财务数据和关键指标变化 - 集团总营收首次突破十亿元，同比增长13.6%，继续保持中国市场第一 [4] - 股东应占经营利润增长15% [4] - 自由现金流达135亿日元，现金生成能力稳定 [4] - 全年股息为123日元，同比增长20% [5] - 已回购20亿日元股票，并将在适当时继续实施回购计划 [5] - 整体毛利率为62.2%，下降0.4个百分点 [7] - 经营利润率为23.4%，下降1.2个百分点 [12] - 库存周转天数为123天，库存销售比约为5，均处于健康水平 [14][15] - 应收账款和应付账款周转情况良好 [17] - 经营现金流为167亿日元，净利润为169亿日元，售罄率为87% [17] - 期末现金为520亿日元，负债为200亿日元，净现金为314亿日元 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - ANTA品牌营收增长10.6% [6] - FILA营收增长6.1%，毛利率下降1.2个百分点 [6][8] - 其他品牌营收增长53.7%，由Dessence和Colin引领 [6] - 线上业务增长20%，占比增大 [7] - 员工成本占比稳定在14.8%，投入105亿日元用于员工福利和个人发展 [9][10] - 广告宣传费用占营收的9%，上升0.8个百分点 [10] - 研发费用占营收的2.8%，投入20亿日元，增长20% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年中国经济和消费市场增长相对较低，全年消费品零售总额仅增长3.5%，12月消费者信心指数为86.2% [21] - 全球体育行业，特别是运动鞋服行业将继续稳步增长 [22] - 消费者市场呈现分层、品类机会多、渠道分化的特点 [22][23] - 体育行业呈现市场集中度变化、好产品胜出的特点 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持单聚焦、多品牌、全球化战略，以ANTA和FILA为核心品牌开展业务 [50] - ANTA品牌定位大众市场，寻求在专业运动和品牌转型方面的突破 [27] - FILA品牌坚持高端休闲定位，加大产品投资，提升品牌竞争力 [8][9] - 其他品牌如Dessence和Colin等也有明确的发展策略和市场定位 [35][38] - 通过多品牌协同和品牌+零售战略，将中国的成功经验复制到海外，构建全球化运营体系 [51] - 持续改进动态管理模型，推进多品牌差异化管理 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年消费市场波动较大，但集团凭借多品牌优势实现了两位数增长，扩大了市场份额 [3] - 期待在政策支持下，消费市场逐步反弹，全球体育行业将继续稳步增长 [22] - 2025年将继续围绕ANTA和FILA两大品牌开展业务，实现品牌突破和高质量发展 [50][51] 其他重要信息 - 2024年应用AI提升运营效率，包括产品设计、营销和直播等方面 [44][45] - 在ESG方面取得良好成果，包括水资源管理、碳排放、供应商审计和社会责任捐赠等 [46][48] - 公司治理方面注重多元化和包容性，女性高管占比39.2% [47] - 可持续产品和包装材料使用比例高于预期，ESG评级提升 [47][48][49] 问答环节所有提问和回答 文档中未提及问答环节内容。

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年营业收入稳步增长至3868.96亿日元，同比增长4.6% [5] - 盈利能力达到206亿日元，同比增长10.1% [5] - 净资产收益率提高了5.8% [5] - 2024年资本支出为6137亿日元，同比下降17%，其中算力方面占比19% [7] - 因网络质量和计算效率提升，节省资本支出19亿日元，单位业务能耗降低10% [8] - 决定将股息支付率提高5个百分点，股息支出增加20.1% [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动和宽带用户总数达到4.7亿，物联网连接数超6.2亿，车联网连接数达7600万 [5] - 沃工业网络平台接入超1200万台设备，占全国总量的1/8 [6] - 联通云收入达686亿日元，增长17.1%；数据中心收入为259亿日元，增长7.4%；智能计算业务净合同价值超10亿 [6] - 国际业务收入达5亿日元，同比增长15.2% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 移动网络人口覆盖率提高1个百分点，达到99%；宽带端口增加5% [8] - 移动网络基站在列车和社区超450万个，实现深度渗透 [8] - 300个城市实现载波聚合上传1GB、下载10GB速度部署，超150个城市启用REDCap [9] - 10G PON端口占比超80%，宽带端口数量达2.8亿 