报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持）[7] 报告的核心观点 - 3D打印行业已进入“奇点时刻”，增长动能源于工业端“制造范式革新”和消费端创造需求觉醒[9] - 工业级3D打印在小批快返敏捷制造、攻克“异形件”极限方面建立壁垒，消费级3D打印则受益于技术普惠和“人造万物”需求扩张[9][13] - 行业当前渗透率低，人造万物需求扩张和3D农场模式普及有望推动行业快速放量，叠加生态闭环强化，行业PE中枢有望上移[4][21] 根据相关目录分别进行总结 1. 核心看点：行业扩张奇点时刻降临 - **核心驱动力**：行业长期高景气度的四大驱动力包括工业级3D打印的小批快返敏捷制造优势、攻克“异形件”极限优势，以及消费级3D打印的技术普惠优势和人造万物需求带来的机遇[9][13] - **工业级价值重塑**：工业级3D打印在小批量柔性生产和极端复杂结构制造两大场景中建立壁垒，实现“设计即生产”，从“规模经济”跃迁至“范围经济”[13][14] - **消费级价值跃迁**：消费级市场增长逻辑从“拥有一台打印机”转变为“创造万物的需求”，技术普惠（价格下探至2000-3000元、成功率提升）和个性化需求觉醒是核心[17][18][19] - **市场空间测算**：预计2025年全球消费级3D打印行业市场规模为29.59亿美元，同比增长55%[9][118] 2. 行业概述：技术、材料与场景分层 - **技术原理与优势**：3D打印为增材制造，具备材料利用率高、易实现复杂结构、设计自由度高、制造周期短等高柔性生产能力[22][24] - **技术路线**：FDM（熔融沉积成形式）、SLS（激光选区熔化式）、SLA（光固化立体成形式）等技术路线均已实现商品化落地[9][31] - **材料创新**：材料创新是解锁应用边界的核心引擎，主要材料包括高分子材料（如PLA、ABS）、金属材料（钛合金、钴铬合金粉末）和无机非金属材料（陶瓷）[35][39][40][41] - **场景与材料分野**：工业级应用多以金属及部分非金属材料为主，消费级则以非金属材料（塑料类）为主[42][44] 3. 市场观览：全球与中国市场现状 - **全球市场**：2024年全球3D打印市场规模达219亿美元，同比增长9.31%，其中打印服务收入占比46%[9][58] - **区域格局**：美国为第一市场，亚太市场增长迅速；2024年细分行业中，3D打印材料增长率最高，达35.21%[62][63] - **中国市场**：2024年中国3D打印市场规模达423亿元，产品结构中设备和服务合计占76%，呈现硬件先行特征[9][69] - **中国出口**：中国3D打印设备以出口为主，市场聚焦北美，出口逻辑从“以量为先”转向“以质补量”[72][78] 4. 产业链：协同共生发展 - **上游材料与部件**：材料选择贴合下游需求，2024年中国市场钛合金、铝合金、不锈钢粉末合计占比39.3%；环保材料PLA产能快速提升；核心部件激光器国产化率提升，但工业级软件仍由外企主导[81][82][85] - **中游设备与服务**：设备制造是技术壁垒更高的核心环节，头部企业如美国Stratasys、中国拓竹科技、铂力特、华曙高科引领行业升级[92][95] - **下游应用**：工业级应用是核心驱动力，覆盖航空航天、汽车、医疗等领域；消费级应用聚焦个人与小微企业，核心场景为消费品（43%）、学术/教育（34%）[97][98][100] 5. 头部玩家：各擅胜场，引领发展 - **上市公司格局**： - 工业级龙头差异化明显：**铂力特**构建金属全产业链闭环，自用设备激光数量超4600个；**华曙高科**实现“金属、高分子打印+软件”多栈协同[102][106] - 消费级以运营和配套为主：**汇纳科技**通过“规模化农场+IP生态+线下门店”构建消费级供需闭环；**科力尔**以步进电机等核心零部件切入头部供应链[103][106] - **非上市公司**：**拓竹科技**为消费级领军品牌，2024Q1-2025Q1连续五个季度线上市场占有率保持在50%以上，构建了完整的设备、耗材与服务生态闭环[9][103][112] - **材料端**：金属粉末领域**有研粉材**2024年产量294吨/年；PLA生物材料领域**海正生材**2024年纯聚乳酸产量5万吨/年，**家联科技**强调海外产能稀缺性[105][106] 6. 未来空间：场景深化与生态开源 - **双线驱动**：行业在To B（工业级）和To C（消费级）两端共同发展，工业级优势在于替代传统开模制造，消费级核心驱动力是人造万物需求和3D农场模式普及[9][118] - **消费级空间测算**：基于模型测算，预计2025年全球消费级市场规模29.59亿美元，到2030年将增长至71.81亿美元[118][120]

