亚马逊的战略布局 - 公司正式进入超低价电商赛道，在过去一年内将低价商城Haul铺向全球26个国家[1] - 公司同时推出了独立的应用程序Amazon Bazaar，专门销售10美元以下的商品，部分商品价格甚至低于2美元[1] - 此举旨在直接挑战Temu与SHEIN的核心市场[1] 本地化与品牌策略 - 公司针对不同市场采用不同品牌名称：在欧美使用“Haul”，在中东、拉美、非洲等市场使用更具本地集市概念的“Bazaar”[3] - Bazaar作为独立App运营，在营销活动（如社交抽奖、弹窗促销）和算法推荐上更具灵活性，不受主站束缚[3] 公司的核心竞争优势 - 公司拥有全球物流网络、Prime会员信任体系以及上亿高黏性用户，这些是其进入低价赛道的核心资产[5] - 与Temu依赖补贴和SHEIN依赖柔性供应链不同，公司具备现成的流量和履约能力优势[5] 战略意图与市场机会 - 公司的目标不仅是价格竞争，更是全球市场卡位，旨在撬动平台上69%仅在一个国家销售的中小卖家，帮助他们进入新兴市场[5] - 公司为卖家提供了本地化界面、多语言支持和合规审核等便利，以开拓尼日利亚、秘鲁、菲律宾等新兴市场[5] - 当前Temu在欧洲面临监管压力，SHEIN在拉美物流设施尚在建设，为公司提供了市场进入的窗口期[5] 双轨制商业模式 - 公司实施“双轨棋”策略：主站继续服务高端品牌和高净值用户，而Bazaar则专注于攻占价格敏感的下沉市场[7] - 该策略旨在同时巩固品牌口碑并抢占市场份额[7] 行业竞争格局演变 - 超低价电商的竞争焦点已从单纯的价格战，转向本地化运营与生态布局的全面较量[1] - 行业主要参与者各有侧重：Temu依靠速度，SHEIN依靠供应链，而亚马逊依靠的是其整个商业生态的厚度[7] - 未来的竞争赢家将是那些最懂得“因地制宜”的企业[7]