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦连接通信、计算和数字智能家电进行创新，推进网络、技术和服务三方面创新 [4][7][13][18] - 从IDC加速向AIDC发展，建设大规模计算中心和资源池，构建AI网络枢纽和省级节点 [10] - 深化人工智能等多技术融合，加大研发投入，占比增加9.1%，创新人才占团队比例42%，研发人员占比10% [13] - 推出一系列AI新产品和服务，促进数字服务创新，推动融合发展，融合用户占比达77%，融合用户ARPU超100元 [18][19] - 继续拓展国际市场，在沙特等国设立40个全球分支机构，服务超1万国际客户 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年运营和投资将改善，预计资本支出约550亿，算力支出同比增长28%，并为AI等重要项目做专项预算 [24] - 持续推进三方面创新，增强创新动力，优化业务结构，提高运营效率，提升品牌形象，为社会和投资者创造更多价值 [25] 其他重要信息 - 公司获得国家科技进步一等奖、GSMA全球移动大奖等一系列荣誉 [14] - 入选富时中国A50指数，本周五生效 [23] - 深化能源高效利用，使用清洁能源，22个国家的计算中心获国家绿色计算中心称号 [22] - 通过数字平台服务26万个村庄和2.8亿用户，设立8000个营业网点服务智能养老服务中心 [22] - 举办超160场投资者活动，更开放、可信 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节相关内容。

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年营业收入稳步增长至3868.96亿日元，同比增长4.6% [5] - 盈利能力达到206亿日元，同比增长10.1% [5] - 净资产收益率提高了5.8% [5] - 2024年资本支出为6137亿日元，同比下降17% [7] - 研发投资增加了9.1% [13] - 决定将股息支付率提高5个百分点，股息支出增加20.1% [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动和宽带用户总数达到4.7亿，物联网连接数超过6.2亿，车联网连接数达7600万 [5] - 沃工业网络平台接入设备超1200万台，占全国总量的1/8 [6] - 联通云收入达686亿日元，增长17.1% [6] - 数据中心收入为259亿日元，增长7.4% [6] - 智能计算业务净合同价值超10亿 [6] - 国际业务收入达5亿日元，同比增长15.2% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 移动网络人口覆盖率提高1个百分点，达到99% [8] - 宽带端口增加5% [8] - 移动网络基站在列车和社区超过450万个 [8] - 300个城市实现载波聚合上传1GB、下载10GB速度部署 [9] - 超150个城市启用REDCap [9] - 10G PON端口比例超过80%，宽带端口数量达2.8亿 [9] - 智能计算总规模超过17 eFLOPS，IDC机柜达42万个 [10] - 建成8个AI网络枢纽和22个省级节点 [11] - 联通云用户超1.8亿，融合用户占比达77%，融合用户ARPU超100元 [19] - 工业互联网平台整合超2.9万个5G工业互联网项目和超7100家工厂 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦连接通信、计算和数字智能家电进行创新 [4] - 推进网络、技术、服务三方面创新 [7][13][18] - 坚持精准投资策略，深化融合，推进智能运营 [7] - 加速从IDC向AIDC发展 [10] - 深化人工智能等技术融合，加强研发投入 [13] - 拥抱AI推出新产品和服务，促进融合发展 [18][19] - 拓展国际业务，设立全球分支机构，服务国际客户 [22] - 履行企业ESG责任，加强公司治理 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年运营和投资将改善，预计资本支出约55亿美元，其中算力支出同比增长28% [25] - 继续推进三个领域创新，增强创新动力，优化业务结构，提高运营效率，提升品牌形象 [26] 其他重要信息 - 公司获得国家科技进步一等奖和GSMA全球移动大奖等荣誉 [14] - 被纳入富时中国A50指数，本周五生效 [24] 问答环节所有提问和回答 文档中未提及问答环节相关内容。

公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司早在2017年就开启了人工智能战略研究，2023年推出首款财务人工智能产品，2024年发布中国首个原生人工智能企业应用“苍穹应用”，以实现更智能的管理和更好的用户体验 [2] 问答环节所有提问和回答 未提及相关内容

