文章核心观点 - 讯飞医疗中标4.276亿元国家级人工智能应用中试基地项目，标志着公司技术实力与战略布局进入规模化兑现期，为AI医疗行业突破“技术空转难落地”与“盈利模式不清晰”的困境提供了示范 [1] 行业背景与市场需求 - 2024年我国人均预期寿命达79岁，基层医疗卫生机构管理的65岁及以上老年人数高达14136万，老年健康管理任务繁重 [1] - 基层医疗服务需求旺盛，乡镇卫生院、社区卫生服务中心（站）等基层机构诊疗人次达39.8亿，较上年新增2.3亿人次 [1] - 基层医疗供需矛盾凸显，专业公共卫生机构卫生技术人员同比微降0.1万人至80.7万人 [1] - 国家政策推动AI医疗落地，如《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，目标在2027年实现基层诊疗智能辅助广泛应用，2030年实现全覆盖 [1][3] 公司品牌价值与行业地位 - 中标国家级项目为公司品牌注入了“国家背书”属性，提升了权威公信力与行业话语权 [1] - 项目招标标准要求全栈技术自主可控、支撑万级基层医疗机构同时在线的规模化服务能力，与公司十年深耕的核心竞争力相匹配 [2] - 公司从“行业参与者”转变为“标准制定者”，将依托千亿级参数医学大模型构建可复制、可推广的“医疗AI底层操作系统” [4] - 承建国家级中试基地相当于拿到政策落地的“先行者入场券”，品牌影响力将从行业圈层辐射至全国医疗体系 [3] 技术实力与产品基础 - 讯飞星火医疗大模型是业界唯一“全国产算力训练、全栈自主可控”的医疗大模型，在多项能力维度效果全面超越GPT-5（high）及DeepSeek V3.2-Exp [9] - 核心产品“智医助理”已覆盖全国31个省市，服务超25万名基层医生，累计提供超11亿次AI辅助诊断服务，将基层医生电子病历书写规范率从不足40%提升至98% [6] - 个人AI健康助手“讯飞晓医APP”累计完成超1.6亿次AI咨询，下载量突破2600万，覆盖1600余种常见疾病、6000余项检查项目解读，用户好评率达98% [8] GBC三端联动战略与业务进展 - **G端（政府/标杆项目）**：是公司三端联动的“先手棋”，此次中标后将基于现有经验对系统全面升级，构建5个千亿级医学垂类大模型与5PB级医疗数据资源平台，重点落地21个基层示范场景，打造覆盖全国的基层医疗AI协同平台 [5][6][7] - **B端（医疗机构）**：公司已与超500家等级医院建立深度合作，包括四川大学华西医院、北京安贞医院等顶级医疗机构 [7] - **B端（医疗机构）**：中试基地项目有助于将三甲医院验证的成熟方案转化为全栈自主可控、符合国家标准的标准化产品，匹配各级医院数字化转型需求，降低采购与验证成本，实现向县域医院、社区卫生服务中心的渗透和全域规模化放量 [7] - **C端（消费者）**：C端产品已实现健康管理全流程覆盖，包括症状预诊、用药核对、报告解读及慢性病全周期管理 [8] - **战略协同**：G端确立技术标准与服务模板，为B端渗透和C端转化提供信任支撑；B端深度渗透为C端业务增长搭建核心支撑，随着基层医疗数据链路打通，C端用户付费购买个性化健康管理服务的意愿预计将显著增强 [5][7][8] 项目意义与未来展望 - 此次中标是政策导向、市场需求与技术实力共振的必然结果，验证了公司GBC三端联动策略的实践价值 [1][5] - 项目将帮助破解医疗大模型落地的标准缺失、数据割裂难题，公司技术自主与场景落地的稀缺性将成为其长期价值增长的核心驱动力 [4][9] - 随着项目推进，公司在AI医疗领域的核心数据储备与行业标准话语权将进一步强化，“模型即服务”的商业模式成熟度将持续提升 [10]

