下，提升承保能力和水平，优化理赔服务质 效，为服务出口提供更全面的风险保障。 5.提高出口信用保险政策精准度 支持服务出口 9部门发布最新政策措施 9月24日盘后，商务部会同中央网信办、财政部等8部门印发了《关于促进服务出口的若干政策措施》， 包含13项具体措施，为服务出口提供全面政策支持。 重要内容如下： 1.用好用足中央和地方现有资金渠道积极支持服务出口 深化 ...

【导读】2025年，中国企业境外可转债发行金额有望创新高 中国基金报记者吴娟娟 去年创纪录后，2025年，中国企业境外可转债发行金额有望再创新高。 今年以来，中国太保、中国平安、阿里巴巴均已在境外发行规模超百亿元人民币的可转债。根据 Dealogic数据，截至目前，中国企业年内于海外发行可转债的金额已达162.60亿美元，接近去年全年创 纪录的167.30亿美元。 国际投资者积极参与 今年以来，大摩、高盛、摩根大通、瑞银作为账簿管理人的中国企业境外可转债业务规模排名靠前。 2024年，中国企业境外可转债前四大账簿管理人分别为摩根大通、高盛、瑞银、中信证券；2021年，前 四大账簿管理人为高盛、瑞银 、大摩、中金公司。 近期，全球知名长线投资者、头部对冲基金踊跃参与中国企业的可转债项目。 高盛亚洲（日本除外）股票资本市场业务主管王亚军分析道，在海外市场，一般来说，可转债的发行量 占股权类融资总额的10%～20%，重要性显著。可转债带有"保底"加"上行空间"属性，投资者在股价上 涨时获益，但在一定区间（如股价上涨0～15%）内可能因利息偏低承受机会成本损失。 朱正芹介绍，在中国香港发行可转债相较于其他融资方式具有 ...

去年创纪录后，2025年，中国企业境外可转债发行金额有望再创新高。 今年以来，中国太保、中国平安、阿里巴巴均已在境外发行规模超百亿元人民币的可转债。根据 Dealogic数据，截至目前，中国企业年内于海外发行可转债的金额已达162.60亿美元，接近去年全年创 纪录的167.30亿美元。 国际投资者积极参与 瑞银集团全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹表示，首先，国际投资者会考虑发行主体的质量，包括发 行人的信用质量以及公司本身基本面，他们往往偏好高增长或基本面良好行业的龙头企业，例如科技、 互联网、新能源、保险、生物医药等。相较于股权投资者，可转债投资者会额外关心发行人的信用状 况。其次，国际投资者比较关注企业核心发行条款是否具有吸引力，包括转股溢价、票息及债券期限 等，发行条款的设置会直接影响投资者的潜在收益。第三，国际投资者也非常关注利率环境、汇率风险 等宏观因素。 再现零息发行 今年以来，多家中国企业在境外发行零息可转债和可转换优先票据。 朱正芹介绍，在中国香港发行可转债相较于其他融资方式具有一定的优越性。 首先，利息成本较低。对于发行零息可转债的企业而言，债券存续期间，企业无需支付现金利息，可极 大减轻财 ...

2024年9月24日，随着一揽子稳市场政策组合拳落地，A股市场迎来历史性转折点。上证指数单日暴涨 4.15%，创业板指飙升5.54%，市场情绪全面回暖。一年后的今天，"9·24行情"仍旧持续释放动能：数据 显示，截至2025年9月23日，沪深300指数累计上涨40.68%，科创50指数涨幅达118.85%，而主动权益基 金群体更涌现出13只业绩超200%的牛基。 主动权益基金集体回暖 最牛业绩达280% 数据显示，自"9·24行情"以来，截至2025年9月23日，代表传统经济的上证50指数仅上涨30.16%，而聚 焦硬科技的科创100指数涨幅达114.38%。行业层面，以申万一级行业指数来看，通信行业以124.09%的 涨幅领跑全市场，电子（121.05%）、计算机（82.15%）紧随其后，形成鲜明的"科技三驾马车"格局。 与之形成对比的是，食品饮料、交通运输、公用事业、石油石化、煤炭等板块涨幅不足20%，市场资金 呈现出明显的结构性上涨特征。 与此同时，在市场整体回暖的背景下，公募基金业绩普遍迎来丰收。数据统计，截至9月23日，全市场 13273只基金（只含主代码）中，近九成基金实现正收益，其中774只基金 ...

中国企业境外可转债发行趋势 - 2025年中国企业境外可转债发行金额有望创新高 去年全年金额为167.30亿美元 今年截至目前已达162.60亿美元[1] - 中国太保 中国平安 阿里巴巴等企业今年已在境外发行规模超百亿元人民币的可转债[1] 发行主体与市场参与情况 - 摩根大通 高盛 瑞银 中信证券为2024年前四大账簿管理人 摩根大通 高盛 瑞银 中金公司为2021年前四大[2] - 可转债发行量占股权类融资总额10%至20% 2025年占比达30% 远高于历史均值15%[3][7] 投资者结构分析 - 投资者分为三类：类股权型投资者追求中等回报 债券型投资者风险偏好较低 交易型投资者通过股价波动套利[3] - 全球知名长线投资者和头部对冲基金踊跃参与 可转债价值与标的股票波动性呈正相关[3][6] 国际投资者关注要素 - 关注发行主体信用质量及基本面 偏好科技 互联网 新能源 保险 生物医药等行业龙头企业[4] - 重视转股溢价 票息 债券期限等核心条款 同时关注利率环境与汇率风险等宏观因素[4] 零息可转债发行特点 - 多家中国企业发行零息可转债和可转换优先票据 存续期间无需支付现金利息[5][6] - 零票息因发行人多为投资级公司 信用利差较小 例如美国国债利率4%时扣除波动性价值后票息趋近于零[7] 可转债融资优势 - 利息成本低 减轻现金流压力 延迟股权稀释 维持大股东控制权[6] - 审批流程较IPO更快捷 条款可定制性强 能吸引信贷投资者与成长型投资者[6] - 高转换溢价发行可传递管理层对公司前景信心的积极信号[7] 有利发行条件 - 企业需具备较低信用风险 较高股价波动性 有利宏观环境如利率水平[8] - 信用资质优良的行业龙头企业 高成长性赛道企业 治理清晰的企业更易获得有利条件[8] 投行专业能力要求 - 可转债发行需要投行具备信用研究能力和波动性定价能力[8] - 国际大型综合性投行在投资者覆盖 定价与信用评估方面具备优势[8]