股价表现与资金流向 - 9月12日盘中下跌2.00%至17.14元/股 成交8606.89万元 换手率0.98% 总市值92.41亿元 [1] - 主力资金净流出746.18万元 大单买入占比20.56% 卖出占比29.23% [1] - 今年以来股价累计上涨38.42% 近5日下跌5.09% 近20日下跌2.34% 近60日上涨5.59% [2] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入19.76亿元 同比增长2.38% 归母净利润2.90亿元 同比增长25.66% [2] - 精密件业务占比78.91% 工程机械件占比12.43% 其他业务合计占比8.65% [2] - A股上市后累计派现5.99亿元 近三年累计分红4.26亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数1.38万户 较上期增加0.61% 人均流通股36,628股 较上期增加15.01% [2] - 兴全合远两年持有混合A减持12.24万股至328.44万股 仍为第七大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司增持111.77万股至243.65万股 新晋第十大流通股东 [3] - 诺安先锋混合A与交银趋势混合A退出十大流通股东行列 [3] 行业属性与业务范畴 - 所属申万行业为家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ [2] - 概念板块涵盖小盘、家用电器、3D打印、汽车零部件及光伏玻璃等领域 [2]

**新坐标公司电话会议纪要关键要点分析** **公司及行业概览** * 新坐标公司主营汽车精密零部件业务 覆盖乘用车与商用车领域 核心产品包括气门传动组 精密件 高压泵等[2] * 行业涉及汽车零部件制造 重点布局海外市场及商用车细分领域 同时拓展热管理 机器人精密零件等新方向[2][9][39] **财务表现与业务结构** * 2025年第二季度收入超2亿元 创历史新高 净利润达7700万元 毛利率保持良好水平[3] * 上半年营收增速约20% 气门传动组和精密件贡献显著 "其他"类别（高压泵及零部件）收入超3000万元 增速较快[8] * 海外收入占比首次超过51% 主要得益于2022年起海外子公司发力[2][3] * 商用车业务收入超7000万元 同比增长近20% 海外市场毛利率高于国内[10] * 客户结构中 大众全球占比40%-50%（其中国外占2/3） 比亚迪占比超10%（略有下降） 一汽 MAN等商用车客户体量提升[2][4][25] **新产品与技术研发** * 成立四缸研发子公司 注册资金5亿元（已到位3000万元） 专注滚珠丝杠技术 预计下半年小批量生产[6] * 热管理不锈钢件业务进入爬坡阶段 可为客户节省10%-20%材料成本 已获三花 顿安等项目定点[9][18] * 材料策略转向高毛利不锈钢及合金钢 逐步替代碳钢产品[18][21] * 机器人领域完成设备进场 与一线本体厂家合作送样 定位精密零件制造[39][40] **市场布局与增长驱动** * 海外市场成为核心增长引擎 墨西哥子公司规模效应提升盈利 欧洲市场需求稳定[4][16][17] * 新项目增量包括奇瑞 长城传动组 比亚迪泰国工厂 理想汽车海外项目等[7] * 商用车领域（尤其柴油发动机）为未来重点 服务迪尔 MAN等客户 海外市场空间较大[11][12] * 获得劳斯莱斯内燃机零部件项目 提升品牌效应 助力高端市场拓展[26] **风险与挑战** * 三四季度受季节性因素（欧美假期）影响 业绩可能环比放缓[7][22] * 比亚迪增速放缓 奇瑞增量需至四季度显现 全年营收增速指引约10%（低于上半年20%）[22][23][24] * 商用车市场占比仍较低（低于乘用车） 需逐项目推进[13] * 四缸发动机 机器人等新业务量产时间存在不确定性[30][37][38] **其他关键细节** * 研发费用率控制在5%以下 人才策略转向招募海外名校毕业生 提升技术实力[35][36] * 传动组业务增长主要来自海外 气门组因客户稳定且未开拓新客户而小幅下降[34] * 电池壳 电机轴等产品非近期重点 但研发积累为冷墩技术提供支撑[32]

公司上市表现 - 公司于2022年6月30日上市 首日收盘价为27 72元 市值29 92亿元 当前市值27 15亿元 [1] - 市值峰值出现在2022年7月7日 达48 02亿元 股价44 49元 相比峰值时期市值减少20 87亿元 蒸发43 47% [5] 主营业务结构 - 主营业务为精密机械零部件研发生产及销售 核心产品为精密件(占比75 87%)和铸件(占比20 79%) [3] 财务表现 - 2022年营收6 60亿元 2024年增至7 51亿元 三年累计增长13 82% [3] - 2022年归母净利润0 73亿元 2024年0 71亿元 累计下降2 11% 但2024年实现15 52%正增长 [3] - 上市三年无亏损年份 净利润增长年份占比33 33% [3]