公司业务与产品 - 公司所描述的潜在关联是指铝合金在兼顾减重和散热以及铜合金在散热方面的优良特性 [1] - 公司目前不是苹果17金属粉末材料的供应商 [1] 行业应用潜力 - 铝合金和铜合金因其特性在消费电子产品中具备应用潜力 [1]

宏观经济与政策动向 - 中美两国元首通电话，就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引，通话是务实、积极、建设性的 [1] - 国务院常务会议研究政府采购中实施本国产品标准，并原则通过《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案）》 [2] - 央行、金融监管总局、证监会、外汇局将联合召开新闻发布会，介绍"十四五"时期金融业发展成就 [3] - 央行调整公开市场14天期逆回购操作方式，改为固定数量、利率招标、多重价位中标 [5] - 国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件，优化价差控制"锚点"选择，不再简单选用最低报价 [7] - 国务院食安办加快推进预制菜国家标准制定，推广餐饮环节使用预制菜明示 [8] - 美国总统特朗普签署行政令，大幅改革H-1B签证项目，要求申请人缴纳每年10万美元费用 [23] - 美国证券交易委员会正优先考虑特朗普提出的降低企业财报发布频率的提议 [24] 行业发展规划与监管 - 工信部将研究编制《"十五五"新型电池产业发展规划》，加强产业统筹规划，防范低水平重复建设 [6] - 市场监管总局依法对成都快购科技有限公司涉嫌违反《电子商务法》等行为立案调查 [20] - 网信部门约谈微博、快手平台，针对热搜榜单炒作不良信息问题责令限期改正并予以处罚 [21] 资本市场与公司动态 - 上交所上市审核委员会定于9月26日审议GPU芯片设计公司摩尔线程的首发申请 [9] - 上交所对鼎信通讯及其董秘予以监管警示，因在互动平台回复时未准确发布"平头哥"相关事项 [10] - 复旦复华因2019年、2020年和2023年年报虚增利润总额8106.55万元，股票简称变更为"ST复华" [11] - 绝味食品、思科瑞、创意信息因财务信息披露问题，股票简称均变更为"ST" [12] - 沪电股份拟筹划发行H股股份并在香港联交所主板挂牌上市 [17] - 臻镭科技实际控制人、董事长郁发新被实施留置措施 [18] - 金发科技股东拟减持不超过2636.61万股，占总股本1% [16] - 世运电路董事会秘书拟减持不超过2.66万股股份 [16] - 山西汾酒股东计划减持不超过1.33%公司股份 [16] - 长飞光纤股东通过大宗交易减持公司5% H股股份 [16] 公司战略与投资并购 - 安凯微拟2000万元增资视启未来获得其4%股份 [13] - 宝利国际拟投资半导体测试设备企业宏泰科技 [13] - 向日葵拟购买高端半导体材料公司兮璞材料100%股权 [13] - 大众公用参股深创投，后者及其基金持有宇树科技股份 [14] 技术与产品进展 - 全志科技基于RISC-V架构内核开发多款芯片产品并已实现大规模量产，小米仿生四足机器人使用其芯片 [19] - 鹏辉能源大小储电芯生产线均满产，部分储能电芯产品有一定涨价 [19] - OpenAI计划投入1000亿美元用于服务器备份 [25] - 三星电子12层堆叠HBM3E芯片产品通过了英伟达的认证测试 [26] 供应链与商业合作 - 商务部表示中方乐见TikTok在符合市场规则基础上进行商业谈判，达成符合法规的解决方案 [4] - 有研粉材表示苹果17采用的铝合金机身及铜合金VC均热板与其主营的金属粉末材料存在潜在关联 [15] 国际市场与地缘政治 - 美股三大指数集体收涨并创收盘新高，道指涨0.38%，纳指涨0.72%，标普500指数涨0.49% [22] - 澳大利亚、加拿大、英国宣布承认巴勒斯坦国 [27]

公司业务关联 - 苹果17采用铝合金机身及铜合金VC均热板与公司主营金属粉末材料存在潜在关联 [1] - 铝合金材料具备兼顾减重和散热的特性 铜合金材料在散热方面具有优良特性 [1] - 两类金属粉末材料在消费电子产品中具备应用潜力 [1]