调研基本情况 - 调研对象为和泰机电，接待时间是2025年9月12日，上市公司接待人员有董事会秘书方青和董秘办徐若然 [16] 详细调研机构 - 长城证券股份（证券公司，相关人员胥程璐）、维金(杭州)（资产管理公司，相关人员张浣）、杭州钰航私募（基金管理公司，相关人员王福军）、杭州中财金丰股权投资（投资公司，相关人员沈彬） [17] 主要内容资料 市场拓展策略 - 公司产品应用场景及行业广阔，前期受制于产能下游客户集中于水泥行业，目前在以水泥行业为主基础上，积极延伸产品应用领域，提升在港口、钢铁、化工、粮食等行业市场占比 [23] - 技术层面，产品和技术成熟，拓展非水泥建材行业无较大技术壁垒，能提供定制化物料搬运解决方案；市场营销层面，建立全国销售服务网络，加大非水泥建材行业市场拓展力度，实行“区域投标竞岗制度”调动销售员积极性 [23] 链条产品情况 - 链条是核心产品之一，链条使用寿命是衡量提升机性能关键指标，公司链条使用寿命一般为3年左右，具备较高产品质量，可适应恶劣环境，减少客户维修更换费用和停工损失 [24][25] - 公司坚持自主创新，推动链条产品工艺改进和智能制造，提升生产智能化水平，建立全方位质量管控体系，增强产品质量优势 [26] 募投项目情况 - 公司通过“年产300万节大节距输送设备链条智能制造项目”打造智能工厂，聘请国际化专业咨询团队进行系统性规划，构建全流程数字化闭环 [27] - 项目一期产线于2024年成功小批量生产，二期生产线正积极推进安装调试 [28]

市场拓展策略 - 公司物料输送设备应用广泛 历经30年行业深耕 在细分行业颇具知名度 [1] - 计划提升在非水泥建材 砂石骨料 煤炭 粮食等行业的市场占比 [1] - 建立全国销售服务网络 通过区域投标竞岗制度激发销售团队积极性 [1] 产品技术优势 - 核心产品链条使用寿命约3年 能适应恶劣环境 减少客户维修成本与停工损失 [1] - 坚持自主创新 改进链条产品工艺并推进智能制造 [1] - 建立全方位质量管控体系 提升产品质量稳定性与市场竞争力 [1] 募投项目实施 - 年产300万节大节距输送设备链条智能制造项目是公司数字化转型的关键布局 [2] - 聘请国际化专业咨询团队进行系统性规划 构建全流程数字化闭环 [2] - 一期产线已于2024年实现小批量生产 二期生产线正在积极推进安装调试 [2]

市场拓展策略 - 产品可提升粉状、粒状及小块状物料如水泥、煤、矿石等，应用场景广泛 [2] - 公司深耕行业30年，在物料输送设备细分领域具有高品牌知名度 [2] - 前期受产能限制，客户集中于水泥行业 [2] - 目前正积极延伸至港口、钢铁、化工、粮食等行业，提升非水泥行业市场占比 [3] - 拓展非水泥行业不存在重大技术壁垒，可提供定制化搬运解决方案 [3] - 建立全国销售服务网络，加大对非水泥行业市场拓展力度 [3] - 实行"区域投标竞岗制度"，引入竞争机制调动销售团队积极性 [3] 产品优势与质量管控 - 链条为核心产品，使用寿命一般为3年 [3] - 链条产品质量高，可适应腐蚀、磨损等恶劣环境，延长使用寿命并减少客户维修成本 [3] - 坚持自主创新，推动链条工艺改进和智能制造 [4] - 提升生产智能化水平，增强产品质量稳定性、一致性和柔性生产能力 [4] - 建立从原材料采购到售后服务的全方位质量管控体系 [4] 智能制造项目进展 - 募投项目"年产300万节大节距输送设备链条智能制造项目"旨在打造智能工厂 [4] - 聘请国际化专业咨询团队进行系统性规划，构建全流程数字化闭环 [4] - 一期产线于2024年成功实现小批量生产 [4] - 二期生产线正在积极推进安装调试 [4]