文章核心观点 - 讯飞医疗中标4.276亿元国家级人工智能应用中试基地项目，标志着公司成功突破AI医疗行业“技术空转难落地”与“盈利模式不清晰”的困境，其品牌价值、战略布局进入规模化兑现期，并有望成为行业标准制定者 [1][4][10] 行业背景与市场需求 - 中国医疗健康领域需求巨大：2024年人均预期寿命达79岁，基层医疗卫生机构管理的65岁及以上老年人数高达1.4136亿人，基层机构诊疗人次达39.8亿，较上年新增2.3亿人次，但专业公共卫生机构卫生技术人员却同比微降0.1万人至80.7万人，供需矛盾凸显 [1] - 政策强力推动：国家层面明确2027年实现基层诊疗智能辅助广泛应用、2030年实现全覆盖的目标，广东、山东等多省份2024年密集出台基层医疗AI扶持政策，推动技术向县域渗透 [3] 品牌价值与行业地位跃迁 - 获得国家级背书：中标国家级项目为讯飞医疗品牌注入了“国家背书”属性，提升了其权威公信力与行业话语权 [1] - 从参与者到标准制定者：承建国家中试基地意味着公司角色转变为“标准制定者”，其核心任务是破解医疗大模型落地的标准缺失、数据割裂难题，构建可复制推广的“医疗AI底层操作系统” [4] - 获得政策落地先行者优势：中标相当于拿到了政策落地的“先行者入场券”，品牌影响力将从行业圈层辐射至全国医疗体系 [3] 技术实力与核心竞争力 - 全栈自主可控：讯飞星火医疗大模型是业界唯一“全国产算力训练、全栈自主可控”的医疗大模型，在多项能力维度效果全面超越GPT-5（high）及DeepSeek V3.2-Exp [9] - 满足规模化服务要求：公司技术能力符合招标对“全栈技术自主可控、支撑万级基层医疗机构同时在线的规模化服务能力”的核心要求 [2] - 强大的数据与模型基础：公司将基于中标项目构建5个自主可控的千亿级医学垂类大模型与5PB级医疗数据资源平台 [6] GBC三端联动战略验证与深化 - **G端（政府/标杆）**：核心产品“智医助理”已覆盖全国31个省市，服务超25万名基层医生，累计提供超11亿次AI辅助诊断服务，将基层医生电子病历书写规范率从不足40%提升至98% [6] 此次中标后，公司将重点落地智能诊疗、智能公卫、慢病管理等21个基层示范场景，打造覆盖全国的基层医疗AI协同平台，将地方经验转化为全国通用的技术标准与服务模板 [6][7] - **B端（医疗机构）**：公司已与超500家等级医院建立深度合作，包括四川大学华西医院、北京安贞医院等顶级医疗机构 [7] 中试基地项目有助于公司将三甲医院验证的成熟方案转化为标准化产品，匹配各级医院数字化转型需求，降低采购与验证成本，实现向县域医院、社区卫生服务中心的渗透和全域规模化放量 [7] - **C端（消费者）**：个人AI健康助手“讯飞晓医APP”累计完成超1.6亿次AI咨询，下载量突破2600万，覆盖1600余种常见疾病、6000余项检查项目解读，用户好评率达98% [8] 随着中试基地项目打通基层医疗数据链路并依托B端医生背书，C端用户付费购买个性化健康管理服务的意愿预计将显著增强 [8] 项目意义与未来展望 - 验证商业模式：项目推进将强化公司的核心数据储备与行业标准话语权，提升“模型即服务”商业模式的成熟度 [10] - 驱动长期增长：技术自主与场景落地的稀缺性，将成为公司长期价值增长的核心驱动力 [9] - 加速产业化进程：公司主导的技术标准体系在全国渗透，将加速AI医疗基础设施建设的产业化进程，推动公司进入业绩兑现快车道 [10]

