继摩尔线程之后，又一国产GPU领军企业沐曦股份站在了资本市场的门口。 沐曦股份成立5年，IPO发行估值接近420亿元，2227.6倍网下申购倍数，成为今年新的"打新之王"。这 家GPU创业公司背后的资本力量比企业本身更具故事感。 记者注意到，顶级VC（风险投资）、国家级基金、地方国资、产业资金、私募大佬葛卫东与神秘个人 投资者同时聚集于沐曦股份，绘成一幅庞大而复杂的资本图谱。在这场从"非共识"到"共识"的转变中， 究竟谁在牌桌上？谁是敢于在迷雾中下注的"伯乐"？谁又是赶在盛宴开场前搭上快车的"幸运儿"？ 天使投资： 和利资本与泰达科投等 沐曦股份于2020年9月在上海成立，聚焦全栈高性能GPU芯片及计算平台研发。公司由陈维良、彭莉、 杨建三位AMD前资深华人科学家联合创立。 "我们从刚开始的6个人、2间非常小的办公室，发展到现在差不多900人。"沐曦股份联合创始人、CTO 兼首席硬件架构师彭莉今年7月公开表示，"沐曦仅用三年时间就推出两颗高性能GPU产品，2024年销售 收入突破7亿元，公司估值超100亿元。这样的成长速度，意味着一步都不能错。" 从另一个角度看，沐曦不仅技术发展快，融资速度和估值跃升的速度也 ...

公司基本情况与上市动态 - 公司于2020年9月成立，致力于自主研发高性能GPU芯片及计算平台 [1] - 公司于12月5日开启申购，发行价格为104.66元/股，申购上限为0.6万股，行业市盈率58.25倍 [1] - 公司核心团队拥有十余年高性能GPU研发及量产经验，创始人陈维良曾任AMD全球GPU SoC设计总监，硬件首席架构师彭莉与软件首席架构师杨建均为AMD前首席架构师及科学家（Fellow）[1] - 公司实控人为CEO陈维良，直接及间接持股22.94% [1] - 公司股东阵容包括“国家队”中国国有企业结构调整基金持股1.96%，知名投资人葛卫东及其控制的混沌投资合计持股7.48%，以及红杉资本、经纬创投、和利资本等一线机构 [1] 财务表现与增长 - 公司营收实现跨越式增长，2022年至2024年营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，年复合增长率高达4074.52% [2] - 2025年第一季度营收达3.20亿元 [2] - 公司预计2025年全年实现营业收入15亿元至19.8亿元，同比增长101.86%至166.46% [2] - 按15亿元计算，公司2025年预计营收较2022年增长近3518倍 [2] 行业背景与市场机遇 - 公司受益于AI大模型爆发带来的算力需求激增及国产替代红利 [1] - GPU行业属于典型的资本与技术双密集型领域 [2] - 今日另两只新股动态为科创板的昂瑞微开启申购，摩尔线程正式上市，至此国产芯片“三雄”聚首科创板 [2] 经营现状与盈利预期 - 公司目前仍处于亏损状态，2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元 [2] - 截至2025年3月末，公司合并报表累计未分配利润为-10.48亿元 [2] - 公司预计上市后账面累计未弥补亏损将持续存在，一定时期内无法向股东进行现金分红 [2] - 根据测算，公司达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [2]

12月3日，沐曦股份发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，发行人与保荐人(主承销商)根据 网下发行询价报价情况，协商确定本次发行价格为104.66元/股。 发行人本次募投项目预计使用募集资金为39亿元。按本次发行价格104.66元/股和4010万股的新股发行 数量计算，若本次发行成功，预计发行人募集资金总额为41.97亿元，扣除2.98亿元(不含增值税)的发行 费用后，预计募集资金净额为38.99亿元。 沐曦股份成立于2020年9月，致力于自主研发高性能GPU芯片及计算平台。公司核心团队拥有十余年高 性能GPU研发及量产经验，创始人陈维良曾任AMD全球GPU SoC设计总监；硬件首席架构师彭莉是 AMD全球首位华人女科学家(Fellow)，曾任AMD首席架构师；软件首席架构师杨建是AMD大中华地区 第一位科学家(Fellow)，历任AMD、海思等公司首席架构师。 在股权结构上，CEO陈维良直接、间接持股22.94%，为沐曦实控人。值得注意的是，沐曦股份身后集 结了众多明星资本。除"国家队"中国国有企业结构调整基金(下文简称：国调基金)持股1.96%外，知名 投资人葛卫东及其控制的混沌投资合计持股7.48 ...

