核心观点 - 在结构性行情中部分主动权益类基金净值深陷泥潭成为五毛基而部分五毛基则成功实现逆袭 [1][4] - 基金表现欠佳的主因包括长期押注单一赛道和持仓频繁更换导致净值波动巨大 [2] - 五毛基逆袭的路径包括苦熬多年等待板块反弹或大幅切换持仓成功抓住市场风口 [5][6][7] - 尽管部分基金净值大幅反弹但多数投资者选择赎回份额落袋为安凸显提升持有体验的重要性 [8] - 行业共识认为基金经理应从基本面出发避免集中押注建立有效回撤控制机制以实现长赢 [1][8][9] 净值之困 - 截至11月28日有84只主动权益类基金复权单位净值低于0.6元其中20只低于0.5元 [2] - 东方阿尔法招阳混合基金复权单位净值为0.4193元今年以来亏损超17%其前十大重仓股占基金净值比例近80%且长期押注军工板块 [2] - 该基金前十大重仓股频繁更换今年一季度末和二季度末全部为新进三季度末有8只为新进 [2] - 汇泉臻心致远混合基金成立以来亏损超50%今年以来收益仅5.75%期间经历多次基金经理变更 [3] 逆袭之术 - 部分五毛基成功逆袭截至11月28日恒越优势精选混合华泰柏瑞质量精选混合等国寿安保低碳经济混合易方达新常态混合等基金复权单位净值均回到1元以上 [4] - 汇添富香港优势精选混合基金2024年净值一度跌至0.5元左右今年以来凭借重仓港股创新药公司收益超140%净值修复至1.6454元 [5] - 恒越优势精选混合基金去年9月净值跌至0.4元左右今年以来收益超136%单位净值超1.4元其净值快速攀升主要得益于重仓存储概念股 [6][7] 长赢之道 - 易方达新常态混合基金去年底净值约0.5元今年以来回报超87%但基金份额从32.72亿份降至26.15亿份显示投资者落袋为安 [8] - 行业集中度高的持仓易受政策产业周期冲击导致大幅回调高收益波动易引发投资者追涨杀跌抵消产品收益潜力 [9] - 基金经理需从基本面出发避免集中押注少数赛道建立有效回撤控制机制以提升投资者持有体验 [1][8]

主动权益类基金业绩表现 - 今年以来主动权益类基金平均收益为13 74% 其中4000多只实现正收益 占比超九成 近400只收益超过30% 近60只收益在60%以上 [1] - 翻倍基批量涌现 长城医药产业精选混合基金收益120 89% 中银港股通医药混合基金收益112 25% 永赢医药创新智选混合基金收益109 01% [1] - 指数基金中6只ETF涨幅超100% 包括汇添富港股通创新药ETF等 QDII基金中汇添富香港优势精选混合基金收益达135 08% [1] - 多只基金收益接近翻倍 华安医药生物股票基金收益98 68% 诺安精选价值混合基金收益98 37% 中航优选领航等基金收益超95% [2] 基金持仓结构分析 - 业绩领先基金主要重仓创新药板块 7月29日该板块继续强势上涨 翻倍基数量或进一步增加 [2] - 部分基金重仓科技和新消费行业 如广发成长领航一年持有混合基金收益90 5% 前十大重仓股包括泡泡玛特、老铺黄金等 [2] - 私募基金和融资资金推动市场上行 行业主题类ETF强化结构性行情 主动权益类基金赎回情况改善 下半年或转为净申购 [2] 基金发行与仓位变动 - 当前48只权益类基金正在发行 39只即将发行 市场回暖带动基金公司发行热情 [3] - 主动权益类基金股票仓位显著提升 偏股混合型基金平均仓位达85 99% 较7月18日上升2 05个百分点 [3]

