调研基本情况 - 调研对象为和泰机电，接待时间是2025年9月12日，上市公司接待人员有董事会秘书方青和董秘办徐若然 [16] 详细调研机构 - 长城证券股份（证券公司，相关人员胥程璐）、维金(杭州)（资产管理公司，相关人员张浣）、杭州钰航私募（基金管理公司，相关人员王福军）、杭州中财金丰股权投资（投资公司，相关人员沈彬） [17] 主要内容资料 市场拓展策略 - 公司产品应用场景及行业广阔，前期受制于产能下游客户集中于水泥行业，目前在以水泥行业为主基础上，积极延伸产品应用领域，提升在港口、钢铁、化工、粮食等行业市场占比 [23] - 技术层面，产品和技术成熟，拓展非水泥建材行业无较大技术壁垒，能提供定制化物料搬运解决方案；市场营销层面，建立全国销售服务网络，加大非水泥建材行业市场拓展力度，实行“区域投标竞岗制度”调动销售员积极性 [23] 链条产品情况 - 链条是核心产品之一，链条使用寿命是衡量提升机性能关键指标，公司链条使用寿命一般为3年左右，具备较高产品质量，可适应恶劣环境，减少客户维修更换费用和停工损失 [24][25] - 公司坚持自主创新，推动链条产品工艺改进和智能制造，提升生产智能化水平，建立全方位质量管控体系，增强产品质量优势 [26] 募投项目情况 - 公司通过“年产300万节大节距输送设备链条智能制造项目”打造智能工厂，聘请国际化专业咨询团队进行系统性规划，构建全流程数字化闭环 [27] - 项目一期产线于2024年成功小批量生产，二期生产线正积极推进安装调试 [28]

市场拓展策略 - 公司物料输送设备应用广泛 历经30年行业深耕 在细分行业颇具知名度 [1] - 计划提升在非水泥建材 砂石骨料 煤炭 粮食等行业的市场占比 [1] - 建立全国销售服务网络 通过区域投标竞岗制度激发销售团队积极性 [1] 产品技术优势 - 核心产品链条使用寿命约3年 能适应恶劣环境 减少客户维修成本与停工损失 [1] - 坚持自主创新 改进链条产品工艺并推进智能制造 [1] - 建立全方位质量管控体系 提升产品质量稳定性与市场竞争力 [1] 募投项目实施 - 年产300万节大节距输送设备链条智能制造项目是公司数字化转型的关键布局 [2] - 聘请国际化专业咨询团队进行系统性规划 构建全流程数字化闭环 [2] - 一期产线已于2024年实现小批量生产 二期生产线正在积极推进安装调试 [2]

市场拓展策略 - 产品可提升粉状、粒状及小块状物料如水泥、煤、矿石等，应用场景广泛 [2] - 公司深耕行业30年，在物料输送设备细分领域具有高品牌知名度 [2] - 前期受产能限制，客户集中于水泥行业 [2] - 目前正积极延伸至港口、钢铁、化工、粮食等行业，提升非水泥行业市场占比 [3] - 拓展非水泥行业不存在重大技术壁垒，可提供定制化搬运解决方案 [3] - 建立全国销售服务网络，加大对非水泥行业市场拓展力度 [3] - 实行"区域投标竞岗制度"，引入竞争机制调动销售团队积极性 [3] 产品优势与质量管控 - 链条为核心产品，使用寿命一般为3年 [3] - 链条产品质量高，可适应腐蚀、磨损等恶劣环境，延长使用寿命并减少客户维修成本 [3] - 坚持自主创新，推动链条工艺改进和智能制造 [4] - 提升生产智能化水平，增强产品质量稳定性、一致性和柔性生产能力 [4] - 建立从原材料采购到售后服务的全方位质量管控体系 [4] 智能制造项目进展 - 募投项目"年产300万节大节距输送设备链条智能制造项目"旨在打造智能工厂 [4] - 聘请国际化专业咨询团队进行系统性规划，构建全流程数字化闭环 [4] - 一期产线于2024年成功实现小批量生产 [4] - 二期生产线正在积极推进安装调试 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1.24亿元 同比微增0.44% [1] - 归母净利润0.19亿元 同比大幅下滑34.87% [1] - 净利率15.60% 较2024年同期24.05%下降8.46个百分点 连续3年同期下滑 [3] - 毛利率31.70% 较2024年同期40.46%下降8.76个百分点 [3] - 净资产收益率1.35% 同比下降0.71个百分点 连续3年同期下滑 [3] 经营质量状况 - 经营活动现金流净额0.19亿元 较2024年同期0.4亿元下滑52.5% [5] - 资产负债率9.53% 同比增长2.12个百分点 [5] - 存货周转效率有所改善但整体经营质量仍需关注 [5] 市场表现与机构持仓 - 当前股价39.9元 总市值25.80亿元 [1] - 机构持股家数7家 较2024年同期14家减少7家 [7] - 历史最高市值47.84亿元（2023年2月23日） 当前市值较峰值需上涨85.41%才能恢复 [7]