公司IPO发行情况 - 公司确定科创板IPO发行价格为104.66元/股 [1] - 本次发行新股数量为4010万股，预计募集资金总额为41.97亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额为38.99亿元 [1] - 公司募投项目预计使用募集资金为39亿元 [1] 公司背景与股权结构 - 公司成立于2020年9月，致力于自主研发高性能GPU芯片及计算平台 [2] - 核心团队拥有十余年高性能GPU研发及量产经验，创始人及首席架构师均来自AMD等国际知名公司 [2] - CEO陈维良直接和间接持股22.94%，为公司实际控制人 [2] - 股东阵容包括“国家队”中国国有企业结构调整基金持股1.96%、知名投资人葛卫东及其控制的混沌投资合计持股7.48%，以及红杉资本、经纬创投、和利资本等一线机构 [2] - 在2025年2月的增资中，公司投后估值已达210.71亿元 [2] 财务表现与增长 - 公司营业收入从2022年的42.64万元，增长至2023年的5302.12万元，再到2024年的7.43亿元，年复合增长率高达4074.52% [3] - 2025年第一季度，公司营收已达3.20亿元 [3] - 公司预计2025年全年实现营业收入15亿元至19.8亿元，同比增长101.86%至166.46% [3] - 按预计下限15亿元计算，相比2022年增长近3518倍 [3] - 公司资产总额从2022年末的10.45亿元增长至2025年3月末的104.61亿元 [4] - 公司归属于母公司所有者权益从2022年末的9.24亿元增长至2025年3月末的95.93亿元 [4] 盈利状况与资产负债 - 公司目前处于亏损状态，2022年至2024年净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，2025年第一季度净利润为-2.33亿元 [5] - 公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润，2022年至2024年分别为-7.84亿元、-8.90亿元、-10.44亿元，2025年第一季度为-2.19亿元 [5] - 公司资产负债率（合并）在2024年末为69.71%，但在2025年3月末大幅下降至8.30% [4] 行业背景与驱动因素 - 公司近年营收实现跨越式增长，主要受益于AI大模型爆发带来的算力需求激增及国产替代红利 [2]

IPO审核节奏整体加快 - 截至11月21日，本月已有14家IPO企业被安排上会，数量创下年内单月新高 [2] - 自下半年以来，每月新受理项目的占比逐渐提升，IPO审核效率进一步提高 [2] - 第三季度共有32家企业被安排上会，数量较第一季度的8家和第二季度的23家呈逐季攀升态势 [5] 科技企业IPO审核效率显著提升 - 多家在“科创板+创业板”申报的企业实现“今年受理、今年上会，甚至年内获批” [2] - 截至11月21日，“双创板”共有8家IPO企业实现“今年受理、今年上会”，其中6家已在年内获得注册批文 [3] - 上述6家年内拿到批文的企业，从受理到注册平均用时156天，其中注册环节平均用时14天 [4] 科创板高效审核案例 - 沐曦股份从受理到注册用时136天，从事高性能GPU芯片研发 [3] - 健信超导从受理到注册用时181天，从事医用MRI设备核心部件研发 [3] - 昂瑞微、优迅股份、摩尔线程从受理到注册分别用时209天、120天和181天，均属芯片设计领域 [3] 创业板高效审核案例 - 南网数字从受理到注册用时110天，为电力能源行业提供数字化解决方案 [4] - 该公司在90天左右被安排上会，并于10月中旬获得注册批文 [4] 新受理项目成为上会主力 - 自10月至今，沪深市场中以今年新受理项目为主安排上会的占比达到71% [5] - 例如沪市主板的陕西旅游、至信股份等均在今年上半年获得受理，后在10月、11月陆续上会 [5] - 科创板今年新受理的企业恒运昌、易思维也在11月迎来上会 [5] 存量项目消化情况 - 截至11月14日，沪深交易所仍有25家IPO企业排队审核超过800天 [5] - 有4家已“提交注册”的企业排队多年，如北京通美、思哲睿、北芯生命排队时长分别为1404天、1110天、960天 [6] - 监管层仍在消化积压存量项目，本月获批的元创股份、双欣环保排队用时逾850天 [6]