行业趋势：朋克养生驱动保健酒品类增长 - 社交媒体上流行的“劲酒+水溶C”、“汾酒+红枣枸杞”等“邪修”混搭喝法带动了保健酒品类增长，部分话题累计播放量破5亿次 [2] - 年轻人的“边喝边养”和“邪修养生”重塑酒水消费，83%的年轻人更爱20度以下的低度酒，年轻人的保健养生消费同比增长7.5% [2] - 2025年1月—8月电商平台保健酒市场销售额同比激增75.8%，销量增长33.2% [3] - 2025年1月—9月保健酒、果露酒等所在的其他酒类别产量、销售收入、净利润均保持增长 [3] 公司表现：主要品牌增长与战略调整 - 劲牌公司预计2025年劲酒全年增幅约为20%，其年轻用户近两年新增约900万，其中女性用户为400万 [3] - 劲牌的增长源于国家大健康战略、产品“高性价比”和“健康功效” [3] - 汾酒旗下竹叶青品牌2025年经典产品销售额增长16.2%，电商渠道增长87% [3] - 竹叶青下一步发展将聚焦Z世代和银发群体，开发更多低度、利口、时尚的产品 [3] - *ST椰岛2025年前三季度，鹿龟酒和海王酒系列收入分别同比增长248.1%和24.8% [4] 市场动态：消费观念转变与竞争格局变化 - 悦己消费兴起加速酒饮场景重构，年轻人饮酒更多为了自我情绪抒发、压力释放和私人享受 [4] - 劲酒通过“东方威士忌”、“大女人”等标签收获百万级年轻消费者关注，有望实现五到十年的快速发展 [4] - 从2024年开始，一批业外资本和新品牌涌入养生酒市场淘金，人参、茶叶、石斛等成为新方向 [5] - 过去保健酒是酒企的补充性产品，投入资源少，赛道不温不火 [4]

本文字数：1606，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 栾立 封图 | 第一财经 任玉明摄 原本是瞄准中老年市场的养生产品，今年保健酒行业却换了一种打开方式。随着年轻人的朋克养生从"可乐 泡枸杞"进入"保健酒+"阶段，今年朋克养生喝法在社交媒体平台盛行，也带动了近年来一直不温不火的保 健酒品类持续增长。 打开小红书、微博等社交媒体，各种"劲酒+水溶C""威士忌+人参""汾酒+红枣枸杞"等混搭式保健酒喝法视 频层出不穷。特别是劲酒，其原本的目标群体以中老年男性为主，但网友推出的一系列劲酒养生调酒配 方，被冠以"邪修"喝法的称号，甚至冲上微博热搜。而此前汾酒与桂花、玫瑰、蜂蜜、话梅、茉莉等材料 的组合也在社交平台风靡一时，部分话题的累计播放量破5亿次。 "熬最深的夜，用最贵的眼霜。"近年来深受Z世代追捧的"朋克养生"哲学在其中也发挥了可观的作用。艺恩 数据《2025年轻人饮酒洞察报告》显示，年轻人的"边喝边养"和"邪修养生"正在重塑酒水消费新常态：一 方面，83%的年轻人更爱20度以下的低度酒；同时，年轻人的保健养生消费也同比增长了7.5%。 今年白酒、葡萄酒等行业仍处于深度调整期，前三季度国内主要白酒、葡萄 ...

汾酒旗下的主打轻养生的露酒品牌竹叶青也是如此，全国经销商大会消息显示，2025年竹叶青经典产品销售额增长16.2%，电商渠道增长87%。下一步发展 重点也将聚焦Z世代和银发群体，以及开发更多低度、利口、时尚的产品。 和君咨询副总经理李振江认为，以小劲酒为代表的行业增长，也证明了"疲软的不是市场，而是想象力"。同时，悦己消费的兴起也在加速酒饮场景的重构， 年轻人饮酒不再仅仅是为了商务应酬、人情往来等外部压力，更多是为了自我情绪的抒发、压力的释放和私人时刻的享受。 保健酒能否成为年轻人饮酒的新赛道，还有待进一步观察。 原本是瞄准中老年市场的养生产品，今年保健酒行业却换了一种打开方式。随着年轻人的朋克养生从"可乐泡枸杞"进入"保健酒+"阶段，今年朋克养生喝法 在社交媒体平台盛行，也带动了近年来一直不温不火的保健酒品类持续增长。 打开小红书、微博等社交媒体，各种"劲酒+水溶C""威士忌+人参""汾酒+红枣枸杞"等混搭式保健酒喝法视频层出不穷。特别是劲酒，其原本的目标群体以 中老年男性为主，但网友推出的一系列劲酒养生调酒配方，被冠以"邪修"喝法的称号，甚至冲上微博热搜。而此前汾酒与桂花、玫瑰、蜂蜜、话梅、茉莉等 材料的 ...

