展会概况 - TCL携智能终端、半导体显示、新能源光伏三大产业亮相2025年柏林国际电子消费品展览会（IFA2025）[1] - 公司作为奥林匹克全球合作伙伴首创"把冬奥赛场搬进IFA场馆"的冬奥主题展区[1][8] 技术产品创新 - 电视产品线包括第四代液晶电视Q10L Pro和全球最大QD-Mini LED电视115英寸X11G Max[3] - 推出全球首款防眩无反射、无频闪类纸显示护眼旗舰手机及平板产品[3] - TCL华星APEX臻图显示技术品牌聚焦画质升级、健康护眼和绿色低碳[3] - TCL小蓝翼C7新风空调采用AI睡眠功能和行业首创可变睡眠温度曲线[5] - 空调采用全球首创毫米波雷达感知技术识别睡眠阶段人体状态[5] - 通过四重降噪技术实现16分贝静音新风[6] - 雷鸟创新推出全球最小可量产全彩MicroLED光波导AR眼镜雷鸟X3 Pro和雷鸟Air 3s[8] - 展示全球首款分体式AI陪伴机器人AiMe[8] 市场战略 - IFA展代表欧洲高端市场消费趋势与科技发展方向[3] - 公司聚焦健康舒适和未来智能产品技术方向[3] - 深耕欧洲市场20余年，产品从欧美高端市场走向全球[8] - 电视、空调、冰箱、AR眼镜等产品海外销售持续增长[8] - 2025年2月正式成为奥林匹克全球合作伙伴[8]

公司参展概况 - 公司携智能终端 半导体显示 新能源光伏三大产业亮相2025年德国柏林国际电子消费品展览会 系连续第15年参展 [1] - 作为奥林匹克全球合作伙伴首创"把冬奥赛场搬进IFA场馆"并独家打造冬奥主题展区 [1] - 展会聚焦健康舒适 未来智能产品技术 展示消费电子智能化 高端化升级趋势 [1] 健康类产品创新 - 第四代液晶电视Q10L Pro具备大尺寸 护眼 节能特性 全球最大QD-Mini LED电视达115吋 [2] - 全球首款防眩无反射 无频闪类纸显示护眼旗舰手机及平板 [2] - TCL小蓝翼C7新风空调采用AI睡眠功能与毫米波雷达感知技术 实现16分贝静音新风 [2] - 冰麒麟磁鲜冰箱通过分子磁鲜技术使果蔬保鲜时长至高15天 比普通冰箱延长2-3倍 肉类鲜味至高提升4倍 [3] 显示技术突破 - 第四代液晶电视Q10L Pro采用全球首创天工架构实现"极景无黑边"设计 搭载万象分区控光技术 [3] - 双4K QD-Mini LED电竞屏57U9为业内最大最宽显示器之一 采用32:9视野与1000R黄金曲率 [3] - TCL华星展示印刷OLED显示笔电 显示器及超低功耗8:9艺术电视显示屏 [3] - 显示技术品牌APEX臻图融合画质体验 视觉健康与绿色低碳理念 [2] AI与前沿科技应用 - 雷鸟X3 Pro为全球最小可量产全彩MicroLED光波导AR眼镜 雷鸟Air 3s同步展出 [4] - 分体式AI陪伴机器人AiMe在冬奥灵感滑雪乐园提供沉浸式体验 [4] - 伏羲AI大模型与自研画质调校算法实现电视画质跃迁式提升 [3] 欧洲市场表现 - 公司深耕欧洲市场20余年 产品力与品牌影响力位列前茅 [4] - 2025年上半年电视全球出货量1346万台 位列全球第二与中国品牌第一 [4] - 零售量在法国 波兰排名前二 在瑞典 西班牙排名前三 [4] - 中高端产品受青睐 Mini LED电视欧洲出货量同比增长91% 空调同比增长31.7% [4] 奥运营销战略 - 公司为奥林匹克全球合作伙伴 为2026年米兰·科尔蒂纳冬奥会预热 [5] - 自由式滑雪运动员谷爱凌任全球品牌代言人 多位欧洲滑雪运动员即将陆续官宣 [5] - 通过冬奥主题展区实现奥运精神与中国智造的深度融合 [5]

