记者丨凌晨 编辑丨巫燕玲 时隔两年半，重庆宇隆光电科技股份有限公司（下称"宇隆科技"）再度叩响资本市场大门，这一次，其 目标从沪市主板转向了创业板。 宇隆科技的故事，不仅是又一家显示面板产业链公司的上市征途，更是其实控人、陕西富豪王亚龙构建 A股资本版图的关键一步。公开资料显示，本次发行前，王亚龙、李红燕夫妇合计控制宇隆科技74.16% 股份，为公司实控人。 值得一提的是，宇隆科技成立于2014年成立时，由莱特光电（688150.SH）、西安裕隆共同设立。而王 亚龙与妻子李红燕正是另一家A股企业莱特光电的实控人。截至12月22日，莱特光电报26.5元/股，总市 值达106.6亿元。 若宇隆科技此番上市成功，王氏夫妇将实现在A股控股两家上市公司的布局。 | 项目 | | 2025 年 1-6 | 2024 年度 | 2023 年度 | 2022 年度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 月/2025.6.30 | /2024.12.31 | /2023.12.31 | /2022.12.31 | | 资产总额(万元) | | 148,949.12 | 14 ...

宇隆科技的故事，不仅是又一家面板产业链公司的上市征途，更是其实控人、陕西富豪王亚龙构建A股 资本版图的关键一步。公开资料显示，本次发行前，王亚龙、李红燕夫妇合计控制宇隆科技74.16%股 份，为公司实控人。 值得一提的是，宇隆科技成立于2014年成立时，由莱特光电（688150.SH）、西安裕隆共同设立。而王 亚龙与妻子李红燕正是另一家A股企业莱特光电的实控人。截至12月22日，莱特光电报26.5元/股，总市 值达106.6亿元。 时隔两年半，重庆宇隆光电科技股份有限公司（下称"宇隆科技"）再度叩响资本市场大门，这一次，其 目标从沪市主板转向了创业板。 若宇隆科技此番上市成功，王氏夫妇将实现在A股控股两家上市公司的布局。 值得一提的是，宇隆科技此次IPO，公司拟募资10亿元，较2023年首次冲击时的15亿元规模有所缩减。 然而，翻阅其招股书，在亮眼增长的营收曲线背后，依赖单一大客户"京东方"、产品定价权缺失导致的 毛利率持续走低以及关联方业务独立性等老问题依然凸显，为这次上市之旅蒙上了一层阴影。 产能扩张是宇隆科技讲述成长故事的核心。据规划，合肥项目达产后预计将新增智能控制卡年产能近亿 片、精密功能器件3.0 ...

公司业绩与经营状况 - 2025年前三季度累计实现营业收入3.89亿元，其中材料业务收入3.2亿元，设备业务收入约0.68亿元 [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入1.08亿元，材料收入0.63亿元，设备收入为0.45亿元 [1] - 因OLED面板产线正处于从6代线向8.6代线升级转型阶段，设备业务需求出现阶段性空窗，导致公司前三季度整体业绩下滑 [1] - 随着京东方等头部企业产线建设的推进及设备安装调试逐步落地，叠加后续行业增量需求释放，公司蒸发源设备业务有望稳步脱离阶段性调整，推动整体业绩提升 [1] 业务布局与产品管线 - 公司核心业务板块为OLED有机发光材料及蒸发源设备 [1] - 前瞻性布局了PSPI材料、封装材料、钙钛矿材料、PR材料(光刻胶材料)以及8.6代蒸发源设备、小型蒸镀机、钙钛矿蒸镀设备等产品 [1] - 公司拟募资约3亿元，投资于OLED显示核心材料PSPI材料生产基地项目并补充流动资金 [2] - 通过新建高标准PSPI生产基地，配置先进生产设备，旨在增强PSPI生产制造能力，提升生产效率，把握显示关键材料国产替代的发展机遇 [3] 技术发展与行业观点 - OLED屏幕早期护眼问题核心源于低频PWM调光导致的视疲劳及特定场景下的蓝光输出影响 [2] - 从技术原理看，OLED自发光特性本身具备蓝光占比低于传统LCD的优势 [2] - 随着技术快速迭代，OLED屏幕对眼睛的潜在影响已通过全产业链技术革新实现系统性优化，当前行业护眼解决方案已进入成熟落地阶段 [2] 战略举措与未来展望 - 募投PSPI材料生产基地项目是公司为顺应行业发展趋势、响应国家新质生产力发展要求、加速新型显示材料国产化进程而做出的重要布局 [3] - 项目建成后将显著提升公司PSPI材料规模化量产能力及市场供应能力，有效缓解进口依赖，降低供应链中断风险，助力PSPI材料国产替代进程加速 [3] - 在有机发光材料和蒸发源设备稳定供应的基础上新增PSPI产品的规模化供应能力，将持续深化公司各业务板块的协同效应，进一步增强同下游显示面板企业的业务黏性 [3] - 本次募集资金投资项目的实施将为公司未来长期发展奠定坚实基础 [3]

IPO辅导备案进展 - 公司于2025年11月21日提交首次公开发行股票并上市辅导备案报告，当前状态为“辅导备案” [1] - 辅导机构为中信证券，律师事务所为北京市中伦律师事务所，会计师事务所为致同会计师事务所 [1][3] 公司基本情况 - 公司成立于2017年5月23日，注册资本为36,000万元人民币，法定代表人为夏传军 [2] - 控股股东为SHAH-HERR CORPORATION，持股比例为27.80% [2] - 公司行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] - 公司最近3年内不存在上市申请被终止审查、不予核准或不予注册的情形 [2] 业务与产品 - 公司专注于OLED有机发光材料研发、生产和销售，是国家高新技术企业 [3] - 产品涵盖发光掺杂材料和发光主体材料等核心品类，应用于智能手机、电脑、电视、可穿戴设备及车载显示等主流场景 [3] 融资与产能 - 自2018年以来已完成8轮融资，其中披露金额最高达3亿元人民币 [3] - 2025年3月，毅达资本完成对公司数千万元的投资 [3] - 子公司夏禾江苏拥有一条年产18.9吨的OLED材料生产线，总投资10.5亿元，于2023年6月投产 [3] 研发投入 - 2025年1月，公司计划投资2000万元建设OLED材料研发平台，研发规模为年产18吨（中试产量） [4] - 新研发平台将用于掺杂材料、主体材料及传输材料等OLED材料的研发生产 [4]

持续督导工作情况 - 广发证券作为保荐机构已建立健全持续督导制度并有效执行工作计划 [1] - 保荐机构与奥来德签订《保荐协议》明确持续督导期间权利义务并报备上交所 [1] - 通过日常沟通、定期回访、现场检查等方式开展持续督导工作 [1] - 2025年上半年奥来德无违法违规或违背承诺的情况 [2] - 保荐机构督导公司及董监高遵守法律法规并履行各项承诺 [2] - 保荐机构督导公司严格执行公司治理制度和内控制度 [3] - 保荐机构审阅信息披露文件未发现虚假记载或重大遗漏 [3] - 2025年上半年公司及控股股东未受行政处分或监管关注 [4] - 公司及控股股东等履行承诺的情况持续被关注 [4] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入28,095.03万元同比下降17.87% [12] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降93.55% [12] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降主要因蒸发源设备业务预收款减少及上年同期购买大额存单影响 [13] - 总资产236,131.10万元较上年末增长8.38% [13] - 有机发光材料业务收入2.57亿元同比增长21.99% [13] - 蒸发源设备收入2,335.28万元同比下降82.20% [13] 研发投入与进展 - 研发投入占营业收入比例16.18%同比增加2.19个百分点 [13] - 在研项目包括RGBprime材料开发、高迁移率电子传输材料、高性能蓝光材料等均处于进行中阶段 [20][21][22][23][24][25] - 研发项目目标达到国际先进水平主要应用于AMOLED显示器件国产化替代 [20][21][22][23][24][25] - 新型高世代（G8.6）蒸发源开发项目致力于攻克高蒸镀均匀性、高稳定性等技术难题 [23] - 钙钛矿结构型太阳能电池蒸镀设备开发项目旨在提高材料利用率并缩短工艺时间 [23] 核心竞争力 - 公司通过"材料+设备"双轮布局形成技术协同效应 [13] - 在OLED材料领域实现关键材料国产化供应性能指标接近国际领先水平 [13] - 蒸发源设备打破国外垄断为国内OLED产业自主可控发展提供核心装备支撑 [14] - 公司是国内面板厂商6代OLED线性蒸发源招标中唯一的国产供应商 [15] - 2025年公司中标京东方8.6代AMOLED蒸发源订单技术实力向高世代线延伸 [15][18] - 公司与吉林大学、中科院等科研机构建立合作关系推动知识产权工作纵深发展 [16] - 已与国内主流面板厂商建立长期稳定的战略合作关系实现客户资源深度覆盖 [17] - 在6代蒸发源设备市场长期占据份额首位占据存量市场绝对优势 [18] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日累计使用募集资金107,280.13万元 [28] - 尚未使用的募集资金余额3,523.58万元 [28] - 募集资金使用符合相关规定不存在重大违规情形 [29] - 2022年度向特定对象发行股票募集资金已全部按计划补充流动资金 [29] 股权结构 - 控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员持股无质押、冻结等情况 [30] - 报告期内股东持股变动均因资本公积转增股本导致 [33]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年营业收入2.7亿元至2.9亿元 同比减少15.23%至21.07% [2] - 材料板块预计营业收入2.5亿元至2.6亿元 同比增长18.67%至23.41% [2] - 设备板块预计营业收入2300万元至2400万元 同比减少81.70%至82.46% [2] - 归母净利润预计2500万元至2900万元 同比减少68.41%至72.77% [2] - 归母扣非净利润预计400万元至480万元 同比减少92.46%至93.71% [2] 业绩变动原因 - 材料销售收入同比增长约20% 但蒸发源设备销售收入下降显著 同比减少81.70%至82.46% 导致整体营收下滑 [2] - 净利润及扣非净利润下滑显著主要受设备销售收入大幅下降影响 [2] 主营业务 - 主营业务为OLED产业链上游有机发光材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务 [2] - 客户包括维信诺、和辉光电、TCL华星、京东方、天马等国内OLED面板生产企业 [2] 最新动态 - 全资子公司上海升翕向京东方交付首批8.6代线性蒸发源设备 实现从6代到8.6代的技术迭代 [5] - 5月与京东方签订6.55亿元设备供应合同 将向成都京东方提供线性蒸镀源及相关服务 [6] - OLED显示用关键功能材料研发及产业化建设项目开工 总投资约3亿元 重点布局PSPI材料等关键品类 [6] - 新材料项目达产后首年预计可实现营业收入3.83亿元 净利润5750.75万元 [6]

公司发展历程与定位 - 公司是OLED产业链上游代表性民营企业 构建材料+设备双轮驱动发展业态 [1] - 公司成立于2005年 2020年成为国内OLED材料设备第一股及吉林省首家科创板上市企业 [1] - 公司累计投入超5000万元进行初期研发 2010年后通过技术考察明确发展路径 [4] - 公司已跻身国内少数既掌握OLED材料自主研发核心技术又具备量产能力的企业 [1] 技术突破与产业地位 - 2012年组建专项团队研发蒸发源 2017年实现6代线蒸发源量产 次年收入突破1.5亿元 [7] - 公司是蒸发源唯一国内生产商 