项目中标与战略意义 - 公司以4.28亿元中标国家人工智能应用中试基地（医疗领域基层卫生服务方向）软件服务项目 [1] - 中标标志着公司角色从行业参与者跃升为未来医疗AI国家标准的核心共建者 [1] - 项目聚焦基层卫生服务，政策指出到2030年基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖 [3] 行业前景与政策驱动 - 中国医疗AI行业2019-2023年复合增速为33.8%，预计2023-2033年将以43%复合增速增长，市场规模增至3157亿元 [1] - 国家五部门印发《关于促进和规范"人工智能+医疗卫生"应用发展的实施意见》，深化AI在医疗领域应用 [1] - 2025年是"人工智能+"国家战略推动元年，2026年将迎来大规模应用浪潮 [3] 公司技术实力与产品成果 - 公司发布的讯飞星火医疗大模型在医学知识问答等关键维度效果全面超越GPT-5等国际主流模型，专科AI能力首次达到三甲医院主任级医师水平 [2] - 核心产品"智医助理"覆盖全国31个省市，服务超过25万名基层医生，累计提供超11亿次辅助诊断 [3] - 接入星火医疗大模型的讯飞晓医APP下载量突破2400万次，累计完成超1.4亿次AI咨询量 [3] 商业模式与增长动力 - 中标项目改变了公司以往单一产品交付模式，形成以"模型即服务"为核心的业务模式，预计将带来高用户粘性和持续服务性收入 [3] - 在G（政府）B（企业）C（消费者）三大场景联动策略下，公司发布多款AI医疗产品，多元驱动业绩增长 [2] - 公司2022-2024年收入复合增速为24.7%，2025年上半年增速为30%，预计全年将保持高增水平 [3] 市场地位与投资价值 - 公司具有医疗AI大模型的断崖式领先优势，并构建了GBC三大场景下的AI产品矩阵，积累了庞大用户群体 [3] - 公司被多家投行看好，依托竞争优势有望持续扩大市场份额，率先享受医疗AI商业化落地的红利 [4]

项目中标与战略意义 - 公司以4.28亿元中标国家人工智能应用中试基地（医疗领域基层卫生服务方向）软件服务项目 [1] - 此次中标标志着公司角色从行业参与者跃升为未来医疗AI国家标准的核心共建者 [1] - 项目聚焦“基层卫生服务”领域，政策指出到2030年基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖 [3] 行业前景与政策驱动 - 国家多部门推动医疗等重点领域应用中试基地建设，AI+医疗赛道率先出发 [1] - 根据弗若斯特沙利文数据，中国医疗AI行业2019-2023年复合增速为33.8%，预计2023-2033年复合增速将达43%，市场规模将增至3157亿元 [1] - 2025年是“人工智能+”国家战略推动元年，2026年将迎来大规模应用浪潮 [3] 技术实力与产品商业化 - 公司2023年发布讯飞星火医疗大模型，其效果在关键维度已全面超越GPT-5等国际主流模型，专科AI能力达到三甲医院主任级医师水平 [2] - 核心产品“智医助理”已覆盖全国31个省市，服务超过25万名基层医生，累计提供超11亿次辅助诊断 [3] - 接入星火医疗大模型的讯飞晓医APP下载量突破2400万次，累计完成超1.4亿次AI咨询量 [3] 业务模式与财务表现 - 此次中标改变了公司以往单一产品交付模式，形成以“模型即服务”为核心的业务模式 [3] - 在GBC三大场景驱动下，公司2022-2024年收入复合增速为24.7%，2025年上半年增速为30%，预计全年将保持高增水平 [3] - 公司GBC端多业务实现快速增长，推动整体收入呈现良好成长性 [4] 市场竞争与投资价值 - 公司具有医疗AI大模型的断崖式领先优势，并构建了GBC三大场景下的AI产品矩阵 [3] - 公司有望持续扩大市场份额，率先享受医疗AI商业化落地的红利 [4] - 随着业绩持续释放，将驱动公司市值联动上升，获得成长溢价的投资机遇 [4]