公司参展概况 - TCL通过旗下TCL实业与TCL科技连续第15年参展IFA 2025 携智能终端 半导体显示 新能源光伏三大产业亮相 [1] - 公司作为奥林匹克全球合作伙伴首创"把冬奥赛场搬进IFA场馆"主题展区 打造奥运级科技产品展示 [1] 高端市场战略 - IFA展代表欧洲高端市场消费趋势与科技发展方向 公司聚焦健康舒适与未来智能产品技术 展现中国消费电子智能化高端化升级 [2][3] - 针对视觉健康需求 推出第四代液晶电视Q10L Pro 全球最大QD-Mini LED电视115吋X11G Max 以及全球首款防眩无反射无频闪类纸显示护眼旗舰手机和平板 [5] - 上游屏显技术品牌APEX臻图将画质体验升级 健康护眼及绿色低碳融入产品开发全过程 [5] 健康技术创新 - 睡眠健康领域 TCL小蓝翼C7新风空调采用行业首创可变睡眠温度曲线与全球首创毫米波雷达感知技术 配合AI遗传算法提升深度睡眠时长 四重降噪实现16分贝静音新风 [7] - 饮食健康领域 TCL冰麒麟磁鲜冰箱采用原创分子磁鲜技术 使果蔬保鲜时长至高15天 肉类鲜味至高提升4倍 搭配-40℃深冷锁鲜技术保留食材营养 [7] 前沿科技展示 - 第四代液晶电视Q10L Pro采用全球首创天工架构 搭载万象分区控光技术和伏羲AI大模型实现画质跃迁 [7] - 首次将QD-Mini LED显示技术用于超宽显示器 推出业内最大最宽双4K QD-Mini LED电竞屏57U9 [7] - TCL华星展示多款印刷OLED显示笔电 显示器产品及超低功耗8:9艺术电视显示屏 [7] AI与AR创新 - 雷鸟创新推出全球最小可量产全彩MicroLED光波导AR眼镜雷鸟X3 Pro及雷鸟Air 3s [9] - 展出全球首款分体式AI陪伴机器人AiMe 用户可在冬奥灵感滑雪乐园沉浸式体验 [9] 品牌营销举措 - 打造科技美学专区TCL NXTHOMETM 深度融合智能家居解决方案与生活方式家电 展现科技与艺术融合的未来家场景 [11] - 独家设置冬奥主题展区 邀请荷兰速度滑冰运动员乔伊·伯尼与意大利高山滑雪运动员亚历克斯·维纳策作为Team TCL运动员现场体验产品 [12] - 继谷爱凌后 多位法国 意大利 瑞典欧洲滑雪运动员在展会期间陆续官宣加入TCL之队 [12] - 通过TCLGreen TCLArt TCLYoung等ESG与艺术人文展区 以普世价值观连接全球用户 将体育精神内化为品牌故事 [13]

外贸表现与结构优化 - 高新技术产品出口占全市出口总量超四成 2025年上半年在去年同期两位数增长基础上再增长8% [3] - 新能源汽车、工业机器人、无人机等高科技属性新产品加速出海 覆盖全球超230个国家及地区 [2][3] - 市区协力组织近5500家企业参加126场国际知名展会 覆盖37个境外国家和地区 [4] 跨境贸易与新模式发展 - 跨境电商进出口额连续数年稳居全国大中城市前列 综试区连续3年获评"成效明显"第一档 [3] - 构建"商关汇税贷保"六位一体阳光化监管服务模式 推进"跨境电商+产业带"协同发展 [3] - 支持保税区创新试点 包括简化研发设备进出口手续及发展多式联运 [3] 外资引进与投资环境 - 2024年1至7月全市新设外商投资企业超6800家 同比增长超70% [6] - 全球104个国家和地区来深投资 新设项目包括西门子医疗、松下影像等国际企业 [6] - 颁布《深圳经济特区外商投资条例》 打造"全球投资首选地"服务体系 [6] 服务业开放与外资领域拓展 - 新设外商投资医疗企业113家（同比增长85.2%） 电信企业635家（同比增长60.0%） [7] - 成功入围全国服务业扩大开放综合试点城市 落实增值电信及医疗领域开放政策 [7] - 2024深圳全球招商大会洽谈签约项目超400个 涉及投资额超9000亿元 [7] 消费市场与商业生态 - 2024年上半年社会消费品零售总额达4948.68亿元 同比增长3.5% [10] - 全市连续两年社会消费品零售总额突破万亿元 三年内开出超1000家各类首店 [10] - 2024年上半年新增首店、旗舰店、新概念店超502家 包括奈雪全球首家轻饮轻食等 [11] 商圈建设与消费促进 - 构建"5个世界级商圈+6个全国级商圈+42个区域级商圈"体系 出台商业网点规划（2025-2035） [11] - 罗湖水贝黄金珠宝直播电商集群入驻商户超2000家 前海建设跨境TikTok直播间及虚拟数字人直播间 [11] - 开展"深圳购物季"等城市级促消费活动 实现"季季有主题、月月有活动"的常态化机制 [12] 企业国际化与产业合作 - 企业对外投资覆盖全球147个国家和地区 领域从制造业向金融、能源等高技术延伸 [4] - 打造深圳海外综合服务平台 实现产品、投资和服务出海全领域覆盖 [4] - 西门子医疗在深交付第10000台医疗设备 加码产业链布局与创新平台建设 [5]

