公司财务表现 - 公司预期截至2025年9月30日止六个月除税后溢利不少于5000万港元 [1] - 2024年同期除税后溢利约为2830万港元 [1] - 预期溢利增长约超过2170万港元，增幅约超过76.7% [1] 业绩增长原因 - 溢利大幅增长主要由于本地IPO市场较去年显着复苏致收入增长 [1]

公司股价表现 - 公司股价在盈喜公告后高开超过14%，截至发稿时上涨14.1%至0.445港元，成交额为12.73万港元 [1] 财务业绩预期 - 公司预期2025财年归属于公司拥有人的利润将不少于人民币3亿元，而2024财年利润约为人民币1550万元，预期利润实现大幅增长 [1] 利润增长驱动因素 - 其他收益及亏损由2024财年亏损约人民币400万元大幅增加至2025财年不少于人民币2.25亿元的收益，主要由于可换股债券悉数偿还后其公平值变动产生的亏损约人民币2820万元在2025财年未有发生 [1] - 利润增长得益于议价收购一间附属公司产生的收益，而2024财年无此收益 [1] - 利润增长受益于终止确认其他应付中已注销关联方款项的收益，而2024财年无此收益 [1] - 财务成本大幅减少，原因包括有抵押银行及其他借款的利息开支减少，以及2025财年未产生可换股债券的利息开支 [1]

财务业绩展望 - 公司预期截至2025年9月30日止六个月录得拥有人应占溢利不少于2500万港元，对比2024年同期录得亏损约1140万港元，实现扭亏为盈 [1] - 业绩改善主要得益于新收购附属公司开始贡献收益及一次性其他收入的确认 [1] 新业务贡献 - 两间新附属公司已开始营运并贡献毛利，一间在菲律宾马尼拉从事线上科技为基础的游戏业务，另一间在中国广东省从事山茶油业务 [1] - 董事会预期该等业务单位将发展成为集团重要及可持续的溢利及增长来源 [1] 一次性项目影响 - 集团确认因预期信贷亏损拨回而产生的一次性其他收入约3000万港元，此乃由于公司与前股东吴文新先生于2025年7月2日订立协议，使应收与应付款项得以抵销 [1] - 于2025年4月终止柬埔寨贵宾厅协议后，集团终止确认相关使用权资产约480万港元及租赁负债约620万港元，并确认租赁修订收益净额约110万港元作为其他收入 [1]

财务业绩表现 - 第三季度每股收益为1.26美元，大幅超过市场一致预期的0.63美元 [1] - 季度销售额达到1.0427亿美元，较去年同期的1150万美元实现跃升，并超过市场一致预期的8602万美元 [1] - 公司实现净利润1.086亿美元，调整后税息折旧及摊销前利润为7190万美元 [2] - 当季现金、现金等价物及短期投资总额为5570万美元 [2] 收入驱动因素与产品表现 - 净收入1.043亿美元及备考净收入1.308亿美元主要得益于门诊透析客户对DefenCath的使用率高于预期 [1] - 核心产品DefenCath在本季度贡献了8880万美元的净收入 [1] 业绩指引更新 - 公司将2025年全年备考净收入指引上调至3.9亿至4.1亿美元，显著高于市场一致预期的2.8369亿美元 [2] - 第四季度净收入指引设定为1.15亿至1.35亿美元，高于华尔街预估的1.1885亿美元 [2] - 2025年完全协同效应下的备考调整后税息折旧及摊销前利润指引上调至2.2亿至2.4亿美元 [3] 并购整合进展 - 对Melinta Therapeutics的收购已于8月完成，整合进程快于预期 [3] - 公司预计在2025年底前可实现约3000万美元的协同效应收益，而总协同效应预估范围为3500万至4500万美元 [3] 市场反应 - 公司股票价格在财报发布后上涨12.06%，报收于12.54美元 [4]

公司业绩表现 - 第三季度调整后营业利润增长20.8% [1] - 业绩增长主要得益于作物科学部门的贡献 [1] - 会计处理中的对账效应也对利润增长产生积极影响 [1]

公司财务表现 - 公司预期截至2025年9月30日止6个月的未经审核公司拥有人应占溢利将取得不少于1430万港元 [1] - 相比截至2024年9月30日止6个月的未经审核公司拥有人应占溢利约1050万港元，预期增幅显著 [1] 业绩增长驱动因素 - 溢利预期增长主要由于本期间若干关键项目的建筑进展有所提升 [1] - 项目建筑进展提升导致海事建筑服务的收益增加 [1]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司拥有人应占溢利约800万港元，较2024年同期的680万港元同比增长17.6% [1] - 截至2025年9月30日止9个月公司拥有人应占溢利约1660万港元，较2024年同期的730万港元大幅增长127.4% [1] - 报告期内营业额取得约1.1%的增长 [1] 业务分部业绩 - 食物及餐饮业务取得溢利约800万港元 [1] - 食品手信业务取得溢利约1010万港元 [1] - 物业投资业务取得溢利约380万港元 [1] 业绩驱动因素 - 营业额增加是公司拥有人应占溢利增长的主要原因 [1] - 澳门及香港访客人数增加带动了集团营业额增长 [1] 其他重要事项 - 报告期内就澳门耶稣会纪念广场的主要投资物业取得公允价值亏损净额约350万港元，而2024年同期为0 [1]