公司战略与核心观点 - 公司提出“更懂你的AI”战略，旨在构建开放的多语言大模型应用生态，推动人工智能在教育、医疗、办公等领域的普惠共享 [2] - 公司认为大模型时代正从“红利呼之欲出”进入“红利兑现时刻”，“更懂你的AI”是重塑产业形态、定义未来的核心力量 [3][4] - 该战略的核心价值在于让人类站在AI的肩膀上释放独特价值，服务于人的全面发展 [17] 技术能力与突破 - 正式发布深度推理大模型讯飞星火X1.5，推理效率相比X1提升100%，实现翻倍 [7] - 星火X1.5采用MoE架构，总参数量293B，激活参数量30B，其六大核心能力全面对标国际主流 [7] - 该模型在高考数学测试中取得147分（满分150分）的成绩，优于大部分模型 [7] - 公司攻克了通用大模型国产算力训练的两大难题：将长思维链强化学习训练效率从30%提升至84%以上，并大幅提升MoE模型全链路训练效率 [8] - 讯飞星火是中国主流大模型中唯一基于全国产算力训练的通用大模型 [10] - 公司强调自主可控是技术基石，关乎技术安全和产业发展主导权 [10] 产品与应用场景 - 在教育领域，星火智能批阅机一分钟可扫描50份作业并完成带错因分析的批改，AI黑板实现传统板书与大屏动态交互，AI学习机提供精准一对一辅导 [3] - 在医疗领域，讯飞晓医APP能系统评估用户身体状况并输出个性化健康管理计划，智医助理医院版1.0提供辅助诊疗等四大核心功能，可减少病历书写时间 [3][16] - 在办公领域，AI员工在招投标、法务、文书写作等环节发挥作用，推动企业办公从效率提升迈向价值重构 [4] - 公司推出业界首个软硬一体同传麦克风，实现实时同传翻译，语音播报首响时延在2秒以内，支持10种语言免切换自动翻译 [16] - 数字人导览“小飞”具备多模态交互能力，可进行远场识别、3D视觉感知、多人主动交互等 [13] 市场地位与生态建设 - 2025年前三季度，公司在央国企大模型公开招标市场中占据领先地位，其中标额超过第二名和第五名的总和 [11] - 讯飞开放平台近一年新增开发者超200万，总数达968万，其中智能硬件开发者增长102%，大模型企业开发者增长125% [18] - 公司启动“星火点亮全球”计划，旨在与全球伙伴在技术、产业、教育等领域展开深度合作，共建AI新生态 [20] - 公司通过“培育一个龙头，带动一个产业，汇聚一个生态”的模式，助力安徽人工智能产业发展评价跃居全国第5位 [20]

文章核心观点 - 讯飞医疗通过星火医疗大模型的跨越式升级及新产品发布，展示了其在AI医疗领域的技术硬实力和清晰的市场定位，精准契合行业政策与市场需求[1] - 公司构建了从高质量数据、精品知识库到循证推理的全链条自主可控技术体系，形成差异化竞争壁垒[3][4][5][8] - 业务布局覆盖从基层到等级医院的B端市场以及面向个人用户的C端健康管理，与行业政策导向深度共振，具备明确的增长逻辑和发展潜力[9][13][16][19] 技术护城河 - 星火医疗大模型构建了“医疗高质量数据+医疗精品知识库+医疗强化循证推理”全链条技术体系，形成闭环壁垒[3] - 医疗高质量数据优势体现在打造“循证长思维链数据”覆盖全业务场景，并依托医生实时诊疗反馈形成强化学习数据，从源头提升专业性[4] - 医疗精品知识库深度加工数亿篇权威医学资源，搭载的循证检索技术可溯源知识，大幅降低“医疗幻觉”问题[5] - 模型在医学知识问答、理解等多维度能力效果全面超越GPT-5及DeepSeek V3 2，支持诊断病种拓展至2500种，首诊合理度达98%[5] - 在等级医院门诊场景诊断准确率达93 1%，住院场景专科AI能力首次达到主任级医师水平[5] - 医疗强化循证推理实现从基层到院端、门诊到住院的全流程覆盖，推理过程证据可追溯，提升临床采纳度[7][8] B端市场突破 - 智医助理医院版1 0标志着公司从“效率工具”升级为“医生AI决策伙伴”，契合市场需求变迁[9] - 