核心财务表现 - 上半年营业收入2004.96亿元（同比+3.0%），归母净利润278.85亿元（同比+11.0%）[1] - 内含价值较年初增长4.7%至5889.27亿元，管理资产规模达3.77万亿元（较年初+6.5%）[5] - 净投资收益425.67亿元（同比+8.9%），总投资收益568.89亿元（同比+1.5%）[13] 寿险业务进展 - 规模保费同比增长13.1%，新业务价值可比口径增长32.3%[1][5] - 代理人渠道中高端客户占比近30%，银保渠道高净值客户增长超70%[7] - 分红险新保期缴规模保费占比提升至42.5%，浮动收益型产品占比显著提升[5][7] 财险业务优化 - 承保综合成本率同比下降0.7个百分点至96.4%，车险综合成本率下降1.8个百分点至95.3%[1][8] - 承保利润同比增超30%至35.5亿元，非车险业务中健康险实现扭亏[8] - 深化新能源车经营与风险减量管理体系建设[5] 战略转型举措 - 推行"金三角"发展理念，以客户为第一战略优先级，落实长航二期"北极星计划"[6] - 推进"2+N"多元渠道升级，完善分层分类的产服供给体系[6] - 大康养战略下养老社区已覆盖九城十园，入住率超90%，参观接待量近11万人次[10] 投资管理能力 - 投资资产规模较年初增长7.0%，第三方管理资产增长5.0%[13] - 坚持股息价值策略超十年，持仓集中在金融、交通、能源等稳健行业[13][14] - 持续优化权益投资组合，推进私募基金、黄金投资等新业务试点[14] 五篇大文章落地 - 科技保险保费同比增长6.3%，服务科技企业7.5万家[9] - 政策性健康险覆盖4.6亿人次，农险保障规模超4000亿元[9] - 长江养老资管规模突破1.41万亿元，数字化领域形成健康险智能理赔等AI解决方案[9][10] 行业环境应对 - 积极应对利率中枢下移与资产负债久期错配挑战[3][12] - 通过浮动收益型产品转型把握老龄化带来的养老、健康保障需求机遇[3][7] - 投资端注重长期配置价值，规避利差损风险[12][13]

整体经营业绩 - 新业务价值实现较快增长且新业务价值率持续提升[1] - 银保渠道新保期缴增速领先同业平均且个险渠道分红险占比超50%[1] - 综合成本率同比优化且承保利润和投资收益双提升[1] - 新能源车险增速领先行业平均且非车险（剔除个信保）全面盈利[1] - 投资收益率全面超越业绩基准并稳步启动黄金投资试点[1] 重点领域保险服务 - 科技保险保费收入52亿元同比增长6.3%且服务科技企业7.5万家[2] - 绿色保险保费收入同比增长12.8%并服务新能源车险车辆数超536万[2] - 大病、长护、惠民保等业务覆盖240城4.6亿人次且赔付近60亿元[2] - 为1,110万户次农户提供农业风险保障4,429亿元[2] - 发起设立目标规模300亿元的战新产业并购基金[2] 创新驱动发展 - 研发国内首个网络安全保险专用风险评估模型并绘制生物医药产业链风险地图[3] - 大模型在销售、理赔、管理等核心场景落地并推出健康险智能理赔助手[3] - 推进企业级知识湖建设并启动数据资产入表试点[3] - 财务共享、精算估值、投资估值三大系统完成信创切换[3] - 筹备人工智能训战中心并搭建通用与专业领域培训体系[3] 公司治理与战略 - 优化董事会结构并完善董事会审计与关联交易控制委员会监督职能[4] - 制定"十五五"发展规划并提出"大康养""国际化""人工智能+"新三大战略[4] - "大康养"战略旨在打造太保特色康养生态并提升全生命周期服务[4] - "国际化"战略旨在提升跨境服务与全球资产配置能力[4] - "人工智能+"战略旨在推动AI技术规模化应用并提升效率与客户体验[4] 风险管理与合规 - 加快新一代智能风控系统建设并构建动态风险预警机制[5] - 