贸易政策变化 - 土耳其政府于8月26日突然对中国铰接链加征每吨1200美元关税 直接生效且无提前通知[1] - 政策覆盖所有经欧盟（西班牙除外）转运的中国链条产品 并精准列出五个产品编号以堵死转口漏洞[2] - 西班牙获得单独豁免 其2024年对土耳其链条出口占欧盟总量的61%[2] 企业应对策略 - 中国企业通过欧盟国家改换包装标签转口 2023年对欧盟链条出口激增300%[1] - 部分企业增加30%研发投入开发新型链条 新产品定价可提升15%以抵消关税成本[2] - 选择在东南亚建厂利用当地与土耳其自贸协定 或改造智能链条加装传感器规避反倾销税[2] 产业链影响 - 土耳其自欧盟进口链条量2023年飙升280% 而欧盟自身使用量仅微增2%[1] - 德国汉堡港转口链条改道摩洛哥或乌克兰 物流成本预计增加20%-30%[3] - 土耳其本土建筑商采购成本上涨15%-20% 最终推高基建项目成本和国内通胀[3] 贸易关系格局 - 中土链条贸易争端始于2009年 已持续15年期间两次续期[1] - 2023年中土双边贸易中机电产品占比38.3% 工程机械链条为主要组成部分[3] - 欧盟考虑对经塞尔维亚转口的中国钢铁制品采取类似措施 可能引发全球供应链连锁反应[3]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入114,000.98万元 同比增长17.45% [2] - 归属于上市公司股东的净利润935.08万元 同比增长137.21% [2] - 扣非净利润559.83万元 同比大幅增长450.30% 实现扭亏为盈 [2] 产品结构 - 合成纤维吊装带索具营收19,263.01万元 同比增长25.55% [3] - 工程及金属锁具营收51,590.33万元 同比增长18.26% 为营收贡献主力军 [3] - 钢丝绳及钢丝绳索具营收33,710.62万元 同比增长6.41% [3] - 链条及链条索具营收2,022.72万元 [3] 市场拓展 - 海外市场贡献营收16,763.83万元 同比增长12.26% [5] - 国内市场实现营收97,237.15万元 同比增长18.40% [5] - 在沙特斩获1.15亿元法赫德国王体育场项目 标志高端技术获中东顶级客户认可 [5] - 在全球100多个国家和地区建立销售网络 国内设立100多家分支机构 [5] 研发创新 - 研发投入6,086.98万元 [7] - 拥有有效专利技术366项 其中发明专利66项 实用新型专利300项 [7] - 设立国家级企业技术中心和博士后科研工作站等研发平台 [7] - 重点研发方向包括海洋工程深海系泊系统、新能源风电配套及新型材料智慧索具 [7] 行业驱动因素 - 新能源领域需求增长旺盛 风电、光伏、核电等装机量增加拉动高强度索具需求 [4] - 海外基建项目带动索具出口 "一带一路"倡议推动中国企业承接海外工程增加 [4][5] - 传统领域需求平稳 新兴领域需求增长旺盛 结构分化明显 [4] - 海洋工程、海上风电、深海油气开采等新兴应用场景持续拓展 [7] 战略布局 - 营销战略强化国际化布局 紧跟"一带一路"倡议、基础设施建设和新能源领域 [4] - 形成多维度业务拓展模式 提升国际市场份额 [4] - 秉持为客户提供吊装技术解决方案的理念 实现2小时服务周期半径 [5] - 产品涵盖软索具、链条、钢丝绳等10大类别 为国内索具规格最齐全的生产企业 [2]

科技兴海与数字化转型 - 青岛征和工业通过海尔卡奥斯数字化改造后年产值从2019年8亿元跃升至2023年16亿元，并成为全球第三家具备船链生产资质的企业[3] - 山东未来机器人有限公司实现深海机器人自主国产化，设备可下潜4000米至6000米[3] - 山东海洋领域突破97项关键核心技术，16项成果获国家科技奖居全国第一，2024年海洋科研教育增加值达1044.5亿元[4] 港口建设与国际贸易 - 青岛港自动化码头攻克10多项世界性技术难题，建成全球作业效率第一的全流程自动化集装箱码头，年作业量7亿吨、集装箱吞吐量3000万标准箱[5] - 山东港口2024年底开通357条航线（含258条外贸航线），通达全球180多个国家和地区，2024年山东进出口总值3.38万亿元[5] - 2024年山东接待入境游客115.7万人次，同比增长90.7%[6] 农业创新与生态保护 - 日照市茶叶科创示范园首创"多根无性茶苗快繁技术"，茶树出苗时间从一年半缩短至38天，成活率从40%提升至98%[7] - 2024年山东农林牧渔业总产值12832.3亿元，种植业、林业、畜牧业、渔业产值均居全国前列[7] - 青岛镭测创芯科技有限公司将激光雷达技术应用于大气监测，实现风的可视化预测[7]

