公司概况与市场地位 - 公司为苏州汇川联合动力系统股份有限公司，证券简称联合动力，证券代码301656，于今年9月正式登陆创业板 [1] - 公司成立于2016年9月，专注于新能源汽车动力系统的研发、生产、销售及服务，是国内独立第三方汽车动力总成供应商巨头 [1][2] - 公司为下游超过40家整车企业、超过170个车型提供动力系统解决方案，2024年度动力系统产品出货量超过450万台 [2] 技术与研发实力 - 公司组建了超过1,800名研发人员的创新研发体系，硕士博士合计比例超过50%，并在深圳、苏州等多地设立研发中心 [2] - 公司技术储备与研发实力受到产业认可，牵头或参与多项国家级、省级重大科研项目 [3] - 公司打造了多产品、多层次、多学科的核心技术矩阵，产品在效率、功率密度等关键性能指标对标国际先进水平 [3] 市场竞争表现 - 2025年上半年中国新能源乘用车市场中，公司电控产品份额约10.1%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二） [4] - 2025年上半年公司电机产品份额约11.3%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二） [4] - 公司驱动总成产品份额约7.1%，在第三方供应商中排名第二（总排名第四），车载充电机产品份额约5.1%，总排名第七 [4] 客户合作与业务模式 - 公司下游客户涵盖理想、小米、广汽等国产汽车品牌，以及沃尔沃、大众、奥迪、保时捷等国际主流汽车品牌 [4] - 公司与战略客户形成深度合作，从市场战略、储备技术到产线设计等进行全方位前瞻性布局 [5] - 公司通过建立市场需求分析机制和技术趋势研判体系，参与行业标准编制，以迅速调整研发方向 [5] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2021年29.03亿元增长至2024年161.78亿元 [6] - 今年前三季度，公司实现营收145.25亿元，同比增长35.52%，归母净利润7.92亿元，同比增长38.38% [6] 资本运作与未来展望 - 公司IPO募资主要用于新能源汽车核心零部件生产建设项目、研发中心建设及平台类研发项目、数字化系统建设项目等 [6] - 公司致力成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商，为我国新能源汽车产业发展提供支持 [1][7]

公司概况与市场地位 - 公司为苏州汇川联合动力系统股份有限公司，证券简称联合动力，证券代码301656，于今年9月正式登陆创业板[2] - 公司成立于2016年9月，专注于新能源汽车动力系统的研发、生产、销售及服务，是国内独立第三方汽车动力总成供应商巨头[3] - 公司致力于成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商[3] 技术实力与研发投入 - 公司高度重视研发投入，组建了超过1,800名研发人员的创新研发体系，其中硕士博士合计比例超过50%[3] - 公司技术矩阵持续引领新能源汽车动力系统“高效率、高压化、高功率密度、高兼容”的发展趋势，产品关键性能指标对标国际先进水平[4] - 公司牵头或参与多项国家级、省级重大科研项目，包括科技部“十四五”国家重点研发计划等[4] - 公司已实现产品全平台覆盖、集成化设计、高压化适配、全球化功能，为下游超过40家整车企业、超过170个车型提供动力系统解决方案[3] - 2024年度动力系统产品出货量超过450万台[3] 市场竞争力与客户结构 - 根据NE时代统计，2025年上半年中国新能源乘用车市场中，公司电控产品份额约10.1%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二）[6] - 电机产品份额约11.3%，在第三方供应商中排名第一（总排名第二）[6] - 驱动总成产品份额约7.1%，在第三方供应商中排名第二（总排名第四）[6] - 车载充电机产品份额约5.1%，总排名第七[6] - 下游客户涵盖理想、小米、广汽等国产汽车品牌，以及沃尔沃、大众、奥迪、保时捷等国际主流汽车品牌[6] 财务业绩表现 - 2021年至2024年，公司实现营业收入29.03亿元、50.27亿元、93.65亿元、161.78亿元[7] - 今年前三季度，公司实现营收145.25亿元，同比增长35.52%[7] - 今年前三季度，公司实现归母净利润7.92亿元，同比增长38.38%[7] 未来发展计划 - 公司IPO募资主要用于投向新能源汽车核心零部件生产建设项目、研发中心建设及平台类研发项目、数字化系统建设项目等[8] - 公司将在汽车智能化时代从“跨界者”向“颠覆者”转变，致力成为智能电动汽车部件及解决方案提供商[2]