财务数据和关键指标变化 - 收入增长52%，达到人民币5.828亿元，主要因报告期内集装箱需求强劲 [9] - 公司拥有人应占综合净利润增长76%，达到人民币3410万元，包含投资物业的公允价值损失和年内确认的一次性处置收益 [9] - 基本每股收益达到1.43美元，增长74% [9] - 截至2024年12月31日，每股资产净值与2023年底的23.16美元相比有所变化 [10] - 建议为2024年支付每股0.05港元的末期股息，加上中期股息0.03港元，全年股息为每股0.08美元，派息率约为72% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 制造与租赁业务 - 该业务板块收入为人民币1.536亿元，占集团总收入的95% [11] - 税前及非控股权益前的板块利润约为人民币4450万元 [11] - 年内销售约21.6万标准箱干货集装箱，占制造收入的72.2% [11] - 定制集装箱销售2万单位，收入占比21.2% [12] - 租赁收入占集团总收入的1.5%，财务利息收入为人民币280万元，经营租赁收入为人民币560万元 [12] 物流服务业务 - 收入为2.292亿元，税前及非控股权益前的板块利润为850万元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年全球新集装箱产量激增至超过830万标准箱，预计2025年将降至约250万标准箱，主要因红海危机逐渐缓解、重新路由需求减少以及美国新关税政策减缓全球贸易 [6][7] - 由于干货集装箱市场供过于求以及钢材成本下降，2024年20英尺干货集装箱的平均售价从2075美元略微降至1985美元，2024年平均钢材成本为每吨5.53美元，比2023财年低6.1% [8] - 预计2025年所有干货设备的租赁费率将大幅下降，初始现金回报率将随租赁费率下降而略有缓解，20英尺集装箱预计初始回报率在9.3% - 9.4%之间，40英尺高柜预计年回报率为9.4% - 9.5% [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为应对干货集装箱需求预期下降，公司将灵活调整生产计划，继续专注环保生产 [13] - 持续投资具有更高增长潜力的定制集装箱项目，并增加自动化举措以提高效率 [13] - 成立Green Tanaka公司，致力于提供前沿的可持续电池储能系统解决方案，有望成为集团的关键增长引擎 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场形势困难，但公司仍将保持盈利，凭借租赁业务和新能源业务，有信心度过困难时期 [48][54] - 公司资产负债表强劲，能够在缺乏规模的情况下努力降低间接成本 [51] 其他重要信息 - 公司拥有约12万标准箱的租赁集装箱船队，在中国主要港口城市运营八个集装箱堆场和一家厦门物流公司 [3][6] - 公司核心定制集装箱产品ESS可促进高效的电力存储和释放，使客户能够以更低成本和更高效的方式消费电力 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：台积电是否使用了公司的ESS，以及为什么要将ESS放在集装箱里 - 公司表示ESS放在集装箱里一是因为具有移动性，便于运输；二是集装箱能提供一定保护，且可快速部署到工作现场，还能在工作结束后移走；此外，公司的ESS集装箱可承受恶劣环境，采用两层隔热设计，能解决ESS最关注的防火问题 [20][24][26] 问题2：公司ESS业务是否有目标销售行业 - 公司表示希望客户是长期参与者，获取ESS客户需要建立相互信任，一旦客户合作就不会轻易更换，公司会为客户提供解决方案 [31][33] 问题3：未来一两年公司的重大资本支出项目有哪些 - 公司表示租赁业务是主要资本支出项目之一，因其能带来可持续的未来收入，公司将预留部分现金流并筹集资金以进一步拓展该业务；另一个重大资本支出是在工厂建设新能源设施，这也是公司的增长驱动领域 [35] 问题4：2025年资本支出的范围是多少 - 公司表示2025年的资本支出项目超过1亿元 [36] 问题5：今年税收准备金是否过高，递延税高于正常水平的原因是什么 - 公司表示中国公司的有效税率为25%，支付股息需预扣5%的税，正常税率约为30%，但公司有一家子公司是高科技公司，享受10%的税率优惠，且公司的一项罐体业务处于亏损状态，导致有效税率略高 [41][43] 问题6：对明年的业绩有何指引 - 公司认为市场困难，但仍将保持盈利，公司资产负债表强劲，能够降低间接成本 [48][51] 问题7：年末库存4200万美元与2020年相比情况如何 - 公司表示年末库存主要是产成品 [52]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收36.5亿元人民币，股东应占溢利4.611亿元人民币，毛利率47.7% [5] - 