【解剖大盘】 记者提问称，美国已经宣布了向中国台湾出售价值 110 亿美元的军品，为历史上金额最高。外交部：中 方坚决反对，强烈谴责。还有泰柬持续发生交火等等。黄金、白银这些都可持续关注。上海市市场监督 管理局公示了山东招金集团收购山东金都国投股权案。若收购完成，招金矿业(01818)有望在营收规模 上超越中国黄金集团。另外公司公布海外骨干矿山—科特迪瓦阿布贾金矿 33.28MWp/37.50MWh 光储项 目顺利建成，实现并网发电。今天涨超 6%。 美股这边也不乐观，特朗普又在救场，称新的美联储主席将很快被任命，他是一个认同低利率的人选。 另外，特朗普计划搞一个全民炒股计划，"特朗普账户 "计划拟为新生儿提供 1000 美元，投资美股以积 累财富。贝森特指出，目前仍有38%的美国人不持有任何股票，而该计划的目标是将这一比例降至零。 直接发钱入场股市，推高市场赚钱来刺激消费。 海南自由贸易港全岛封关启动活动 18 日在海口举行。中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰出席 活动并讲话。指出：把海南自由贸易港打造成为引领我国新时代对外开放的重要门户。受益品种有美兰 空港(00357)盘中拉高 4 个点；钧达股份( ...

上海复旦(01385)午后涨超8%，截至发稿，涨7.7%，报45.34港元，成交额3.35亿港元。 消息面上，存储巨头金士顿数据中心SSD业务经理CameronCrandall近日在"TheFullNerdNetwork"播客中 表示，未来30天NAND闪存短缺将明显加剧，SSD价格将在当前基础上进一步上涨。光大证券研报认 为，存储和高可靠领域需求向好。公司非挥发性存储器受益于存储涨价行情，后续价格、需求、盈利等 方面持续向好；智能电表业务受益于公司竞争优势和出货量提振，有望围绕汽车车身控制等领域加快车 规级MCU 出货； 此外，第一上海近期研报指出，公司28nm FPGA产品自2018年研发成功后推出市场已有6年，下一代 1xnm FinFET的FPGA产品预计2026年开始贡献收入，明年有望继续扩大公司在FPGA产品的市场份额。 此外，基于1xnmFinFET的可编程芯片（PSoC）产品在高可靠和工控领域的应用也非常广泛，目前PSoC 产品占FPGA业务收入的25%。展望2025财年，公司FPGA业务收入有望实现同比38.6%的增长达到14.7 亿元。 ...

智通财经APP获悉，上海复旦(01385)午后涨超8%，截至发稿，涨7.7%，报45.34港元，成交额3.35亿港 元。 此外，第一上海近期研报指出，公司28nm FPGA产品自2018年研发成功后推出市场已有6年，下一代 1xnm FinFET的FPGA产品预计2026年开始贡献收入，明年有望继续扩大公司在FPGA产品的市场份额。 此外，基于1xnmFinFET的可编程芯片（PSoC）产品在高可靠和工控领域的应用也非常广泛，目前PSoC 产品占FPGA业务收入的25%。展望2025财年，公司FPGA业务收入有望实现同比38.6%的增长达到14.7 亿元。 消息面上，存储巨头金士顿数据中心SSD业务经理CameronCrandall近日在"TheFullNerdNetwork"播客中 表示，未来30天NAND闪存短缺将明显加剧，SSD价格将在当前基础上进一步上涨。光大证券研报认 为，存储和高可靠领域需求向好。公司非挥发性存储器受益于存储涨价行情，后续价格、需求、盈利等 方面持续向好；智能电表业务受益于公司竞争优势和出货量提振，有望围绕汽车车身控制等领域加快车 规级MCU 出货； ...