上市信息 - 公司股票2025年9月25日在深交所创业板上市，简称联合动力，代码301656[1] - 首次公开发行股票28,857.4910万股，占发行后总股本12.00%，发行后总股本240,479.0910万股[3][4] - 发行价格12.48元/股，对应2024年扣非后摊薄市盈率32.87倍，低于可比公司48.32倍，高于行业29.08倍[5][6][7] 研发情况 - 公司取得98项发明专利及407项实用新型专利，报告期研发投入超21亿元，研发团队超1800人，硕士及以上超50%[7] 市场份额 - 2024年中国新能源乘用车市场，电控产品份额约10.7%，电机产品份额约10.5%，驱动总成产品份额约6.3%，车载充电机产品份额约4.5%[9] 合作情况 - 国内2024年新能源汽车销量前10车企中有8家与公司深度合作[10] 员工情况 - 公司员工超8000人，30岁及以下占比52.92%，本科及以上学历占比36.41%，研发人员占比22.30%[10] 营收情况 - 报告期内公司营业收入复合增速接近80%[9] 公司愿景 - 公司愿景是成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商[11]

公司背景与市场定位 - 公司脱胎于工控龙头汇川技术，完整参与2014年以来中国新能源汽车换道超车全过程，展现中国汽车产业链向核心技术输出模式的蜕变 [1] - 公司选择避开低端红利时代，不做A0级车，锚定大众MEB平台，体现了对国产技术的追求与信念 [3] - 在政策红利退坡、行业贝塔消失的阶段，公司务实深耕技术、布局产品，推进与产业上下游的技术协作，顺利度过调整期 [4][5] 技术实力与研发投入 - 近三年累计研发投入21.06亿元，获得98项发明专利和407项实用新型专利，主导参与超20项国家标准制定 [5] - 在高功率密度电驱技术上，功率覆盖至275kW以下，最高转速达30,000rpm，兼容400V/800V电压平台，是首家推出800V高压平台的企业 [6] - 通过自主设计组装IGBT/SiC功率模组生产线，实现工艺与设备精准契合，并坚持软件算法全自主化，支持国产控制芯片大规模应用 [6] 财务表现与市场份额 - 公司营业收入从2022年的50.27亿元飙升至2024年的161.78亿元，净利润从2022年亏损1.79亿元跃升至2024年盈利9.36亿元 [11] - 2024年公司电源系统和电驱系统的毛利率分别达到14.12%和17.25%，显著高于行业平均毛利率8.26% [7] - 2024年公司电控产品在新能源乘用车市场份额约10.7%，第三方供应商中排名第一，电机产品份额约10.5%，第三方供应商中排名第一 [11] 客户合作与品牌信誉 - 公司客户名单包括理想、小米、小鹏、广汽、吉利、长城等国产车企，以及沃尔沃、捷豹路虎、保时捷等国际豪华品牌 [8][9] - 2024年理想汽车为公司贡献56.1亿元销售额，小米汽车贡献12.85亿元销售收入，凸显公司在头部新势力供应链中的核心地位 [8][9] - 公司与理想汽车的合作始于2016年，共同开发理想ONE的双电机双电控系统，建立深度参与产品定义的技术合伙人关系 [8] 商业模式与竞争优势 - 公司继承母公司工业自动化管理基因，将快速响应和精益运营刻入骨髓，通过模块化产品平台快速组合出定制化方案 [10] - 为多家车企供货形成远超单一车企自供的规模优势，使主机厂自研在成本核算上不划算 [12] - 公司提供的成熟解决方案能解决主机厂在800V和增程黄金赛道抢占先机的燃眉之急，这种能力构成其品牌价值 [9][10] 行业背景与发展历程 - 2014年政府决定加码新能源汽车，通过系列政策刺激市场，新能源汽车销量在5年时间里突破百万辆 [2] - 中国新能源汽车拐入成长期后开启短暂跃进时代，上游出现宁德时代等龙头企业，中游供应链公司向新能源渗透 [3] - 2022-2024年我国电动汽车销量超1000辆的车型数量分别为518、714和794，主机厂产品矩阵丰富导致单款车型销量难以预期 [12]