宏观经济表现 - 深圳地区生产总值18322.26亿元 同比增长5.1% [1] - 经济运行总体平稳 稳中有进 稳中向好 [1] - 二季度在国际形势变化和外部压力下保持韧性 [1] 工业与制造业发展 - 先进制造业和高技术制造业占规上工业比重稳步提升 [4] - 电子信息制造业连续4个月回升 [4] - 工业技术改造投资增长47.1% [7] - 比亚迪成为全球首家第1300万辆新能源汽车下线车企 [4] - 华为鸿蒙操作系统实现移动端与桌面端生态统一 [4] 科技创新与研发 - 民用无人机 工业机器人 3D打印设备产量分别增长59.0% 38.0% 35.8% [8] - 7家企业入选全球人形机器人上市公司百强 居全国首位 [8] - 37家深圳企业登榜《2025全球独角兽榜》 新增数量居首 [10] - 国际先进技术应用推进中心聚焦人工智能 具身智能等重点领域 [10] - 河套数学与交叉学科研究院聚焦基础数学和应用数学研究 [10] 投资与重大项目 - 2025年安排重大项目798个 总投资约3.2万亿元 [11] - 上半年重大项目累计完成投资1786.5亿元 进度58.1% [11] - 基础设施投资增长7.7% 24个重大项目进度超60% [11] - 民间投资占比38.3% 同比增长10.6% [13] - 实际使用外资209亿元 同比增长11.3% [13] - 新设外商投资企业5581家 同比增长51.5% [13] 消费市场表现 - 社会消费品零售总额4948.68亿元 同比增长3.5% [14] - 以旧换新政策惠及超1100万人次 核销补贴56.61亿元 [14] - 带动相关产品销售约468.51亿元 [14] - 举办展会218场 参展企业近4万家 境外展商超1100家 [14] - 智能网联汽车 高端装备与仪器 现代时尚产业集群规模居前 [14] 外贸与进出口 - 进出口总值2.17万亿元 占全国9.9% [17] - 出口1.31万亿元 进口8588.6亿元 同比增长9.5% [17] - 对共建"一带一路"国家进出口7816.2亿元 [17] - 对RCEP成员国进出口6030.3亿元 [17] - 民营企业进出口1.51万亿元 占比69.8% [18] - 外商投资企业进出口5630.6亿元 同比增长9% [18] 基础设施与物流 - 口岸出入境人员1.3亿人次 同比增长16.2% [15] - 日均地铁客运量866.17万人次 同比增长8.1% [15] - 机场旅客吞吐量3257.01万人次 同比增长10.9% [15] - 港口集装箱吞吐量1723.23万标箱 同比增长10.8% [15]

展会概况 - 2025深圳国际眼镜业博览会以"传统眼镜＋智能穿戴"为核心主题，吸引全球20余个国家超200家展商及超3万名专业观众参与[1] - 展览面积达1.5万平方米，设置九大特色展区覆盖产业全链条，包括品牌展区、眼视光展区、人工智能眼镜展区等[1] - 特别设立"深圳龙岗眼镜45年发展历程展"，通过史料和产品展示龙岗眼镜产业从传统到智能的进化轨迹[1] 技术亮点 - "AI眼镜产业链图谱展区"完整呈现从芯片研发到整机组装的全链条技术生态，AI智能眼镜成为全场焦点[1] - 乐活集团展示全国首款量产AI智能眼镜"拍拍镜A1"，集成拍照、翻译、人机交互等多项功能[2] - 雷鸟创新RayNeo展出多款AR眼镜新品，其产品在"618"期间占据京东+天猫XR行业52%市场份额[2] 产业动态 - 深圳眼镜产业经过40余年发展形成完整产业链，当前正加速智能化转型[3] - 展会同期举办2025深圳国际眼镜设计大赛，设立六大奖项类别推动行业设计创新[2] 市场趋势 - AI技术与眼镜产业深度融合，展示智能交互、多功能与时尚设计结合的行业新方向[2] - 消费级AR产品市场表现强劲，头部品牌已实现平台级渠道主导地位[2]

