核心观点 - 国内云厂商与外资云在全球市场展开激烈竞争 通过价格优势、集团资源整合和特定场景技术能力 从外资云手中争夺关键客户 竞争焦点从中国本土市场转向出海市场 但双方在营收规模、全球资源和AI能力上仍存在显著差距 [5][17][47] 竞争态势演变 - 早期外资云凭借技术先发优势占据中国市场份额 2014年左右微软云和AWS进入中国时 国内云计算尚处起步阶段 [8] - 国内云厂商通过价格战和场景化优势实现反超 价格比外资云低近50% 并在游戏、社交、电商等场景形成竞争力 [9][10] - 竞争从本土市场延伸至出海市场 因国内云市场进入存量内卷 阿里云、腾讯云、火山引擎加速海外扩张 [5][17] 关键客户争夺案例 - 比亚迪将部分海外业务从AWS迁移至谷歌云、阿里云和腾讯云 年用量超千万美元 腾讯云获得年额数千万人民币订单 [2] - 小红书从AWS迁移至阿里云 迁移周期不足一年 AWS北京region收入减少可能达上亿美元 [13] - 印尼GoTo集团将Gojek从谷歌云迁至腾讯云 GoTo Financial从AWS迁至阿里云 为东南亚规模最大云迁移事件 [3][4] - 携程将海外业务70%量从AWS新加坡region迁移至阿里云 主因降本增效诉求 [18][20] - TCL在与AWS达成生成式AI合作后 突然宣布与阿里云达成全栈AI战略合作 雷鸟创新将欧洲业务部署于阿里云 [21][22] 竞争策略分析 - 国内云依托集团生态资源获客 腾讯因持股GoTo集团15%股份 为其云业务提供信任基础 [22][23] - 火山引擎凭借字节跳动娱乐场景优势切入外企市场 与奔驰合作从车载娱乐扩展至智舱系统研发 [14] - 外资云推出防御性策略 在中国市场提供激进价格折扣 在海外市场强调价值交付 [29][30] - AWS推出Pan Amazon项目 整合电商、物流、广告等集团资源为客户提供定制化解决方案 [32] 营收与市场差距 - AWS大中华区营收达40多亿美元 其中出海业务占大头 阿里云出海业务仅30亿元人民币 规模差距约7-8倍 [47] - 微软云2025财年智能云收入298.78亿美元（同比增长26%） Azure营收超750亿美元（同比增长34%） [49] - 国内云在大模型商业化上进展缓慢 因企业付费习惯未成熟 且头部企业仍采购外资云GPU及AI服务 [50] 合作与人才流动 - 国内云厂商通过代理商采购外资云服务 某国内云大厂2024年4月向微软云采购2亿美元订单 向谷歌云采购5亿美元订单 [38] - 微软云OpenAI全球营收中25%来自中国市场 因中国企业通过微软云海外账号获取OpenAI服务 [39][40] - 人才双向流动频繁 阿里云引进前微软云副总经理袁志明和前AWS西区负责人叶永军 腾讯云引进多名前SAP和微软高管 [42][43][44] 区域市场特性 - 东南亚市场对中国云厂商接受度高 因业务场景与中国市场相似 且对价格敏感 [34] - 欧美企业及中国大型企业仍偏好外资云 考虑因素包括国际地缘政治风险及服务可靠性 [35] 发展挑战 - 部分国内云厂商出海策略转向保守 因利润考核压力 某华南云巨头计划缩减法兰克福节点 美西美东仅保留部分节点 [51] - 出海业务仍处于投入期 后起云厂商采用"项目制"试水 而非大规模基建 [51]