关键财务指标分析 - 2024年营业收入为751,479,988.15元，较2023年增长13.82%，其中通用设备制造业收入占比99.98%，同比增长13.85% [2] - 铸件收入156,199,347.13元，同比增长54.15%，精密件收入570,150,474.09元，同比增长8.23%，产品结构优化初显成效 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为71,460,542.00元，同比增长15.52%，扣除非经常性损益的净利润为73,257,876.25元，同比增长23.29%，主营业务盈利能力增强 [3] - 基本每股收益为0.66元/股，同比增长15.79%，为股东创造价值的能力提升 [3] 费用控制与研发投入 - 销售费用7,878,927.94元，同比增长18.67%，可能与业务拓展和市场推广有关 [4] - 管理费用39,258,764.33元，同比增长9.70%，管理效率可能有所提升 [4] - 财务费用2,043,110.88元，同比下降25.78%，融资结构优化降低了利息支出 [4] - 研发费用26,274,031.16元，同比增长1.54%，研发投入占营业收入比例为3.50%，较上年略有下降但仍保持一定水平 [4] 现金流分析 - 经营活动产生的现金流量净额为115,325,045.66元，同比增长4.03%，销售商品、提供劳务收到的现金为711,816,151.75元，同比增长8.87%，现金创造能力稳定 [5] - 投资活动现金流出小计为154,393,361.18元，同比增加224.06%，主要系新增固定资产投资及购买结构性存款所致 [5] - 筹资活动现金流入小计为163,316,187.41元，同比增加196.22%，主要系银行借款增加所致 [5] 业务结构与市场表现 - 通用设备制造业收入占比99.98%，铸件业务增长显著，同比增长54.15%，精密件业务同比增长8.23% [2] - 公司持续投入研发，研发项目涵盖熔炼过程联动控制技术、碳铸钢潮模砂工艺等多个领域，为未来技术创新和产品升级奠定基础 [4] 风险与挑战 - 精密机械零部件行业竞争日趋激烈，需保持产品先进性、质量及供货稳定性 [6] - 对前五大客户销售占比较高，对第一大客户美的集团存在重大依赖 [7] - 人工成本、电费等持续上涨可能导致主营业务毛利率下降 [8] - 2024年末应收账款为428,232,343.84元，销售模式以赊销为主，需加强客户风险管理和应收账款回收力度 [9]

业绩表现 - 2024年公司收入24.0亿元，同比+31.2%，归母净利2.2亿元，同比+52.8%，扣非后归母净利1.8亿元，同比+59.2% [1] - 2024Q4收入7.5亿元，同/环比+17.8%/+29.4%，归母净利0.7亿元，同/环比+42.2%/+40.7%，扣非后归母净利0.3亿元，同环比+5.4%/-42.0% [1] - 2025-2027年公司有望实现营收31.1、36.1、40.9亿元，归母净利润2.9、3.6、4.3亿元 [3] 业务结构 - EGR及喷射系统收入7.3亿元（同比+29.9%），新能源产品收入10.3亿元（同比+29.2%），精密件板块收入5.4亿元（同比+12.4%） [1] - 乘用车EGR销量达135.5万件，贡献收入3.2亿元，产能利用率41%，配套潍柴天然气EGR阀已实现量产 [1] - 新能源业务绑定特斯拉、赛力斯等头部客户，控股子公司隆盛茂茂获金康动力、博世半总成项目定点，预计2025H2量产 [1] 盈利能力 - 2024年公司销售毛利率18.0%，还原后约18.6%，同比+0.8pct，2024Q4销售毛利率16.5% [2] - EGR及喷射系统毛利率21.1%（同比-2.7%）、新能源产品13.1%（同比+1.0%）、精密冲压件18.6%（同比+0.2%） [2] - 全年归母净利率升至9.4%，同比提升1.3个百分点，2024Q4归母净利率9.4% [2] 战略布局 - 汽车业务深度绑定新能源核心客户，EGR及电机铁芯业务快速放量 [3] - 设立隆盛唯睿切入人形机器人、低空飞行器领域，并购蔚瀚智能补强谐波减速器传动环节 [3] - 汽车精密加工技术可复用于机器人关节部件，形成"减速器-驱动部件-应用场景"全链条能力 [3]