报告行业投资评级 - 领先大市（维持） [3] 报告的核心观点 - 智能可穿戴设备需求增长和生成式人工智能大模型崛起，推动AI音频眼镜市场扩大 短期内AR眼镜用户画像模糊，智能交互眼镜以替代耳机功能为切入点，有望开辟音频新赛道 建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备的厂商 [5] 根据相关目录分别进行总结 如何看待眼镜终端演变过程中的投资机遇 - 眼镜终端分为智能交互眼镜、投屏眼镜和AR眼镜 智能交互眼镜又分为音频眼镜和摄像眼镜 投屏眼镜以智能投屏功能为主，视场角不高但视觉体验大 AR眼镜在音频和摄像头基础上加入AR体验，面临硬件集成度、功耗和散热问题挑战 [10] - 智能交互眼镜卖点及升级点包括模型及生态、社交赋能和穿戴美学 模型及生态方面，硬件配置和供应链趋同，竞争将聚焦于生态系统和AI大模型 国内有豆包、混元、通义千问、文心一言、星火大模型等 社交赋能方面，Ray - Ban Meta Smart Glasses可拍摄照片和影片分享到社交平台，还能直播 穿戴美学方面，镜架购买习惯和用途多元化，Meta与时尚品牌联名验证智能眼镜高端化市场可行性 [13][17][19] - 投屏眼镜主打便携空间屏和影音娱乐，显示升级和综合成本下降是发展路径 采用BirdBath + Micro OLED方案，有优缺点 XREAL产品注重空间显示和空间计算，XREAL One视觉体验升级 雷鸟Air 3S系列重新定义眼镜观影体验，眼镜本体和计算终端都有提升 [32][35][38] - AR眼镜雷鸟X3 Pro发布，实现光学和生态双重突破 显示方面，采用萤火光引擎和二维扩瞳衍射光波导镜片，光效率提升、镜片厚度和重量下降、减少彩虹纹 生态方面，引入应用虚拟机，兼容海量App [3][48] - 碳化硅和刻蚀是光学发展趋势，手机、手表和眼镜未来可能组成消费电子新生态 纳米压印制造波导片有局限性，刻蚀工艺可配合高性能无机材料实现更优光学性能 碳化硅能解决AR眼镜视场角窄、彩虹伪影及散热等难题 [57][59][61] 行情回顾 - 周涨跌幅排名：上周电子行业跌幅为0.59% 5月26 - 30日，申万一级行业涨多跌少，环保板块涨幅最大，汽车板块跌幅最大 申万三级电子行业细分板块跌多涨少，印制电路板板块涨幅最大，光学元件板块跌幅最大 [66][67] - 全球行情一览：5月26 - 30日，费城半导体指数整体下跌，但仍处于反弹通道 全球半导体龙头股涨多跌少，德州仪器涨幅最大，稳懋跌幅最大 [71][75] 行业高频数据跟踪 - 面板价格：TV面板市场短期供需平衡，五月均价平稳 智能手机、Tablet面板价格5月预计稳定 Monitor面板主流规格价格有望继续上涨但涨幅收窄，Notebook面板中高阶价格分化 [77][78][81] - 存储器价格：5月26 - 30日，DDR5 16G (2Gx8)4800/5600、DDR4 16Gb(1Gx16)3200等多种DRAM颗粒价格均呈现上涨趋势 [83]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 看好AI眼镜软硬件方案成熟带动渗透率提升，关注海外科技股财报及AI投入，看好面板屏幕环节受益及产品创新机遇 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 周观点 近期多个国产AI眼镜新品发布，AI眼镜成大模型落地新风口 - 雷鸟创新举办新品发布会，发布雷鸟X3 Pro、Air 3s、V3 Slim等产品，X3 Pro技术突破大，续航与体验双提升，还实现与安卓生态深度结合 [4][12][13] - Rokid与高德地图合作发布全场景智能眼镜导航应用，Rokid Glasses功能多、体验好，销量目标30 - 50万部，后续将拓展更多场景服务 [18][19][21] - AR眼镜市场热度回升带动上游近眼显示项目投资热，奕瑞等企业推动Micro OLED项目落地建设，扩充产能 [4][22][23] - 李未可科技推出三款AI眼镜新品，定位不同群体，聚焦商旅赛道，目标年内销量破10万台 [4][26] 近期以微软和Meta为代表的海外科技股财报表现整体较为亮眼，多家科技巨头加码AI - 英伟达2026财年Q1营收440.62亿美元，净利润同比增26%，GB200出货加速，虽H20库存有费用但影响将弱化 [5][34][35] - 微软2025财年第3财季营收701亿美元，同比增13%，智能云端营收强、AI贡献显著，加速建设数据中心 [5][38][41] - Meta 2025财年第1财季营收423.14亿美元，同比增16%，预计2025年加大资本支出用于AI和核心业务 [5][44][46] DeepSeek - R1更新，思考更深，推理更强 - DeepSeek R1模型升级后接近国际顶尖模型，复杂推理任务表现显著提升 [6][47][48] - 更新后在响应质量、速度、对话稳定性和API兼容性等多方面升级进步 [6][51] - DeepSeek - R1 - 0528模型继续开源，展现可落地顶级大模型特性 [6][52] 面板：消费电子新品发布，看好屏幕环节重点受益，关注折叠、HUD、叠层OLED等产品创新机遇 - 电视面板供需博弈，厂商调控产能，价格趋于稳定 [7][55] - 显示器面板维持上涨行情，但受电视面板需求影响涨幅或收窄 [7][57] - 笔记本面板市场平稳，二季度预计价格稳定，面板厂或灵活定价 [7][58] - TCL与阿里云达成全栈AI战略合作，打造垂直领域专业大模型，助力科技制造业转型 [7][60] 本周（5/26~5/30）消费电子行情回顾 - 5月30日申万电子行业指数4234.59，本周跌幅 - 0.59%，沪深300指数3840.23，本周跌幅 - 1.08%，电子行业跑赢大盘 [64] - 本周消费电子行业跑输主要指数，电子板块细分行业部分下跌 [72][77] - 本周消费电子板块涨幅前10个股为波导股份等，跌幅前10个股为光大同创等 [80][81]

产品发布与定价 - 雷鸟正式发布AI眼镜X3 Pro，国补后价格7649元（原价8999元），今日（5月27日）开始预售，6月15日发货 [1][4] - 同时发布两款新品：AR眼镜Air 3s和Air 3s Pro（国补前售价1499元和1599元），以及AI拍摄眼镜V3 Slim（国补前售价1799元） [78][80] - 推出三款名侦探柯南联名定制产品：Air3s Pro毛利小五郎限定版（1699元）、V3怪盗基德限定版（1899元）和X3 Pro柯南限定版（9199元） [82][83] 硬件配置与技术 - 搭载4nm高通骁龙AR1平台，画面输出功耗降低40%，支持WiFi6和蓝牙5.3，配备双核ISP图像处理能力 [2][55][56] - 采用萤火光引擎（体积0.36cc）和RayNeo光波导技术，实现100万尼特亮度输出，厚度减少0.6毫米，重量下降25% [38][40][41][47] - 配备索尼IMX681和定制豪威空间摄像头的双摄组合，空间定位误差小于千分之5 [67][70][72] - 使用铝镁合金和钛金属转轴，11处细节优化后整机重量仅76克 [73][74] AI功能与应用 - 内置定制化多模态大模型（与阿里通义合作开发），支持对眼前场景实时提问 [2][5][7][8] - 支持8种外语实时翻译，具备拍照翻译和"同看传译"功能 [17][19][21] - 将上线AI Agent商店，提供包括饮食顾问、模拟面试、演讲技巧等丰富应用 [3][22][23] - 具备超级录音和实景导航功能，后者与高德地图合作实现豪车HUD级别的地图显示 [26][28] 显示技术突破 - 采用全彩显示技术，实现30度FOV、1600万色彩和60Hz刷新率 [46] - 亮度达3500尼特平均亮度和6000尼特峰值亮度，阳光下清晰可见 [47] - 相比传统波导技术减少95%彩虹纹，视觉效果显著提升 [47] - 开发测试版安卓虚拟机系统，支持双画面渲染输出，可刷抖音、玩王者荣耀等 [30][33] 用户体验优化 - 提供两种近视解决方案：卡扣式镜片和"雷鸟超贴合光学"（后者视野提升10%，厚度下降20%） [50][52] - 支持Apple Watch交互（通过OTA升级）和五维导航触控面板 [58][62] - 采用高弹性转轴、胶囊空气鼻托和超细腻肤感漆提升佩戴舒适度 [76] - 38分钟可充电100%，集成超过200个零部件的一体化设计方案 [53][54]