业绩总结 - 2020 - 2022年6月中国水泥产量分别为237,691万吨、236,281万吨、97,682万吨[58] - 报告期内公司营业收入分别为33,525.93万元、41,047.38万元、51,165.41万元和26,890.26万元，扣非净利润分别为7,367.73万元、9,978.98万元、14,354.48万元和6,906.94万元[63] - 2022年度公司营业收入和归属母公司股东的净利润分别为49,662.58万元和22,087.86万元，与2021年度相比分别增长 - 2.94%和7.10%[71] - 预计2023年1 - 3月公司营业收入为11,500.00 - 12,000.00万元，同比上升 - 2.89%至1.33%[72] - 预计2023年1 - 3月归属于母公司股东的净利润为3,500.00 - 4,000.00万元，同比增长 - 2.71%至11.19%[72] - 2019 - 2022年发行人营业收入分别为3.35亿元、4.10亿元、5.12亿元、2.69亿元，市场占有率分别为0.81%、0.96%、0.91%[124] 用户数据 - 报告期各期公司前五大客户占主营业务收入比重为31.44%、36.60%、36.23%和42.51%[67] 未来展望 - 预计2023年输送设备市场规模达530亿元，2021 - 2023年增长率分别为2.00%、1.96%、1.92%[122] 新产品和新技术研发 - 截至报告期末，公司共获得物料输送设备授权专利86项，其中发明专利12项[91] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司拟通过加强募集资金管理等措施填补被摊薄即期回报[41] - 公司将加强募集资金管理，提高使用效率，推进募投项目建设[42] - 公司拟订上市后适用的《公司章程（草案）》及《公司上市后三年股东回报规划》，完善利润分配政策[43] - 公司将加强管理，提升营运效率和盈利水平，降低运营成本[44] 股份锁定与减持 - 发行人实际控制人徐青自股票上市交易之日起36个月内不转让或委托他人管理股份等[11] - 发行人控股股东和泰控股、实际控制人徐青的一致行动人徐英、冯以琳自股票上市交易之日起36个月内不转让或委托他人管理股份等[12] - 持有发行人5%以上股份的股东海泰精华自股票上市交易之日起12个月内不转让或委托他人管理股份[13] - 公开发行前持股5%以上股东减持需提前3个交易日公告[35] - 公开发行前持股5%以上股东锁定期满后两年内减持价格不低于发行价[35] 稳定股价措施 - 公司上市后三年内股价连续20个交易日收盘价低于上一会计年度经审计的每股净资产，触发稳定股价措施[21] - 公司单次用于回购股份资金总额累计不低于最近一个会计年度经审计归属于母公司股东净利润的20%，单一会计年度不超过50%[24] - 控股股东单次触发启动条件增持资金不少于上一会计年度从公司获取税后现金分红合计金额的20%，单一会计年度不超过50%[25] - 董事（不含独立董事）、高级管理人员单次增持资金不超过最近一个会计年度自公司实际领取税后薪酬的20%，单一会计年度不超过50%[27] 发行相关数据 - 本次发行股票类型为A股，每股面值1元，发行股数不超过1616.68万股，每股发行价格46.81元[75] - 发行市盈率21.09倍（按2021年数据计算）、22.99倍（按2022年数据计算），发行市净率2.25倍[75] - 发行前每股净资产13.57元，发行后每股净资产20.82元[75] - 募集资金总额75676.79万元，净额68836.88万元，发行费用合计6839.91万元[75] 财务数据 - 公司主营业务成本中直接材料占比在80%以上[60] - 2022年1 - 6月终端客户销售额15920.18万元，占比60.48%；非终端客户销售额10402.42万元，占比39.52%[107] - 2022年1 - 6月钢材采购额8883.16万元，占比64.34%；配套件采购额4138.47万元，占比29.98%；标准件采购额562.21万元，占比4.07%；其他采购额221.83万元，占比1.61%[109] - 截至报告期末，发行人固定资产账面原值17,058.09万元，账面价值8,740.28万元，成新率51.24%[126] - 截至报告期末，发行人无形资产账面原值6,376.83万元，账面价值5,381.78万元[128] 股权结构 - 徐青、冯以琳分别持有和泰控股51%、49%股权[88] - 徐青、徐英分别持有海泰精华21.77%、20.91%出资额[88] - 发行前公司总股本4850万股，发行后总股本6466.68万股，社会公众股占比25%[83][85] 关联交易与资金占用 - 2019 - 2022年1 - 6月关联收入分别为11.12万元、68.31万元、80.98万元、33.86万元，占营业收入比重分别为0.03%、0.17%、0.16%、0.13%[144][145][149] - 2019年公司向徐青拆出资金177.54万元，收回218万元[158] - 2020年公司向徐青拆出资金1115.14万元，收回1101.95万元[159] - 报告期内徐青占用公司资金按4.35%计提占用费20.17万元，2020年8月归还本息[160] - 2019 - 2020年公司存在利用个人卡收支废料款项情况，2020年8月完成整改，相关账户于2020年12月注销[167]