今日关注 - 中共中央政治局委员、外交部长王毅分别同伊朗外长阿拉格齐、以色列外长萨尔通电话 [1] - 中方在世贸组织服务贸易理事会会议上指出美国"对等关税"的误导性叙事 强调美国是全球最大服务贸易顺差国 2024年顺差接近3000亿美元 [1] 宏观经济 - 市场监管总局明确个体工商户可通过变更登记方式变更经营者或转型为企业 支持打造"百年老店" [2] - 工信部印发科技型企业孵化器管理办法 设置标准级和卓越级两类认定标准 [2] - 国内乘用车消费出现降级趋势 30万元以上车型销量负增长 10万元以下车型前5个月销量增长51% [2] - 我国首例侵入式脑机接口临床试验成功 受试者通过训练实现操控光标下象棋 [2] 投资要闻 - 证监会对"牛散"屠文斌操纵股票行为罚没7700万元 涉及3627 3万元违法所得 [3] - 上交所将增强科创板制度包容性 加大低波动型基金产品创新 丰富科创板指数及ETF体系 [3] - 中证协修订证券公司社会责任评价办法 新增"政府支持机构债券中标情况"指标 [3] - 公募基金市场再现"翻倍基" 汇添富香港优势精选混合基金年内收益突破100% [4] - 华泰柏瑞沪深300ETF将实施现金分红 总额超80亿元创ETF单次分红纪录 公募基金年内分红总额超950亿元同比增长50% [4] 公司动向 - 广汽集团携五大品牌承诺两个月内完成经销商返利兑现 [5] - 波音向吉祥航空交付787-9飞机 系美国本土重启对华交付 [6] - 泡泡玛特韩国暂停LABUBU毛绒系列产品线下销售 [6] - 百度AIDU计划招聘岗位同比扩增60% 覆盖23个核心业务 薪资上不封顶 [6] - 罗马仕回应充电器安全隐患传闻 承诺对缺陷产品依法担责 [6] 国际动态 - 印度航空坠机事故遇难人数升至279人 黑匣子已找到 [7] - 以色列与伊朗冲突持续 伊朗称击中150个以色列目标 [7] 南财精选 - 多家车企承诺将供应商付款周期压缩至60天以内 响应《保障中小企业款项支付条例》新规 [8] - 5月社融增长主要受政府债券和企业债券等直接融资拉动 [8]

证券行业整合与优化 - 国泰海通撤销原海通证券33家分公司 加速内部融合和全国分支机构布局优化 [1] - 整合后国泰海通证券从业人数达18779人 居行业第一 较2024年底国泰君安11365人和海通证券7985人总计19350人略有减少 [1] - 吸收合并完成后海通证券依法解散 原海通证券分支机构变更为国泰君安分支机构 [1] 股东增持与信心提振 - 天风证券控股股东宏泰集团完成增持1.79亿股A股 占总股本2.06% 增持金额约5.02亿元 [2] - 控股股东增持彰显对公司未来发展信心 增强市场对公司治理和资本实力的认可 [2] 公募基金发行热潮 - 6月公募新发基金89只 其中63只为权益类产品(混合型、股票型) 占比70% [3] - 头部基金公司如易方达、博时、富国等积极布局 仅端午假期后首日就有41只基金启动发行 [3] 基金业绩表现 - 前五个月主动权益类基金最高收益率超70% 中信建投北交所精选两年定开混合基金收益率达69.3% [4] - 多只重仓医药、新消费领域基金年内收益率超50% 汇添富香港优势精选混合基金收益率达70.95% [4] - 北交所主题基金和港股创新药板块表现突出 推动相关QDII基金净值大涨 [4]

基金业绩表现 - 今年前五个月主动权益类基金（不含QDII）中最高收益率达到69.3% [1] - 北交所主题基金表现突出，中信建投北交所精选两年定开混合基金收益率69.3%暂列第一 [1] - 多只重仓医药、新消费领域的基金年内收益率超过50% [1] 行业板块表现 - 港股创新药板块表现抢眼，推动相关QDII基金净值大涨 [1] - 汇添富香港优势精选混合基金重仓创新药概念股，收益率高达70.95% [1]