上市与市值表现 - 公司以双重主要上市身份登陆香港交易所 创下2025年以来中概股回港募资最高纪录 [1] - 公司总市值达364.12亿港元 成为全球市值最高激光雷达企业 [3] 行业地位与市场份额 - 2024年全球车载激光雷达市场规模达8.61亿美元 同比增长60% [5] - 公司以33%市场份额连续四年稳居全球第一 同时获得ADAS乘用车市场与L4自动驾驶市场双料冠军 [5] - 在L4自动驾驶场景市占率高达61% 全球头部10家Robotaxi公司中8家采用其产品 [5] 财务表现 - 2024年全年营收达20.8亿元人民币 成为全球首家且唯一实现全年盈利的上市激光雷达公司 [6] - 全年实现正向经营现金流6300万元 净现金流高达13亿元 [6] - 2025年第二季度单季营收7.1亿元人民币 同比增长53.9% 实现连续五个季度营收同比增长 [6] - 2025年第二季度净利润4410万元 同比大幅改善 [6] 技术与产能优势 - 累计专利数超过1900项 海外专利数居全球行业前列 [7] - 自建百万级产能工厂 规划年产能超过200万台 核心生产工序自动化率达100% [7] - 八年间实现成本下降99.5% 将激光雷达从二十多万元降至千元级 [8] - 自主研发覆盖激光器、探测器、信号处理器等七大核心部件 [7] 汽车业务发展 - 2025年上半年ADAS激光雷达交付44.96万台 同比增长237.5% [10] - 获得比亚迪、理想、小米、长安等11家车企数十款车型定点合作 [10] - 小米YU7发布一小时获28.9万订单 全系标配公司产品 [10] - 再获美国头部Robotaxi公司价值超4000万美元激光雷达订单 [10] 机器人业务拓展 - 2025年上半年机器人激光雷达出货量98,262台 同比增长692.9% 累计销量超20万台 [11] - 在割草机器人领域产品半年销量突破十万台 [11] - 与宇树科技、Vbot、星动纪元等在四足和人形机器人领域建立合作 [11] - 与新石器、京东、美团等在无人配送和物流领域展开合作 产品部署全球30多个城市 [11] 战略定位与成长逻辑 - 公司从"汽车传感器供应商"转型为"机器人+汽车"双轮驱动的科技平台 [12][13] - 通过ETX、FTX等高性能新品研发及数字单光子平台全栈自研把握技术制高点 [12] - 机器人市场被视为未来智能化浪潮中最具潜力的增长曲线 [12]

禾赛科技公司概况 - 公司成立于2014年，最初定位为激光气体分析设备商，后于2016年切入激光雷达赛道[5] - 产品线覆盖Robotaxi、乘用车ADAS及机器人三大领域，2024年ADAS激光雷达出货占比达91%[12][18] - 2024年三季度实现Non-GAAP净利润1.7亿元，成为全球首家盈利的激光雷达企业[2] - 2025年7月股价较2024年三季度低点上涨4倍，市值实现颠覆性逆袭[2] 技术路线与产品迭代 - **Robotaxi阶段**：2016-2020年推出Pandar系列机械式雷达，ASP达10万元但存在量产难、寿命短缺陷[6][8] - **ADAS转型**：2021年推出半固态AT128雷达，成本降至5000元，2024年迭代ATX价格仅200美元，降幅74%[10][42] - **机器人布局**：2025年发布JT系列微型雷达，获追觅割草机等订单，指引出货量同比增340%[15][16] - 技术路线采用VCSEL+转镜方案，性能优于竞品速腾的MEMS方案，测距达300米且点云规整度更高[32][38] 市场表现与竞争格局 - 国内ADAS激光雷达市场集中，禾赛与速腾占据主要份额，2025年Q1禾赛市占率反超速腾[28][31] - 前三大客户理想、小米、零跑贡献ADAS出货量93%，绑定大客户策略成效显著[21] - 2025年指引激光雷达总出货120-150万台，其中ADAS雷达100-130万台，同比增速120%-186%[13] 成本控制与技术创新 - 通过芯片化设计将光电系统集成至VCSEL/SPAD/ASIC芯片，生产成本下降50%以上[43][44] - ATX体积缩小60%、重量减轻50%，同时性能提升，已获11家车企定点[42] - 行业技术路线未收敛，但禾赛转镜方案在算法适配性和极端场景处理上具优势[39] 行业发展趋势 - 车企智能化竞争加剧，2025年7月上市的小米YU7全系标配激光雷达[2] - 激光雷达成本下沉推动渗透率提升，部分车企将其作为纯视觉方案的安全冗余[11] - 机器人赛道成为新增长点，泛机器人领域出货量指引20万台，潜在市场空间广阔[16]