公司业务发展 - 太重集团通过天津滨海码头新开辟直达航线实现国际业务增长 该航线已接卸船舶38航次并带来198万吨吞吐量业务增量[1] - 公司轨道公司获得全球轨道交通行业首座灯塔工厂认证 依托智能化生产线和绿色生产模式服务全球70余个国家地区[2] - 通过海关AEO高级认证复审 跻身国内少数获此资质的轨道交通企业 获得国际贸易通关便利[2] 国际市场拓展 - 在中亚地区WK-10C型电铲试运行成功 为后续11台多型号设备交付奠定基础[3] - 为安哥拉凯凯水电站定制桥式起重机完成验收 在印尼部署TZ60液压挖掘机支持当地建设[3] - 全系列工程机械产品实现批量销售突破 包括汽车吊 随车吊 履带起重机和高空作业平台等[3] 全球业务布局 - 出口产品涵盖高端装备 工程车辆和钢材等货类 通过系统性全球产业布局推动品牌服务与技术输出[1][3] - 业务覆盖全球70余个国家和地区 从单一产品扩展到整体解决方案供应[3][4] - 天津滨海码头成为山西装备出口重要门户 支持共建一带一路国家贸易往来[1][4]

交易概述 - 安徽合力拟以现金2.74亿元收购控股股东叉车集团持有的安徽江淮重型工程机械有限公司51%股权 [1] - 江淮重工全部权益评估值为5.37亿元 较合并报表所有者权益增值2.65亿元 增值率97.67% [1] - 交易构成关联交易 不构成重大资产重组 [1] 标的公司情况 - 江淮重工成立于2003年9月 注册资本1.6亿元 专业从事平衡重式叉车和液压挖掘机等工程机械研发制造 [1] - 2024年6月28日安徽省国资委批复将江淮重工51%股权无偿划转至叉车集团 [1] - 2024年营业收入同比增长3.5% 利润总额同比增长36% 毛利率同比上升3.35个百分点 [2] - 截至2025年8月末资产负债率64.21% 较2024年末下降7.22个百分点 [2] 交易目的与影响 - 消除安徽合力与江淮重工的同业竞争情况 优化公司治理体系 [4] - 通过专业化重组整合发挥产业链协同优势 提高国有资本配置和运营效率 [4] - 追溯调整后2024年度营业收入预计增加4.73亿元 归母净利润增加1866万元 [4] - 追溯调整后2025年1-6月营业收入预计增加5.76亿元 归母净利润增加2159万元 [4] 公司经营状况 - 安徽合力2025年上半年营业收入93.90亿元 同比增长6.18% [4] - 2025年上半年归母净利润7.96亿元 同比下降4.60% [4] - 2025年上半年海外营业收入40.16亿元 同比增长15.20% 海外收入占比提升至43% [4] - 公司自2016年起位列全球工业车辆行业第七 主营工业车辆整机、零部件、后市场和智能物流四大业务板块 [4]

国内工程机械市场 - 2025年上半年国内工程机械延续2024年增长趋势，5月内销放缓主要因短期库存调整，基建和大型水利工程需求驱动下内销复苏趋势有望维持 [1] - 全球工程机械市场预计2025年触底，2026年开启长周期上行，2025年欧美等权重市场需求下滑导致海外需求最差，2026年后海外市场将进入上行阶段 [1] - 国内工程机械厂商外销比例从不到10%提升至超过50%，全球需求回暖将显著增强其增长能力，未来国内外周期共振带来清晰增长机会 [3] 国内工程机械历史周期 - 2006-2011年：中国经济高速发展叠加"四万亿元投资计划"刺激，低利率条件下液压挖掘机销量短期迅速拉升 [7] - 2011-2016年：前期繁荣透支增长叠加供给侧改革，行业进入5年调整期 [7] - 2016-2021年：基建采矿回暖叠加疫情刺激政策，国内铸就周期顶峰并带动全球繁荣 [7] - 2021-2023年：四家龙头企业内销营收从2341.6亿元骤降至1156.9亿元，但外销从274.3亿元跃升至1273.4亿元，外销占比超50%稳住基本盘 [9] 当前内销新特征 - 2024年液压挖掘机内销同比增速达20%，2025年5月内销量8392台同比下降1.5%后6月数据好转，工程机械指数回升至3月高位 [10] - 内销增速转正时工程机械指数显著跑赢沪深300，如2024年初和2025年初两个关键时点 [15] - 传统地产+基建模式改变，小挖增长主导，高标准农田建设/城市更新/水利工程等"去地产化"需求成为新支撑 [16] - 更新周期到来（2016-2020年设备距今近10年）叠加二手机出口加速（2024年二手挖掘机出口量已超新机），2025年二手出口对内销影响达76.5% [18] 海外龙头表现 - 卡特彼勒2025Q2营收165.69亿美元同比下降1%，能源与运输板块销售额增7%表现突出，建筑/资源行业销售额分别降7%/4% [20] - 卡特彼勒分区域：北美/拉美建筑板块降15%/20%，EAME/亚太增13%/6%；资源行业北美/亚太降8%/10%，拉美/EAME增3%/13% [22][23] - 小松2025Q1销售额9095亿日元同比降5.2%，中国降19.3%/北美降14.6%，仅欧洲增9.5%和中东/非洲/东南亚保持增长 [25][26] 全球区域市场 - 北美：2024年销量降5%后2025年预计再降11%，受设备过剩和关税政策冲击 [30] - 欧洲：2024年销量降17%，德法急剧下滑，2025年预计仅增1% [33] - 新兴市场：印度2024年增9%，南美增1%，大宗商品价格支撑其他地区增4% [35] - 日本：2024年销量降9%，成熟市场特征明显（近10年挖机销量稳定在4-6万台） [38][40]