第一上海主要观点如下： 季度业绩摘要 第一上海发布研报称，给予上海复旦(01385)"持有"评级，目标价45.00港元，本季度28nmFPGA产品受 市场竞争影响量增价减，10亿门级产品2025年仅有小部分出货。但2026财年FPGA业务收入将逐步受益 于10逻辑亿门级产品出货量的提升。未来下游客户的FPGA芯片以及智能电表需求将驱动公司营收增 长。预计公司未来三年的收入CAGR为12.7%，对应净利润CAGR为25.8%。 非挥发性存储业务收入同比增长44.1%，车规级MCU销量增长较快 智能电表产品本季度收入同比增长40.8%，其中智能家电及车规级MCU销量增长较快。得益于精确的成 本控制，该业务毛利率仍有增长空间。受存储涨价行情影响，Q3非挥发性存储业务收入同比增长 44.1%，其中高可靠产品占比70%。Q3安全识别业务收入同比增长15.5%，金融、社保卡等芯片销量增 长但目前市场竞争激烈，技术壁垒不强。 风险提示 产品销售状况不及预期、产品价格调整、市场竞争加剧、研发进展不及预期、产能受限风险。 公司2025Q3实现收入11.9亿元，同比增长33.3%。各产品线营业收入分别为：安全与识别芯片2.4亿元 ...

上海复旦 (1385) 公司研究 - 2025年第三季度收入为11.9亿元人民币，同比增长33.3%，归母净利润为1.37亿元[5] - FPGA业务收入同比增长34.7%，预计2025财年该业务收入将增长38.6%至14.7亿元[6] - 下一代1xnm FinFET FPGA产品预计于2026年开始贡献收入[6] - 非挥发性存储业务收入同比增长44.1%，其中高可靠产品占比70%[7] - 目标价定为45.00港元，基于2026年33.0倍市盈率，较现价有8.5%上升空间，评级为“持有”[8] 微盟集团 (2013) 公司研究 - 2025年上半年营收为7.75亿元人民币，同比下降10.6%，但经调整净利润为0.17亿元，实现扭亏为盈[15] - 上半年AI相关产品收入约为0.34亿元人民币，毛利率同比提升8.7个百分点至75.1%[15] - 订阅解决方案ARPU逆势提升4.5%至7402元，反映客户结构优化[16] - 目标价定为3.02港元，较现价有57%的上涨空间，评级为“买入”[18] 互联网行业动态 - 阿里巴巴成立“千问C端事业群”，整合资源旨在将千问APP打造为AI时代的超级入口[23] - 字节跳动旗下短剧平台“红果短剧”月活跃用户突破2亿，AIGC技术使制作成本降低80%[25] - 蚂蚁集团AI应用“灵光”APP上线3天内下载量突破50万，成为现象级产品[26]

公司产品技术能力 - 公司完整掌握FPGA相关核心技术并拥有国内领先的SERDES技术及研发团队 [1] - 公司所有带SERDES通道的FPGA产品均可连接光模块以满足客户各种高速传输需求 [1] 行业技术应用 - FPGA通过内部集成的高速串行收发器（如Xilinx/AMD的GT/GTX/GTH或Intel的Transceiver）驱动光模块 [1] - 该技术方案为成熟可靠的高性能工程方案可替代铜缆解决高速率长距离传输的物理瓶颈 [1]

公司产品与技术动态 - 安路科技的FPGA产品能够适配光模块CPO技术 [1] 行业应用与市场机会 - 公司产品可应用于光模块CPO领域，该领域是高速数据传输和光通信的关键组成部分 [1]

公司业务进展 - 2025年应用于航天领域的FPGA产品总体导入进展顺利[1] - 以核心主控芯片FPGA为核心，配套提供回读刷新芯片、存储器、总线接口等系列产品，形成完整系统解决方案[1] - 市场推广成效良好，已在主流、核心用户批量应用，带来持续稳定的营业收入[1]

公司产品结构 - 公司特种集成电路营业收入中FPGA产品各型号均有分布[2] - 目前V7和K7系列产品占据主要市场份额[2] - VU系列产品已进入小批量供货阶段未来有望逐步放量[2] 公司研发策略 - 考虑到FPGA技术迭代较快公司通常会提前启动下一代产品的研发与推广工作[2] - 提前研发旨在保持技术与市场竞争力[2]

公司业务与产品 - 公司拥有自主研发的FPGA产品专用EDA设计工具 [1] - 公司通用EDA设计工具的使用目前暂未受到影响 [1] - 公司各项工作正常开展 [1]