推动国内6代AMOLED产线技术破局 [7] - 攻克红光 绿光等材料量产技术 打破国外企业对OLED核心材料的绝对控制 [8] - 累计申请专利超1000项 其中发明专利占比超90% 实现国内面板企业全覆盖 [9] 产品与研发布局 - 围绕OLED有机发光材料及蒸发源设备两大核心业务 前瞻布局PSPI材料 封装材料 钙钛矿材料等 [3] - 材料具备高量子效率 高亮度 长寿命等优势 生产流程复杂且纯度要求高 [8] - 形成材料-设备协同迭代机制 通过工艺倒逼材料升级 [8] - 提前布局高世代蒸发源技术开发 进入钙钛矿电池设备和材料领域 [10] 市场表现与产业影响 - 2024年中国企业在全球OLED市场份额突破40% 实现历史性跨越 [5] - 材料业务连续五年保持营收稳健增长 [5] - 2024年首季国产OLED屏幕产量首次反超韩国 跻身全球产量领先行列 [9] - 与面板厂商从业务合作迈向深度融合 组建联合研发团队攻关 [9] 产能扩张与战略规划 - 2024年7月长春北湖OLED材料新工厂开工 开展关键功能材料研发及产业化建设项目 [11] - 新工厂被列为长春新区2025年重点护航一号工程 助力全产业链安全可控 [11] - 推动显示产业从材料进口向材料国产转变 [11] - 目标成为OLED材料与设备领域国际知名的研发制造企业 [5]

公司发展历程 - 公司董事长轩景泉从大学讲台走向创业舞台，带领公司持续突破OLED材料与设备核心技术，实现从技术依赖到自主可控的跨越 [3] - 创业初期公司投入数千万元未产出可产业化的技术成果，经历彷徨与迷茫 [4] - 2010年公司敏锐捕捉到韩国三星发布OLED手机的机遇，带队前往韩国学习，为公司发展指明方向 [5] - 2014年公司实现高纯度有机发光终端材料的量产，成为国内首批OLED发光材料供应商 [5] - 2017年公司自主研发的6代AMOLED线性蒸发源设备正式投产，打破国外垄断 [6] - 2020年公司登陆科创板，成为国内OLED材料与设备领域的第一股 [6] 产能与技术突破 - 公司总占地面积13.6万平方米的OLED显示用关键功能材料研发及产业化建设项目在长春新区开工，达产后将显著扩大产品产能 [3] - 2024年公司研发投入达1.5亿元，占营业收入的28.15%，支撑技术创新 [8] - 2024年2月公司以6.55亿元中标国内首条8.6代AMOLED生产线项目的蒸发源订单 [8] - 公司已完成OLED终端发光材料全体系布局，产品覆盖国内主流显示面板企业 [8] - 新开工的产业基地规划了1000吨/年的光敏聚酰亚胺材料（PSPI）产能，以及薄膜封装材料、低温彩色光刻胶材料等关键品类 [9] 行业现状与机遇 - 2024年我国OLED显示面板及模组产值规模超千亿元，同比增长38%，国际市场占比达52% [8] - 全球OLED显示行业正迎来技术迭代与市场扩容的双重机遇，柔性显示、Micro LED等前沿领域技术突破不断 [8] - 我国OLED产业仍面临关键设备和核心材料'卡脖子'的挑战，蒸镀机、光刻设备等关键高端装备仍依赖进口 [8] 公司战略与理念 - 公司坚定走"专精特新"发展道路，坚持解决行业"卡脖子"难题 [3] - 公司秉持"厚道是最好的通行证"理念，与多家核心客户建立长期稳定合作关系 [6] - 公司将厚道理念延伸到人才建设，通过股权激励绑定核心团队，引进国际人才，培养内部团队 [7] - 截至2024年末公司累计申请发明专利达913件，已获授权发明专利392件 [7] - 公司正牵头推进材料及蒸发源设备等关键环节的多项国家标准制定 [9]

