核心财务表现 - 25H1总营收8.7亿元 同比增6% 归母净利润-0.4亿元 同比减亏20%[4] - 25Q2总营收6.1亿元 同比增20% 归母净利润-0.1亿元 同比减亏50%[4] - 综合毛利率8.5% 同比提升3.2个百分点 归母净利率-4.2% 同比改善1.7个百分点[6] - 经营性现金流净额0.4亿元 同比增加0.1亿元 收现比111% 同比大幅提升46个百分点[6] 业务发展进展 - 在云南 山东等重点区域中标国际产业示范园 仓储物流产业园等多个项目[5] - 日照市东港区城乡供水一体化项目落地 拓展民生工程业务版图[5] - 钢结构业务实现快速突破 在铁路站房 机场等细分领域项目占比提升[5] - 掌握大跨度钢框架安装 超高层钢结构安装等核心技术 打造多项标志性工程[5] 海外市场拓展 - 亮相2025中国亚欧商品贸易博览会 第20届哈萨克斯坦-中国商品展览会[5] - 展示核心技术产品与精品工程案例 为海外市场布局奠定基础[5] - 推动业务结构向国内强劲 海外拓展的双循环格局优化升级[5] 费用与负债结构 - 期间费用率13.0% 同比上升2.2个百分点[6] - 研发费用率3.9% 同比大幅提升3.3个百分点[6] - 销售费用率1.3% 管理费用率5.8% 财务费用率2.0% 同比分别变化+0.1/-0.8/-0.3个百分点[6] - 资产负债率81% 同比上升5个百分点[6]

股价表现 - 澳能建设(1183.HK)盘中一度大涨26.5%至0.21港元[1] 财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月录得不少于1800万澳门元的纯利[1] - 较2024年同期纯利800万澳门元增长125%以上[1] 业绩驱动因素 - 建设业务收入增加主要因澳门半岛一座变电站及澳门政府数据中心的大量建筑工程获得认证[1] - 钢结构业务毛利率改善得益于市场扩张[1]

公司业绩 - 澳能建设预期截至2025年6月30日止六个月纯利不少于1800万澳门元，较2024年同期的800万澳门元增长125%以上 [1] - 纯利增长主要来自建设业务收入增加，包括澳门半岛一座变电站及澳门政府数据中心的大量建筑工程获得认证 [1] - 钢结构业务毛利率改善也贡献了纯利增长 [1] 市场表现 - 澳能建设股价单日涨幅达19.28%，报0.198港元 [1] - 当日成交额为168.2万港元 [1]

股价表现 - 澳能建设股价单日上涨19.28%至0.198港元 成交额达168.2万港元 [1] 财务表现 - 公司预计2025年上半年纯利不少于1800万澳门元 较2024年同期的800万澳门元增长125%以上 [1] 业绩驱动因素 - 建设业务收入增加主要因澳门半岛变电站及澳门政府数据中心大量建筑工程获得认证 [1] - 钢结构业务毛利率改善得益于市场扩张 [1]

股价表现 - 澳能建设股价单日上涨19.28%至0.198港元 成交额168.2万港元 [1] 财务表现 - 公司预期2025年上半年纯利不少于1800万澳门元 较2024年同期800万澳门元增长125%以上 [1] - 纯利增长主要源于建设业务收入增加 包括澳门半岛变电站及政府数据中心建筑工程认证 [1] - 钢结构业务因市场扩张实现毛利率改善 [1]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月的纯利不少于1800万澳门元 [1] - 较2024年同期纯利800万澳门元增长125%以上 [1] 业绩增长驱动因素 - 建设业务收入增加主要来自澳门半岛一座变电站及澳门政府数据中心的大量建筑工程获得认证 [1] - 钢结构业务毛利率改善得益于市场扩张 [1]

业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月纯利不少于1800万澳门元 较2024年同期800万澳门元增长125%以上 [1] 盈利增长驱动因素 - 建设业务收入增加 主要由于澳门半岛一座变电站及澳门政府数据中心的大量建筑工程在该期间获得认证 [1] - 钢结构业务毛利率改善 得益于市场扩张 [1]

纪要涉及的公司 中国建筑[1][2][3] 纪要提到的核心观点和论据 - **新签订单增长情况**：今年前四个月新签订单实现约 3%正增长，得益于基础设施订单显著增速，基础设施订单增速达 24%，较去年全年的 22%有所加快，主要来自能源类和水务环保类工程，同比增速均超 40%，反映国家低碳转型政策和业主方需求向好，且房建精细化管理模式平移至新兴基建领域保障了订单[3] - **基建行业竞争优势**：具有精细化管理优势、高层对接顺畅、在新兴基建领域形成完善解决方案、人员和市场开拓聚焦集中等优势，还积极发展城市更新和城中村改造业务，成立专班和实体化运作企业提升竞争力，城市更新新建合同每年约上千亿[4][5][10] - **化债措施**：将应收账款纳入政府台账，通过低息换高息或置换期限等方式帮助地方政府腾出资源支持建筑企业订单，改善现金流和回款[6] - **房屋建筑订单情况**：今年前四个月房屋建筑订单下降 4.8%，去年全年下降 1.4%，加速下滑因房地产市场需求不振和民营企业扩大再生产动机不足，如工业厂房和住宅类房建增速下滑；公司通过“两优两重”策略筛选项目，借助城市更新需求增加保持房建市场平稳[7] - **工业厂房订单情况**：去年工业厂房订单金额 7216 亿元，超过住宅 5732 亿元，实现 16%正增长，是房屋建筑订单最大贡献者；今年前四个月需求下滑，拖累建筑业，公司努力维持现有订单规模[8][9] - **城市更新和城中村改造业务**：持续巩固市场竞争优势，涵盖多方面业务，成立专班和实体化运作企业，具备多项优势提升竞争力，城市更新新建合同每年约上千亿[10] - **保障性住房订单**：波动较大，与政府方沟通时通常作为城市更新一环或附属业务，近两年接近 1200 亿，占房建比重约 5%，整体占比稳定[11][12] - **数据中心业务**：属于工业厂房一部分，重大项目显示需求增长，对工业厂房需求有显著影响[13] - **钢结构业务**：由中建科工开展，体量规模稳定，运用德国技术生产，机器人应用广泛，保持高质量发展策略，未来装配钢结构业务将继续高质量发展[14] - **减值情况**：去年减值规模 200 亿，因应收账款债权规模扩大及账龄延长；今年预计应收账款减值准备约 50 亿，部分债权人信用风险变化导致单项认定法计提减值准备约 10 亿，公司强化风险防控维护资产安全和股东权益[14] - **市值管理措施**：从分红、控股股东增持、考虑其他市值管理工具三方面入手，承诺每股派息金额平稳，稳定股息率至少 4.5%以上，控股股东第七轮增持延续，综合考虑回购等工具并做好前期研究准备[16] - **对公募基金配置影响**：高股息率和 0.5 倍 PB 估值有吸引力，建筑行业整体配置约 0.4%，标配为 2 个点，是沪深 300 中最低配行业，若增加建筑行业配置，中国建筑价值重估机会值得关注[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司按整体板块进行集体减值判断，不按 NVP 模式拆分[15] - 今年宏观经济和建筑行业对公司财务报表影响显著，公司加大低效无效资产清理，加强经营性现金流管理，通过缩表等措施应对挑战，应收账款预计增幅与去年相当[15]