新品发布 - 公司旗下KTC品牌推出多款重磅新品 包括AI交互眼镜 电竞显示器25M1 随心屏AI智能一体机与便携屏形态 [1] - AI交互眼镜搭载高通骁龙AR1芯片 重量仅39g 支持近视屈光镜替换 采用方圆设计 [1] - 电竞显示器25M1搭载FHD 400Hz疾速刷新率 延续大师系列外观设计 满足高刷游戏需求 [2] - 随心屏新品实现触屏 AI语音及隔空手势操作 支持手机跨端控制与反向操作 [2] 技术合作 - 公司与火山引擎豆包大模型达成全面战略合作 全系列移动屏产品接入豆包大模型 [1][2] - 豆包大模型提供自然语言处理 视觉理解与同声传译技术支持 实现多模态交互功能 [1] - AI交互眼镜具备AI闪记 AI多模态交互和AI翻译等特色功能 [1] 产品功能 - AI交互眼镜支持多模态交互 结合软硬件调教实现智能交互体验 [1] - 电竞显示器25M1确保游戏画面无拖影无撕裂 应对快速移动场景 [2] - 随心屏深度整合AI智能体 实现多种前沿交互方式 提升使用便捷性 [2]

国信股市助手产品发布 - 国信证券与火山引擎合作推出"国信股市助手"智能体 旨在帮助投资者更好理解市场和进行交易 [1][3] - 该产品基于火山引擎豆包大模型和智能体构建平台 整合了3000多位投资顾问中表现前10%的投研逻辑 [3] - 产品构建了专业投研思维链 使智能体能够像专业投顾一样思考 [3] 产品功能特点 - 具备"快问快答"和"深思熟虑"两种模式 可根据问题复杂度自动切换 [3] - 快速模式适用于金融概念查询 财报速读等常见问题 基于金融百科知识库和权威数据源提供精准解答 [3] - 深度模式适用于政策解读等复杂问题 通过模拟专业投顾思维链进行推理 提供浅显易懂的专业分析 [3] - 热点解读引擎具备多模态信息处理能力 可处理毫秒级行情数据 实时抓取财经资讯 追踪视频热度趋势 识别市场热点事件和情绪风向 [3] 技术安全 - 搭载火山引擎大模型安全防火墙 对底层模型和上层应用构建立体防护屏障 确保内容安全可靠 [4]

核心观点 - 国产算力产业链“产业突破 - 业绩验证 - 需求验证”逻辑链条已打通，产业端国产 GPU 厂商上市、华为算力集群性能提升，硬件厂商业绩兑现，AI 大模型需求增长形成共振，产业进入高速增长周期，全产业链自主化进程提速，国产算力行情有望受催化，建议关注国产算力芯片、服务器、PCB、光通信厂商等 [3][4][8] 产业端情况 国产 GPU 厂商上市 - 6 月 30 日沐曦集成、摩尔线程科创板首发申请获受理，两家均为 GPU 芯片厂商，沐曦 GPU 产品累计销量超 25000 颗，摩尔线程构建全方位自主可控产品体系，填补 A 股全功能 GPU 空白，有望带动国产算力行情 [5] 华为算力集群性能提升 - 6 月 20 日华为开发者大会发布盘古大模型 5.5 与 CloudMatrix 384 超节点昇腾 AI 云服务，单卡推理吞吐量提升至 2300 Tokens/s，性能提升近 4 倍，在多项关键指标超越英伟达旗舰产品，标志国产算力系统级创新弥补单芯片短板 [6] 业绩端情况 - 7 月 7 日工业富联发布 2025 年中报业绩预告，预计二季度归母净利润 67.27 - 69.27 亿元，同比上升 47.72% - 52.11%，AI 服务器营收同比增超 60%，800G 交换机营收达 2024 全年 3 倍，云计算业务增长超 50%，预示算力产业链景气延续 [7] 需求端情况 - Tokens 是衡量算力需求重要指标，国产大模型及海外 AI 推理侧 Tokens 消耗量明显增长，火山引擎豆包大模型 tokens 日均调用量达 16.4 万亿，是发布时 137 倍，海外推理侧月度推理量较一年前增长 50 倍，需求进入加速拐点 [8] 国产算力产业链重点个股跟踪 |证券代码|证券简称|7 月 9 日收盘价(元)|7 月 9 日市盈率 PE(TTM)(倍)|市盈率分位数(%)|2025 年 Q1 营业收入增速(%)|2025 年 Q1 归母净利润增速(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |688256.SH|寒武纪 - U|535.00|1,724.28|0.00|4,230.22|256.82| |688041.SH|海光信息|135.39|146.48|42.74|50.76|75.33| |300474.SZ|景嘉微|70.92|-177.82|——|-5.46|-375.50| |688521.SH|芯原股份|87.00|-74.46|——|22.49|-6.45| |000977.SZ|浪潮信息|51.28|30.84|52.21|165.31|52.78| |601138.SH|工业富联|26.60|21.77|90.19|35.16|24.99| |688981.SH|中芯国际|85.85|150.81|81.86|29.44|166.50| |002463.SZ|沪电股份|47.81|32.44|74.91|56.25|48.11| |002916.SZ|深南电路|118.09|39.58|79.10|20.75|29.47| |688668.SH|鼎通科技|63.37|60.84|77.57|95.25|190.12| |300308.SZ|中际旭创|145.30|28.10|25.81|37.82|56.83| |300502.SZ|新易盛|135.55|32.97|38.80|264.13|384.54| |300394.SZ|天孚通信|83.88|46.50|53.63|29.11|21.07| |603083.SH|剑桥科技|47.55|74.03|55.38|5.18|21.11| |688498.SH|源杰科技|199.90|-7,315.15|——|40.52|35.93|[10]

