市场表现 - A股三大指数涨跌不一 部分医药股表现活跃 港股医药生物板块涨幅居前[1] - 创新药ETF天弘（517380）延续反弹 截至发稿涨1.74% 溢折率0.25% 盘中溢价交易明显[1] - 生物医药ETF（159859）昨日收涨超1.3% 今日继续上涨 截至发稿涨幅为1.13% 盘中频现溢价交易[1] 资金流向 - 创新药ETF天弘（517380）近10个交易日有9日获资金净流入 累计吸金超2.8亿元[1] 产品特征 - 创新药ETF天弘（517380）是全市场规模最大的横跨沪深港三地的创新药ETF 唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品 覆盖A股+港股、创新药+CXO[1] - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪生物医药指数 该指数选取A股生物医药产业前30只股票作为样本股[2] 行业动态 - 中国本土创新药进入"工程师红利"兑现期 得到MNC充分认可 临床效率和数据优势强化国际化/BD及估值突破前景[4] - 恒瑞医药将瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）项目许可给Glenmark Specialty 获得1800万美元首付款 最高可达10.93亿美元里程碑付款及销售提成[4] - 恒瑞医药SHR7280片药品上市许可申请获受理 为口服小分子GnRH受体拮抗剂 用于辅助生殖治疗[4] - 恒瑞医药阿得贝利单抗注射液新适应症申请获受理 用于非小细胞肺癌患者的新辅助及辅助治疗[4]

市场表现 - A股和港股整体走弱 但医药板块表现活跃 恒生沪深港创新药精选50指数上涨0.63% [1] - 指数成分股中皓元医药涨超5% 药明合联、科伦药业、甘李药业涨超3% [1] - 国证生物医药指数下跌0.55% 成分股中甘李药业上涨近3% 荣昌生物、昭衍新药涨超1% [1] ETF资金流向 - 创新药ETF天弘盘中涨超2% 现涨0.7% 连续10个交易日获资金净流入 累计净流入额3.07亿元 [1] - 该ETF最新流通份额16.64亿份 最新流通规模14.28亿元 [1] - 生物医药ETF下跌0.45% 成交额4247万元 上个交易日净流入额564.63万元 [1] - 该ETF最新流通份额72.0亿份 最新流通规模32.16亿元 [1] 政策动态 - 国家医保局发布第十一批国家组织药品集中采购文件 遵循"稳临床、保质量、防围标、反内卷"原则 [2] - 集采强化中选结果执行 要求中选企业作为供应保障第一责任人 医疗机构优先采购中选产品 [2] 研发进展 - 沃森生物子公司联合研发的冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗获得临床试验受理通知书 [2] - 信立泰自主研发的1类生物药"泰卡西单抗注射液"申报上市申请获得受理 [2] 产品特征 - 创新药ETF天弘是全市场规模最大的横跨沪深港三地的创新药ETF 唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的产品 [3] - 该指数覆盖A股+港股、创新药+CXO 配备场外联接基金(A类：014564 C类：014565) [3] - 生物医药ETF紧密跟踪生物医药指数 选取前30只生物医药股票作为样本 配备联接基金(A：011040 C：011041) [3] 行业前景 - 创新药产业向上趋势不变 海外MNC重磅单品迎来专利悬崖 通过BD引进管线弥补收入缺口的战略将持续 [4] - 全球创新药产品授权合作在下半年更为密集 美联储降息降低生物科技企业融资成本 推动新药研发管线 [4] - 降息为CXO企业带来更多订单 建议关注具备全球竞争力的头部CXO企业 [4]