全球医疗保健行业AI投资在2025年激增至14亿美元，较2024年增长近两倍，催生8家AI医疗独角兽[10] - 2024年全国医院总诊疗量达101 1亿次，医疗机构对效率与质量提升需求迫切[11] - 智医助理医院版1 0依托每天超百万次AI应用数据，提供辅助诊疗等全流程服务，覆盖全国31省市801个区县、超7 7万家机构，累计完成11亿次辅诊[12] C端生态构建 - 讯飞晓医APP应对用户健康需求从被动查询转向主动管理，覆盖2000多种疾病、3000多种症状、60000多种药品及6000多项检查检验项目[14] - APP实现从零散健康数据记录到多源信息整合的跨越，生成动态健康档案，并依托500余条三甲医院验证诊疗路径推出主动式健康管理服务[15] - 讯飞晓医APP下载量达2600万，咨询量1 6亿次，用户满意度98%，深度适配家庭健康管理场景[15] 政策与行业机遇 - 国内累计发布医疗大模型达288个，今年新增133个，但行业整体渗透率仍徘徊在10%至20%[17] - “十五五”规划将通过国家级算力调度平台与算力券机制，为AI医疗企业提供普惠性算力支持，重点推动基层医疗机构AI部署[18] - 政策提出2027年基层与专科智能辅助广泛应用、2030年基层全覆盖的目标，讯飞医疗在安徽形成的可复制模板为全国推广奠定基础[18] - 公司国际布局以香港为桥头堡切入全球市场，其基于国内实践打磨的低成本高适配模式在发展中国家具备竞争力[19] - 中信证券测算显示，2025年至2029年，国内大模型智能诊疗B端、G端累计市场空间近200亿元，C端年理论空间超700亿元[1]

政策指引与行业前景 - 国家五部门印发《关于促进和规范"人工智能+医疗卫生"应用发展的实施意见》，推动AI在医疗领域的应用和发展 [1] - 政策目标为到2027年形成一批临床专病专科垂直大模型，并在医疗卫生机构广泛应用相关应用；到2030年基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖，二级以上医院普遍开展AI技术应用 [1] - 中国医疗AI行业2019-2023年复合增速达33.8%，预计2023-2033年将以43%的复合增速增长，市场规模增至3157亿元 [5] - 政策将通过深化AI在基层应用、临床诊疗等八大领域的应用，加速行业成长 [1][6] 公司技术优势与产品布局 - 公司已推出面向基层诊疗、医院及患者的多元AI产品矩阵，包括智医助理医院版1.0和讯飞晓医APP升级版 [2][4] - 讯飞星火医疗大模型在医学知识问答、医疗语言理解等能力维度效果全面超越GPT-5(high)及DeepSeek V3.2-Exp [3] - 大模型支持诊断病种拓展至2500种，首诊合理度达98%，并新增医学思维链循证推理、中医辅助诊疗等核心功能 [3] - 在等级医院门诊场景中诊断准确率达93.1%，超越医师水平；在住院场景专科AI能力达到等级医院主任级医师水平 [4] - 公司依托全国产算力底座与规模化应用形成"数据飞轮效应"，构建了技术护城河 [3][6] 市场机遇与公司战略 - 政策指引与市场需求释放推动行业进入黄金需求时代，公司凭借先发优势占据市场先机 [2][6] - 公司以GBC（政府、企业、消费者）三大应用场景打造了AI诊疗助理和AI健康助手产品族 [6] - 在政策驱动下，G端和B端场景前期将迅速铺开贡献核心增量，后期C端发展释放成长空间 [6] - 公司依托"全国产算力底座"和"开放生态战略"，以香港为起点构建服务全球的医疗AI新生态 [6]