行业趋势 - OLED屏幕凭借轻薄、低功耗、高显示效果等优势，正逐步取代传统液晶显示技术，在各类电子产品中广泛应用 [1] - 2024至2032年全球OLED市场规模将保持13.7%的年均复合增长率，其中IT用OLED面板需求2023至2028年复合增长率预计高达46% [6] 公司发展历程 - 公司从2005年小实验室起步，成长为科创板"OLED材料设备第一股"，现为OLED产业链上游核心企业 [1] - 2010年韩国三星发布首款OLED手机后，公司开始技术追赶，频繁往返日韩学习并引进国外专家，最终掌握高纯度有机发光材料量产技术 [3] - 2017年公司打破国外技术封锁，成为国内6代AMOLED线性蒸发源唯一国产供应商 [5] - 2020年9月3日登陆科创板，成为吉林省首家科创板上市企业 [6] 核心技术突破 - 有机发光材料按克计算，专利壁垒高，决定屏幕色彩饱和度、亮度和寿命 [2] - 2012年开始自主研发蒸发源设备，2017年完成首台样机并通过测试，该设备被称为蒸镀机的"心脏" [4][5] - 2024年2月以6.55亿元中标国内首条8.6代AMOLED生产线蒸发源订单，技术达国际领先水平 [6] 产品布局与产能 - 已完成OLED终端发光材料全体系布局，延伸布局PSPI材料、封装材料、钙钛矿材料、PR材料等 [3] - 产品供应京东方、维信诺、天马集团、和辉光电等企业，实现国内面板企业全覆盖 [3] - 新型显示材料产业基地项目将于7月上旬开工，占地面积13.6万平方米，主要生产PSPI、低温彩色光刻胶等材料 [6] 未来战略 - 坚持聚焦材料和设备两大主业，实现迭代加增量目标 [7] - 以产业基地为依托吸引上下游企业集聚，强化产业链联动合作，打造国际领先的OLED显示材料研发生产基地 [7] - 持续攻关核心关键技术，走专精特新道路，推进国产化进程 [7]

光电新材料行业定义及分类 - 光电材料指能够实现光信号的产生、转换、传输、处理及存储功能的材料，在光与电领域具备独特性能和巨大应用潜力 [2] - 光电新材料涵盖半导体光电材料、有机半导体光电材料、无机晶体和石英玻璃、红外材料、激光材料、非线性光学材料六种类别 [2] 行业发展现状 - 2022年我国光电新材料专利数量达到122件，2023年、2024年分别为99件、76件，2025年5月21日专利数量为11件 [1][4] - 中国光电新材料市场已成为全球产业链重构中的关键力量，持续推动光电技术进步 [1][4] - 半导体材料是光电信息材料重要组成部分，2024年我国半导体材料市场规模约为1470亿元，预计2025年达1646.9亿元 [1][8] 行业产业链结构 - 上游核心原材料包括基础化学材料、稀有金属、靶材等 [6] - 中游为光电新材料制备与光电器件制造，核心制备技术包括薄膜沉积、晶体生长、纳米合成等 [6] - 下游应用领域包括光伏发电、新型显示、半导体照明、光通信与传感等 [6] 半导体材料市场 - 2024年我国半导体材料市场规模约占电子材料的27.24%，预计2025年占比27.20% [8] 光通信市场 - 2023年我国光通信市场规模1390亿元，预计2025年达1750亿元 [10] - 光电新材料通过调制和解调光信号实现高速、高效信息传输，推动现代通信技术发展 [10] 行业竞争格局 - 主要企业包括京东方、隆基绿能、江丰电子、三安光电、莱特光电、联创光电、东材科技等 [12] - 安徽方兴光电专注于类性薄膜及电容式/电阻式触摸屏、触控显示模组等产品研发生产 [13] - 宁波江丰电子专注于超高纯金属溅射靶材、半导体精密零部件研发生产，2024年超高纯靶材营收占比64.73% [21] 代表企业经营情况 - 京东方2024年显示器件业务营收1650.04亿元，占总营收83.18%，柔性OLED出货量逆势增长 [14][15] - 莱特光电2024年OLED有机材料营收4.22亿元，毛利率72.03%，产量7215.12kg [17][19] - 中科三环是中国稀土永磁产业代表企业，全球最大钕铁硼永磁体制造商之一 [13] 行业发展趋势 - 光电新材料市场需求持续增长，新型材料如钙钛矿太阳能电池、量子点发光材料研发不断推进 [23] - 未来行业将向更高性能、低成本、多功能方向发展，柔性光电材料、透明导电膜等新型材料带来新机遇 [23] - 随着环保问题重视，光电材料将向更加绿色环保方向发展 [23]