升级反洗钱智能管理平台并开展打击金融"黑灰产"专项工作[5] - 产、寿、健康险公司消保评价位居行业前列[5] 激励机制与人才培养 - 深化任期制契约化管理并强化经营目标与考核的刚性挂钩[5] - 健全子公司领导人员任期激励约束机制并优化薪酬绩效管理体系[5] - 制定《干部人才队伍建设中长期发展规划》并加强领导班子建设[5] 投资者回报与市值管理 - 现金股利分配每股人民币1.08元（含税）且共计派发现金红利超人民币[5] - 制定《市值管理办法》并形成与公司中长期价值创造能力相匹配的市值表现[5] - 持续完善市值管理制度和机制并丰富市值管理工具[5] 信息披露与投资者沟通 - 上半年披露沪港伦三地市场定期报告2份及临时报告近百份[6] - 拓展主动披露范围并创新非财务信息披露形式和传播方式[6] - 举办各类投资者活动并100%回复文字提问[7] - 编制中英文《投资者通讯》并保障投资者公平获知公司资讯[7]

核心观点 - 中国太保2025年中期业绩表现稳健 集团营业总收入同比增长3.0% 归母营运利润增长7.1% 归母净利润增长11.0% 内含价值增长4.7% 管理资产规模增长6.5% [3] - 公司持续深化金融"五篇大文章"战略 在科技金融、绿色金融、普惠金融等领域取得显著进展 新能源车险服务车辆数超536万辆 普惠健康险覆盖4.6亿人次 [4][5] - 寿险业务新业务价值实现32.3%高速增长 银保渠道新业务价值同比增长156.1% 代理人队伍规模企稳回升 产险业务承保综合成本率下降0.8个百分点 [5] 总体经营业绩 - 集团营业总收入同比增长3.0% 归母营运利润增长7.1% 归母净利润增长11.0% [3] - 集团内含价值达4.7%增长 管理资产规模增长6.5% [3] - 综合偿付能力充足率提升8个百分点 核心偿付能力充足率提升8个百分点 [3] 寿险业务表现 - 新业务价值同比增长32.3% 规模保费增长13.1% [5] - 代理人队伍规模增长1.6% 核心人力月人均首年规模保费增长12.7% [5] - 银保渠道新保期缴规模保费增长58.6% 新业务价值增长156.1% 期缴举绩网点总数增长28.9% [5] 产险业务表现 - 原保险保费收入增长0.9% 承保综合成本率下降0.8个百分点 [5] - 车险承保综合成本率下降1.8个百分点 新能源车保费占比提升5.7个百分点 [5] - 非车险承保综合成本率下降2.3个百分点 责任险保费增长3.3% 企财险增长11.9% [5][6] 资产管理业务 - 集团管理资产规模增长6.5% 投资资产组合中债权类金融资产占比75.0% [3][6] - 总投资收益率2.3% 净投资收益率2.7% [6] - 企业债及非政策性银行金融债AAA级占比91.0% AA级及以上占比100% [6] 战略推进成果 - 科技金融领域推出"科创无忧"综合解决方案 加大保险资金对新质生产力支持 [4] - 绿色金融领域新能源车险服务车辆数超536万辆 绿色投资规模持续增长 [4] - 普惠金融领域健康险覆盖240城4.6亿人次 农险保障规模达4,429亿元 [5] - 养老金融领域"太保家园"实现九城十园运营 居家养老服务智慧体验中心超220个 [4] 附录数据 - 太保寿险保险服务收入增长1.0% 净利润增长3.2% [8] - 太保产险保险服务收入增长4.0% 承保利润增长30.9% 净利润增长19.6% [8] - 新业务价值对风险贴现率敏感度较高 ±50个基点变化影响幅度约10% [9]