政策指引与行业前景 - 国家五部门印发《关于促进和规范"人工智能+医疗卫生"应用发展的实施意见》，推动AI在医疗领域应用并驱动大规模商业化[1] - 政策目标到2027年形成一批临床专病专科垂直大模型，基层诊疗和临床诊疗智能辅助在医疗卫生机构广泛应用，到2030年基层诊疗智能辅助应用基本实现全覆盖[1] - 中国医疗AI行业2019-2023年复合增速达33.8%，预计2023-2033年将以43%复合增速增长，市场规模增至3157亿元[5] - 政策将通过深化AI在基层应用、临床诊疗等八大领域落实，加速行业成长[1][6] 公司技术优势与产品布局 - 公司率先推出面向基层诊疗、医院及患者的多元AI产品矩阵，包括智医助理医院版1.0和升级版讯飞晓医[2][4] - 讯飞星火医疗大模型能力实现阶跃式提升，在医学知识问答、医疗语言理解等维度效果全面超越GPT-5（high）及DeepSeek V3.2-Exp[3] - 大模型支持诊断病种拓展至2500种，首诊合理度达98%，新增医学思维链循证推理和中医辅助诊疗等核心功能[3] - 在等级医院门诊场景中诊断准确率达93.1%，超越低年资医师水平，住院场景专科AI能力达到主任级医师水平[4] - 公司依托全国产算力底座与规模化应用形成"数据飞轮效应"，构建最强技术底座[3][4] 市场竞争与战略规划 - 公司在医疗AI赛道占据市场先机，以先发优势打造坚固技术护城河，将抢占更大市场份额[2][6] - 公司通过GBC（政府、企业、消费者）三大应用场景打造AI诊疗助理和AI健康助手产品族，政策驱动下G和B端场景前期将迅速铺开[6] - 公司依托"全国产算力底座"和"开放生态战略"，以香港为起点构建服务全球的医疗AI新生态，包括香港上市和推出讯飞星火医疗大模型V2.5国际版[6]

公司核心技术与产品展示 - 公司在语音合成、语音识别、机器翻译、自然语言理解等核心技术上拥有超越人类水平的里程碑事件 [2] - 工业领域应用声学成像仪实现200米范围内精准异响定位与气体泄漏检测 [2] - 教育领域推出围棋机器人、星火智慧黑板、个性化学习手册与AI学习机等产品 AI学习机凭借精准学、AI辅学和沉浸式交互学习三大特性连续四年在高端品类销售额第一并荣获2024世界人工智能大会镇馆之宝的唯一教育类产品 [2] - 医疗领域智医助理系统累计辅助诊断超10亿人次 并在基层医疗场景提供从电子病历规范到用药风险提醒的全流程赋能 [3] - 智慧城市领域通过模拟12345热线投诉演示AI实现从智能分派到批量电话回访的一网统管全闭环 [3] - 面向C端的讯飞晓医APP下载量已超2400万 诊后健康管理等新业务快速孵化 [6] - 基于端到端同传大模型技术的翻译机将迎来重大升级 为AI硬件出海注入新动能 [6] 公司战略与竞争优势 - 公司核心优势在于全栈自主可控 具备扎实的数据工程、模型工程和智能体工程三大系统工程能力 [5] - 与华为联合打造国产万卡算力平台飞星一号 锤炼出星火大模型在算力受限条件下比肩国际一流水平的能力 [5] - 7月20日发布的星火X1版本在综合性能上对标国际顶尖模型 并在幻觉治理方面展现出显著优势 为教育、医疗、司法、央国企等严肃场景的规模化应用奠定基础 [5][6] - 智慧教育产品已服务全国1.2亿师生 每年批改作业和试卷达数十亿份 形成强大的数据飞轮 [6] - 与教育部教科院联合研发的教育大模型注重符合教学规律的教育思维链 [6] - 公司严格把控项目签约条件 业务回款健康 疫情前形成的应收账款正在持续化解中 [6] 行业趋势与投资逻辑 - AI产业可分为上游算力基础设施、中游大模型厂商以及下游应用场景三个关键环节 [7] - 算力环节已进入产业印证和业绩兑现阶段 驱动因素依赖资本开支持续加大和上市公司报表业绩超预期 [7] - 全球科技巨头如Oracle的市值爆发式增长印证了AI产业投入的加速趋势 [7] - 大模型市场格局趋于清晰 头部厂商凭借技术积累和生态闭环占据主导地位 