销售及分销开支总计10.59亿元人民币，行政开支1.88亿元人民币，分别占销售的5.2% [10] - 经营溢利下降9.5%至6.09亿元人民币，经营溢利率下降1.9个百分点至15.1%；股东应占溢利约4.6亿元人民币，下降13.1%，股东应占溢利率下降2.4个百分点至12.6% [11] - 平均应收账款周转天数为36天，平均存货周转天数为183天，贸易应付款平均周转天数为157天 [12][13] - 期内经营现金流为2.273亿元人民币，投资活动净现金流为3.063亿元人民币，融资活动净现金流出为4.716亿元人民币 [13][14] - 董事会决定支付2024年末期股息每股9港仙及特别末期股息每股3港仙，全年合共每股30港仙，股息派付比率稳定在73.1% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 时尚休闲系列业务持续2023年的积极势头，整体营业额增长27.2%；核心系列业务收入下降3% [5][9] - 电子商务业务增长24%，跑赢整体增长 [22] - 羽绒服销售按年增长41% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 华东地区贡献较大销售额，达15.63亿元人民币，增长4.13亿元人民币；西北和华北地区销售额分别显著增长3210万元和4080万元；东北地区销售额下降，剔除补偿因素后增长理想 [18] - 截至2024年12月，公司共有2773家零售店，总面积增加46.25万平方米，同比增长7.1% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进核心系列的渠道改革，加强品牌与DTC模式的联系，预计2025年起实现DTC销售增长的积极影响 [28] - 增加对时尚休闲系列的产品研发投资，提升产品质量和设计，强化品牌差异化 [28] - 优化销售网络，净增购物中心、省会及汽车销售点的店铺，灵活关闭低效店铺，预计2025年净增100家店铺 [29] - 继续发展新零售业务，加强线上推广，利用社交媒体平台促进销售增长，将新产品线上销售比例提高至80%，目标是新零售业务实现15%或以上的增长 [29][30] - 2024年8月收购高端高尔夫服装品牌Munsingwear在中国的经营权，计划2025年上半年开展线上销售，下半年开设首家实体店 [30] - 布局东南亚市场，已在马来西亚成立公司，预计2025年上半年开设首家店铺 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年全球形势复杂多变，中国经济展现出较强韧性，零售市场逐步回暖，但消费者信心仍受外部不确定性影响，市场情绪谨慎 [5] - 公司积极进行战略转型，加强研发，提升品牌多元化竞争力，强化企业管理，提高运营效率，为实现高质量可持续发展奠定基础 [5] - 2025年全球经济和政治环境仍不确定，公司将利用自身领导地位和市场整合机会，扩大市场份额，提升品牌竞争力 [27] 其他重要信息 - 公司在2024年收回东北三省及江苏省四家经销商的经营权，推行核心系列的直接面向客户（DDC）模式，运营情况积极 [6] - 公司实施全新零售策略，拓展TikTok、PDD、Poison等电商平台，取得理想成果 [6] - 公司通过多元化营销策略和品牌战略升级，成功触达不同城市和年龄段的消费者，表现优于行业 [6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 去年承诺的线上线下、批发零售目标能否实现，有无更多策略 - 整体环境增长仍有前景，但受天气影响下半年增长目标无法实现；策略是确保财务健康、优化运营、关注产品和过往目标，预计销售情况良好；2025年虽有库存压力，但线上线下渠道众多；若能实现目标，得益于消费者信心、国家政策等积极因素，公司对2025年增长有信心 [34][35][36] 问题2: 今年增长目标较低，实现目标的信心如何；如何定义当前电商业务，去年电商销售情况及今年电商的机会和贡献，与同行相比情况如何 - 电商和零售包括传统销售、直播和线上销售，零售占比约10%，直播和线上占20%，在行业中占比合理；公司在电商业务的运营人才、研发等方面积累了优势，品牌基因良好，预计未来两三年有良好发展 [37][38][39] 问题3: 技术对业务的影响；未来运营在渠道、利润或净利润方面的影响因素；库存目标及对净利润的影响 - 收回经销商经营权是好事，虽有一次性补偿，但预计未来两三年可使相关业务盈利；收回经营权后可实现多渠道销售，公司有优秀的线上销售团队；短期内回收经营权对利润有影响，但中长期集团利润仍能保持较高水平 [40][41][43] 问题4: 转型对新店、利润和库存的影响；未来一两年回收情况是否持续 - 2024年对时尚休闲系列采用寄售或特许经营模式，运营稳定；新订单不影响库存销售，建立的系统使店铺更具竞争力，回收经营权虽有差异但能提升销售 [46][47][48] 问题5: 时尚休闲系列客户年龄分布数据及过去几年方向变化；品牌和机会的增长情况；2025年是否会向其他省份转型及直接销售的最终期望水平 - 时尚休闲系列客户年龄有年轻化趋势，但未对年龄趋势进行研究；品牌去年刚开展相关运营；已收回中国东北部分地区经销商的运营权 [49][50] 问题6: 未来费用的预期；电商在直销店铺费用中的占比 - 直销店铺费用增长高于收入，因东北地区业务有进展；若销售不利将加强电商业务以维持有利比率；预计未来店铺效率提升，销售费用将合理部署，时尚休闲系列增长将带动店铺效率提高并减少费用 [52][53][54]