业绩总结 - 2025年上半年，集团营业收入为2004.96亿元，同比增长3.0%[6] - 2025年上半年，集团净利润为199.09亿元，同比增长7.1%[6] - 2025年上半年，集团的综合偿付能力充足率为241%，较2024年末提升8个百分点[9] - 2025年上半年，集团的嵌入价值（EV）为5889.27亿元，同比增长4.7%[17] - 2025年上半年，集团的资产管理规模（AuM）为3772.96亿元，同比增长6.5%[6] 用户数据 - 2025年上半年，寿险新业务价值（NBV）为954.4亿元，同比增长32.3%[26] - 2025年上半年，银行保险新业务价值（Bancassurance NBV）为360.4亿元，同比增长156.1%[31] - 2025年6月30日，CPIC Life的在保业务价值为227,315百万人民币[58] 保险业务表现 - 2025年上半年，CPIC Life的保险服务收入为15,148百万人民币，同比下降2.7%[53] - CPIC Life的总投资收入为46,746百万人民币，同比下降2.1%[53] - CPIC P/C的保险收入为96,831百万人民币，同比增长4.0%[55] - CPIC P/C的承保利润为3,550百万人民币，同比增长30.9%[55] - CPIC P/C的承保综合费用率为96.3%，较上年下降0.8个百分点[55] - CPIC P/C的净利润为5,733百万人民币，同比增长19.6%[55] - CPIC Life的税前利润为22,248百万人民币，同比增长1.1%[53] - CPIC Life的净利润为20,699百万人民币，同比增长3.2%[53] 投资与收益 - 2025年上半年，集团的净投资收益率为1.68%[48] - CPIC Life的投资回报率上升50个基点时，半年度新业务价值为11,682百万人民币[58] 费用率 - 2025年上半年，汽车保险的承保综合费用率为95.3%，较2024年同期下降1.8个百分点[37] - 2025年上半年，非汽车保险的承保综合费用率为97.6%，较2024年同期下降2.3个百分点[39]

业绩数据 - 集团营业总收入2004.96亿元，同比增长3.0%[11] - 归母营运利润278.85亿元，同比增长11.0%[11] - 归母净利润199.09亿元，同比增长7.1%[11] - 2025年上半年集团归母营运利润206.95亿元，同比增长7.1%[17] - 2025年上半年新业务价值72.13亿元，较2024年上半年下降[33] - 2025年上半年产险原保险保费收入1118.03亿元，较2024年上半年微降0.9%[41] - 2025年上半年车险承保综合成本率95.3%，较2024年上半年下降1.8个百分点[46] - 2025年上半年净投资收益率1.7%，较2024年上半年下降[54] - 2025年上半年太保寿险净利润206.99亿元，较2024年上半年增长3.2%[59] - 2025年上半年太保产险净利润57.33亿元，较2024年上半年增长19.6%[61] 价值与资产 - 集团内含价值5889.27亿元，同比增长4.7%[12] - 管理资产37729.61亿元，同比增长6.5%[12] - 2025年6月30日集团内含价值5889.27亿元，较2024年末增长4.7%[20] - 2025年上半年末集团管理资产37729.61亿元，较2024年末增长6.5%[50] 偿付能力 - 2025年上半年末，太保集团综合偿付能力充足率256%，核心偿付能力充足率183%[15] - 太保寿险综合偿付能力充足率264%，核心偿付能力充足率190%[15] - 太保产险综合偿付能力充足率241%，核心偿付能力充足率136%[15] 用户数据 - 绿色保险新能源车险服务车辆数超过536万[28] - 普惠健康险覆盖240城4.6亿人次[28] - 提供农险保障规模4429亿元[28] - 服务2700余家次小微企业开展内外贸易[28] - 2025年上半年末代理人队伍规模18.6万人，较2024年上半年末增长1.6%[36] - 2025年上半年银保渠道新业务价值36.04亿元，较2024年上半年增长156.1%[38] 业务发展 - 商保年金规模显著增长，“太保家园”养老社区实现九城十园正式运营[29] - “百岁居”居家养老服务线下智慧体验中心超220个[29] 技术研发 - 建成支持千亿参数大模型训推的基础算力设施，数字劳动力覆盖面持续扩大[29] 未来战略 - 公司将推进大康养、国际化、“人工智能 + ”三大战略[56] 假设数据 - 基础假设下有效业务价值为227,315，半年新业务价值为9,544[63] - 风险贴现率假设+50个基点时，有效业务价值为218,242，半年新业务价值为9,095[63] - 风险贴现率假设-50个基点时，有效业务价值为237,231，半年新业务价值为10,032[63] - 投资收益率假设+50个基点时，有效业务价值为290,974，半年新业务价值为11,682[63] - 投资收益率假设-50个基点时，有效业务价值为163,979，半年新业务价值为7,410[63] - 死亡率假设提高10%，有效业务价值为226,009，半年新业务价值为9,478[63] - 死亡率假设降低10%，有效业务价值为228,609，半年新业务价值为9,612[63] - 疾病发生率假设提高10%，有效业务价值为218,793，半年新业务价值为9,446[63] - 退保率假设提高10%，有效业务价值为231,203，半年新业务价值为9,508[63] - 费用假设提高10%，有效业务价值为223,636，半年新业务价值为9,222[63]

核心财务表现 - 集团实现营业收入2004.96亿元 同比增长3.0% 保险服务收入1418.24亿元 同比增长3.5% [1] - 归母净利润278.85亿元 同比增长11.0% 归母营运利润199.09亿元 同比增长7.1% [1] - 内含价值5889.27亿元 较上年末增长4.7% 管理资产规模37729.61亿元 较上年末增长6.5% [1] - 完成2024年度分红 派发现金红利超103亿元 首次明确中长期分红政策 [7] 保险主业经营 - 寿险新业务价值快速增长 个险渠道价值贡献占比60% 银保渠道占比37.8% [4] - 分红险新保期缴规模保费大幅增长 浮动收益型产品加快发展 [4] - 产险综合成本率有效改善 承保利润大幅增长 经营净现金流创历史新高 [4] - 健康险推进带病体产品供给 加速线上业务布局 [4] 投资管理策略 - 投资端精准把握港股投资机会 充分发挥红利策略优势应对低利率环境 [4] - 科技投资余额1197亿元 绿色投资规模持续增长 [5] - 养老金管理规模实现近两位数增长 成功入选雄安人才年金项目 [5] 战略业务布局 - 服务科技企业7.5万家 新能源车险服务车辆数超530万辆 [5] - 政策型健康险覆盖240城4.6亿人次 农险保障规模超4000亿元 [5] - 服务2700余家次小微企业开展内外贸易 [5] - "太保家园"养老社区九城十园正式运营 入住人数超2000人 [5] - 探索"百岁居"居家养老服务模式 厦门康复医院正式开业 [5] 科技创新应用 - AI坐席覆盖近一半客户服务总量 健康险理赔自动化率达16% [6] - 大模型对责任认定准确率达99% 件均成本降低47% [6] - 建立图像识别车险理赔风控工具 累计检出风险金额上千万元 [6] - 推动销售转化率和客户加保率明显提升 [6] 组织管理优化 - 优化集团组织架构 缩短决策链条 提升经营效能 [7] - 深化任期制契约化管理 健全考核激励约束机制 [7] - 完善一体化风控体系 深化风险偏好传导和穿透管理 [7] - 产险寿险消保评价保持行业领先 健康险在主要同业中名列前茅 [7] 未来战略方向 - 实施大康养 国际化 "人工智能+"三大核心战略 [8] - 加快建设具有市场引领力与国际竞争力的一流保险金融服务集团 [8] - 聚焦金融"五篇大文章" 推动保险供给体系和供给能力优化升级 [5]