医药板块市场表现 - 9月19日午后医药板块震荡回调 创新药ETF天弘（517380）下跌2.39% 成交额超5400万元 换手率超4% 盘中溢折率0.33% [1] - 生物医药ETF（159859）下跌1.77% 成交额午后突破1亿元 [1] - 成分股中仅新和成、科兴制药、华熙生物小幅上涨 信达生物、荣昌生物、爱美客、特宝生物等个股领跌 [1] 资金流动与产品规模 - 创新药ETF天弘（517380）近9个交易日（9月8日-18日）连续获资金净流入 累计吸金2.7亿元 [1] - 截至9月18日 该ETF年内新增份额率超258% 最新流通规模与流通份额均创历史新高 [1] - 该产品为全市场规模最大的横跨沪深港三地创新药ETF 唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数 覆盖A股+港股及创新药+CXO领域 [1] 行业动态与市场结构 - 生物医药ETF（159859）跟踪国证生物医药指数 选取市值规模与流动性综合排名前30的A股生物医药公司作为样本 [2] - 2025年以来已有13家内地生物科技公司登陆港股 数量超去年全年总和 9月港股IPO市场迎来生物医药企业上市热潮 [2] 机构观点与投资方向 - 交银国际认为创新药板块普涨后择时与择股重要性提升 建议在回调时逐步布局 [2] - 重点关注细分方向包括创新药及CXO领域 尤其是受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头 [2]

创新药ETF天弘（517380）表现 - 9月16日午后跌1.14% 成交额超4000万元人民币 溢折率0.28% 盘中频现溢价交易[1] - 近6日持续获资金净流入 累计吸金超1.2亿元人民币[1] - 全市场规模最大的横跨沪深港三地创新药ETF 唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品 覆盖A股+港股、创新药+CXO领域[1] 生物医药ETF（159859）表现 - 9月16日盘中一度跌1.75% 最终跌0.44% 成交额超8800万元人民币 暂居同标的第一 溢折率0.18% 盘中频现溢价交易[1] - 近5日累计吸金超2.2亿元人民币[1] - 紧密跟踪国证生物医药指数 选取市值规模和流动性综合排名前30只生物医药产业股票作为样本[2] 行业基本面与机构观点 - 中报业绩显示创新药、CXO、生物制药等细分板块均迎来业绩修复[2] - 中国医药产业具备全球竞争力 长期看好行业走出全球性大公司[2] - 国产创新药进入2.0时代 从跟随走向FIC/BIC创新 工程师红利、丰富临床资源和支持性政策形成多边加持[2] - 下半年10月中旬ESMO会议前后临床数据读出与BD交易有望带来板块新一轮投资机遇[2]

市场表现 - A股三大指数持续震荡 创新药概念午后回升[1] - 创新药ETF天弘（517380）上午走势呈现W型反转 午后持续走强 截至发稿现涨1.50% 成交额超5800万元[1] - 成分股诺诚健华-U涨超14% 昭衍新药涨停 皓元医药 康龙化成 博腾股份等涨幅居前[1] - 生物医药ETF（159859）涨0.88% 成交额超9000万元[1] - 成分股君实生物-U 百利天恒 药明康德等涨幅居前[1] 资金流向 - 截至9月11日收盘 创新药ETF天弘（517380）连续4日获资金净流入 累计吸金超7900万元[1] - 生物医药ETF（159859）连续3日获资金净流入 吸金超2.2亿元[1] 产品特征 - 创新药ETF天弘（517380）是全市场规模最大的横跨沪深港三地创新药ETF 唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF产品 覆盖A股+港股 创新药+CXO[1] - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数（399441.SZ） 布局均衡 覆盖A股创新药 CXO 疫苗 血制品多个方向 为同标的规模最大 流动性最好的产品[1] 政策支持 - 国家药监局发布公告优化创新药临床试验审评审批 对符合要求的创新药临床试验申请在受理后30个工作日内完成审评审批[1] - 创新药临床试验审评审批30日通道支持国家重点研发品种 鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验 服务临床急需和国家医药产业发展[1] 行业观点 - 中国Biotech凭借持续创新突破 盈利能力改善以及全球BD合作加速 仍具备较高投资价值[2] - 港股创新药板块上半年实现归母净利润18亿元 利润首次扭亏为盈[2] - 创新药产业步入以盈利驱动为主的新周期 基本面明确出现拐点[2] - 头部企业在商业化产品推广中实现盈利 海外授权及全球临床突破加速研发价值转化[2] - 差异化产品叠加优异商业化能力的企业大有可为 创新药出海有望成为企业寻求估值溢价的关键破局路径[2]