行业趋势 - 用户对智能终端的AI功能需求正从"尝鲜体验"向"深层需求"跃升，更倾向于兼具趣味性与高效性的智能服务体验 [1] - AI技术实力不断进化，应用场景持续落地推动用户需求升级 [1] - AI助手正从"工具属性"向"智能伙伴"角色转型，能力覆盖问答、闲聊、创作、视频通话等多元场景 [4] 公司市场表现 - 火山引擎以46.4%的市占率稳居2024年中国公有云大模型榜首 [1] - 豆包大模型日均Tokens使用量超16.4万亿，较2023年5月发布时增长137倍 [1] - 2024年表现印证市场影响力，2025年展现与千行百业深度融合前景 [3] 技术应用与合作伙伴案例 - 在手机AI助理、端云协同隐私安全、多模态交互、AI创作四大领域实现差异化创新 [3] - 荣耀AI助手"YOYO智能体"基于豆包大模型推出"一语修图"功能，支持语音指令完成AI修图 [4] - vivo"蓝心小V"接入豆包大模型，通过联网插件实现实时信息整合与自然交互 [6] - OPPO与火山引擎推出AI意图搜索功能，打破应用界限提升模糊指令处理能力 [7] - 努比亚合作打造多模态助手"小星"，构建听、说、读、写全场景交互体系 [9] 技术发展路径 - 覆盖文本、语音、图像等领域的模型家族支撑国产智能终端AI功能跃升 [4] - 通过"技术-场景-生态"合作范式推动智能化落地，持续探索新模型与新技术 [9]

网络传播创新大会概况 - 2025紫金网络传播创新大会以"弄潮·数媒融合创未来"为主题，聚焦习近平文化思想和网络强国战略，推动网络媒体创新 [1] - 江苏网络传播成果显著，2件作品获评中国正能量十佳网络精品，11件获评中国正能量网络精品 [1] - 2025年江苏省网上重大主题宣传方案包含五大篇章，重点推进72个项目，44个纳入"项目池" [1] 行业技术趋势与专家观点 - 数智技术重塑传播生态，大会展示智慧媒体智能技术路演及AI应用案例 [2][4] - 新华社新媒体中心分享媒体深度融合实践，微博高管解读社交媒体新范式 [2] - 复旦大学专家分析算法推荐与智能传播规律，揭示技术驱动下的内容分发变革 [2] 重点项目与跨界合作 - 现场发布10个"双重"项目，包括"2025中国向上·高手在'民'间""长三角遇上大湾区"等主题 [3] - 主流媒体联合科技企业展示人形机器人、AI数字人、大模型（如火山引擎豆包、华为盘古、讯飞星火）等前沿技术 [4] - 新华AIGC实验室、江苏广电人工智能融媒应用中心等平台凸显多模态融合应用场景 [4] 文化传播与技术融合 - 全息文化表演《牡丹亭》结合AI与数字技术，展现传统昆曲的现代数字化创新 [3] - 智慧媒体路演区集中呈现具身智能产品（机器狗）、AI医生/律师等垂直领域解决方案 [4]