财务数据和关键指标变化 - 2024年营收达数十亿元，同比增长5.3%，下半年增速优于上半年 [32] - 毛利率为37.4%，较2023年的38.7%略有下降，主要因下半年ODM良率提升但部分毛利率略低 [33] - 销售费用从5.26亿元增至9.19亿元，主要因自有品牌业务增长及美妆优化业务营销投入 [33][34] - 行政费用从8.67亿元增至9.14亿元，同比增长5.4%，与营收增长同步，未来将提升内部管理效率以降低行政费用占比 [35] - 研发费用从14.8亿元增至15.7亿元，在传统电子烟产品研发投入减少，在医疗、H&B产品研发投入增加 [35][50] - 税前利润16.55亿元，下降14.5%；税后利润下降4.8%；全年综合收入14.16亿元，下降9.5%，降幅收窄，因持有美元资产产生汇率收益 [36][37] - 每股收益21.42元，全年股息5元，派息率40.2%，较过去几年的35%有所提高，股息金额不低于2023年 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 自有品牌业务 - 2024年营收24.8亿元，占总营收比例从2023年的16.5%升至21%，未来重要性将提升 [39][40] - 上半年增长30%，下半年增长13.3%，主要贡献来自欧洲及其他海外市场，美国市场营收4.02亿美元，中国市场营收3000万元，主要来自美妆雾化产品 [41][42][43] ODM业务 - 2024年总营收93.2亿元，占总营收70.9%，略有下降0.3%，上半年下降11%，下半年增长9.7% [40][44] - 欧洲市场营收增长0.3%，美国市场营收下降2.4%，主要因部分客户经营现金流压力影响出货，中国市场营收增长25% [45][46][47] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 政策方面，薄荷味获批，今年1月咖啡、肉桂味获批，审批将以科学为基础，执法力度加强，市场回归理性 [67][68] - 公司认为合规产品且具备技术能力的企业产品将更易进入市场，对此表示乐观 [70] 欧洲市场 - 政策上，英国出台长期产品注册指南，法国明确调味大烟雾产品定义，公司利用技术研发优势推出不同产品，对一次性特别是调味长烟雾产品做了充分准备 [63][64] - 公司预计欧洲市场将实现稳定增长，对营收和利润贡献增加 [117] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定“8531”战略，希望在电子烟、H&B、美妆、吸入疗法和特殊用途雾化五个领域于2030年全面开花，推动、引领和创造雾化行业 [22] - 坚持看好雾化行业美好未来，长期经营和创新发明，通过管理升级提升管理质量，包括发放与业务结果相关的长期股票激励、加强绩效管理和优化组织设计 [24][27][29] - 公司在雾化领域具有全球化优势，服务全球客户，提供雾化产品整体解决方案，将业务分为核心业务和新兴业务 [55][56] - 自有品牌Vapreso在海外主流市场市占率第一，品牌声誉高，未来将加强产品和营销创新；一次性业务基于差异化产品合规满足市场需求，开发电子水烟等新产品；豆荚式产品未来将更重要，公司有信心提供更好体验 [57][60][66] - H&B业务2024年是里程碑年，关键客户已发布数据，公司与关键客户合作进行试销，反馈良好，对转化烟民有信心 [71][92] - 美妆雾化Moyo于去年3月推出，已取得良好反馈，今年进入2B市场，希望发挥更大作用；吸入疗法与美国上市公司合作，已提前完成里程碑，进展顺利 [74][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司发展的转折点和拐点之年，电子烟业务将在稳定中实现增长，公司持谨慎乐观态度；H&B业务今年将奠定坚实基础，未来将发挥重要支撑作用 [13][17][18] - 公司在各业务领域已建立良好竞争力，未来将巩固地位，通过提升管理效率释放生产力，实现高速增长，回报投资者信任 [26][30] 其他重要信息 - 公司将产品销售收入和技术服务收入纳入集团营收，技术服务为未来增长趋势，已从企业客户获得2亿多元技术服务收入 [48][49] - 公司传统电子烟产品仍有近1亿用户，是重要基础，H&B、美妆和医疗领域服务更多用户后将共同实现提升人们生活的使命 [78] 问答环节所有提问和回答 问题1：董事长股票激励计划与市值挂钩的考虑及确定目标市值的依据和信心 - 公司认为在各业务领域有较大发展空间和潜力，技术和产品良好，团队有信心实现目标，但也面临挑战 [82] - 董事长表示信心源于内部同事，通过股票激励向同事传达对未来的信心，希望大家齐心协力实现公司愿景 [84][85][86] - 公司认为市值目标的实现很大程度取决于H&B业务的成功，同时其他业务可相互对冲风险，且市场研究表明目标可以实现 [87][88][90] 问题2：HMB新产品客户反馈及全球市场推出进展 - 试销反馈令人兴奋，消费者认为产品方便性大幅提升，口味更接近真烟，外观设计受好评 [93][94][95] - 关键客户去年获得积极反馈，今年计划积极进行全球布局并扩大产能，2025年先形成良好趋势，营收表现不会太明显 [96][97] 问题3：欧洲市场消费者对一次性产品的接受度及关键客户订单和自有品牌产品销售情况 - 英国6月起要求商店下架一次性产品后，豆荚式、封闭式和开放式系统产品在实体店销售增长，公司在这些产品上进行技术和设计创新并推向市场 [99][100] 问题4：第一增长曲线业务进展及H&P业务达到可观规模和成功的时间 - 电子烟业务政策逐渐清晰，公司利用技术创造有竞争力产品支持品类转换，ODM和自有品牌业务已做好准备 [103][104] - H&P业务是长期过程，2025年是拐点，2026 - 2027年有良好增长潜力 [104] 问题5：H&B从研发到上市的时间、如何帮助客户加快上市时间及2025年增长预期 - H&B的HALO产品从项目开始到去年大致耗时10年进行研发 [106] - 公司通过向客户推荐优质产品和提供生产设备进行赋能 [107][108] - 自有品牌产品2024年全球增长良好，今年将继续加强产品迭代和本地化营销运营，在关键市场设立产品中心，进行本地化生产，有信心实现预期增长 [108][109][111] 问题6：美国新政策对调味香烟的影响及欧洲产品创新对业务结果的定价和利润影响 - 美国调味产品审批行业更乐观，新技术有助于产品审批；欧洲产品分为合规高烟雾量产品和其他调味产品，公司能提供合规产品带来更好用户体验，预计欧洲市场稳定增长，对营收和利润贡献增加 [115][116][117]

财务数据和关键指标变化 - 2024年集团总营收增长6.5%，达135.77亿日元，核心品牌营收增长3.2%，达123.27亿日元，新品牌专业运动板块（Saucony和Merrell）营收增长超57%，达2.5亿日元 [10] - 营业利润增长9.3%，达19.66亿日元，净利润增长20.2%，达12.38亿日元 [10][11] - 毛利润增长10%，毛利率同比提升1.4个百分点至43.2%，主要因Saucony毛利率显著改善 [11][12] - SG&A费用增长8.6%，研发费用与去年相近，占营收2.9%，员工成本占营收比例微升0.1个百分点至5.1%，其他费用增长13.5% [20][21] - 剔除一次性股息税影响，持续经营业务实际净利润增长约10% [13] - 董事会建议末期股息每股9.5港元，连同中期股息和特别股息，派息率达138.2% [11] - 净资产值下降4.1%至3.24元人民币 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌：销售额增长3.2%，儿童业务增长超20%，电商业务增长超20%，占核心品牌营收30%，在新兴平台增长率超80%，营业利润增长3.4%，营业利润率提升0.1个百分点至15.9% [17][28] - 专业运动板块（Saucony和Merrell）：营收增长57.2%，Saucony营收增长近60%，规模超10亿人民币，毛利润增长61.5%，毛利率提升1.6个百分点，2024年开始盈利，营业利润显著增长，预计2025年Saucony营收增长30% - 40% [18][19] - Merrell专注户外市场，电商渠道运营能力提升，2024年实现高增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续聚焦跑步领域，形成品牌协同效应 [33] - 核心品牌：持续专注跑步，增强品牌影响力，构建跑步旗舰产品矩阵，加大DTC业务投资，深化终端零售渠道管理 [33][34] - 专业运动：Saucony明确百年跑步传承定位，聚焦精英运动生活，加强产品研发和渠道建设；Merrell围绕户外场景升级核心产品线，提升电商运营能力 [28][31] - 行业方面，体育用品行业表现优于整体零售行业，跑步成为中国最受欢迎运动，马拉松赛事日益普及 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年宏观经济存在不确定性，但体育用品行业有机会，公司核心品牌和Saucony在跑步领域表现出色，实现健康增长 [3][4] - 2025年公司将继续聚焦跑步，向专业化和精细化方向发展，采取积极务实态度提升运营效率，深化终端渠道管理，实现高质量增长，为投资者带来丰厚回报 [6] 其他重要信息 - 公司宣布新任命，Ricky Yang从CFO晋升为执行董事，负责全球业务战略，Donna Ding接任CFO [7] - 公司MSCI ESG评级升至A，成为首个获此评级的中国体育用品公司，并宣布ESG战略框架和十年可持续发展计划 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提及问答环节相关内容