募集资金情况 - 2023年首次公开发行募集资金总额75,676.79万元，扣除发行费用后净额为68,836.88万元 [1] - 截至2025年6月30日，尚未使用的募集资金中41,400万元用于现金管理，6,426.62万元存放于专项账户 [7] - 募集资金专户包括4个银行专户、7个大额存单账户和8个结构性存款账户，均签订三方/四方监管协议 [3][5] 募集资金使用进展 - 2023年5月使用募集资金10,984.73万元置换预先投入募投项目的自筹资金 [5] - 报告期内通过银行承兑汇票等方式置换募集资金2,945.92万元 [6] - 部分募投项目因实施场地问题延期，其中卸船提升机项目延至2027年2月，链条智能制造项目延至2026年12月 [9] 股权激励计划 - 向34名激励对象授予120万股限制性股票，授予价格17.19元/股 [15][20] - 业绩考核目标以2025-2027年营业收入复合增长率15%或净利润复合增长率12%为基准 [18][19] - 股份支付费用预计2025-2028年分别摊销1,735.44万元、869.40万元、304.29万元和60.86万元 [32] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入12,351.68万元，同比增长0.44% [48] - 归属于上市公司股东的净利润1,926.36万元，同比下降34.87% [48] - 净利润下降主因行业竞争加剧导致毛利率下滑，以及新工厂投产增加折旧成本 [48] 行业环境与战略 - 全国水泥产量同比下降4.3%，行业产能利用率达阶段性新低 [47] - 公司横向拓展钢铁、化工、电力等非建材领域，并通过总包商和自营模式布局海外市场 [49] - 益农智能工厂推进自动化产线升级，启动"安全库存"生产模式转型 [50] 研发与创新 - 报告期内新增授权专利15项（含发明专利1项），累计有效专利127项 [53] - 完成粮食提升机样机设计、煤用提升机结构优化及多系列产品标准化建模 [52] - 优化双主轴链板镗孔液压工装及驱动装配结构，提升产品工艺水平 [52] 公司治理 - 董事会、监事会全票通过半年度报告及募集资金使用情况专项报告 [59][70] - 安全生产责任书全员签订，子公司通过安全生产标准化三级复审 [51] - 未发生募集资金使用违规情形，且不存在变更募集资金投资项目的情况 [10][11]

公司战略定位 - 矿山机械是公司重要的战略发展产业板块 [1] - 建有国家级技术中心 [1] - "年产千万吨级露天矿成套设备"曾获国务院颁发的重大技术装备奖 [1] 产品布局与技术发展 - 形成露天采矿设备、破碎筛分设备、物料输送设备三大系列产品 [1] - 加速推动"大型化、智能化、绿色化"发展及应用落地 [1] - 智能化应用包括远程控制挖机、无人驾驶矿卡、遥控潜孔钻等技术 [1] 业务范围说明 - 掘进机产品主要用于隧道施工、水利工程等领域 [1] - 明确表示掘进机不用于矿山开采业务 [1] 行业应用方向 - 致力于打造"高效开采、生态友好"的现代化智慧矿山样板 [1] - 技术发展聚焦于矿山机械的智能化升级和绿色化转型 [1]

公司业务布局 - 矿山机械是公司重要的战略发展产业板块 建有国家级技术中心 [1] - 公司掘进机产品主要用于隧道施工和水利工程 不用于矿山开采 [1] 产品与技术发展 - 公司已形成露天采矿设备 破碎筛分设备 物料输送设备三大系列产品 [1] - "年产千万吨级露天矿成套设备"曾获国务院颁发的重大技术装备奖 [1] - 正加速推动"大型化 智能化 绿色化"发展及应用落地 [1] 智能化应用成果 - 智能化方面包括远程控制挖机 无人驾驶矿卡 遥控潜孔钻等应用 [1] - 正打造"高效开采 生态友好"的现代化智慧矿山样板 [1]

上市信息 - 和泰机电股票于2023年2月22日在深交所主板上市[4] - 首次公开发行A股股票数量为16,166,800股，发行价格为46.81元/股[59] - 发行市盈率分别为21.09倍和22.99倍，发行市净率2.25倍[81][83][84] - 募集资金总额75,676.79万元，净额68,836.88万元[87] 股份限售与减持 - 实际控制人、董事长徐青自上市起36个月内不转让或委托管理股份，任职期间每年转让不超25%，离职半年内不转让[6][7] - 控股股东和泰控股等自上市起36个月内不转让或委托管理股份[8] - 持有5%以上股份的股东海泰精华自上市起12个月内不转让或委托管理股份[9] - 持股5%以上股东减持前提前3个交易日公告[12] 股价稳定措施 - 公司上市后三年内股价低于每股净资产将启动稳定股价预案[13] - 公司回购股份单次资金总额不低于最近一个会计年度经审计的归属于母公司股东净利润的20%，单一会计年度不超过50%[17] - 控股股东单次触发启动条件时增持资金不少于上一会计年度从公司获取税后现金分红合计金额的20%，单一会计年度内不超过50%[19] 业绩数据 - 2022年6月30日总资产32,791.32，较2021年末28,839.36增长[71] - 2022年6月30日净资产32,765.76，较2021年末28,747.94增长[71] - 2022年1 - 6月净利润3,817.82，较2021年度1,999.56增长[71] 利润分配 - 本次发行前滚存的未分配利润由新老股东按发行后持股比例共同享有[45] - 公司实施积极利润分配政策，原则上每年现金分红不少于当年可分配利润的20%[46][50] 其他承诺 - 若招股说明书有虚假记载等致投资者损失，公司及控股股东等将依法赔偿[34] - 保荐机构承诺制作、出具的文件无虚假记载等，若有问题先行赔偿投资者[36]