行业投资评级 - 报告对机械设备行业给予“优于大市”评级 [1][5] 核心观点 - 报告持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间与确定性，从股票弹性上寻找增量环节 [2] - 报告认为AI算力仍然是需求确定性高增长的投资主线，持续看好AI基建相关产业链 [3] - 报告提出应把握产业升级的成长机会，并围绕人形机器人、AI基建、自主可控、低空经济、智能焊接机器人、3D打印、核聚变、商业航天等多个成长赛道进行布局 [9][10] 重点事件与行业动态总结 - **特朗普政府聚焦机器人行业**：2025年12月3日，特朗普政府开始聚焦机器人行业发展，商务部长与行业CEO会面，并考虑在明年发布关于机器人技术的行政令 [1][4][19] - **TikTok计划巨资投入数据中心**：2025年12月3日，字节跳动旗下TikTok计划投入2000亿雷亚尔（约合380亿美元）在巴西塞阿拉州建设大型数据中心综合体 [1][4][20] - **杰瑞股份再获大额订单**：2025年12月2日，杰瑞股份全资子公司与北美客户签署超亿美元发电机组销售合同，这是继11月与全球AI巨头达成1亿美元订单后的又一大单，标志着公司在数据中心供电领域的关键突破 [1][21] - **人形机器人产业动态频繁**：12月2日至5日，众擎机器人发布T800，特斯拉发布Optimus跑步视频，Figure发布Figure.03跑步视频，北京银河通用完成股改 [4] - **AI基建领域进展**：12月3日至5日，亚马逊推出新一代AI训练芯片Trainium 3，OpenAI与澳大利亚运营商NextDC计划投资46亿美元在悉尼建设数据中心 [4] 细分行业投资观点与标的 - **人形机器人**： - 投资逻辑：从价值量和卡位上把握空间及确定性，并在股票弹性上重点寻找增量环节 [2][9] - 关注环节与标的：关节模组（恒立液压、汇川技术、蓝思科技、震裕科技）、灵巧手（飞荣达、雷赛智能、蓝思科技）、减速器（绿的谐波）、丝杠（恒立液压、绿的谐波、五洲新春）、关节轴承+连杆（龙溪股份）、电机（信捷电气、雷赛智能、伟创电气、步科股份）、本体及代工（蓝思科技、中坚科技、永创智能、博众精工）、散热（飞荣达）、传感器（汉威科技）、设备（博众精工、秦川机床）及其他（唯万密封、奥普特、东华测试、国机精工、华翔股份） [9] - **AI基建**： - 投资逻辑：AI算力需求确定性高增长，燃气轮机作为数据中心主用电源将深度受益 [3] - 关注环节与标的：AI液冷（飞荣达、高澜股份、同飞股份、南风股份、奕东电子）、燃机环节（应流股份、豪迈科技、联德股份）、制冷环节（汉钟精机、冰轮环境） [9] - **自主可控（国产化率低）**： - 关注领域与标的：通用电子测量仪器（普源精电、鼎阳科技、优利德、川仪股份）、半导体产业链（汇成真空、唯万密封）、X线设备核心器件（奕瑞科技） [10] - **低空经济**： - 投资逻辑：产业进展迅速基建先行，整机和核心零部件（发动机/电机）是发展核心环节 [10] - 关注标的：应流股份、宗申动力 [10] - **智能焊接机器人**： - 投资逻辑：在钢结构行业已开始从0到1放量，长期市场空间近千亿 [10] - 关注标的：柏楚电子 [10] - **3D打印**： - 投资逻辑：在航空航天、3C等领域有实现复杂结构、轻量化等优势，随技术成熟将打开市场空间 [10] - 关注标的：铂力特、华曙高科、南风股份 [10] - **核聚变**： - 投资逻辑：是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志取得一定实质进展 [10] - 关注标的：应流股份、江苏神通 [10] - **商业航天**： - 投资逻辑：国内商业航天火箭进步推动卫星组网，海外应用成果显著，产业化进展加速 [10] - 关注标的：广电计量、应流股份 [10] 本周重点关注标的 - 应流股份、联德股份、汉钟精机、博盈特焊、五洲新春、信捷电气、唯万密封、飞荣达、奕瑞科技 [8] 重点公司市场表现与预测（部分摘录） - **绿的谐波**：本周收盘价157.49元，一周上涨7.19%，总市值289亿元，2025年预测EPS为0.66元，预测PE为239倍 [12][18] - **汇川技术**：本周收盘价73.16元，一周上涨3.54%，总市值1980亿元，2025年预测EPS为2.06元，预测PE为35倍 [12][18] - **恒立液压**：本周收盘价41.42元，一周上涨4.39%，总市值130亿元，2025年预测EPS为0.79元，预测PE为52倍 [12][29] - **应流股份**：本周收盘价14.73元，一周上涨8.71%，总市值146亿元，2025年预测EPS为0.68元，预测PE为22倍 [29] - **杰瑞股份**：本周收盘价9.12元，一周下跌1.75%，总市值447亿元，2025年预测EPS为0.54元，预测PE为17倍 [18][29]

美股芯片巨头突遭"空袭"。 隔夜美股市场，三大指数集体跳水，全线收跌，其中美国芯片巨头迈威尔科技股价盘中一度暴跌超10%。消息面上，Benchmark分 析师 Cody Acree 宣布将其股票评级从"买入"下调至"持有"，并表示，"高度确信"迈威尔科技在亚马逊AI芯片的设计业务上输给了 竞争对手。 值得注意的是，针对美股市场后市，多家华尔街机构发出了悲观展望。其中，摩根大通策略师警告称，美股最近的涨势可能因投 资者获利了结而陷入停滞。华尔街长期多头、投资咨询公司Yardeni Research建议，现在应低配美股"科技七巨头"，预测其未来盈利 增长趋势将发生变化。 芯片巨头大跳水 美东时间12月9日，美股开盘后，迈威尔科技（Marvell Technology）股价直线跳水，盘中一度暴跌超10%，随后跌幅有所收窄，最 终收跌6.99%，总市值报780.25亿美元（约合人民币5517亿元）。 另外，谷歌大跌超2%，亚马逊跌超1%，Meta跌近1%，苹果跌0.32%；英伟达、微软涨超1%。 消息面上，Benchmark分析师 Cody Acree 宣布将迈威尔科技的股票评级从"买入"下调至"持有"，并取消了该公 ...

