产能提升 - 羊亭基地智能化改造项目达产后将新增空港装备生产能力95台/年 [2] 项目进展 - 智能化改造项目预计年底完工 [2] 信息披露 - 相关信息通过投资者互动平台披露 [2][3]

核心财务表现 - 营收760.90亿元同比微降3.82% [1] - 归母净利润12.78亿元同比大增47.63% [1] - 经营现金流净额71.54亿元同比暴增594.46% [1][4] 盈利能力提升 - 整体毛利率同比提升1.94个百分点 [2] - 集装箱制造板块毛利率同比提升3.95个百分点至16.15% [2] - 海洋工程板块毛利率同比提升5.8个百分点至接近11% [2] 现金流与资本结构优化 - 资本开支高峰已过 折旧与摊销反哺现金 [4] - 有息债务规模下降51亿元 [4] - 净利息费用同比减少3.1亿元 [4] - 资产负债率降至61.01% [4] 业务结构转型 - 能源装备领域净利润4.60亿元同比增长90.26% [5] - 氢能储运及LNG装备在手订单291.8亿元 [5] - 海工业务净利润2.81亿元实现从亏损0.84亿元到盈利的逆转 [5] - FPSO/FLNG浮式生产装备订单占比超70% [5] 新兴业务突破 - 冷藏箱需求激增反映全球生鲜供应链重构 [5] - 空港装备与消防机器人业务净利润暴涨119.57% [5] - 星链半挂车经营利润大增74% 国内市占率提升至23.07% [7] 技术创新与产业地位 - 拥有6331件有效专利 [6] - 8个国家级制造业单项冠军和16家小巨人企业 [6] - 研发中心及生产网络覆盖全球20多个国家和地区 [6] 股东回报政策 - 重启H股回购已耗资5624万港元 [7] - 每年分红比例不低于30% [7] - 持续研究提高分红比例 [7] 战略转型成果 - 从规模优先转向效率优先 [7] - 从资产扩张转向现金深耕 [7] - 从中国制造转向中国智造+全球运营 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入14.25亿元 同比增长10.91% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8332.36万元 同比下降22.41% [1] - 毛利率受消防救援装备订单及汇兑收益影响而降低 [1] 经营动态 - 公司持续推进"五大变革"战略实施 [1] - 平台车智能化生产线正式建成投入使用 [1] - 空港装备产能实现稳步提升 [1] 信息披露 - 公告数据为初步核算结果 未经会计师事务所审计 [1] - 本次业绩快报披露前未进行过业绩预告 [1] - 财务数据经公司内部审计部门审计 [1]

财务表现 - 营业总收入14.25亿元 同比增长10.91% [1] - 营业利润9346.94万元 同比下降21.54% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7865.22万元 同比下降24.34% [1] - 基本每股收益0.16元 同比下降23.81% [1] 资产负债状况 - 总资产67.12亿元 较期初增长4.17% [1] - 股本5.32亿股 与期初基本持平 [1] 经营发展 - 平台车智能化生产线建成使用 空港装备产能稳步提升 [1] - 营业收入增长主要源于空港装备产能提升 [1] - 净利润下降因消防救援装备订单毛利率较低及出口产品汇兑收益减少 [1]

财务表现 - 上半年营业总收入14.25亿元 同比增长10.91% [2] - 归母净利润8332.36万元 同比下降22.41% [2] 经营动态 - 平台车智能化生产线建成使用 空港装备产能稳步提升 [2] - 交付部分消防救援装备订单毛利率较低 [2] - 出口产品汇兑收益减少 [2]

财务业绩 - 公司2025年上半年实现营业收入14.25亿元 同比增长10.91% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8333.36万元 同比下降22.41% [1] 经营举措 - 公司持续实施"五大变革"战略 [1] - 平台车智能化生产线建成投入使用 [1] - 空港装备产能实现稳步提升 [1] 业绩影响因素 - 交付的部分消防救援装备订单毛利率较低 [1] - 出口产品汇兑收益同比减少 [1] - 营业收入保持稳定增长 [1] - 净利润出现同比下降 [1]

财务表现 - 上半年营业总收入14.25亿元 同比增长10.91% [1] - 归母净利润8332.36万元 同比下降22.41% [1] 经营动态 - 平台车智能化生产线建成使用 空港装备产能稳步提升 [1] - 交付部分毛利率较低的消防救援装备订单 [1] - 出口产品汇兑收益减少 [1]

财务表现 - 上半年营业收入14.25亿元 同比增长10.91% [1] - 净利润8332.36万元 同比下降22.41% [1] 经营举措 - 公司继续实施"五大变革"战略 [1] - 平台车智能化生产线建成使用 [1] - 空港装备产能稳步提升 [1] 业绩变动原因 - 交付部分消防救援装备订单毛利率较低 [1] - 出口产品汇兑收益减少 [1]

公司战略定位 - 公司坚持打造智能化高端保障装备制造平台 [1] - 公司聚焦空港装备和应急救援装备两大领域 [1] 业务布局澄清 - 公司目前没有核电领域的产业布局 [1]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 特殊客户审价及商誉减值影响利润，空港装备订单保持高速增长，消防装备拓展海外市场，培育移动医疗及应急救援无人机产业，考虑到国内空港与消防车业务竞争较为激烈，盈利能力有所波动，适当下调公司盈利预测，给予公司 2025 年 25 倍 PE，调整目标价为 12.3 元 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2024 年实现营收 28.9 亿元，同比 +20.1%；归母净利润为 0.75 亿元，同比 -40.6%；扣非后归母净利润为 0.70 亿元，同比 -31.6%。2025 年一季度实现营收 6.4 亿元，同比 +12.6%；归母净利润为 0.42 亿元，同比 -15.2%；扣非后归母净利润为 0.39 亿元，同比 -16.1% [2] - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 36.1、43.0、50.1 亿元；归母净利润分别为 2.60、3.45、4.34 亿元 [8] 空港装备业务 - 2024 年，空港装备实现收入 16.0 亿元，同比 +32.3%；毛利率为 27.8%，同比 -3.3pct，国际订单 10.4 亿元，同比 +67%，国内订单 10.6 亿元，同比增长 68% [8] - 产品服务的国家和地区增长至 100 多个，服务的机场增加到 1000 多个，国际市场保持旺盛增长势头，国内市场 2024 年全面复苏，预计 2025 年仍将保持较快速增长 [8] 消防装备业务 - 2024 年取得订单 10.6 亿元，同比 +69.2%，已具备与国际品牌竞争实力，有望借助空港装备出口高增契机，优先发展国际机场消防救援装备市场，并逐步拓展到其他消防救援装备品类 [8] 移动医疗及应急救援无人机业务 - 战略培育移动医疗装备，已成为业内领先的方舱医疗车专业制造厂商，2024 年首次实现国际市场的突破，2025 年有望持续提升 [8] - 研发了多旋翼无人机和双轮旋直升机实现应急消防领域应用，并入选山东省无人机企业重点产品名单，有望成为新增长点 [8] 投资建议 - 考虑到公司在空港装备领域国内的领先地位及庞大的海外市场空间，参考可比公司，给予公司 2025 年 25 倍 PE，调整目标价为 12.3 元，维持“强推”评级 [8]