公司业绩表现 - 2024年营收仅1.75亿元，在连续两年近50%降幅基础上再次下降21.97%，净利润亏损1.36亿元 [2] - 2025年一季度营收0.44亿元，同比下降18.47%，在小基数基础上继续下滑 [8] - 2015年至今累计亏损高达7.94亿元，被挂上"*ST"警示，距离退市越来越近 [6] - 公司市值仅22亿左右，股价相比最高点跌去84.7% [19] 管理层变动与薪酬 - 董事长段守奇和总经理马贺年薪分别从2023年的49.5万、31.73万升至2024年的68.41万、64.15万，在业绩下滑背景下不降反升 [2] - 总经理马贺任职不足两年即"闪电"离职，离职前曾亲自担任品牌代言人并豪掷上亿广告费 [2][15] - 马贺任职期间公司财务总监、监事、独董等多位高管接连辞职，管理架构空缺 [12] - 公司因未及时披露员工职务侵占事项遭上交所警示 [12] 产品与销售表现 - 当家产品鹿龟酒2024年销售收入同比下滑44.47%，毛利率同比下降7.87% [9] - 白酒系列收入同比下滑28.27%，其他酒系列收入下降20.84%，仅海王酒系列勉强微增 [9] - 高端产品椰岛草本酱酒系列天猫平台零成交，椰岛海酱仅2人付款，国威臻藏等产品无人购买 [3][11] - 线上渠道全面溃缩，天猫和京东平台收入分别下降37.86%、77.88% [9] 营销策略与渠道问题 - 公司对特定渠道依赖度极高，前五名客户销售额占年度总额79.17%，前五名供应商采购额占83.47% [11] - 营销专家舒国华与马贺共同经营期间投入上亿资金进行机场广告屏营销，但业绩依然惨淡 [15][17] - 专家指出产品缺乏茅台的历史背书或江小白的创新，老品牌沿用老经销思路难以成功 [11] 历史对比与行业地位 - 2000年登陆A股成为"保健酒第一股"，2010年营收达历史高点16.05亿元 [5] - 此后业绩持续下滑，从10亿元降至5亿元再到1.75亿元，经历"腰斩再腰斩" [6] - 目前产品定位不准确、价格体系不合理，市场动销不畅 [8]

业绩表现 - 2024年公司营收1.75亿元，同比下降21.97%，连续两年降幅近50% [1] - 2024年净利润亏损1.36亿元，2015年至今累计亏损7.94亿元 [2] - 2025年一季度营收0.44亿元，同比下降18.47% [4] - 公司被挂上"*ST"警示，总市值仅22亿，股价较最高点下跌84.7% [13] 管理层变动与薪酬 - 董事长段守奇年薪从49.5万增至68.41万，总经理马贺年薪从31.73万增至64.15万 [1] - 总经理马贺任职不足两年即离职，期间财务总监、监事等多名高管辞职 [8] - 马贺曾亲自担任品牌代言人并投入上亿广告费，但业绩未达预期 [10][12] 产品与销售 - 鹿龟酒2024年销售收入下滑44.47%，毛利率下降7.87% [4] - 白酒系列收入下滑28.27%，其他酒系列收入下降20.84%，仅海王酒微增 [4] - 高端产品椰岛海酱20仅2人付款，草本酱酒VIP1号等电商平台零成交 [5][7] - 前五名客户销售额占年度总额79.17%，前五名供应商采购额占比83.47% [7] 渠道与营销 - 天猫平台收入下降37.86%，京东平台收入下降77.88% [5] - 线上渠道全面溃缩，历史成交量最高为百元以下产品 [5] - 管理层曾豪掷上亿资金进行全国机场广告投放，但效果不佳 [10][12] 行业与竞争 - 公司缺乏茅台五粮液的历史价值背书，也缺乏江小白的创新 [7] - 营销专家认为老品牌沿用传统经销思路导致市场表现不佳 [7]

文章核心观点 2024年海南椰岛业绩不佳营收下滑，归属净利润亏损，主营业务造血能力下降，2025年一季度延续颓势，公司面临业务困局和行业挤压，恢复元气可能需更多时间 [1][2][3][4] 财务数据 - 2024年全年营收1.75亿元同比下滑21.97%，较2021年的8.33亿元缩水近80% [1] - 2024年归属净利润亏损1.36亿元，扣非净利润 - 1.42亿元 [1] - 2024年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为 - 1.36亿元，扣除无关收入后的营业收入为1.75亿元，自2025年5月起被实施退市风险警示，股票简称变更为 "*ST椰岛" [1] - 2025年一季度营收4427万元同比再降18.5%，净亏损651万元环比收窄，经营性现金流 - 419万元，资产负债率攀升至84.34% [1] 业务困局 - 2024年保健酒业务中鹿龟酒营收同比下滑超40%，海王酒增长6%，白酒板块全年营收仅2573.22万元同比跌28% [2] - 2024年重点推出新品未能扭转老品库存积压困境，年末存货周转率仅0.45次 [2] - 2024年新产品开发等存在滞后，对销售贡献少，原有产品定位不准确等致市场动销不畅，加大经营亏损 [2] 行业挤压 - 2024年白酒行业头部企业营收增长超10%，中小酒企分化，公司缺乏高端品牌溢价和区域市场护城河 [3] - 过去五年逐步剥离多元化业务，2024年酒类收入占比72.8%，饮料占比25.7%，但历史遗留问题仍存 [3] 资金支持 - 关联方国资公司已通过借款、担保等方式提供资金支持 [4]