投资评级 - 报告对华夏航空维持"推荐"评级 [3] 核心观点 - 报告看好公司经营改善趋势，认为单位收益上移以及单位成本下降将带来利润率提升 [3] - 公司2025年第三季度盈利同比高增长，延续经营改善趋势 [1] - 25Q3公司盈利同比增长主要受益于单位成本下降，单位非油成本随着运力增长持续下降，油价下降亦带来成本下降，收益端客座率同比提升对冲了票价下降影响 [1] - 机构购买运力对淡季单位收益形成托底，旅游航线淡季不淡有望提升公司全年单位收益表现 [3] - 利用率回升、油价下降改善单位成本，机队机型结构调整，单位成本或仍有改善空间 [2] - 公司继续冲回信用减值损失，下游客户回款情况逐渐改善 [2] 财务业绩总结 - 2025年前三季度公司营收57.3亿元，同比增长11%，归母净利6.2亿元，同比增长102%，扣非归母净利5.7亿元，同比增长94% [1] - 2025年单三季度公司营收21.2亿元，同比增长9.3%，归母净利3.7亿元，同比增长32%，扣非归母净利3.4亿元，同比增长22% [1] - 25Q3公司运力投放同比增长15%，整体客座率达到86.4%，同比提升2.9个百分点 [1] - 25Q3公司客公里收益同比下降约8%，座公里收益同比下降约5% [1] - 25Q3单位成本同比下降4.1%，单位非油成本基本持平，单位燃油成本同比下降12% [2] - 25Q3计提信用减值收益约2900万元 [2] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年公司归母净利润分别为6.2亿元、8.5亿元、11.3亿元 [3] - 当前公司股价对应2025-2027年市盈率分别为22倍、16倍、12倍 [3] - 预测2025-2027年营业收入分别为73.98亿元、83.54亿元、90.11亿元，增长率分别为10.5%、12.9%、7.9% [4] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.48元、0.66元、0.89元 [4] - 预测2025-2027年毛利率分别为8.50%、12.37%、14.87%，净利润率分别为8.32%、10.16%、12.59% [9] - 预测2025-2027年净资产收益率分别为15.50%、17.62%、19.05% [9]

业绩概览 - 2025年前三季度归母净利润65.7亿元，同比增长129.8% [1] - 2025年前三季度营业收入207.6亿元，同比增长54.4% [1] - 截至2025年第三季度总资产7649.4亿元，同比增长16.7%，归母净资产1155.0亿元，同比增长6.2% [1] - 经营杠杆为5.5倍，同比提升0.3倍 [1] 主营结构 - 2025年前三季度经纪业务收入45.2亿元，投行业务收入29.4亿元，资管业务收入10.6亿元 [1] - 轻资本业务中，经纪/投行/资管业务收入占比分别为22%/14%/5%，三者合计占比提升 [1] - 资本金业务中，净投资收入114.3亿元，占比55%，净利息收入-10.2亿元，占比-5% [1] 盈利驱动 - 2025年前三季度经纪业务收入同比增长76.3%，投资业务收入同比增长54.7% [2] - 2025年前三季度投行业务收入同比增长42.6%，资管业务收入同比增长26.6%，净利息收入同比增长14.5% [2] - 业绩增长主要由经纪业务与投资业务驱动，各项业务均实现显著增长 [2] 未来展望 - 预计2025年归母净利润85亿元，同比增长49% [2] - 预计2026年归母净利润94亿元，同比增长11%，2027年归母净利润106亿元，同比增长13% [2] - 对应2025-2027年市净率分别为0.7倍、0.7倍、0.6倍 [2]

公司业绩表现 - 2025年1月至9月实现归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，在上年同期高基数基础上保持稳健增长[1] - 2025年第三季度单季实现归属于上市公司股东的净利润为6948.16万元，同比增速达11.59%，较前三季度累计增速显著提升[1] - 第三季度基本每股收益为0.18元/股，同比提升12.5%，增速高于净利润增幅[1] 增长动能与前景 - 第三季度增长动能显著提速，盈利能力的加速恢复与增强[1] - 第三季度利润增速与每股收益增速双双同比超过10%，展现出强劲发展势头[1] - 为全年业绩的高质量增长奠定坚实基础[1]