财务数据和关键指标变化 - 2024年集团总营收增长6.5%，达135.77亿日元，核心品牌营收增长3.2%，达123.27亿日元，新品牌专业运动板块营收增长超57%，达2.5亿日元 [10] - 集团营业利润增长9.3%，达19.66亿日元，净利润增长20.2%，达12.38亿日元 [10][11] - 毛利润增长10%，毛利率同比提升1.4个百分点至43.2%，主要因Saucony毛利率显著改善 [11][12] - 销售、一般及行政费用（SG&A）增长8.6%，研发费用与去年相近，占营收2.9%，员工成本占营收比例微升0.1个百分点至5.1%，其他费用增长13.5% [20][21] - 剔除一次性股息税影响，持续经营业务实际净利润增长约10%，净利润率提升1个百分点至9.1% [13] - 扣除银行贷款和可转换债券后，净现金增长5.6百万，流动比率为1.2倍，净资产值下降4.1%至3.24元人民币 [14][15] - 总营运天数为87天，存货周转天数减少22天至68天，付款周转天数减少12天至101天，应收账款周转天数增加14天至120天 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - XTERP核心品牌销售收入增长3.2%，儿童业务增长超20%，电商业务增长超20%，占核心品牌营收30%，毛利润增长2.8%，营业利润增长3.4%，营业利润率提升0.1个百分点至15.9% [17][18][28] - 专业运动板块中，Saucony和Merrell营收增长57.2%至12.5亿日元，Saucony营收增长近60%，超10亿人民币，毛利润增长61.5%，毛利率提升1.6个百分点，2024年开始盈利，营业利润显著增长 [18][19] - Merrell专注户外体育市场，在电商渠道努力提升运营能力，2024年实现高增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续聚焦跑步领域，形成品牌协同效应，巩固在中国跑步市场的领先地位 [33][34][36] - XTERP核心品牌将增强品牌影响力，构建跑步旗舰产品矩阵，加大DTC业务投资，深化终端零售渠道管理 [33][34] - Saucony定位百年跑步传承品牌，聚焦高端精英市场，2025 - 2026年将加大品牌和渠道投资，采用DTC运营模式 [34][35] - 行业方面，体育用品行业表现优于整体零售行业，跑步成为中国最受欢迎的运动，马拉松赛事日益普及 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年宏观经济存在诸多不确定性，但体育用品行业仍有机会，公司核心品牌和Saucony在跑步领域表现出色，实现健康增长 [3][4] - 2025年公司将继续聚焦跑步，向专业化和精细化方向发展，采取积极务实的方法提升运营效率，深化终端渠道管理，实现高质量增长，为投资者带来丰厚回报 [6] 其他重要信息 - 公司宣布新任命，Ricky Yang从CFO晋升为执行董事，负责全球业务战略，Donna Ding接任CFO [7] - 公司MSCI ESG评级提升至A，成为首个获此评级的中国体育用品公司，并宣布了2024 - 2030 ESG战略框架 [32] 问答环节所有提问和回答 文档未提及相关内容

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司收入和其他收入同比增长9%，第四季度同比增长31% [4] - 2024年股东应占利润同比增长10%，第四季度同比增长46% [4] - 2024年第四季度总营收和其他收入达到创纪录的64亿港元，税后利润达到38亿港元 [7] - 2024年全年税后利润为131亿港元，每股收益为10.32港元，均同比增长10% [8] - 2024年全年股息为每股9.26港元，同比增长10% [8] - 2024年第四季度总营收同比增长31%，运营支出同比增长6% [9] - 2024年全年总营收同比增长9%，运营支出同比增长6%，税后利润同比增长10% [10][11] - 2024年净投资收入为49亿港元，与2023年基本持平 [12] - 香港保证金基金规模保持稳定，LME Clear保证金基金规模因某些基本金属合约保证金要求降低而减少13% [12] - 保证金基金净投资收入下降13%，外部投资组合公允价值收益为4.47亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 现金、大宗商品和ETP市场日均成交额和交易量均实现两位数增长，衍生品市场日均交易量创历史新高 [5] - 