股价表现与资金流向 - 9月19日盘中股价下跌2.06%至12.36元/股 成交金额9523.67万元 换手率1.49% 总市值90.15亿元 [1] - 主力资金净流出827.02万元 其中特大单卖出114.49万元占比1.20% 大单买入1265.07万元占比13.28% 卖出1977.60万元占比20.77% [1] - 年内股价累计上涨11.07% 近5日/20日/60日分别上涨1.56%/2.23%/5.91% [1] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入9.40亿元 同比增长12.70% [2] - 同期归母净利润1.27亿元 同比减少3.87% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.63万户 较上期增加7.49% [2] - 香港中央结算持股1097.66万股 较上期增加245.20万股 位列第二大流通股东 [3] - 富国中证旅游主题ETF持股332.48万股 较上期减少48.01万股 位列第六大流通股东 [3] - 国富中小盘股票A持股247.00万股 较上期减少133.00万股 位列第八大流通股东 [3] 公司基本概况 - 主营业务构成：索道及缆车业务33.36% 旅游服务业务21.90% 酒店业务19.59% 景区业务12.91% 徽菜业务12.23% [1] - 行业分类属社会服务-旅游及景区-自然景区 概念板块涵盖旅游酒店/在线旅游/券商相关/DeepSeek概念/安徽国资 [1] - A股上市后累计派现14.07亿元 近三年累计派现2.78亿元 [3]

公司治理 - 公司第六届第十五次董事会会议于2025年9月17日以现场结合通讯表决方式召开 审议关于召开2025年第一次临时股东会议案等文件 [1] 财务结构 - 2024年营业收入构成中景区业务占比52.67% 酒店业务占比29.74% 温泉业务占比7.89% 其他业务占比6.7% 旅行社业务占比1.61% [1] 市值数据 - 公司当前市值为36亿元 [1]

股价表现 - 香港中旅股价上涨11.45%至1.85港元 成交额达4.61亿港元 [1] 政策支持 - 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 包含五方面19条促消费举措 [1] - 政策提出开展"服务消费季"系列促消费活动 [1] 行业景气度 - 中秋国庆假期临近推动旅游市场热度持续攀升 [1] - 政策推动、供给承接与需求升级形成三重合力 支撑"超长黄金周"旅游高景气延续 [1] - 文旅板块有望在节前及节后迎来结构性表现 [1] 公司业务概况 - 香港中旅是中国旅游集团旗下旅游投资和运营业务旗舰 [1] - 公司以旅游目的地开发运营为重点 运营优质独特文旅资源 [1] - 主要业务包括旅游景区投资运营、旅行证件、酒店业务和跨境客运 [1] - 截至2024年底共投资运营约60家国内外景区度假区 含5A景区18家和4A景区18家 [1]

股价表现与资金流向 - 9月17日盘中下跌2.01%至38.98元/股 成交额1.20亿元 换手率2.76% 总市值43.14亿元 [1] - 主力资金净流出656.63万元 特大单净流出61.95万元 大单净流出594.68万元 [1] - 年内股价累计上涨17.87% 近5日/20日/60日分别上涨2.28%/7.06%/7.98% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.36万户 较上期增长9.95% 人均流通股8146股 减少9.05% [2] - 鹏华优质治理混合(LOF)A增持56.59万股至114.01万股 位列第四大流通股东 [3] - 富国中证旅游主题ETF减持11.19万股至86.38万股 华夏回报混合A新进81.20万股 [3] 财务业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入4.83亿元 同比增长22.26% 归母净利润1.42亿元 同比增长23.96% [2] - 主营业务收入构成：旅行社业务39.88% 索道缆车业务38.41% 酒店业务27.62% 客运业务24.31% [1] 分红记录与行业属性 - A股上市后累计派现3.01亿元 近三年累计分红1.63亿元 [3] - 所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区 概念板块涵盖旅游酒店/高派息/在线旅游等 [1]

股价表现与资金流向 - 9月17日盘中下跌2.07%至12.29元/股 成交额1.14亿元 换手率1.78% 总市值89.64亿元 [1] - 主力资金净流出661.21万元 特大单净流出264.82万元 大单净流出396.40万元 [1] - 年内股价累计上涨10.44% 近5日/20日/60日分别变动-0.57%/1.40%/8.19% [1] 经营与财务数据 - 2025年上半年营业收入9.40亿元 同比增长12.70% [2] - 同期归母净利润1.27亿元 同比减少3.87% [2] - 主营业务收入构成：索道缆车33.36% 旅游服务21.90% 酒店业务19.59% 景区业务12.91% 徽菜业务12.23% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.63万户 较上期增加7.49% [2] - 香港中央结算增持245.20万股至1097.66万股 位列第二大股东 [3] - 富国中证旅游ETF减持48.01万股至332.48万股 国富中小盘减持133.00万股至247.00万股 [3] 公司基础信息 - 1996年11月成立 1997年5月A股上市 注册地址安徽省黄山市 [1] - 业务涵盖园林开发 索道缆车 酒店食宿 旅游服务及房地产开发 [1] - 所属申万行业为社会服务-旅游及景区-自然景区 概念板块含旅游酒店 在线旅游 安徽国资等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现14.07亿元 [3] - 近三年累计分红2.78亿元 [3]