生物医药ETF市场表现 - 生物医药ETF(159859)8月29日盘中上涨1.16% 成交额超9400万元居同标的首位 成分股荣昌生物涨超4% 爱美客/甘李药业/药明康德跟涨 [1] - 该ETF连续三个交易日获资金净流入 累计吸金超6100万元 跟踪国证生物医药指数(399441.SZ)覆盖创新药/CXO/疫苗/血制品等多领域 [1] - 创新药ETF天弘(517380)同期上涨1.63% 成交额超1900万元 成分股皓元医药涨超8% 药明生物/药明合联/荣昌生物跟涨 [1] - 创新药ETF天弘连续三日净流入超6400万元 为全市场规模最大横跨沪深港三地的创新药ETF 唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的产品 [2] 政策与行业动态 - 全国"十五五"药品规划编制座谈会8月28日召开 强调完善药品安全责任体系及全链条监管机制 深化审评审批制度改革 [2] - 会议明确促进中医药传承创新发展 加快推进高端医疗器械创新发展 完善法规标准体系并加强技术支撑能力建设 [2] - 华源证券认为2025年医药行业完成新旧动能转换 创新替代仿制与出海能力提升使创新药成为增长新曲线 [2] 市场趋势展望 - 万和证券指出指数短期或面临震荡 但板块轮动中低位滞涨品种开启补涨 资金高低切换迹象加强 [3] - 结构性行情延续 未来降息叠加经济复苏预期下 顺周期等方向值得重点关注 [3]

生物医药ETF市场表现 - 生物医药ETF（159859）8月28日盘中跌0.7% 成交额超6000万元居同标的首位 近2日累计净流入资金超3900万元 [1] - 该ETF8月27日获净申购3800万份 最新流通份额达71.41亿份 [1] - 成分股中华熙生物 荣昌生物 甘李药业涨超1% [1] 创新药ETF产品特征 - 生物医药ETF（159859）紧密跟踪国证生物医药指数 覆盖创新药 CXO 疫苗 血制品多个方向 为同标的中规模最大流动性最佳产品 [1] - 创新药ETF天弘（517380）为全市场规模最大横跨沪深港三地的创新药ETF 唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的产品 覆盖A股+港股及创新药+CXO领域 [2] 创新药ETF资金动态 - 创新药ETF天弘（517380）8月28日跌1.5% 溢折率0.27% 现溢价交易 成交额超1100万元 [1] - 该ETF本周（8月25日-27日）获超3700万元资金净流入 [1] - 成分股中复星医药涨超3% 信达生物涨超1% 荣昌生物 贝达药业 人福医药 甘李药业飘红 [1] 行业催化事件 - 2025年世界肺癌大会（WCLC）将于9月6-9日在巴塞罗那举行 中国研究超40项入选口头报告及简短口头报告专场 [2] - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月17-21日在柏林举行 多家国内企业将在WCLC和ESMO披露数据 [3] 行业前景研判 - 创新药板块基本面改善明显 板块整体有望2026年扭亏 海外授权BD交易火热且多个BD预期有望年内兑现 [3] - 学术会议成为创新药板块最重要催化剂之一 国内海外市场双双突破打开成长空间 [3]