隔夜市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.45%至47739.32点，纳指跌0.14%至23545.90点，标普500指数跌0.35%至6846.51点[4] - 大型科技股多数下跌，特斯拉跌超3%，谷歌跌逾2%，亚马逊跌超1%，苹果跌0.32%；微软、英伟达涨超1%[4] - 纳斯达克中国金龙指数微涨0.08%至7837.75点，中概股涨跌不一，高途、世纪互联涨超4%，百度、名创优品涨超3%，网易跌超2%[4][31] - 国际油价大幅走低，美油主力合约跌2.13%至58.8美元/桶，布伦特原油主力合约跌2.01%至62.47美元/桶[4] - 欧洲三大股指涨跌不一，德国DAX指数涨0.07%，法国CAC40指数跌0.08%，英国富时100指数跌0.23%[5] 宏观经济与政策 - 中国1至11月社会融资规模等数据将发布[3] - 白宫经济顾问哈塞特表示美联储应该继续降低利率，但拒绝公布未来6个月的利率承诺[4] - 商务部希望德国及欧洲汽车工业协会推动尽快妥善解决欧盟对华电动汽车反补贴案[6][7] - 厦门“十五五”规划建议提出，将完善厦台海、空直航运输体系，打造“厦门-台湾-全球”通道[7] 行业动态与公司事件 - **泡泡玛特**：股价12月8日跌8.49%，近一个月累计跌超14%，与8月高点相比跌约40%，市值蒸发超1800亿港元，摩根士丹利报告预测其增长引擎将转向非Labubu IP的多元化驱动[14] - **万达商管**：计划对2026年2月到期的4亿美元债券发起征求同意，寻求将到期日延长至2028年2月13日[15] - **PC行业**：因存储涨价潮，联想、戴尔、惠普等PC厂商计划对产品涨价，涨幅最高达20%，新报价预计于2026年1月1日生效[17][18] - **月之暗面**：张予彤已出任公司Kimi总裁一职，负责公司整体战略与商业化[19] - **智元机器人**：第5000台通用具身机器人正式量产下线，其中灵犀X1/X2系列1846台，远征A1/A2系列1742台，精灵G1/G2系列1412台[21] - **领克汽车**：安徽六安市一辆领克08系列新能源汽车疑似起火燃烧，事故原因正在调查中[22] - **娱乐行业并购**：派拉蒙对华纳兄弟探索公司发起恶意收购，提出以每股30美元的全现金方式收购，总额达1084亿美元（约7600亿元人民币）[23] - **苹果**：Apple Store官方旗舰店对iPhone 17 Pro及Pro Max机型降价300元，降价后起售价分别为8699元和9699元[24] - **特斯拉**：上海超级工厂第400万辆整车下线，该工厂贡献了特斯拉全球近一半的电动车交付量[26] - **亚马逊**：其跨境物流方案Haul已从支持美国一个国家扩展至26个国家和地区，选品数量较上线初期增长超400%[28] - **沃尔玛**：计划于12月9周从纽交所转板至纳斯达克[3] - **OpenAI**：其GPT-5.2模型已完成准备，将于12月9日发布[3] 资本市场与公司行为 - **投资与收购**： - 宏华数科拟1.05亿元收购山东盈科杰49%股权[37][38] - 盛达资源拟5亿元收购金石矿业60%股权[37] - 浙江荣泰拟约5.45亿元在泰国投建年产1.4万吨云母纸等项目[37] - 剑桥科技拟向CIG美国增资1亿美元，用于扩张在北美及东南亚的高速光模块产能[37] - 中国中冶拟606.76亿元出售中冶置业集团有限公司等资产[38] - **资产出售**： - 科森科技拟9.15亿元出售江苏科森医疗器械有限公司100%股权[38] - 东方雨虹拟出售北京昌平区一套商业用途不动产，预计形成资产处置损失296万元[38] - **中标与签约**： - 能辉科技与欧洲某公司签署350MWh储能框架合同[38] - 立中集团与伟景智能签署5000台人形机器人结构件定点采购协议[38] - **回购与增持**： - 美的集团已完成100亿元股份回购方案，拟注销公司总股本1.24%[39] - 京基智农拟以1亿元至2亿元回购股份[39] - 长江电力控股股东中国三峡集团以28.84亿元增持公司股份[39] - **权益分派**： - 农业银行2025年半年度派发A股现金红利约381.5亿元[39] - 工商银行2025年半年度A股派发现金股息约381.23亿元[39] - **其他**： - 科伦药业有5个品种纳入国家医保目录[40] - 歌尔股份歌尔光学股权交易事项完成，本年度增加约20亿元的投资收益[40] - 顺丰控股拟通过全资子公司发行不超过150亿元债务融资工具[40]

公司业务拓展 - 公司低价电商服务Amazon Bazaar已拓展至14个市场 [1] - 新拓展市场包括中国香港、中国台湾及菲律宾 [1] - 公司于2024年在美国推出类似服务Haul，之后陆续进军英国、德国、法国等市场 [1] 服务与产品定位 - Amazon Bazaar在新市场提供多数价格低于10美元的商品 [1] - 部分商品价格低至2美元 [1] - 商品品类涵盖家居用品、时尚服饰等领域 [1]

股价表现 - 公司股价于10月10日重挫4 99%，盘中一度跌至自2025年8月以来的新低 [1] 税务合规进展 - 公司涉税备案工作已覆盖20个海外站点，包括德国、英国和日本等核心市场 [1] - 重要的美国站暂未出现在备案名单中 [1] - 公司选择北京的一家律师事务所作为其备案的代理人 [1] - 公司旗下低价商城Haul已发布要求卖家完善涉税信息的通知 [2] 行业影响与趋势 - 新的涉税规定为平台涉税监管提供了明确的政策依据，并推进了跨境电商的合规化进程 [2] - 行业潜规则如无税号和无申报的操作方式将难以为继 [2] - 合规经营的要求将对部分运作不规范的卖家带来新的挑战 [2]