公司治理 - 公司第八届第十次董事会会议于2025年9月16日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议通过关于制定《公司2025年度"提质增效重回报"行动方案》的议案 [1] 财务结构 - 2025年1至6月份营业收入构成：商品贸易收入占比56.27% [1] - 酒店业务收入占比31.03% [1] - 房屋租赁收入占比6.53% [1] - 物业管理收入占比4.37% [1] - 其他业务收入占比1.79% [1] 市值情况 - 截至发稿时点公司市值为32亿元 [1]

业绩表现 - 第二季业绩超预期 [1] - 酒店业务增长胜预期 [1] - 市占率持续提升 [1] 市场竞争地位 - 当前内地市场竞争环境中公司处于有利地位 [1] - 营销投入投放效率提升趋势将持续 [1] 海外业务与利润影响 - 海外市场投入对整体公司利润影响可控 [1] 估值与目标价调整 - 对携程估值延伸至2026年 [1] - 基于2026年市盈率20倍 [1] - 目标价从591港元上调至653港元 [1] - 维持买入评级 [1]

财务业绩 - 营业收入约7729.07万元 同比增长13.71% [1] - 归属于公司股东的净亏损约515.59万元 同比盈转亏 [1] - 基本每股亏损0.006元 [1] 业务运营 - 母线业务持续稳定增长 新增订货0.4亿元 [1] - 酒店业务受益于境外游客免签政策升级与持续扩容 [1] - 国内旅游市场呈现供需两旺态势 为酒店业注入流量红利 [1] 战略举措 - 公司依托国家电力行业整体政策利好 [1] - 围绕年度经营目标狠抓经营管理 降本增效过"紧日子" [1] - 强化创新驱动 持续深化市场布局并优化产业结构 [1]

财务业绩 - 营业收入约7729.07万元 同比增长13.71% [1] - 归母净亏损约515.59万元 同比盈转亏 [1] - 基本每股亏损0.006元 [1] 业务运营 - 母线业务新增订货0.4亿元 [1] - 酒店业务受益于境外游客免签政策升级与国内旅游市场供需两旺 [1] - 通过降本增效与创新驱动优化产业结构 [1] 行业环境 - 国家电力行业整体政策利好 [1] - 旅游市场为酒店业注入流量红利 [1]

销售业绩与财务表现 - 2025年上半年实现销售额527.5亿元 位列全国房企第10位、民企第1位 [1] - 营业收入454.49亿元 同比上升87.8% 净利润26.92亿元 同比上升120% 归母净利润18.53亿元 同比上升58.87% [2] - 毛利率12.24% 较上年同期上升2.67个百分点 总资产2406.44亿元 较上年末下降7.12% 归母净资产294.26亿元 较上年末增长6.90% [2] - 未结算预收房款1013.4亿元 可结算资源充裕 扣除预收款后资产负债率57.8% [2] 土地储备与区域布局 - 新增土地储备项目16个（杭州14个+金华2个） 新增计容建筑面积100.67万平方米 总土地款332.72亿元 [3] - 土地储备分布：杭州占比73% 浙江省内非杭州城市占比17% 浙江省外占比10% [3] - 坚持深耕"大杭州"战略 聚焦优质城市、地段、项目和产品 [3][7] 债务结构与融资能力 - 权益有息负债265.06亿元 较年初下降近40亿元 并表有息负债333.52亿元 较上年末下降40.83亿元 [3] - 短期债务94.08亿元 占比28% 货币资金295亿元 现金短债比3.14倍 [3] - 平均融资成本3.1% 较上年末下降0.3个百分点 近五年融资成本持续下降（2020年5.2%→2025年3.1%） [4] - 银行授信总额度1290.2亿元 较上年末增加6.14% 剩余可用额度979亿元 占比76% [4] 多元化业务发展 - 实施"1+5"发展战略：房地产主业+服务/租赁/酒店/养老/产业投资五大板块 [2] - 代建业务新增南京项目1个 计容建面5.7万平方米 [5] - 持有出租物业面积49.05万平方米 报告期租金收入2亿元 投资性房地产账面价值104.43亿元 [5] - 养老项目入住率达90% 酒店业务包括千岛湖希尔顿、杭州英迪格等有序运营 [5] 行业地位与战略前景 - 销售均价显著高于同行 体现高城市能级与产品力领先优势 [6] - 2025年销售目标1000亿元 上半年目标达成率已过半 目标全国份额1%以上 [7] - 券商认为公司具备销售弹性、毛利率弹性及逆势扩张实力 [6][7]