2024年衍生品业务收入占比近30%，日均交易量同比增长15% [19] - 2024年11月推出的10只单一股票的每周期权合约，几个月内日均交易量增长至近8万份 [20] - 2024年9月扩展的每周恒生科技指数期权，与每周恒生指数期权和每周国企指数期权的合计日均交易量达到近2万份，同比增长25% [20] - LME交易量在2024年持续增长，可收费日均交易量较2023年增长18% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年现金市场头条日均成交额达到近1320亿港元，同比增长26% [16] - 2024年10月8日，现金市场创下超过6200亿港元的历史单日成交额 [17] - 沪深港通北向和南向交易量均创历史新高，北向日均成交额同比增长39%，南向增长55% [17][18] - 2024年IPO从71家新上市公司筹集了880亿港元 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进战略改革，引入新产品和市场微观结构优化措施，提升业务韧性和市场竞争力 [5] - 2024年对沪深港通计划进行了多项优化，包括放宽ETF要求、更新合格ETF名单等 [22] - 计划在2025年年中实施降低合资格证券最低价差的第一阶段计划 [23] - 宣布在沙特利雅得开设办事处，并将阿布扎比和迪拜列入认可证券交易所名单 [24] - 推动ESG标准，禁止单一性别董事会，并发布气候披露要求市场咨询结论 [25][26] - LME增加沙特吉达和中国香港作为仓库交割点，并计划在2025年3月推出新交易平台LME Select 10 [26][27] - 公司正在开发实时交易处理和全天候衍生品交易能力，计划在综合现金市场平台和衍生品平台上引入新的交易后服务和功能 [27] - 2024年推出HKEX虚拟资产指数系列和恒生沪深港通中国企业指数，进入指数业务领域 [28] - 推出新的基于网络的数据平台HKEX Data Marketplace，以分发历史数据产品 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性和地缘政治发展影响市场情绪，但中国内地的刺激政策和央行的货币宽松政策有望为IPO和二级市场带来新的活力 [13] - 公司对2025年的展望持谨慎乐观态度，预计宏观不确定性将持续，但对香港市场的交易和IPO活动的新兴趣感到鼓舞 [29] 其他重要信息 - 公司将继续保持成本纪律，致力于基础设施现代化，提升产品吸引力和竞争力，确保市场的长期活力、韧性和可持续性 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于IPO管道，特别是亚洲公司二次上市的最新讨论、激励和动机，以及外管局加强对香港IPO资金使用审查的影响，还有南向人民币柜台的进展 - 自9月以来，已有美的、迅风等公司成功在港进行A+H股上市，目前已知约有30家A股公司已申请或计划在港进行H股上市，这些公司有国际业务和扩张野心，价格差异并非阻碍因素 [37][38][39] - 外管局审批是资本管制的一部分，中国鼓励企业“+1”战略，预计不会影响IPO势头 [40] - 公司去年宣布了南向人民币柜台，正在努力筹备，预计今年推出，目的是方便南向投资者交易 [42][43] 问题2: 政府提及审查上市要求和上市后义务，能否详细说明，以及是否会吸引更多上市；有效税率是否将从今年起提高到15%，折旧和摊销是否会恢复个位数增长 - 公司一直寻求改进上市制度，以适应市场需求和保持竞争力，其他交易所也在进行类似审查，目前已成功引入多家公司上市，后续还会有更多上市监管咨询 [49][50][53] - BEPS 2.0全球最低税很可能追溯适用于2025年全年，最低税率为15%，对公司的影响取决于非应税部分，目前难以确定具体金额 [55][56] - 2024年折旧和摊销略有下降，原因是部分资产折旧完毕和办公室租赁续约租金降低，但新系统上线会使折旧和摊销增加，2025年LME交易系统上线将带来显著变化 [57][58] 问题3: 2025年的战略计划和运营支出情况，以及香港证券交易所国际战略的管道 - 2025年公司将推进多项战略，包括年中实施降低最低价差的第一阶段计划、发布关于结算周期的白皮书、优化IPO价格发现机制、加强运营和技术能力、探索相邻业务 [65][66][67][69][70] - 运营支出长期来看得到很好控制，EBITDA利润率稳定在70%左右，公司将继续控制成本，同时在人才和IT系统方面进行投资，2025年仍会有LME镍事件法律费用的部分回收 [72][75][76] 问题4: 香港交易所数据相关业务的潜在增长和业务模式演变 - 公司核心业务保持强劲，将继续发展核心业务，但也在关注相邻业务，如数据业务 [81] - 公司自身产生大量有价值的数据，市场数据平台的目的是使数据民主化，让投资者能够获取数据库并设计交易策略，目前处于早期阶段，将参考其他交易所的模式进行发展 [82][83][84]