亚马逊的市场主导地位 - 美国企业和卖家要求Temu平台上品牌商品价格不能低于亚马逊 必须是有实质性差异的商品才能价格更低 [1] - 亚马逊会积极压低产品售价并为大多数商品设定价格底线 凭借庞大业务规模可承受短期亏损维持低价 [2] - 品牌和第三方卖家若在其他平台提供更低价格 可能失去亚马逊的"黄金购物车"功能 该功能促成网站大部分交易 [2] Temu的竞争策略与挑战 - Temu曾向卖家提供更低费用等激励措施以说服其上架商品 但亚马逊会采取行动匹配更低价格 [2] - 顾问指出拼多多需每年亏损数十亿美元换取市场份额 或需更聪明应对竞争 [2] - Temu采取销售退货商品和折扣商品的策略 效仿Nordstrom Rack等零售商 在优质商品领域需销售非品牌商品或大幅优惠 [3] - 亚马逊旗下低价平台Haul已在销售Under Armour等知名品牌的折扣商品 [3] 供应商与平台关系 - 众多企业依赖亚马逊完成大部分销售 在Temu上降价将对其收入产生明显连锁反应 [3] - 根据合作条款 供应商有时需承担平台降价带来的利润损失 实质保障亚马逊利润率 [3] - 亚马逊称供应商可自行选择是否达成协议 最终目的是让顾客享受低价 [3] 公司回应 - 亚马逊回应销售合作伙伴可自主决定库存 商品选择及定价策略 [3] - Temu回应相信公平竞争原则 卖家应拥有业务选择自由不受限制 [3]

市场概况 - 报告分析了美国卡片和支付行业的市场趋势 包括现金、卡片、信用转账、直接借记和支票等关键绩效指标在2021-2025e期间的价值和交易量 [1] - 提供了卡片流通数量、交易价值和交易量的详细数据 涵盖回顾期(2021-25e)和预测期(2025e-29f) [2] - 包含美国竞争格局分析 涵盖发卡机构和支付方案的市场份额 [2] 电子商务发展 - 美国是全球第二大电子商务市场 仅次于中国 [7] - 亚马逊在2024年11月推出移动端电商平台Haul 主打20美元以下的商品 [7] - TikTok在2023年9月将其电商平台引入美国市场 [7] 数字支付趋势 - 2023年33%的美国人在过去12个月使用过数字钱包(如Apple Pay/Google Pay) 较2022年的25%有所上升 [7] - 40%的消费者使用过银行移动应用 高于2022年的37% [7] - 超过50%的Z世代(18-25岁)和千禧一代(26-41岁)使用数字钱包 其中80%认为通过移动设备支付很重要 [7] 开放银行创新 - 万事达在2024年10月推出开放银行工具Connect Plus 允许第三方安全共享金融数据 [7] - Connect Plus目前处于试点阶段 预计2025年在美国全面推出 [7] 报告覆盖范围 - 包含借记卡、信用卡和签账卡的当前及预测市场价值 [7] - 分析各种支付工具 包括卡片、现金、直接借记、信用转账和支票 [7] - 涵盖电子商务市场分析、市场驱动因素和监管政策 [7] - 包含银行营销策略分析和消费者偏好研究 [7] 参与企业 - 主要银行包括摩根大通、美国银行、富国银行等 [9] - 支付网络包含Visa、万事达、美国运通和Discover [9] - 其他机构包括海军联邦信用联盟、地区银行等 [9]

跨境电商竞争格局变化 - 中国跨境电商平台呈现差异化战略："出海四小龙"中部分转向高价带商品，部分强化本土化，而亚马逊则通过Haul商城切入超低价市场[3][4][13] - 亚马逊Haul商城定价策略激进，90%商品低于10美元，"疯狂低价"标签页商品普遍低于6美元，直接对标Temu[4][21] - Temu和SHEIN已取代沃尔玛、Target成为亚马逊内部讨论焦点，2024年3月下载量多次超越亚马逊[15][18] 平台战略调整 - 亚马逊连续调整政策：2023年6月推出平台补贴，8月实施10美元以下商品低物流费率，12月下调服装类佣金以刺激低价[17][18] - 中国跨境电商平台加速模式创新：速卖通推行"全托管+POP"双轨模式，Temu/SHEIN推出半托管吸引高客单价商品[26][27][35] - 速卖通通过"百亿补贴品牌出海"项目吸引华为、联想等品牌入驻，高客单商品增长显著[30][39] 市场数据与用户增长 - Temu全球下载量达5.5亿，覆盖90多国，商品价格仅为亚马逊同款几分之一[20][24] - SHEIN在2023下半年至2024Q1稳居全球购物应用榜首，亚马逊排名第三[18] - 亚马逊中国卖家营收超百万/千万美元的数量分别增长55%、60%，但广告成本上升导致部分卖家减少投放[31] 政策与关税影响 - 美国对中国商品征税达145%，800美元以下"小额免税"政策终止直接抬高跨境电商成本[11][34] - 关税变化促使平台转型：Temu开始销售4000美元勘探钻机等高价商品，SHEIN重点招商重量超400克的高客单商品[35][38] - 欧洲市场成为新战场，亚马逊Haul、Temu、SHEIN均加速欧洲布局以应对美国政策变化[41] 行业趋势与未来方向 - 竞争进入"厚利润+强品牌"阶段，速卖通计划助力1000个新品牌实现百万美元突破[39][42] - 投影仪、户外露营等蓝海类目涌现，深圳品牌Magcubic借势进入全球出货量前十[39] - 多渠道布局成共识，TikTok Shop上线品牌托管并拓展欧洲/东亚市场，避开低价竞争[38][41]

