产品转型与规模迁移 - 东证融汇资管旗下“鑫享30天”和“禧悦90天”两只资产管理计划正式由东财基金承接，转型为公募基金“东财鑫享30天”和“东财禧悦90天” [1] - 截至基金三季报，上述两只产品合计规模超过90亿元，创下近期非货参公大集合产品单次移交金额的新高 [1] - 此次移交标志着券商参公大集合产品改造进入收官阶段，市场关注点转向“改造后如何”，为行业提供了观察后续影响的样本 [1] 投资者体验与平稳衔接 - 移交的核心改变在于产品法律形态（从集合资产管理计划变为证券投资基金）和管理人的转变 [2] - 为维护投资者体验，东财基金在三个层面采取措施：保持产品关键要素不变、自动份额结转、渠道便捷对接 [2][4] - 具体而言，产品费率、业绩比较基准、开放频率、运作模式（90天/30天滚动持有）及C类销售服务费（0.20%）等核心要素均保持不变 [3][4] - 系统自动完成份额转换，投资者无需操作，原有持有天数直接延续，避免了交易费用和资金闲置成本 [4] - 投资者可通过原购买渠道查询持仓，操作习惯得以保留，对于未代销新产品的渠道，公司提供了转托管服务 [4] - 针对投资者可能产生的疑虑，公司采取“主动解释+多节点触达”策略，通过原销售渠道推送公告并准备解答集锦 [5] 投资管理的专业化深化 - 产品投资目标与策略保持稳定，但管理主体变更为东财基金，投研支撑体系切换至东财基金的固收平台 [6] - 东财基金固定收益团队将为产品提供全面的研究支持，其系统化的“配置交易化”方法论有望优化产品风险收益比 [6] - 东财基金固收团队在久期管理、波段操作、流动性安排等方面经验丰富，接手后可依托更精细化的工具和模型对组合进行动态优化 [6] - 产品将纳入东财基金的全流程风险控制系统，在集中度风险、流动性风险、信用风险等方面的监控和管理将更为严格和自动化 [6] 行业意义与示范效应 - 此次承接案例表明，以投资者体验为中心的设计可有效降低券商参公大集合改造过程中的摩擦成本 [8] - 在行业改造案例中，清盘或转型私募等路径可能导致投资者被动赎回或面临合格投资者门槛提升的问题，而此方案最大限度保护了持有人利益 [8] - 此次承接不仅是一次资产规模迁移，更是一次投资者关系管理的实践，为资管行业在深度转型期提供了关键参考，体现了对“受人之托、代客理财”本源的回归 [8]

产品转型与规模 - 东证融汇旗下两只债券型参公大集合产品正式转型为“东财鑫享30天”与“东财禧悦90天”债券基金 [1] - 截至2025年第三季度，以上两只产品合计规模超过90亿元人民币，此次转移规模创下近期非货参公大集合产品单次移交的新高 [1] 转型背景与行业动态 - 根据2018年资管新规要求，券商参公大集合产品须在2025年底前完成公募化改造 [2] - 对于未取得公募牌照的券商资管，将产品移交至专业公募机构是重要合规路径 [2] - 2025年11月，包括华安证券、海通资管、中金公司、上海证券等多家机构的20余只券商参公大集合产品在期限前移交至集团持股的公募基金公司 [2] - 截至2025年12月初，全市场尚有近100只参公大集合产品面临改造，行业仍在加速整合 [3] 合作模式与选择动因 - 东证融汇选择与东财基金合作，而非集团内公募机构，是一次跨界合作 [2] - 合作的关键原因在于东财基金近年来持续强化固收投研团队建设及其债券产品市场表现 [2] - 东财基金核心固收产品“东财瑞利债券A”2024年度收益率达6.54%，截至2025年第三季度的近一年收益率居全市场同类型产品前1% [2] - 东财基金2025年的固收投资布局聚焦低波动品类，与移交的两只债券型产品的风险收益特征高度契合 [2] 战略影响与行业趋势 - 此次合作为东证融汇平稳合规化解产品存续问题，使其能将更多资源投入到其他核心业务 [3] - 对于东财基金，此次接管丰富了其产品线并提升了资产管理规模 [3] - 东财基金依托东方财富的零售渠道与互联网生态，具备特有的综合金融生态，双方合作可能为未来在产品代销、投研交流等领域的协同奠定基础 [3] - 在大资管生态下，券商资管、银行理财、公募基金等机构的关系正从竞争走向协同，进入竞争中协同、合作中共进的新阶段 [3] - 未来，在相应领域具备特色投研优势的公募机构将在资管生态中扮演更重要角色 [3]