市场行情表现 - 早盘A股震荡走强，行业轮动较快，AI应用、消费电子、CPO等方向涨幅居前 [1] - 热点快速轮动普涨行情下，散户投资者易出现收益跑不赢指数的局面 [1] - A股目前超5000只个股增加选股难度，创业板和科创板存在资金门槛限制 [1] ETF市场发展 - 中国ETF规模正式突破5万亿元大关 [1] - 越来越多投资者通过ETF进入市场，ETF成为普通投资者的优选工具 [1] - 行业ETF可帮助投资者捕捉板块整体上行机遇 [1] 重点ETF产品 - 机器人ETF（159770）为机器人行业代表产品 [1] - 计算机ETF（159998）覆盖计算机行业核心资产 [1] - 生物医药ETF（159859）布局生物医药板块 [1] - 芯片ETF天弘（159310）聚焦芯片半导体行业 [1] - 食品饮料ETF天弘（159736）覆盖食品饮料板块 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）布局航空航天产业 [1] - 证券ETF（159841）代表证券行业投资标的 [1]

医药板块市场表现 - 生物医药ETF(159859)盘中涨0.23% 换手率1.53% 成交额超4800万元居同标的首位 昨日获资金净流入超2300万元[1] - 创新药ETF天弘(517380)跌0.24% 溢折率0.47% 现溢价交易 近5个交易日有4日获资金净流入 累计吸金超2256万元[1] - 生物医药ETF为同标的规模最大流动性最好产品 覆盖创新药/CXO/疫苗/血制品多领域 创新药ETF为全市场规模最大横跨沪深港三地的产品[1] 政策与产业动态 - 国务院原则同意江苏自贸试验区生物医药全产业链开放创新发展方案 打造具有世界影响力的产业集聚地和创新发展高地[2] - 国家医保局制定"新上市药品首发价格机制" 后续有望出台相关细则政策[3] 头部药企业绩表现 - 恒瑞医药2025年上半年营业收入157.61亿元同比增长15.88% 归母净利润44.50亿元同比增长29.67%[2] - 翰森制药上半年营业收入74.34亿元同比增长14.3% 溢利31.35亿元同比增长15.0%[2] - 中国生物制药上半年营业收入175.7亿元同比增长10.7% 归母净利润33.9亿元同比增长140.2%[2] - 百济神州上半年营业总收入175.18亿元同比增长46.0% 归母净利润4.5亿元实现扭亏为盈 首次实现全面盈利[2] 行业投资逻辑 - 医药生物行业近期表现强劲 中期重点关注创新药(商业化能力强的BioPharma/基因治疗等前沿技术)和政策拐点医疗器械[3] - 创新+复苏+政策构成中长期三大主线 板块估值仍处历史较低水平 配置价值凸显[3] - 国内创新药产业步入创新成果业绩兑现的产业拐点阶段[3]

市场表现 - A股三大指数8月26日集体低开 创新药板块小幅回调[1] - 创新药ETF天弘(517380)跌0.12% 近5个交易日获4050万元资金净流入[1] - 生物医药ETF(159859)跌0.45% 成交额超2500万元暂居同标的产品第一[1] 个股表现 - 荣昌生物涨超10% 海正药业、人福医药、百济神州-U涨幅居前[1] - 通化东宝、安科生物、爱美客、上海莱士在生物医药ETF成分股中涨幅居前[1] 产品特征 - 创新药ETF天弘为全市场规模最大的横跨沪深港三地创新药ETF 唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的产品[1] - 生物医药ETF紧密跟踪国证生物医药指数 覆盖创新药、CXO、疫苗、血制品多个方向 为同标的中规模最大流动性最好的产品[1] 政策动态 - 国家金融监督管理总局正在研究制定《关于提升健康保险服务保障水平的指导意见》 拟从供需适配、行业经营能力、监管环境等方面明确健康保险发展路径[2] 行业事件 - 2025第九届亚太生物医药合作峰会将于8月28日至29日在上海召开[3] 机构观点 - 中泰证券看好创新药及相关产业链 多家龙头公布半年报盈喜 包括恒瑞医药、药明生物、中国生物制药、翰森制药等[3] - 先声药业、中国生物制药等老牌药企发布增持回购计划 多款国产创新药海外临床开发取得进展[3] - 湘财证券指出2025年国内创新药产业迎来拐点 产业运行由资本驱动转向盈利驱动 板块业绩与估值双重修复趋势有望延续[3]