销量表现 - 过去一个月日均进店量10个，其中30%是来看Z20的，五一期间客流量翻倍至日均20个 [2] - 上个月总销量40多台，Z20占比30%（12台），实际交付仅5台，剩余订单因产能问题延迟 [2] - 现车库存12台，主力配置为530km后驱Max（占比67%），最受欢迎配色为可可西里米配米色内饰（占40%） [2] - 用户关注Pro版较多，但Max版（贵1万元）实际销量占比更高，Pro版累计销量不足10台 [2] 用户画像 - 80%为年轻时尚群体，20%为家庭第二辆代步车用户 [5] - 职业分布中事业单位和教师占比达40% [5] - 典型用户案例：体制内新人王女士因同事推荐选择Z20，注重颜值/音质/续航，家庭自建房充电便利促成新能源决策 [12][14] - 家庭用户决策场景：丈夫陈先生因妻子偏好自动泊车等高配置功能快速成交 [7] 竞品对比 - 店内对比提及率最高为极氪X（30-40%），其次比亚迪元Plus和大众ID3 [9] - 选择Z20的核心因素为颜值和配置优势 [11] - 竞品流失主因：外观过于个性/空间显小（如ID3用户转投深蓝S05） [15][17] - 配置短板：缺乏智驾功能被年轻用户诟病，空间不足影响家庭用户选择 [17] 购车方案 - 当前优惠包含2000元城市促销补贴+2000元保险补贴，符合条件可叠加14000元省级补贴 [19] - 金融方案选择：两年8万元免息贷款为主流，另有零首付可选 [21] - Max版分期示例：指导价145900元，优惠后141900元，贷款80000元，24期月供3333元，落地总价66900元 [22] 产品反馈 - 首批用户存在半轴异响问题（供应商油脂加注不足导致），已解决但仍有用户担忧 [22] - 高功率电机（250kw）导致电耗偏高，部分用户更倾向长续航而非性能 [22] - 中控岛台手机充电设计不便 [23] - 保养成本：年/2万公里周期，基础保养费用255元，含三电检测及耗材更换 [24][25] 促销政策 - 专项补贴覆盖大客户/增购/企业合作/教育行业（桃李计划）等多场景 [26]

销量表现 - 2024年1-4月吉利银河销量突破35.6万辆，月均8.9万辆 [1] - 截至4月30日累计销量超93万辆，预计本月达成百万销量里程碑 [1] - 2024年全年销量达49.4万辆，同比增长80%，占公司总销量22.7% [1] - 银河E5上市后月均销量达1.5万辆 [2] - 星耀8上市首周销量1349辆 [1] 品牌发展 - 银河品牌从2023年3月成立到百万销量预计仅用25个月 [1] - 2024年8月银河E5发布成为品牌转折点 [2] - 2024年10月收编几何品牌，首款车型星愿交付量突破20万辆 [2] - 2024年3月收编翼真汽车，完善产品谱系 [2] - 未来将独立为银河事业部，与极氪科技事业部并列 [1] 产品策略 - 主要车型直接对标比亚迪主力车型，如银河E5对标元Plus [2] - 星耀8以11.58万元起售价对比比亚迪汉DM-i的16.58万元 [3] - 采用"价格屠夫"策略，中大型混动轿车价格下探至紧凑型区间 [3] - 通过越级配置和更低价格抢占市场份额 [2] - 2024年将推出2款轿车和2款SUV，包括定位高端的银河M9 [3] 渠道建设 - 已建成渠道997家，在建176家，总规模突破1000家 [3] - 实施渠道分网策略，分为银河A网和银河星网 [3] - 未来将拓展二线至五线市场销售渠道 [3] - 坚持传统燃油和新能源渠道分离策略 [3]

全球电动汽车市场增长趋势 - 2025年3月全球电动汽车销量达160万辆 同比增长25% 其中纯电动车销量110万辆 同比增长32% 插电式混合动力车增速14% [2] - 电动汽车全球新车总销量占比达25% 第一季度为21% [2] - 中国新能源汽车全球份额增至67.7% 增量贡献度达84% 自主品牌海外市场份额达11.7% 较2021年增长9.9个百分点 [2] 中国市场表现 - 第一季度汽车产销756.1万辆和747万辆 同比增长14.5%和11.2% 新能源汽车产销318.2万辆和307.5万辆 同比增长50.4%和47.1% [5] - 新能源汽车国内销量263.3万辆 同比增长47.6% 占汽车国内销量比例43.5% 其中乘用车248.4万辆 商用车14.9万辆 [5] - 新能源汽车出口44.1万辆 同比增长43.9% 其中乘用车出口41.9万辆 商用车出口2.3万辆 同比增长2.3倍 [6] - 纯电动车出口29万辆 同比增长16.7% 插混车出口15.2万辆 同比增长1.6倍 [6] 欧洲市场动态 - 第一季度欧洲乘用车销量338.2万辆 同比微降0.4% 纯电动车销量57.35万辆 同比大涨28% 市场占有率24.87% [8] - 油电混合动力车销量121.5万辆 同比增长20.5% 汽油车销量95.6万辆 同比下滑21.2% 柴油车销量27.8万辆 同比下滑26.3% [9] - 德国/丹麦/意大利等国家纯电动车实现两位数增长 法国销量下滑6.6%至74519辆 [9] - 大众集团/Stellantis/雷诺集团销量前三 特斯拉销量5.4万辆同比下滑37.2% 上汽集团销量7.85万辆同比大涨33.5% [10] 美国市场状况 - 第一季度纯电动车销量29.4万辆 同比增长11.4% 占新车总销量7.5% [11] - 特斯拉市占率43.5% 福特7.7% 雪佛兰6.5% 宝马4.6% 现代4.4% [12] - 通用汽车纯电动车销量超3万辆 达去年同期2倍 本田与讴歌品牌销量1.4万辆 [12] 车型竞争格局 - 全球电动车型销量20强中中国品牌占17席 特斯拉Model Y/Model 3和大众ID.4为外资上榜车型 [14] - 比亚迪9款车型上榜 元Plus/元UP/海鸥等车型在海外市场表现突出 [14] - 吉利星愿上市后销量火爆 跃居榜单第四 五菱宏光MINIEV累计销量突破150万辆 [15] - 小米SU7单车型跻身20强 小鹏M03累计销量突破10万辆 [15] 品牌竞争态势 - 比亚迪第一季度总销量100.08万辆 品牌销量93万辆 是特斯拉的3倍 纯电动车销量突破40万辆 [18] - 特斯拉交付量33.67万辆 同比下降13% 创2022年第二季度以来最低 [18] - 吉利销量约26万辆跃居第三 上汽通用五菱居第四 小米汽车凭单车型跻身20强 [18][19] - 20强榜单中中国品牌占10席 宝马/大众/梅赛德斯-奔驰等欧系品牌表现良好 [20]

核心观点 - 5月“抢出口”或将继续，6月出口数据或面临不确定性[2][4] - 4月出口同比回落主因春节错位扰动消退，春节调整后同比明显回升[2][11] - 4月出口偏强主因“抢出口”，包括通过新兴经济体“转出口”与通过加墨“转运”[2][16] - 对美出口保持相对韧性，反映中国制造难替代性[3][29] - 表现强劲的主要是协同供给类商品，传统轻工制品改善幅度相对较小[3][34] 常规跟踪 - 4月出口有所回落，消费品、资本品、中间品出口增速均分化[5][42][46] - 4月进口增速有所回升，主要受大宗商品进口回暖所推动[6][55] 风险提示 - 发达国家经济压力超预期，海外央行货币政策调整，外部制裁变化[6][60]