投资评级 - 维持"增持"评级 [5][7] 核心观点 - 光通讯器件业务快速增长，2025年上半年营收达2.80亿元，同比增长73.89% [1][2] - 通过持续并购（如收购武汉捷普和苏州安捷讯）增强产品互补性和客户协同性，提升行业竞争力 [4] - 新产品研发进展显著，包括全光交换机应用两维多通道光纤阵列、CPO应用波分复用模组、800G硅光集成化在线隔离器等 [3] - 薄膜铌酸锂技术布局被看好，具有广阔前景 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.97亿元，同比增长41.58%；归母净利润0.52亿元，同比增长70.96% [1] - 毛利率30.92%，同比下降4.24个百分点；净利率8.23%，同比微增0.05个百分点 [2] - 经营活动现金净流量0.10亿元，同比下降92.55% [1] - 2025-2027年归母净利润预测上调至1.33亿元、2.07亿元、2.83亿元（原预测为1.06亿元、1.56亿元、1.94亿元） [5] 业务与产品 - 光通讯器件营收占比显著提升，成为增长核心驱动力 [2] - 客户包括Cisco、Ciena、Finisar、Lumentum、Broadcom、Nokia、Fabrinet、藤仓、中际旭创等国内外知名企业 [3] - 武汉捷普收购完成（对价1,700万美元+净现金），具备光有源/无源器件制造和封装能力 [4] - 拟收购苏州安捷讯（高速光模块组件和光互联产品），已建立苏州、鹤壁、泰国三大生产基地 [4] 预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为14.43亿元、19.28亿元、22.51亿元，增速44.48%、33.62%、16.74% [6] - 每股收益（EPS）预测为0.53元、0.83元、1.13元 [6] - 当前市盈率（P/E）为181.45倍（2025E），预计逐步降至85.55倍（2027E） [6] - 市净率（P/B）从12.04倍（2025E）降至10.14倍（2027E） [6]

收购交易概述 - 光库科技拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金方式收购安捷讯光电100%股权[3] - 交易对方包括张关明、苏州讯诺投资合伙企业等6名股东[4] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金[1][3] - 本次交易构成关联交易和重大资产重组但不构成重组上市[4] - 公司股票将于8月12日复牌[1][5] 标的公司财务数据 - 安捷讯光电2024年末资产总额4.31亿元[8] - 2024年实现营业收入5.09亿元[8] - 2024年归母净利润1.05亿元[8] 战略协同效应 - 安捷讯光电主营光通信领域光无源器件研发生产与销售[7] - 双方同属光通信领域可共享技术路线和生产工艺资源[7] - 交易有助于完善光库科技产品矩阵并提升交付能力[7] - 预计将产生规模效益降低成本并提升盈利能力[7] 公司市场表现 - 光库科技7月28日收盘价55.07元/股[10] - 公司总市值137亿元[10] - 当日成交额9.98亿元换手率7.39%[11]

收购交易概述 - 光库科技拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金方式收购安捷讯光电100%股权 [4] - 交易对方包括张关明等6名股东，并拟向不超过35名特定投资者募集配套资金 [5] - 交易构成关联交易及重大资产重组，但不构成重组上市 [6] - 公司股票于8月12日复牌 [7] 标的公司财务数据 - 安捷讯光电2024年末资产总额4.31亿元，2024年营收5.09亿元，归母净利润1.05亿元 [11] - 2025年一季度营收1.27亿元，净利润3531.66万元，资产总额增至4.88亿元 [12] - 2023年净利润亏损152.18万元，2024年实现扭亏为盈 [12] 战略协同效应 - 安捷讯光电主营光通信无源器件，与光库科技同属国家鼓励的战略性新兴产业 [9] - 收购将完善产品矩阵，提升规模化制造能力及客户覆盖范围 [9] - 双方在技术路线、生产工艺及客户资源上存在协同效应，可降低成本并增强盈利能力 [10] 市场数据 - 光库科技停牌前股价55.07元/股，总市值137亿元 [13]

收购交易概述 - 公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金方式收购安捷讯光电100%股权，交易对方包括张关明等6名股东 [1][2] - 拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1][2] - 交易构成关联交易及重大资产重组，但不构成重组上市 [2] - 公司股票将于8月12日复牌 [3] 标的公司财务数据 - 安捷讯光电2024年末资产总额4.31亿元，营业收入5.09亿元，归母净利润1.05亿元 [4] - 公司当前总市值137亿元（截至7月28日收盘价55.07元/股） [6] 战略协同与行业布局 - 安捷讯光电主营光通信无源器件，产品包括高速光模块组件和光互联类产品，与公司同属国家鼓励的战略性新兴产业 [4] - 收购将完善公司在光通信领域的产品矩阵，提升规模化制造能力和客户覆盖范围 [4] - 双方在技术路线、生产工艺及客户资源方面存在协同效应，可降低成本并增强盈利能力 [4]

收购交易概述 - 光库科技拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式收购安捷讯光电100%股权 [2][3] - 交易对方包括张关明、苏州讯诺投资合伙企业等6名股东 [4] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [2][3][4] - 本次交易构成重大资产重组但不构成重组上市 [4] - 公司股票将于8月12日复牌 [2][4] 标的公司财务数据 - 安捷讯光电2024年末资产总额为4.31亿元 [5] - 2024年实现营业收入5.09亿元，归母净利润1.05亿元 [5] 战略协同效应 - 安捷讯光电主营光通信领域光无源器件，与光库科技同属国家鼓励的战略性新兴产业 [5] - 收购将完善公司在光通信领域的产品矩阵，提升制造能力和客户覆盖范围 [5] - 双方在技术路线、生产工艺和客户资源方面存在协同效应，可降低成本并提升盈利能力 [5] 市场数据 - 光库科技7月28日收盘价为55.07元/股，总市值137亿元 [7]

交易方案 - 公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买安捷讯光电100%股份 [3] - 交易对方包括张关明、苏州讯诺投资合伙企业等6名股东 [3] - 交易价格尚未确定 将以评估机构出具的评估报告为基础协商确定 [3] - 公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [3] - 公司股票将于8月12日复牌 [3] 标的公司业务 - 安捷讯光电专注于光通信领域光无源器件的研发、生产和销售 [4] - 产品包括高速光模块组件和光互联产品 [4] - 高速光模块组件为100G/400G/800G/1.6T模块提供关键支撑 [4] - 光互联产品实现光信号低损耗传输 为全场景光网络提供稳定基石 [4] - 产品应用于400G数据中心、AI算力中心及特种应用场景 [4] 客户与生产基地 - 客户包括中际旭创、烽火科技、海信宽带、剑桥科技等行业头部企业 [4] - 产品终端应用到英伟达、谷歌、亚马逊、思科等全球领先数据中心企业 [4] - 已建成苏州、鹤壁、泰国3大生产基地 [4] - 苏州为总部及研发基地 鹤壁为主要量产基地 泰国服务海外客户 [4] 股权结构 - 张关明和刘晓明夫妇合计持有标的公司83.74%股份 [5] - 张关明直接持股60.71% 刘晓明直接持股10.76% [5] - 通过苏州讯诺持有12.27%股份 张关明控制标的公司93.14%股份 [5] 交易意义 - 交易双方同属光通信领域 符合国家战略性新兴产业发展方向 [5] - 有助于拓宽产品与技术布局 形成规模化高效制造能力 [5] - 建立更完备产品矩阵 提升客户覆盖与产品交付能力 [5] - 强化公司在光通信领域的行业地位和竞争优势 [5]