产品转型与规模迁移 - 东证融汇资管旗下“鑫享30天”和“禧悦90天”两只资产管理计划正式由东财基金承接，转型为公募基金“东财鑫享30天”和“东财禧悦90天” [1] - 截至基金三季报，上述两只产品合计规模超过90亿元，创下近期非货参公大集合产品单次移交金额的新高 [1] - 此次移交标志着券商参公大集合产品改造进入收官阶段，市场关注点转向“改造后如何”，为行业提供了观察后续影响的样本 [1] 投资者体验与平稳衔接 - 移交的核心改变在于产品法律形态（从集合资产管理计划变为证券投资基金）和管理人的转变 [2] - 为维护投资者体验，东财基金在三个层面采取措施：保持产品关键要素不变、自动份额结转、渠道便捷对接 [2][4] - 具体而言，产品费率、业绩比较基准、开放频率、运作模式（90天/30天滚动持有）及C类销售服务费（0.20%）等核心要素均保持不变 [3][4] - 系统自动完成份额转换，投资者无需操作，原有持有天数直接延续，避免了交易费用和资金闲置成本 [4] - 投资者可通过原购买渠道查询持仓，操作习惯得以保留，对于未代销新产品的渠道，公司提供了转托管服务 [4] - 针对投资者可能产生的疑虑，公司采取“主动解释+多节点触达”策略，通过原销售渠道推送公告并准备解答集锦 [5] 投资管理的专业化深化 - 产品投资目标与策略保持稳定，但管理主体变更为东财基金，投研支撑体系切换至东财基金的固收平台 [6] - 东财基金固定收益团队将为产品提供全面的研究支持，其系统化的“配置交易化”方法论有望优化产品风险收益比 [6] - 东财基金固收团队在久期管理、波段操作、流动性安排等方面经验丰富，接手后可依托更精细化的工具和模型对组合进行动态优化 [6] - 产品将纳入东财基金的全流程风险控制系统，在集中度风险、流动性风险、信用风险等方面的监控和管理将更为严格和自动化 [6] 行业意义与示范效应 - 此次承接案例表明，以投资者体验为中心的设计可有效降低券商参公大集合改造过程中的摩擦成本 [8] - 在行业改造案例中，清盘或转型私募等路径可能导致投资者被动赎回或面临合格投资者门槛提升的问题，而此方案最大限度保护了持有人利益 [8] - 此次承接不仅是一次资产规模迁移，更是一次投资者关系管理的实践，为资管行业在深度转型期提供了关键参考，体现了对“受人之托、代客理财”本源的回归 [8]

行业趋势 - 券商资管参公大集合产品改造出现新路径，即跨非股东关系机构间转移管理人[1] - 多家券商尝试将旗下大集合产品转交公募基金管理，包括万联证券、东北证券、财达证券等[1][3][4] - 根据资管新规要求，券商参公大集合须在2025年底前完成公募化改造，目前行业进入冲刺阶段[6] - 截至11月30日，仍有近百只大集合产品未完成改造[6] 具体交易案例 - 万联证券将旗下万联天添利货币资管计划管理人变更为平安基金，产品更名为平安天添利货币市场基金[1] - 万联证券为持有人设置6个交易日赎回选择期（11月28日至12月5日），未赎回份额将默认结转至平安基金[1] - 东北证券旗下东证融汇资管将鑫享30天、禧悦90天资管计划转交东财基金管理，赎回选择期为2025年11月25日至12月1日共5个交易日[3] - 东证融汇鑫享30天、禧悦90天资管计划合计管理规模92.44亿元，东财基金管理规模369.98亿元，交易完成后东财基金规模将突破400亿元[3] - 财达证券将稳达中短债债券型集合资管计划、稳达三个月滚动持有债券型集合资管计划转交中欧基金管理，持有人须在12月7日前完成投票[4]

行业动态：券商资管参公大集合产品公募化改造路径 - 券商资管参公大集合产品公募化改造出现新路径，即跨非股东关系机构间转移管理人 [1] - 根据2018年资管新规要求，券商参公大集合须在2025年底前完成公募化改造，目前改造进入冲刺阶段 [6] - 截至11月30日，据不完全统计，仍有近百只大集合产品未完成改造 [6] 具体案例：万联证券产品转移至平安基金 - 11月28日，万联证券公告，旗下万联天添利货币资管计划变更管理人为平安基金，产品更名为“平安天添利货币市场基金” [1] - 管理人变更后，设置6个交易日（11月28日至12月5日）的赎回选择期，未赎回份额将默认结转至平安基金对应份额 [3] 具体案例：东北证券（东证融汇）产品转移至东财基金 - 11月25日，东北证券旗下东证融汇资管公告，旗下鑫享30天、禧悦90天资产管理计划将于11月30日交由东财基金管理 [3] - 管理人变更后，设置5个交易日（2025年11月25日至2025年12月1日）的赎回选择期，赎回不收费且不受持有期限制 [3] - 截至今年三季度末，东证融汇鑫享30天、禧悦90天资产管理计划合计管理规模为92.44亿元 [3] - 东财基金最新管理规模369.98亿元，管理人转移后，其管理规模将突破400亿元 [3] 具体案例：财达证券产品拟转移至中欧基金 - 财达证券旗下稳达中短债债券型集合资产管理计划、稳达三个月滚动持有债券型集合资产管理计划将转交给中欧基金管理 [4] - 份额持有人须在12月7日前通过通讯方式完成投票 [4]

行业动态 - 券商资管参公大集合产品改造探索出新路径，即跨非股东关系机构间转移管理人 [2] - 此类跨机构“转公”路径已有先例，东北证券、财达证券等券商也已公告尝试 [6] - 根据2018年资管新规要求，券商参公大集合须在2025年底前完成公募化改造，目前行业进入冲刺阶段 [8] - 截至11月30日，据不完全统计，行业内仍有近百只大集合产品未完成改造 [8] 具体案例：万联证券与平安基金 - 11月28日，万联证券旗下万联天添利货币资管计划变更管理人为平安基金，产品更名为“平安天添利货币市场基金” [2] - 对于份额持有人，管理人于11月28日至12月5日设置6个交易日的赎回选择期，未赎回份额将默认结转至新基金 [5] 具体案例：东北证券与东财基金 - 11月25日，东北证券旗下东证融汇资管公告，其鑫享30天、禧悦90天资管计划将于11月30日交由东财基金管理 [7] - 管理人于2025年11月25日至2025年12月1日设置5个交易日的赎回选择期，赎回不受持有期限制且不收取赎回费 [7] - 截至今年三季度末，上述两只资管计划合计管理规模为92.44亿元；东财基金最新管理规模369.98亿元，管理人转移后其规模将突破400亿元 [7] 具体案例：财达证券与中欧基金 - 财达证券旗下稳达中短债债券型集合资管计划、稳达三个月滚动持有债券型集合资管计划将转交给中欧基金管理 [7] - 持有人须在12月7日前通过通讯方式完成投票 [7]