新进入者难以颠覆现有格局 [7] - AI发展核心在于应用落地 需切实提升效率、创造价值 大模型需在C端工具层面实现变现 更需在B端深入具体场景解决行业痛点 [7] - AI的星辰大海在于B端和端侧设备的商业化机会 B端应用需聚焦医疗、教育、电商、广告营销等高潜力行业 要求企业具备深厚行业认知和案例积累 [8] - 成功的B端解决方案能推动企业将AI支出从成本项转变为基于效果的投资项 从而突破传统IT预算限制 [8] - 端侧应用如AI眼镜、智能终端等让更广泛用户感受AI红利 应用端投资仍处于早期验证阶段 [8] - 投资者需清晰把握各环节所处阶段 算力看重业绩兑现 大模型聚焦头部厂商 应用端着眼真实场景落地 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][3] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营收109.11亿元，同比增长17.01% [1] - 实现毛利43.86亿元，同比增长17.12% [1] - 归母净利润为-2.39亿元，同比增长40.37%，实现减亏 [1] - 单2025Q2实现营收62.53亿元，同比增长10.12% [1] - 单2025Q2归母净利润为-0.46亿元，同比增长54.41% [1] - 销售回款总额103.61亿元，较去年同期增长13.50亿元 [2] - 经营活动产生的现金流量净额较去年增长7.64亿元，增长49.73% [2] - 毛利率为40.23%，同比基本持平 [2] - 研发投入为23.92亿元，同比增长9.17%，占营业收入比例达21.92% [2] 分业务增长情况 - 智慧教育实现营收35.31亿元，同比增长23.47% [2] - 智慧医疗实现营收2.76亿元，同比增长21.09% [2] - 开放平台实现营收27.24亿元，同比增长16.18% [2] - 数字政府实现营收2.92亿元，同比增长29.48% [2] - 智慧汽车同比增长13.31% [2] - 企业AI解决方案同比增长349.92% [2] 技术进展与模型能力 - 星火大模型X1在2025年7月全面跃升，在全国产算力上全面对标业界一流水平 [2] - 在数学、翻译、推理、文本生成等方面保持领先 [2] - 在教育、医疗、司法等关键领域的幻觉治理准确率大幅领先业界主流模型 [2] 多领域应用突破 - 智慧教育：B端智慧黑板销量同比增长150%，AI"听说课堂"销量同比增长超20%，C端AI学习机收入继续保持翻番增长 [2] - 智慧医疗：智医助理覆盖超过7.5万个医疗机构，医疗大模型在全国近20余家龙头医院落地应用，讯飞晓医APP累计下载量突破2400万次，累计完成超1.4亿次AI咨询量 [2] - AI开放平台：汇聚超870万开发者团队，平台日均tokens调用量较年初跃升4.3倍，智能体总量增长85% [2] - AI+消费者硬件：办公本、翻译机、AI录音笔在京东、天猫、抖音三大平台全周期销售额稳居第一，618大促期间整体GMV实现营收同比增长42% [2] 费用结构 - 销售费用率为19.12%，较上年同期变动+1.68个百分点 [2] - 管理费用率为5.75%，较上年同期变动-0.81个百分点 [2] - 研发费用率为18.95%，较上年同期变动-1.78个百分点 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.35/0.45/0.56元 [3] - 对应P/E分别为148.73/116.53/93.33倍 [3] - 预计2025年营业总收入281.25亿元，同比增长20.5% [4] - 预计2025年归属母公司净利润8.09亿元，同比增长44.4% [4]