美股市场表现 - 美股主要指数齐涨，道指收涨0.39%，纳指收涨0.59%，标普500收涨0.25% [1] - 大型科技股多数上涨，苹果收涨1.09%，Meta、英伟达、微软、谷歌A、亚马逊至多涨0.97%，特斯拉则收跌0.21% [1] AI芯片与硬件 - 亚马逊发布AI芯片Trainium 3，声称更快更节能，并推出四款Nova 2模型，首创"开放式训练" [2] - OpenAI正开发大语言模型"Garlic"，紧盯谷歌公司近期动态 [4] - 三星HBM4通过内部测试，供货英伟达"蓄势待发" [5] - 美股AEC（有源铜缆）领域龙头企业Credo发布2026年二季度财报营收2.68亿美元，同比增长272%，环比增长20%，超市场预期 [1][16] - Credo预计下一财季营收3.35亿-3.45亿美元，环比增长25%-29%，增长系AI训练与推理集群持续扩容推动 [16] 云计算与数据中心 - 亚马逊网络服务(AWS)年度云计算盛会开幕，AWS占亚马逊销售额的五分之一，其利润在很多季度超过整个亚马逊集团的一半 [14] - 北美云厂商单季度资本开支表现亮眼，并上调全年指引，对2026年AI投资口径保持乐观 [16] - 轨道辰光业务涉及通过算力卫星组建太空数据中心，"天数天算"业务可能在未来5年内有明确商业价值 [18] 人工智能与政策支持 - 国内发改委等五部门鼓励地方利用算力券、模型券、数据券等方式在算力、算法、数据等方面提供便利和优惠 [9] - 智谱AI正与Minimax争夺成为中国首家公开上市的AI模型开发商 [10] - 加强网络、数据、人工智能等新兴领域国家安全能力建设 [10] 机器人技术 - 宇树科技双足机器人外观专利获授权 [15] - 众擎全尺寸通用人形机器人T800开售，价格18万元起 [15] - 江西加快推进脑机接口技术在神经与精神类疾病诊疗、养老康复等领域的临床研究，2025脑机接口大会将于12月4日至5日在上海举行 [15] 新能源与新材料 - 多家锂电隔膜头部企业确认涨价，整体幅度或超20% [15] - 上海加强公共领域新能源汽车充（换）电设施安全管理，鼓励选用高品质、高可靠性设施 [13] - 充电桩纳入CCC认证目录，自2026年8月1日起未获认证不得出厂销售，新能源汽车渗透率突破40.9%（2024年）带动车桩比2.45：1的供需缺口 [13] 稀土磁材 - 国内钆铕钇系市场价格走势暂稳，氧化钆价格为18.5万元/吨，氧化铕价格为18万元/吨，钆铁合金价格为18万元/吨，氧化钇价格为49000元/吨 [12] - 全球稀土永磁体生产仍高度集中于中国，我国是唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国家 [12] - 10月我国磁材出口量同比增16%、环比降5%，外部抢出口叠加供给侧改革持续推进，稀土供需共振可期 [12] 上市公司动态 - 爱克股份拟22亿元购买专注于电芯信号采集及热管理相关产品的东莞硅翔100.00%股权 [18] - 雪天盐业拟2.61亿元购买美特新材41%股权，成为其控股股东，美特新材主营钴酸锂，拥有设计产能7500吨 [18] - 龙蟠科技与Sunwoda签署磷酸铁锂正极材料长期采购协议，预计销售金额约45-55亿元 [18] - 西安奕材拟125亿元投资建设武汉硅材料基地项目，主要生产12英寸集成电路硅单晶抛光片及外延片 [18] - 江波龙拟定增募资不超过37亿元，用于面向AI领域的高端存储器研发及产业化等项目 [18] - 万凯新材与Carbios合作投资约9.22亿元建设生物酶解聚PET再生项目 [19]