公司战略与计划 - 公司计划今年晚些时候在欧洲推出折扣店面Haul [1] - 招聘信息显示公司有意全球推广Haul，包括招聘软件工程师助力全球推出、招聘高级产品经理助力在墨西哥推出 [2] - 公司CEO的S团队今年设定目标让Haul在美国和全球“做大” [5] 业务背景与现状 - Haul于去年11月推出，仅能通过亚马逊移动应用访问，多数商品价格20美元及以下 [3] - Haul仍处于面向美国用户的测试阶段，但公司持续建设该服务 [5] 竞争与应对 - 公司推出Haul是为应对Temu、Shein和TikTok Shop等低价平台的崛起 [4] - Haul像Temu一样提供超低价产品，如1美元的睫毛夹等 [4] 潜在挑战 - 在欧洲推出Haul可能面临挑战，因可能使用塑料包装，与公司在该地区的可持续发展目标冲突 [6] - 依赖中国卖家商品的做法受到特朗普关注，最低免税额规则存在不确定性 [8] 业务拓展与盈利 - 公司本月开始在Haul搜索结果中展示赞助产品，赞助商品是公司广告收入的主要来源，2024年广告收入达562亿美元 [7] - 公司在Haul主页添加生活方式影响者的精选店面，如TikTok超15万粉丝的Michaela Delvillar的“时尚精选” [8]

拼多多海外扩张与亚马逊反击 - 拼多多跨境电商平台Temu上线两年多实现数百亿美元成交额，通过超低价策略迅速抢占美国市场[3] - 亚马逊针对Temu推出低价商城Haul，采用全托管模式，商品价格普遍低于10美元，上线首周即与Temu展开直接竞争[5][6][24] - Temu商品数量达300万种，细分677个小类目，而Haul仅9大类129小类，商品丰富度差距显著[18] 平台竞争策略差异 - Temu通过游戏化设计（如轮盘抽奖、隐藏优惠券）刺激用户留存，转化率提升手段激进[8][13] - Haul采用克制型运营，主推紫色界面与emoji标签，未设置强制游戏环节，强调满减折扣[14] - 物流时效对比：Temu订单平均10天送达，Haul测试阶段出现包裹丢失，最长延误达21天[7][10] 头部品牌博弈与供应链控制 - 亚马逊疑似通过佣金优惠施压头部卖家安克撤离Temu，导致其官方店铺商品短暂下架[3][4] - Temu采用全托管模式掌控定价权，Haul则允许商家自主定价但设价格上限，两者供应链策略分化[21][24] - 亚马逊主站对Temu低价同款商品实施惩罚，取消"Buy Box"权益以降低流量曝光[24] 用户分层与市场定位 - Temu 44%销售额来自年收入超13万美元的高收入群体，与亚马逊Prime会员高度重叠[28] - 亚马逊Prime会员数达2亿且年增8%，Haul刻意与主站区隔，不共享Prime权益以保护核心用户体验[23][27] - 淘宝天猫88VIP会员数从3200万增至4600万，显示高净值用户运营成为头部平台共同方向[23] 行业竞争格局演变 - 中国电商"二选一"战术在海外受反垄断限制，Temu通过白牌商品和翻新机策略规避品牌封锁[23] - 亚马逊历史上对Diapers、Instacart等竞品的快速模仿未在Haul上复现，投入相对保守[28][29] - 拜登政府拟收紧小额包裹免税政策，可能冲击中国供应链主导的低价跨境模式[29]